Tại sao hầu hết mọi người đầu tư tiền ảo lại thua lỗ? Con đường làm giàu phản trực giác của Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành Goldman Sachs

Tiêu đề gốc: Raoul Pal: Cách để trở nên giàu có trong Crypto (mà không cần may mắn) | E120

Biên soạn: KarenZ, Foresight News

Raoul Pal, cựu giám đốc điều hành của Goldman Sachs, tác giả của cuốn sách "Nhà đầu tư vĩ mô toàn cầu", đồng thời là người sáng lập Real Vision, nổi tiếng với việc dự đoán thành công cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Gần đây, trong cuộc trò chuyện với "When Shift Happens" và bài phát biểu tại Sui Basecamp ở Dubai, Raoul Pal đã phân tích sâu sắc cách để tích lũy tài sản một cách vững chắc trong lĩnh vực tiền điện tử, và thảo luận về các chủ đề như Bitcoin, Ethereum, Meme, AI, NFT, hệ sinh thái Sui, chiến lược Bitcoin, chiến lược đầu tư, xu hướng vĩ mô và hướng đi của thị trường.

Tóm tắt cuộc trò chuyện của Raoul Pal với When Shift Happens

I. Làm thế nào để trở nên giàu có trong Crypto mà không cần may mắn?

Làm thế nào để trở nên giàu có trong Crypto mà không cần may mắn? Chỉ cần mua Bitcoin và áp dụng chiến lược DCA (phương pháp chi phí trung bình). Người mới thường dễ rơi vào cạm bẫy tìm kiếm sự giàu có nhanh chóng, tâm lý này thực sự đầy rẫy nguy cơ. Khi bắt đầu ghen tị với người khác vì họ đạt được lợi nhuận gấp 100 lần, bạn đã bước vào vùng nguy hiểm; lúc này, nếu mất lý trí và tham lam, rất dễ dàng làm hỏng toàn bộ khoản đầu tư. Lĩnh vực Crypto tràn ngập nhiều rủi ro, như tấn công DeFi, ví bị đánh cắp, điều này yêu cầu nhà đầu tư luôn giữ cảnh giác và kiên định với lý trí.

II. Về Meme

Khi nói về đồng Meme, Raoul Pal cho biết ông không nắm giữ Fartcoin, nhưng có SCF (Smoking Chicken Fish) và DODE. Mặc dù SCF đã giảm 90%, nhưng hiện tại đang có dấu hiệu phục hồi tốt. Ông đặc biệt nhắc nhở các nhà đầu tư rằng, bất kể nắm giữ Fartcoin, WIF hay BONK, đều không nên để chúng chiếm tỷ lệ quá lớn trong danh mục đầu tư, vì loại tiền này có khả năng về 0 lên tới 85%. Ông thậm chí còn ngạc nhiên vì LUNA không trở thành đồng Meme, ông đã nghĩ rằng mọi người sẽ điên cuồng mua vào.

III. Tránh xa sự hoảng loạn của thị trường, trở về với đầu tư giá trị

Nếu nhà đầu tư cảm thấy hoảng loạn về thị trường, Pal khuyên nên bình tĩnh trở về cuộc sống, tránh xa màn hình giao dịch. Những biểu đồ K 5 phút, 1 giờ thực sự không giúp ích gì cho quyết định đầu tư. Nhiều người mơ tưởng rằng họ có thể trở thành những nhà giao dịch thành công, kiếm được lợi nhuận gấp 100 lần, nhưng thực tế là, trong lĩnh vực này, những người thực sự có thể tích lũy tài sản là những nhà đầu tư kiên trì mua vào và nắm giữ lâu dài.

IV. Cảnh giác với rủi ro Crypto Yield

Về Crypto Yield, chẳng hạn như việc kiếm lợi nhuận thông qua staking, cũng tồn tại rủi ro. Đối với nhà đầu tư bình thường, khi đối mặt với một cơ hội có vẻ mang lại 20% lợi nhuận, cần phải nhận thức rõ ràng về rủi ro mà mình phải gánh chịu.

V. Làm thế nào để nhìn nhận chiến lược mua Bitcoin của Michael Saylor?

Chiến lược Bitcoin đang tạo ra đòn bẩy trong hệ thống. Chiến lược này thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi để mua Bitcoin, hành động này về bản chất là bán quyền chọn với chi phí thấp hơn. Những quyền chọn này được các nhà đầu tư chênh lệch giá (nhà giao dịch quyền chọn) mua vào, họ sẽ thực hiện các giao dịch hedging trên nền tảng giao dịch để đối phó với sự biến động giá Bitcoin và rủi ro từ quyền chọn cổ phiếu MicroStrategy. Đồng thời, các nhà đầu tư chênh lệch giá cũng sẽ tận dụng sự biến động giữa NAV của MicroStrategy và giá Bitcoin để kiếm lợi, cũng như sử dụng các công cụ thị trường như chênh lệch giá hợp đồng vĩnh viễn và giá giao ngay, chênh lệch giá tương lai và giá giao ngay để thực hiện giao dịch.

