Sau sự sụp đổ lớn của NFT: Đầu cơ đã chết, công cụ sẽ đứng vững?

Tác giả gốc: Sanqing, Tin tức Foresight

Vào ngày 5 tháng 1, hội nghị nhà phát triển NFT Paris dự kiến tổ chức vào tháng 2 đã bất ngờ thông báo hủy bỏ. Bên bờ sông Seine, nơi từng diễn ra những bữa tiệc thâu đêm, giờ chỉ còn lại những tweet thông báo lạnh lẽo: "Sự sụp đổ của thị trường đã gây ra cú sốc lớn cho chúng tôi, ngay cả khi đã thực hiện cắt giảm chi phí mạnh mẽ, chúng tôi vẫn không thể duy trì."

Năm năm trước, tác phẩm "Everydays: The First 5000 Days" của nghệ sĩ số Beeple đã được bán với giá 69,3 triệu USD tại nhà đấu giá Christie’s. Sau đó, từ những giao dịch hàng chục triệu USD của CryptoPunks đến vô số tài sản số được các tổ chức chính thống bảo chứng, đó là thời kỳ hoàng kim của NFT.

Từ một giao dịch kỷ lục được ghi vào lịch sử đấu giá, đến một hội nghị ngành buộc phải hủy bỏ, NFT đã hoàn thành chu kỳ từ cuồng nhiệt đến thanh lý trong vòng năm năm.

Hình ảnh - Everydays: The First 5000 Days NFT

Cung cầu thị trường NFT mất cân bằng

Cung bùng nổ. Theo dữ liệu từ CryptoSlam, lượng cung vào năm 2025 tăng 35% so với 1 tỷ mã vào năm 2024, trong bốn năm qua, tổng số NFT đã tăng vọt từ 38 triệu mã lên 1,34 tỷ mã, tăng khoảng 3.400%.

Doanh số giảm sút. Theo dữ liệu từ CryptoSlam, tổng doanh thu NFT vào năm 2025 ước tính khoảng 5,63 tỷ USD, giảm 37% so với 8,9 tỷ USD của năm 2024. Theo dữ liệu từ CoinGecko, tổng giá trị thị trường NFT đã giảm từ khoảng 17 tỷ USD vào tháng 4 năm 2022 xuống còn khoảng 2,4 tỷ USD vào cuối năm 2025, giảm khoảng 86%. Chỉ trong năm 2025, tổng giá trị thị trường NFT đã giảm từ khoảng 9,2 tỷ USD vào tháng 1 xuống quy mô vào cuối năm, với mức giảm lên tới 68%.

Tính thanh khoản bị pha loãng. Khi ngưỡng gia nhập giảm, thị trường đã bước vào chế độ "giá thấp tần suất cao". Theo dữ liệu từ CryptoSlam, giá giao dịch trung bình đã giảm từ 124 USD vào năm 2024 xuống còn 96 USD vào cuối năm 2025. So với mức giá trung bình trên 400 USD trong thời kỳ bùng nổ 2021-2022, giá đã giảm ba phần tư.

Nguồn hình ảnh: CryptoSlam

Ngay cả những dự án NFT hàng đầu và blue-chip cũng khó thoát khỏi số phận. Lấy CryptoPunks làm ví dụ, giá sàn đã giảm xuống khoảng 30 ETH, giảm 78% so với mức đỉnh 125 ETH vào năm 2021; Bored Ape (BAYC) đã giảm từ khoảng 30 ETH xuống 5 ETH, giảm 83%; Azuki đã giảm từ khoảng 12 ETH xuống 0,8 ETH, giảm 93%.

Cuộc "trốn chạy" và tiến hóa tập thể của các nền tảng

Động thái của các nhà lãnh đạo ngành đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ này.

OpenSea, từng ngồi vững trên ngôi đầu của thị trường NFT, đã chứng kiến doanh thu giảm từ 50 triệu đến 120 triệu USD mỗi tháng trong thời kỳ hoàng kim của NFT xuống dưới một triệu.

Do đó, OpenSea đã thông báo chuyển mình, nền tảng sẽ chuyển từ "thị trường NFT" đơn thuần sang trung tâm giao dịch chuỗi tổng quát "Trade Everything", bao gồm các tài sản số như hàng hóa vật lý và token, và xác nhận sẽ phát hành token.

Blur, từng nổi bật ngay từ đầu, đã liên tục đạt mức TVL thấp kỷ lục, giá token cũng giảm 99% so với mức cao.

Còn Magic Eden, nhà phát triển chuỗi Solana, sau một năm hoạt động đã phát hành token, chịu ảnh hưởng từ tình hình thị trường NFT và kỳ vọng giảm giá, khối lượng giao dịch của nền tảng bắt đầu giảm, giá token cũng giảm hơn 98% so với mức cao.

Ngay cả những dự án không theo kịp sự thay đổi của thời đại, như thị trường giao dịch NFT lâu đời X2Y2, đã bị loại bỏ và ngừng hoạt động hoàn toàn, đội ngũ đã chuyển sang lĩnh vực AI.

