Chương 10: Phân mảnh NFT

Ngày 11 tháng 6 năm 2021, PleasrDAO đã mua DogeNFT, biểu tượng nổi tiếng nhất trên internet, với giá 1629ETH, trị giá khoảng 4 triệu USD vào thời điểm giao dịch. Ngoài việc tích lũy tài sản qua các thế hệ, công chúng nói chung gần như không có cơ hội sở hữu DogeNFT đặc biệt này do giá cả trên trời.

Giống như các tác phẩm nghệ thuật truyền thống hay bất động sản, giá của NFT độc đáo có thể khiến nhiều người phải chùn bước, khiến họ không thể tiếp cận những tác phẩm phổ biến nhất. Nếu người sở hữu muốn bán NFT ngay lập tức, họ phải tìm kiếm người mua có đủ khả năng tài chính, hoặc giảm giá mạnh để hạ thấp rào cản gia nhập. Điều này khiến NFT thiếu tính thanh khoản, vì bạn không thể dễ dàng trao đổi chúng lấy tiền hoặc tài sản khác.

Trừ khi bạn là một chuyên gia định giá NFT, việc đo lường giá trị nội tại của NFT cũng là một thách thức. Tất nhiên, trong một số trường hợp có thể xác định độ hiếm, nhưng còn nhiều yếu tố khác không thể định lượng, như thẩm mỹ, danh tiếng xã hội và ý nghĩa văn hóa - ai có thể nói một NFT có giá trị hơn một NFT khác?

Nếu không có tham chiếu giá đáng tin cậy, NFT rất khó để làm tài sản thế chấp cho các sản phẩm tài chính phức tạp hơn. Ví dụ, mọi người có thể dễ dàng sử dụng ETH làm tài sản thế chấp để vay các tài sản khác như USDC, vì ETH được giao dịch 24/7 trên thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, do tần suất giao dịch của NFT thấp hơn nhiều, giá của chúng không thể dễ dàng xác định vào bất kỳ thời điểm nào.

Ví dụ, nếu bạn muốn thế chấp NFT của mình để rút một khoản vay USDC, có ai sẽ sẵn lòng cho bạn vay bao nhiêu USDC? Để biến NFT thành một hình thức tài sản thế chấp khả thi, cần có mức giá chính xác theo thời gian thực. Nói tóm lại, trước khi trở thành một loại tài sản hấp dẫn, vẫn còn một số rào cản cần phải vượt qua.

Dưới đây là một số thách thức mà nó phải đối mặt:

1. Thiếu tính thanh khoản - dẫn đến sự trượt giá cao trong quá trình mua bán
2. Thiếu giá thị trường - do đó rất khó để định giá
3. Đây không phải là một tài sản thế chấp tốt - do đó, hiệu quả vốn rất thấp
4. Chi phí vốn lớn - cần có sự tiếp cận đối với NFT được đánh giá cao.

Những thách thức được nhấn mạnh ở trên đã khiến cộng đồng NFT đặt ra câu hỏi - điều gì sẽ xảy ra nếu có một cách để chỉ mua một phần của NFT thay vì toàn bộ?

Tại sao chúng ta cần chia nhỏ NFT?

Nhập vào phân đoạn NFT. Phân đoạn NFT được thiết kế để làm cho NFT có thể chia nhỏ, từ đó dễ giao dịch hơn. Điều này cho phép các nhà đầu tư có ít vốn hơn sở hữu một phần của NFT độc đáo và có giá trị mà trước đây họ không thể tiếp cận.

Vào tháng 9 năm 2021, nhiều người yêu thích Doge đã có cơ hội sở hữu một phần của DogeNFT được đề cập ở trên, khi PleasrDAO quyết định chia nhỏ NFT và đấu giá các token Doge đại diện cho quyền sở hữu phần của DogeNFT. Cuộc đấu giá hàng loạt này đã huy động được tổng cộng 11,942 WETH, đẩy giá trị NFT lên mức kỷ lục 225 triệu USD!

Các phần tách biệt của NFT được coi là có thể thay thế. Vì chúng có thể thay thế, người dùng có thể giao dịch các token NFT phân tán này thông qua các sàn giao dịch phi tập trung, tương tự như cách giao dịch các token có thể thay thế. Người dùng có thể cung cấp tính thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung, từ đó giảm tỷ lệ trượt giá cho người khác.

Giống như các quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REITs) cho phép các nhà đầu tư nhỏ lẻ sở hữu một phần bất động sản, NFT phân đoạn cũng cho phép các nhà đầu tư sở hữu một phần của NFT có giá trị. Dưới đây, chúng tôi sẽ giới thiệu ba dự án giải quyết vấn đề phân đoạn NFT - Niftex, Unicly và NFTX.

Niftex

Niftex là một trong những dự án NFT phi tập trung đầu tiên, ra mắt vào tháng 5 năm 2020, sớm hơn nhiều so với sự bùng nổ NFT vào năm 2021. Nó cho phép người dùng tạo ra các NFT phân đoạn được gọi là "mảnh".

