Hôm nay, cuộc phỏng vấn của 11 ứng cử viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu, Trump sẽ chọn như thế nào?

Vào đầu tháng 9, sự phát triển xung quanh nhân sự và quyền lực của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục diễn ra nhanh chóng.

Vào ngày 3 tháng 9, có thông tin cho biết Nhà Trắng đã xác nhận sẽ sớm quyết định người kế nhiệm chức vụ Chủ tịch Fed, Bộ trưởng Tài chính Scott Basset đã bắt đầu quy trình phỏng vấn 11 ứng cử viên, sẽ bắt đầu một loạt phỏng vấn vào thứ Sáu tuần này và kéo dài trong một tuần.

Trong khi đó, các động thái nhân sự và quyền lực liên quan đến "chuyển giao suôn sẻ" ngày càng gia tăng. Một mặt, Trump đã sa thải Giám đốc Cục Thống kê Lao động (BLS), gây ra sự quan tâm của thị trường đối với tính độc lập của dữ liệu chính thức. Mặt khác, thành viên Hội đồng Fed Adrianna Kugler đã chính thức nộp đơn từ chức vào đầu tháng 8, để lại chỗ cho thành viên mới. Thành viên mới của Fed, cựu Chủ tịch Ủy ban Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA) Stephen Miran, được Trump đề cử, đã tham dự phiên điều trần của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 4 tháng 9 theo giờ địa phương. Miran trong lời khai bằng văn bản đã nhấn mạnh "tính độc lập của chính sách tiền tệ", cô sẽ lấy "duy trì tính độc lập" làm trọng tâm trong phần xác nhận, và bên ngoài dự đoán rằng tiến độ của cô sẽ rất nhanh chóng.

Với ngày càng nhiều động thái, thị trường đang bị bao phủ bởi một lớp sương mù về tương lai, ai sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo đã trở thành trọng tâm chú ý của thị trường?

11 ứng cử viên cho chức vụ Chủ tịch Fed là ai?

Theo quy định bổ nhiệm của Fed, Chủ tịch Fed phải là thành viên hiện tại của Hội đồng. Nhiệm kỳ Chủ tịch hiện tại của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, trong khi nhiệm kỳ của các thành viên Hội đồng sẽ kéo dài đến tháng 1 năm 2028. Nếu ông chọn tiếp tục làm thành viên sau khi rời chức vụ, phạm vi ứng cử viên của Trump khi bổ nhiệm Chủ tịch mới trong tương lai sẽ bị hạn chế. Hiện tại, danh sách 11 ứng cử viên cốt lõi đã được xác định bao gồm "các thành viên hệ thống Fed + cựu quan chức + các nhà thực hành Phố Wall" từ nhiều lĩnh vực khác nhau.

Christopher Waller

Christopher Waller là cựu Giám đốc Nghiên cứu của Fed St. Louis, có nền tảng học thuật vững chắc và kinh nghiệm thực tiễn trong chính sách. Những người liên quan và thị trường dự đoán ông là ứng cử viên nóng nhất, nổi tiếng với phong cách "dựa trên dữ liệu nhưng tương đối linh hoạt", gần đây đã công khai ủng hộ việc giảm lãi suất sớm, có xu hướng chuyển hướng sớm hơn khi áp lực lạm phát giảm. Các bài phát biểu của ông về stablecoin rõ ràng và mạch lạc, ủng hộ việc đổi mới do khu vực tư nhân dẫn dắt trong khuôn khổ lập pháp và quy định dự trữ.

Đồng thời, ông là thành viên Hội đồng được Trump đề cử trong nhiệm kỳ đầu tiên. Thành viên hiện tại "quen thuộc với quy tắc, có lập trường ôn hòa" này có thể là người kế nhiệm mà Trump yên tâm nhất.

Michelle Bowman

Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman được coi là đại diện cho "các nhà quản lý diều hâu". Là một trong những thành viên trẻ nhất của Hội đồng Fed, nhưng lại là đại diện nữ cứng rắn nhất.

Cô đã đề xuất vào tháng 8 năm nay rằng nên cho phép nhân viên Fed nắm giữ một lượng nhỏ tài sản tiền điện tử để nâng cao khả năng giám sát, phát đi tín hiệu "trung lập về công nghệ" hơn so với trước đây trong cách tiếp cận quản lý, nhưng trong chính sách tiền tệ lại nhấn mạnh ưu tiên về sự ổn định giá.

Philip Jefferson

Philip Jefferson, 63 tuổi, hiện là Phó Chủ tịch Fed cũng là một trong những ứng cử viên nổi bật, ông có nền tảng học thuật và tổ chức vững chắc, quen thuộc với hoạt động hàng ngày của Fed, là đại diện cho "các nhà bảo thủ", ông tương đối thận trọng trong việc cân nhắc giữa việc làm và lạm phát, được coi là một trong những ứng cử viên đảm bảo tính liên tục của khung hiện có.

Đáng chú ý là nếu ông được bầu, ông sẽ là Chủ tịch Fed đầu tiên là người da màu trong lịch sử.

