Goldman Sachs: В будущем месяце на американском фондовом рынке может возникнуть потенциальное давление на продажу в размере 45 миллиардов долларов

После резкого падения технологических акций на прошлой неделе, риск концентрации позиций на рынке акций США, вероятно, еще не полностью устранен. Последние данные показывают, что, несмотря на то, что розничные инвесторы и некоторые хедж-фонды значительно сократили свои позиции, глобальные макрофонды в основном сохранили свои прежние акции, став следующим потенциальным рыночным риском, на который обращают внимание институциональные инвесторы.

По данным Bloomberg, опубликованным во вторник, данные от Goldman Sachs показывают, что в то время как индекс S&P 500 зафиксировал худшую недельную производительность с 2025 года, глобальные макрофонды не сократили свои акции. Эти фонды в основном выражают свои макроэкономические и рыночные прогнозы через фьючерсы на индексы, биржевые фонды (ETF) и своп-контракты. Поскольку их сделки часто связаны с большими индексными позициями, дальнейшее ухудшение рыночных настроений может усугубить колебания основных индексов.

Данные Goldman Sachs показывают, что на прошлой неделе хедж-фонды достигли максимального уровня чистых продаж акций за последние четыре месяца, причем технологические акции стали наиболее концентрированным сегментом чистых продаж как на глобальном, так и на американском рынках. В то же время макро-продукты, включая индексы и ETF, зафиксировали чистые покупки.

Помимо глобальных макрофондов, системные торговые стратегии также могут стать важным источником рыночной волатильности. Модели, отслеживаемые Goldman Sachs, показывают, что в настоящее время около 60% мирового фондового рынка демонстрируют негативные торговые сигналы. Согласно соответствующим моделям, в следующую неделю фьючерсы на индекс S&P 500 могут столкнуться с потенциальными продажами на сумму около 28 миллиардов долларов, а потенциальное давление на продажу в следующем месяце может достичь 45 миллиардов долларов. Структура позиций на опционном рынке также увеличивает потенциальные риски.

Данные SpotGamma показывают, что в диапазоне от 7000 до 7550 пунктов по индексу S&P 500 существует широкая негативная гамма (Negative Gamma). В такой рыночной среде трейдеры опционов, чтобы хеджировать риск позиций, могут дополнительно продавать акции при падении рынка и увеличивать покупки при росте, тем самым усиливая краткосрочные колебания цен.