Hiện tại, người mua trái phiếu chuyển đổi của Chiến lược chủ yếu là các quỹ phòng hộ TradFi và các tổ chức khác, như quỹ tài sản quốc gia Na Uy có thể chỉ quan tâm đến yếu tố Bitcoin trong đó, trong khi các quỹ phòng hộ lớn như Citadel, Millennium, Point72 cũng tham gia vào việc chênh lệch giá. Những tổ chức này có kinh nghiệm phong phú trong quản lý rủi ro và có thể nhận được sự hỗ trợ hệ thống, quy mô vị thế được kiểm soát hợp lý, khó có khả năng bị thanh lý. Ngược lại, những nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức đang phải đối mặt với rủi ro lớn, và những trường hợp giao dịch thất bại do đòn bẩy quá mức trong thị trường là điều thường thấy.

VI. Phân bổ vốn của Raoul Pal

Về phân bổ vốn, Raoul Pal cho biết, Sui chiếm 70%, hiện tại vượt xa Solana. Tình hình áp dụng và hoạt động của các nhà phát triển Sui đều thể hiện tốt. Ngoài ra, ông còn sở hữu một số DEEP (DeepBook), đây là giao thức lớp thanh khoản trong hệ sinh thái Sui.

VII. Giá trị và tiềm năng của NFT

NFT như một công nghệ đổi mới có thể lưu trữ và giao dịch tài sản không thể chuyển nhượng vĩnh viễn, Pal rất kỳ vọng vào triển vọng của nó. Nhìn từ góc độ vĩ mô, hiện tại quy mô ngành Crypto đạt 3 nghìn tỷ USD, giả sử trong 10 năm tới tăng lên 100 nghìn tỷ USD, sẽ tạo ra 97 nghìn tỷ USD tài sản khổng lồ; ngay cả khi ước tính bảo thủ đạt 50 nghìn tỷ USD, cũng sẽ tạo ra 47 nghìn tỷ USD gia tăng tài sản.

Những tài sản này sẽ chảy về tay những người khác nhau. Nghệ thuật là nguồn gốc của mọi thứ, nghệ thuật số như một lĩnh vực mới nổi, có khả năng trở thành một dòng chảy tài sản quan trọng. Trong lĩnh vực nghệ thuật số, chúng ta có XCOPY và Beeple, sau đó đã phát sinh phong trào nghệ thuật sinh ra. Tôi đã dành nhiều thời gian trò chuyện với một số người rất nổi tiếng, những người này rất quan tâm đến lĩnh vực này. Sau khi các OG trong Crypto kiếm đủ tiền, họ có ý định sưu tầm nghệ thuật rất mạnh mẽ. Ví dụ, CryptoPunk tượng trưng cho danh tính của bạn, có thể giúp bạn gặp gỡ những người cùng chí hướng. Từ các tổ chức đến siêu giàu, rồi đến người bình thường đều dần nhận ra tầm quan trọng của nghệ thuật số. Chúng ta hiện vẫn đang ở giai đoạn đầu. Tôi sở hữu nhiều tác phẩm nghệ thuật, tôi nghĩ đây là một khoảng thời gian kéo dài hơn 10 năm.

VIII. Ưu điểm và triển vọng của Ethereum

Về Ethereum, khả năng mạng lưới của Ethereum đã vượt qua nhu cầu hệ thống hiện tại, trong tương lai có thể sẽ điều chỉnh một số cơ chế, trở về Layer1. Vị thế của EVM giống như Microsoft, nhiều ngân hàng, công ty bảo hiểm và doanh nghiệp lớn trên thế giới phụ thuộc vào Microsoft, chứ không phải Apple hay Google.

Một khi bạn có mô hình bán hàng doanh nghiệp, gần như không thể loại bỏ nó khỏi công ty, vì bạn không muốn thay đổi nó, không muốn mạo hiểm. Theo hiệu ứng Lindy (những thứ đã tồn tại lâu thì khả năng tồn tại trong tương lai càng cao), Ethereum đã trải qua thử thách của thời gian, có thể đáp ứng tốt nhu cầu của thị trường tài chính. Goldman Sachs, JPMorgan có xây dựng trên Solana không? Không có khả năng. Ethereum có thể mang đến một câu chuyện hoàn toàn mới cho thị trường, trong ngắn hạn có khả năng vượt trội hơn Bitcoin. Nhìn về tương lai năm năm tới, trừ khi họ làm hỏng mọi thứ, nếu không tầm quan trọng của nó sẽ càng ngày càng nổi bật.