Lorie Logan

Lorie Logan, cựu Chủ tịch Fed Dallas, trước đây đã làm việc lâu dài tại Fed New York phụ trách các hoạt động thị trường mở, 23 năm kinh nghiệm làm việc tại Fed New York đã giúp ông rất giỏi trong các "chiến thuật và kỹ thuật" của thị trường cũng như xử lý khủng hoảng, đã xử lý tốt cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và đại dịch năm 2020 dưới sự lãnh đạo của ông. Ông được coi là "người hiểu rõ giao dịch nhất" trong giới ngân hàng trung ương.

Kevin Warsh

Cựu thành viên Hội đồng Fed Kevin Warsh là ứng cử viên có "kinh nghiệm trong chu kỳ khủng hoảng" và "các vấn đề cải cách". Bố vợ của ông là người thừa kế của Estée Lauder, ông trở thành thành viên trẻ nhất trong lịch sử Fed khi mới 35 tuổi, sau khi rời Fed, ông nghiên cứu cải cách chính sách tiền tệ tại Viện Hoover của Stanford.

Mối quan hệ sâu sắc với Washington và Phố Wall cũng được coi là điểm cộng, khiến ông đã được coi là ứng cử viên nổi bật từ cuộc bầu cử lại vào năm 2017.

James Bullard

Cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard nổi tiếng với khả năng "đánh giá sớm sự chuyển biến của lạm phát", có khả năng giao tiếp tốt với giới học thuật và thị trường. Ông đã bắt đầu cảnh báo về rủi ro lạm phát trong thị trường từ năm 2021, nhưng do tính cách và quan điểm độc lập, ông đã duy trì một hồ sơ bỏ phiếu tương đối "khác biệt" trong FOMC.

Kevin Hassett

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett có mối quan hệ sâu sắc với Tổng thống Trump, do vị trí công việc, ông gần như hàng ngày phân tích dữ liệu kinh tế cho Trump, thậm chí được Trump gọi là "giáo sư kinh tế" của mình.

Cả hai có quan điểm chính sách tương đồng, là ứng cử viên có "độ tin cậy chính trị" rất cao. Điểm yếu của ông là thiếu kinh nghiệm làm việc trong ngân hàng trung ương.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin trước đây đến từ đội ngũ kinh tế thời Tổng thống George W. Bush, là Phó Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia thời điểm đó. Ông đã đề xuất kế hoạch cải cách Fed táo bạo nhất, kêu gọi "tái cấu trúc quy trình" của FOMC ở cấp độ giao tiếp và thể chế, là "cải cách trong hệ thống".

Larry Lindsey

Larry Lindsey có kinh nghiệm làm việc qua các đảng phái, từng là Cố vấn Kinh tế trưởng của Tổng thống George W. Bush, cũng từng là thành viên Hội đồng Fed trong thời kỳ của Clinton. Ông rất giỏi trong việc điều phối chính sách giữa Nhà Trắng, ngân hàng trung ương và thị trường, đã dự đoán chính xác sự sụp đổ của bong bóng Internet, nhưng ở tuổi 70, ông bị thị trường nghi ngờ về khả năng nhận thức có thể không phù hợp với các công cụ chính sách tiền tệ hiện đại.

David Zervos

David Zervos, Giám đốc Chiến lược Thị trường của Jefferies, thuộc về "nhóm tiền tuyến của thị trường", nổi tiếng với phong cách thẳng thắn, bình luận sắc bén và góc nhìn chiến lược độc đáo, nhưng có khả năng nhạy bén với thị trường và giao tiếp chặt chẽ với Fed, và đã làm việc tại Fed New York vào những năm 90.

Ba ứng cử viên thân thiện với tiền điện tử?

Trong số đó, ứng cử viên nóng nhất Christopher Waller cũng là người có quan điểm hệ thống nhất về "tài sản tiền điện tử - stablecoin - đổi mới thanh toán".

Waller đã có cái nhìn lạnh lùng gần như khắt khe về tài sản tiền điện tử ngay từ đầu. Ông đã so sánh hầu hết các loại tiền điện tử với "thẻ bóng chày" - không có giá trị nội tại, giá cả phụ thuộc vào cảm xúc và sự cân bằng mong manh của niềm tin. Đối với loại hàng hóa đầu cơ có độ biến động cao này, ông kiên quyết rằng "thị trường tự chịu rủi ro", không nên để người nộp thuế phải gánh chịu thất bại đầu tư.

Trong chủ đề về stablecoin, Waller đã thể hiện một khía cạnh khác, từ năm 2021 khi stablecoin chỉ là phụ kiện của tài sản tiền điện tử, ông đã nhìn thấy tiềm năng của stablecoin. Ông nhiều lần nhấn mạnh rằng "stablecoin có thể cải thiện hiệu quả thanh toán, mang lại cạnh tranh và tốc độ quốc tế", với điều kiện Quốc hội hoàn thiện lập pháp, xác lập quy tắc dự trữ và giám sát đầy đủ và minh bạch. Sau đó, trong nhiều bài phát biểu vào năm 2024 và 2025, ông đã nhiều lần kêu gọi Quốc hội lập pháp, ngăn chặn tình trạng rút tiền và gián đoạn hệ thống thanh toán, để stablecoin thực sự trở thành "đô la tổng hợp" an toàn.