Niftex ban đầu tập trung vào các NFT riêng lẻ, như Axies và CryptoPunks. Mặc dù phiên bản đầu tiên của Niftex chỉ cho phép phân đoạn một dự án duy nhất, nhưng Niftex V2 cho phép người dùng tạo ra các mảnh cho một tập hợp NFT. Người sở hữu mảnh cũng sẽ có quyền quản lý đối với NFT cơ bản.

Ví dụ, nếu NFT tiềm năng là một mảnh đất từ Decentraland, bất kỳ tiện ích tiềm năng nào, như tiền thuê, đều có thể được phân phối cho người sở hữu mảnh. Niftex hỗ trợ các loại NFT khác nhau có thể được bao gồm trong một gói.

Mặc dù Niftex ban đầu sử dụng Uniswap v1, nhưng với sự ra mắt của Niftex v2, Niftex đã quyết định sử dụng sàn giao dịch riêng của mình để tích hợp các chức năng như phân phối tiền bản quyền.

Phân phối tiền bản quyền là một đặc tính cho phép phân phối tiền bản quyền cho người phát hành NFT mỗi khi NFT được bán. Tiền bản quyền NFT có thể tăng đáng kể thu nhập của nghệ sĩ, trong khi trước đây, nghệ sĩ chỉ có thể hưởng lợi từ việc bán chính tác phẩm của họ.

Thông qua các NFT phân đoạn, NFT được khóa trong một hợp đồng thông minh. Điều này có nghĩa là bất kỳ giao dịch nào của mảnh NFT sẽ không kích hoạt việc thanh toán tiền bản quyền, vì NFT tiềm năng không thay đổi chủ sở hữu. Với sự ra mắt của sàn giao dịch, Niftex đã giới thiệu một tính năng mới gọi là tiền bản quyền phí giao dịch của nghệ sĩ, một phần phí giao dịch sẽ được nghệ sĩ chịu.

Niftex đã giới thiệu các điều khoản thu mua cho các NFT cá nhân và giao dịch gói, để người mua có cách để mua tài sản mục tiêu, ngay cả khi không thu thập tất cả các mảnh. Hãy xem một ví dụ để xem thu mua hoạt động như thế nào trong thực tế và nó được thiết kế để ngăn chặn spam ra sao.

Giả sử NFT có 100 mảnh có sẵn, số lượng mảnh cần thiết để kích hoạt thu mua là 10%. Người mua muốn mua toàn bộ NFT với giá 100ETH. Người mua sẽ phải đặt cọc 10 mảnh và 90ETH để kích hoạt thu mua. Để hủy thu mua, các cổ đông một phần sẽ phải mua 10 mảnh với giá tổng cộng 10ETH.

Unicly

Unicly là một tân binh tương đối trong lĩnh vực NFT.

Người dùng có thể khóa một bộ sưu tập NFT thông qua Unicly để phát hành các token chia sẻ có thể thay thế được gọi là utokens, đại diện cho quyền sở hữu bộ sưu tập NFT. uTokens có quyền quản lý đối với bộ sưu tập, chẳng hạn như quyết định những NFT nào có thể được bao gồm trong bộ sưu tập. Cấu trúc này tương tự như quỹ NFT, vì Unicly hỗ trợ các loại NFT khác nhau trong một bộ sưu tập.

Để đổi lấy NFT cơ bản, cần có đủ người sở hữu uToken bỏ phiếu để mở khóa bộ sưu tập. Thú vị là không có cách nào để đấu giá toàn bộ bộ sưu tập; người mua phải đấu giá từng NFT tiềm năng một cách riêng lẻ.

Mỗi bộ sưu tập có ngưỡng bỏ phiếu riêng, được thiết lập bởi người tạo bộ sưu tập, và khi đạt ngưỡng bỏ phiếu, bộ sưu tập có thể được mở khóa. Sau khi bỏ phiếu kết thúc, những người đấu giá cao nhất có thể yêu cầu NFTs, trong khi người sở hữu uToken có thể yêu cầu ETH do người đấu giá trả.

Có một token quản lý được gọi là UNIC. Người sở hữu UNIC có thể khóa UNIC để nhận xUNIC, đủ điều kiện nhận 0.05% số tiền của giao thức.

Sàn giao dịch tự động làm thị trường (AMM) của Unicly được gọi là UnicSwap, là một nhánh của Uniswap V2. Người dùng giao dịch uTokens trong một giao dịch sẽ bị tính phí 0.3% phí hoán đổi, trong đó 0.25% thuộc về nhà cung cấp tính thanh khoản của uTokens. Phần còn lại của phí được sử dụng để mua lại token UNIC, sau đó phân phối cho người sở hữu xUNIC.

NFTX

Mặc dù Niftex và NFTX nghe có vẻ tương tự, nhưng chúng hoàn toàn khác nhau. Khác với Niftex, NFTX không hỗ trợ phân đoạn phi tập trung cho NFT đơn lẻ. NFTX tập trung vào việc tạo quỹ cho các NFT có thuộc tính tương tự, từ đó giúp tạo ra một mức giá sàn cho các loại NFT cụ thể.