Các khái niệm như mạng lưới Lightning của Bitcoin, thanh toán có tác động hạn chế đến việc tăng giá, giá trị cốt lõi của Bitcoin nằm ở việc nó là một phương tiện lưu trữ giá trị; điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETH.

IX. Về AI

Sự phát triển của AI diễn ra nhanh chóng, hiệu suất của nó đã vượt qua 99% các nhà phân tích. Sau khi suy nghĩ sâu sắc, Pal cho rằng sự trỗi dậy của AI đã đặt ra những câu hỏi sâu sắc về ý thức và vai trò của con người trong tương lai. Ông khuyên mọi người nên tích cực tham gia, hiểu sâu và sử dụng thành thạo công nghệ AI.

Thứ hai, chúng ta không biết điều này có nghĩa gì đối với việc làm, cũng như cách chúng ta tạo ra tài sản, nhưng tôi biết rằng, con người giỏi nhất về điều gì? Có điều gì mà con người có thể làm mà AI không thể làm? Đó là trở thành con người.

Tôi đã phát triển một AI tên là Raoul, nó có thể đọc tin tức hàng ngày, tin tức cũng được viết bởi AI, đồng thời, tôi cũng đã xây dựng một chatbot dựa trên giọng nói của mình, dữ liệu huấn luyện bao gồm tất cả nội dung X của mình, nội dung YouTube và 100 cuốn sách. Hiện nay, người dùng Real Vision đã có thể giao tiếp với chatbot này. Pal dự đoán, không lâu nữa hai công nghệ này sẽ hòa nhập, sự thay đổi này sẽ có tác động sâu rộng đến ngành podcast và truyền thông, trong tương lai, nội dung truyền thông mà mọi người tiếp xúc sẽ mang tính cá nhân hóa độc đáo. Hơn nữa, trí nhớ và hành vi của con người cuối cùng có thể trở thành "thức ăn" cho AI, đạt được một dạng "bất tử".

X. Sự chú ý của thị trường và lựa chọn dự án chất lượng

Đây là một trò chơi chú ý. Mọi người bị phân tán sự chú ý đối với các mã token quan trọng, thời gian tồn tại của nhiều câu chuyện cũng khá ngắn. Pal nhấn mạnh, việc nắm giữ Bitcoin luôn là lựa chọn khôn ngoan, ngoài ra, mua Solana ở đáy chu kỳ và mua SUI vào năm ngoái cũng là chiến lược tốt.

Nhà đầu tư nên tập trung sự chú ý vào 10 hoặc 20 mã token hàng đầu, chú ý đến những dự án có thể liên tục nâng cao tỷ lệ áp dụng mạng lưới, những dự án này thường có giá trị đầu tư cao hơn. Theo định luật Metcalfe, có thể đánh giá tiềm năng của dự án từ số lượng người dùng hoạt động, tổng giá trị giao dịch và số lượng ứng dụng giá trị.

Mạng lưới người dùng Bitcoin rất đông đảo, và có các quốc gia chủ quyền tham gia mua vào, đó là lý do tại sao Bitcoin có giá trị hơn; Ethereum có một cộng đồng người dùng lớn và ứng dụng phong phú, mặc dù sự xuất hiện của L2 làm tình hình trở nên phức tạp hơn, nhưng vẫn có giá trị đáng kể. Nhà đầu tư nên tích cực tìm kiếm những dự án có sự tăng trưởng đồng thời về số lượng người dùng và số lượng ứng dụng giá trị, chẳng hạn như Solana ở đáy chu kỳ, cộng đồng nhà phát triển không ngừng mở rộng, số lượng người dùng ổn định, sự xuất hiện của Bonk càng củng cố niềm tin của thị trường vào Solana (chú thích: người dẫn chương trình cho biết trước đó trong cuộc trò chuyện với toly, toly đã đề cập rằng Mad Lads là bước ngoặt của Solana); Sui cũng tương tự.

Tóm tắt bài phát biểu của Raoul Pal tại Sui Basecamp ở Dubai

1. Các yếu tố cốt lõi vĩ mô: thanh khoản và sự mất giá của tiền tệ. Tiền điện tử và kinh tế thể hiện chu kỳ bốn năm, nguồn gốc nằm ở chu kỳ tái tài trợ nợ. Kể từ khi nợ toàn cầu tăng cao vào năm 2008, chúng ta đã duy trì hoạt động kinh tế thông qua việc vay mới để trả cũ.

2. Già hóa dân số và tăng trưởng kinh tế: Già hóa dân số làm chậm tăng trưởng kinh tế, để duy trì tăng trưởng GDP, cần nhiều nợ hơn để hỗ trợ. Hiện tượng này phổ biến ở nhiều nơi trên thế giới, có thể dễ dàng nhận thấy động thái này qua biểu đồ tương quan giữa nợ và GDP.