Waller luôn kiên định rằng, đổi mới nên do khu vực tư nhân dẫn dắt, vai trò của chính phủ là "xây dựng đường cao tốc" - cơ sở hạ tầng thanh toán như FedNow chính là làn đường, và sức mạnh thúc đẩy phương tiện, chính là sức cạnh tranh của thị trường. Nhưng ông cũng cảnh báo rằng, nếu các tổ chức thanh toán không phải ngân hàng và các nền tảng phi tập trung thiếu sự quản lý, có thể tích tụ đòn bẩy, tạo ra bong bóng, cuối cùng đe dọa sự ổn định tài chính.

Trong khi đó, Rick Rieder và David Zervos lại khác với Waller, ngoài sự hỗ trợ lý thuyết và chính sách, họ có mức độ giao thoa đáng kể với ngành công nghiệp tiền điện tử. Sự tham gia của Rick Rieder chủ yếu thể hiện qua quỹ mà ông quản lý và các hoạt động trong ngành. Là Giám đốc Chiến lược Tài chính Toàn cầu của BlackRock, ông không chỉ tham gia vào các hoạt động liên quan đến các dự án như Circle, Bullish mà còn tiếp cận và hỗ trợ một số bố trí liên quan đến stablecoin và tín dụng tiền điện tử thông qua các kênh của BlackRock. Từ các tài liệu công khai, có thể thấy ông cũng đã nhiều lần tham gia vào các sự kiện thị trường công khai hoặc thị trường cấp một liên quan đến các nền tảng giao dịch tiền điện tử, nhà phát hành stablecoin và các tổ chức cho vay tiền điện tử.

David Zervos thì đã thực sự tham gia và hỗ trợ nhiều dự án liên quan đến tiền điện tử. Ông có mối quan hệ đầu tư hoặc hỗ trợ với eToro (nền tảng giao dịch), Circle Internet Group (nhà phát hành USDC), Bullish (sàn giao dịch tiền điện tử được hỗ trợ bởi Peter Thiel, Alan Howard) và Figure Technology Solutions (nền tảng cho vay thế chấp tiền điện tử). Ngoài ra, ông còn hỗ trợ kế hoạch mua Bitcoin của MicroStrategy từ sớm, tương đương với việc thúc đẩy gián tiếp con đường cấu trúc hóa Bitcoin.

Tổng hợp lại, Waller đại diện cho "sự thân thiện với thể chế" trong hệ thống Fed, trong khi Zervos và Rieder đại diện cho "sự thân thiện với vốn" từ Phố Wall. Nếu một trong số họ trở thành Chủ tịch trong tương lai, chính sách của Fed có thể được thúc đẩy bởi "nới lỏng tiền tệ + thể chế hóa tiền điện tử", để lại một con đường phát triển rõ ràng hơn cho thị trường tiền điện tử tuân thủ quy định.

Tóm tắt

Nhìn chung danh sách ứng cử viên này trải dài qua các lĩnh vực học thuật, chính trị và kinh doanh, có thể thấy rằng việc lựa chọn người kế nhiệm Chủ tịch Fed không chỉ là vấn đề nhịp độ chính sách tiền tệ, mà còn liên quan trực tiếp đến xu hướng thể chế của thị trường tài chính toàn cầu và ngành công nghiệp tiền điện tử. Đối với thị trường, danh tính và con đường của các ứng cử viên khác nhau đều thể hiện những hướng đi khác nhau cho thị trường trong tương lai.

Đồng thời, các nhà quan sát cũng nhắc nhở rằng, việc Trump thực hiện các động thái bổ nhiệm và sắp xếp nhân sự với tần suất cao đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed. Nếu Chủ tịch mới bị coi là một sự mở rộng "chính trị hóa", có thể trong ngắn hạn sẽ tăng tốc độ nới lỏng và sự ưa thích rủi ro, nhưng cũng làm tăng biến động trung và dài hạn của tài sản đô la và uy tín thể chế.

Đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, bất kể ai cuối cùng lên nắm quyền, lợi ích thực sự không nằm ở "nhãn thân thiện", mà ở việc liệu con đường thể chế hóa có thể được thực hiện hay không. Việc lập pháp về stablecoin, cách thức ngân hàng tích hợp và ranh giới thanh toán phi tập trung được xác định như thế nào mới là yếu tố quyết định xem ngành có thể hưởng lợi lâu dài từ các ưu đãi chính sách hay không.

Nói cách khác, sự xuất hiện của Chủ tịch mới có thể chỉ là màn mở đầu, thị trường cần chú ý hơn đến việc liệu thể chế có thực sự tiến tới sự tuân thủ và minh bạch hay không.