Quỹ NFTX được xây dựng bằng cách sử dụng các NFT mà người dùng gửi vào kho. Quá trình này được gọi là phương pháp khai thác. Ví dụ, người dùng có thể gửi các điểm mã hóa vào kho điểm mã hóa và nhận token PUNK làm phần thưởng. Tuy nhiên, một số kho có thể chỉ cho phép một số loại con nhất định, như CryptoKitties (Gen0). Như tên gọi của nó, chỉ có CryptoKitties thế hệ 0 mới đủ điều kiện để gửi vào kho.

Các token của quỹ này tuân theo tiêu chuẩn ERC-20 và có thể thay thế. Người dùng có thể chọn cung cấp tính thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung như Sushiswap, với cặp token mặc định là ETH.

Với tính thanh khoản đủ lớn, quỹ NFTX giúp cải thiện việc phát hiện giá cho các loại NFT cụ thể. Ví dụ, nếu giá giao dịch của một token PUNK là 40,000 USD, điều này có nghĩa là giá tối thiểu cho mỗi CryptoPunk là 40,000 USD.

Trong phiên bản mới nhất của NFTX V2, người dùng sẽ bị tính phí khi đúc hoặc đổi NFT.

Phí mặc định như sau:

1. Phí đúc 5%
2. Phí đổi ngẫu nhiên 0%
3. Phí đổi mục tiêu 5%

Có thể thay đổi bất kỳ lúc nào thông qua bỏ phiếu quản lý của chủ sở hữu kho.

Ví dụ, trong trường hợp đúc, người dùng sẽ gửi một CryptoPunk vào kho và nhận được 0.95 token PUNK làm phần thưởng. 0.05 token PUNK sẽ được trả cho nhà cung cấp tính thanh khoản của kho. Nếu bạn đặt cọc các token này ít nhất 48 giờ, bạn có thể tránh phải trả phí đúc.

Người dùng có thể bất kỳ lúc nào đổi NFT của họ, nếu họ chọn đổi một NFT ngẫu nhiên, họ có thể bỏ qua bất kỳ phí nào. Hoặc, người dùng có thể trả một khoản phí cao hơn (mặc định là 5% phí đổi mục tiêu) để chọn NFT cụ thể. Do đó, nếu bạn không muốn thua chúng cho các nhà sưu tập khác, bạn không nên gửi bất kỳ NFT nào có giá trị cao hoặc giá trị tình cảm.

Ví dụ dự án

DAOFi

DaoFi đã phát hành nghệ thuật phân đoạn, một thị trường nghệ thuật chính, ra mắt thị trường phân đoạn NFT. Một số thành viên trong cộng đồng có thể tham gia xổ số để nhận phân phối một phần NFT. Sau khi bán lần đầu, dưới sự thúc đẩy của DaoFi, chúng sẽ được giao dịch thông qua đường cong kết hợp trên thị trường thứ cấp.

Fractional

Fractional cho phép người dùng tạo ra NFT phân đoạn. Người dùng có thể sở hữu các mảnh của NFT yêu thích của họ bằng cách mua token quyền sở hữu phần của NFT cụ thể. Doge NFT đã được phân đoạn thông qua giao thức này.

NFT20

NFT20 là một nhà cung cấp quỹ chỉ số NFT khác, với token quản lý có tên là MUSE. Tương tự như NFTX, quỹ NFT20 hỗ trợ các NFT có cùng giá từ cùng một dự án và cung cấp các khoản vay flash cho NFT. Đối với các vật phẩm hiếm hơn, có thể bắt đầu đấu giá Hà Lan, với giá do chủ sở hữu thiết lập.

Kết luận

Năm 2021, NFT đã nhận được sự chú ý chưa từng có, với doanh thu 69 triệu USD từ tác phẩm nghệ thuật của Beeple thật đáng kinh ngạc. Trước khi phân đoạn NFT, rất khó để sở hữu NFT có giá cao. Mục đích của việc phân đoạn NFT là làm cho thị trường NFT trở nên phổ biến và cho phép các nhà giao dịch bán lẻ tiếp cận loại tài sản này.

Việc áp dụng NFT phân đoạn vẫn còn khá sớm, chúng có tiềm năng to lớn để làm gián đoạn thị trường các loại tài sản không thanh khoản. Tính đến tháng 9 năm 2021, tổng giá trị bị khóa của Niftex, Unicly và NFTX vẫn khoảng 120 triệu USD. Để hiểu đúng con số này, đây chỉ là 0.1% trong số 120 tỷ USD bị khóa trong các giao thức DeFi Ethereum trong cùng thời kỳ.

NFT như một loại tài sản vẫn còn một chặng đường dài để chứng minh tính khả thi và bền vững của nó. Với sự trỗi dậy của thế hệ số và nhu cầu ngày càng tăng đối với các khoản đầu tư thay thế, NFT phân đoạn có thể trở thành một con ngựa ô trong đầu tư trong thập kỷ tới.