3. Thanh khoản thúc đẩy mọi thứ: Thanh khoản ròng của Cục Dự trữ Liên bang là chỉ số cốt lõi. Từ 2009 - 2014 chủ yếu dựa vào việc mở rộng bảng cân đối kế toán để cung cấp thanh khoản, sau đó đã thêm các công cụ như điều chỉnh dự trữ ngân hàng. Hiện tại, tổng thanh khoản (bao gồm M2) rất quan trọng, nó có mối tương quan đáng kinh ngạc với Bitcoin (90% tương quan) và Nasdaq (97% tương quan).

4. Cơ chế mất giá tiền tệ: Mất giá tiền tệ tương đương với một loại thuế toàn cầu, mỗi năm có 8% thuế lạm phát tiềm ẩn, cộng với 3% lạm phát rõ ràng, có nghĩa là bạn cần tỷ suất hoàn vốn hàng năm 11% để duy trì tài sản không bị hao hụt. Điều này giải thích tại sao giới trẻ đổ xô vào lĩnh vực tiền điện tử------ tài sản truyền thống (bất động sản, cổ phiếu, v.v.) không đủ lợi nhuận, họ buộc phải chọn tài sản rủi ro cao để tìm kiếm lợi nhuận vượt trội.

5. Phân hóa giàu nghèo và cơ hội trong Crypto: Người giàu nắm giữ tài sản khan hiếm, trong khi người nghèo phụ thuộc vào thu nhập từ lao động (sức mua giảm dần theo năm). Hệ thống tiền điện tử đã đảo lộn cấu trúc này------ giới trẻ tìm kiếm đột phá thông qua tài sản rủi ro cao.

6. Hiệu suất của tài sản Crypto: Từ năm 2012 đến nay, tỷ suất hoàn vốn hàng năm đạt 130% (bao gồm ba lần điều chỉnh lớn), Ethereum 113%, Solana 142%. Bitcoin đã tăng tổng cộng 2,75 triệu lần, điều này rất hiếm thấy trong lĩnh vực đầu tư, tài sản tiền điện tử đang dần trở thành "hố đen siêu" thu hút vốn.

7. Hệ sinh thái Sui có tiềm năng lớn. DEEP (giao thức lớp thanh khoản DeepBook) gần đây có hiệu suất tốt nhất. Tỷ lệ SOL/SUI cho thấy SUI tương đối mạnh.

8. Phân tích sai lầm hiện tại của thị trường: Mọi người thường dùng điều kiện thanh khoản ba tháng trước để giải thích câu chuyện thị trường hiện tại (như nỗi sợ thuế quan), nhưng điều này có sự sai lệch. Thực tế, điều kiện tài chính thắt chặt vào quý 4 năm 2024 (lãi suất USD tăng, giá dầu tăng) đã tạo ra hiệu ứng trễ ba tháng. Chỉ số bất ngờ kinh tế (so sánh Mỹ và toàn cầu) cho thấy tình trạng yếu kém hiện tại chỉ là hiện tượng tạm thời. Nhìn lại chu kỳ thuế quan của Trump năm 2017, USD đã tăng rồi giảm, sau đó thanh khoản thúc đẩy giá tài sản tăng mạnh.

9. Mối quan hệ giữa M2 toàn cầu và tài sản: Khi M2 toàn cầu đạt đỉnh cao mới, giá tài sản lẽ ra phải đồng bộ tăng lên. Lấy Bitcoin làm ví dụ, xu hướng giá của nó thường thể hiện đặc điểm bứt phá, điều chỉnh, sau đó tăng tốc trong "khu vực chuối". So với chu kỳ năm 2017, Bitcoin đã tăng 23 lần trong năm đó, thị trường hiện tại tuy có sự khác biệt, nhưng dự kiến vẫn có mức tăng đáng kể. Hiện tại, thị trường đang ở giai đoạn điều chỉnh sau khi bứt phá phần đầu tiên của "khu vực chuối", sắp bước vào phần thứ hai, thường giai đoạn này sẽ chào đón thị trường altcoin.

10. Chu kỳ kinh doanh và xu hướng giá Bitcoin: Chỉ số ISM ngành sản xuất là một chỉ số tiên đoán quan trọng, khi chỉ số này vượt qua 50, điều này báo hiệu sự trở lại của tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp tăng lên, tái đầu tư vốn sôi động, giá Bitcoin sẽ tăng tốc. Nếu chỉ số ISM đạt 57, giá Bitcoin thậm chí có thể đạt 450.000 USD. Chu kỳ kinh doanh ấm lên, tiền mặt hộ gia đình tăng lên thúc đẩy sự ưa thích rủi ro tăng lên, lúc này logic đầu tư vào altcoin tương tự như trái phiếu rác và cổ phiếu nhỏ.

Chú thích: Raoul Pal cũng là thành viên hội đồng quản trị của quỹ Sui.