Từ "token" đến "thương hiệu"

Trong bối cảnh ảm đạm, Pudgy Penguins đã thành công vượt lên, trở thành một ngoại lệ trong ngành. Thành công của họ không dựa vào công nghệ token phức tạp hay đầu cơ ngắn hạn, mà thông qua việc chuyển đổi IP số thành hàng tiêu dùng vật lý, dần dần xây dựng một hệ sinh thái thương hiệu bền vững vượt qua Web3 và bán lẻ truyền thống.

Thông qua mô hình thu nhập kép do CEO Luca Netz thực hiện, Pudgy Penguins đã kết hợp sâu sắc giữa cấp phép IP và hàng hóa vật lý, với các món đồ chơi vật lý đã có mặt tại hơn 10.000 kênh bán lẻ toàn cầu, bao gồm Walmart, Target và Walgreens. Theo báo cáo của AInvest, sự chuyển mình này đã mang lại khoảng 50 triệu USD doanh thu hàng năm cho dự án, hiệu quả bù đắp tác động của sự thu hẹp tổng thể của thị trường tiền điện tử.

Hình ảnh - Kệ đồ chơi Pudgy Penguins tại Walmart Mỹ

Trong mùa Giáng sinh năm 2025, Pudgy Penguins đã chi khoảng 500.000 USD để chiếu một hoạt hình khổng lồ tại Sphere, một biểu tượng ở Las Vegas.

Hình ảnh - Hình ảnh Pudgy Penguins trên Sphere

Quảng cáo này hướng tới hàng triệu du khách đã tránh xa các thuật ngữ tiền điện tử và NFT, chỉ thể hiện hình ảnh IP thân thiện với gia đình, qua đó kích thích tính thanh khoản của thị trường thứ cấp thông qua việc tăng cường nhận diện thương hiệu. Trong 14 ngày qua, giá sàn NFT này đã tăng 25%, khối lượng giao dịch tăng khoảng 33%.

Suy nghĩ chuyển từ đầu cơ sang vận hành văn hóa dường như đang trở thành sự đồng thuận của những người sống sót trong ngành. Vào tháng 5 năm ngoái, Yuga Labs, nhà phát hành Bored Ape (BAYC), đã chuyển quyền IP của dự án NFT hàng đầu CryptoPunks cho tổ chức phi lợi nhuận Infinite Node Foundation, nhằm tách biệt nó khỏi tính chất đầu cơ của sự biến động giá, tìm kiếm sự bảo vệ nghệ thuật và vận hành văn hóa lâu dài hơn.

Đảm bảo bằng tài sản và chức năng trở lại

Ngoài việc thương hiệu hóa IP, NFT đang trở thành công cụ nền tảng kết nối tài sản vật lý (RWA).

Giao dịch thẻ vật lý. Nền tảng Courtyard.io đang thay đổi cách chơi. Họ lưu trữ thẻ Pokémon thực tế trong kho được chứng nhận và token hóa chúng thành NFT. Trong 30 ngày vào cuối năm 2025, nền tảng này đã xử lý hơn 230.000 giao dịch, tạo ra khoảng 12,7 triệu USD doanh thu, chứng minh nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với loại tài sản hỗ trợ vật lý có tính thanh khoản cao này.

Vé chức năng. FIFA cũng đã tham gia vào lĩnh vực này, trong việc bán vé World Cup 2026 đã giới thiệu NFT "quyền mua ưu tiên". Những NFT này không nhằm mục đích đầu cơ, mà là một công cụ xác thực, ngăn chặn tình trạng đầu cơ và gian lận giá trên thị trường thứ cấp.

NFT đã chết cái gì, và cái gì còn lại

NFT không hề "chết hẳn", nhưng thực sự đã chết một lần.

Cái đã chết là ảo tưởng coi NFT như một loại tài sản tài chính có thể tách rời giá trị thực, chỉ dựa vào câu chuyện để liên tục được đúc và giao dịch. Trước thực tế cung cấp vô hạn, nhu cầu hạn chế, con đường này chắc chắn không bền vững.

Cái còn lại là vai trò của NFT như một "tầng chứng nhận". Nó không còn được yêu cầu tạo ra giá trị riêng biệt, mà được nhúng vào thương hiệu IP, tài sản vật lý, và các tình huống chức năng, đảm nhận các chức năng cơ bản như xác nhận quyền sở hữu, lưu thông, tham gia và xác thực.

Từ kệ đồ chơi của Pudgy Penguins, đến việc lưu thông thẻ vật lý trên chuỗi, rồi đến cơ chế ngăn chặn đầu cơ vé World Cup, NFT đang rút lui khỏi sân khấu đầu cơ, trở về với hộp công cụ.

Đối với thị trường đầu cơ NFT, đây chắc chắn là một mùa đông lạnh giá. Nhưng đối với chính NFT, đây giống như một cuộc tái sinh sau khi đã mất đi sự huyền bí.