Từ nhà kinh tế học về phong tỏa đến Giám đốc điều hành của New Fire: Phù Phong đã hiểu rõ cách chơi lưu lượng trong hiệp hai

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Ngày 20 tháng 4 năm 2026, công ty niêm yết trên sàn Hong Kong, Tập đoàn Tân Hỏa (1611.HK) đã công bố thông báo, cho biết cựu kinh tế trưởng của Đông Bắc Chứng Khoán, Phí Phong chính thức gia nhập, đảm nhận vị trí kinh tế trưởng.

Tin tức vừa được công bố, giá cổ phiếu Tân Hỏa đã tăng vọt hơn 22% trong phiên giao dịch, và đóng cửa tăng gần 18% trong ngày.

Vài ngày sau, Phí Phong cũng trở nên nổi tiếng trên X. Các tweet của ông đã gây ra nhiều tranh luận trong cộng đồng người dùng tiền điện tử, sau đó do chặn nhiều KOL, tâm trạng của cộng đồng càng trở nên căng thẳng, có người chỉ trích ông, có người ủng hộ ông, có người phân tích ông, và cộng đồng Twitter đã sôi động trong nhiều ngày.

Tuy nhiên, có lẽ bất kể tiếng nói nào, đều là một phần trong chiến dịch này.

Bởi vì từ đầu, chúng tôi không phải là khách hàng mục tiêu của ông.

Tại sao Tân Hỏa lại mời người từ tài chính truyền thống đến đứng ra?

Vào tháng 4 năm nay, Tập đoàn Tân Hỏa (Bitfire) trước tiên đã mời Phí Phong làm kinh tế trưởng, ngay sau đó công bố việc mua lại khoảng 20 người trong đội ngũ đầu tư của Avenir Group và hệ thống giao dịch đi kèm, đưa chiến lược quyền chọn Alpha BTC vào khung quy định của giấy phép số 9 tại Hong Kong, ra mắt dịch vụ quản lý tài sản Bitcoin.

Những động thái dồn dập này là một phần của quá trình chuyển đổi toàn diện đang diễn ra.

Cuối tháng 8 năm ngoái, Lý Lâm đã thúc đẩy cựu thành viên của Huobi, Ông Tiểu Kỳ, đảm nhận vị trí CEO đồng thời, và chính thức công bố công ty sẽ chuyển đổi toàn diện, với mục tiêu từ nhà giao dịch OTC nâng cấp thành nền tảng quản lý tài sản kỹ thuật số cấp tư nhân.

Các con số tài chính có thể cho thấy mức độ cấp bách của quá trình chuyển đổi này.

Trong năm tài chính 2025, tổng doanh thu của Tập đoàn Tân Hỏa khoảng 8.661 triệu HKD, tăng vọt khoảng 451% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu tăng mạnh nhưng vẫn phải đối mặt với thua lỗ. Cụ thể, doanh thu của công ty hầu như hoàn toàn đến từ việc giúp khách hàng thực hiện các giao dịch lớn, kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá, tức là hoạt động giao dịch OTC, trong năm tài chính 2025, hoạt động này đạt doanh thu khoảng 8.257 triệu HKD, chi phí bán hàng lên tới khoảng 8.256 triệu HKD, dẫn đến lợi nhuận gộp không đủ 2 triệu HKD.

Ngược lại, doanh thu từ hoạt động quản lý tài sản của công ty trong năm tài chính 2025 khoảng 27,2 triệu HKD, tài sản quản lý từ đầu năm khoảng 88,7 triệu USD tăng lên khoảng 138,6 triệu USD vào cuối năm, tăng hơn 56% trong nửa năm. Quy mô doanh thu tuy còn nhỏ, nhưng hoàn toàn khác với logic giao dịch OTC, phí quản lý và phí hiệu suất sẽ tiếp tục tích lũy theo sự gia tăng AUM.

Nguồn hình ảnh: Báo cáo tài chính Bitfire

Đây cũng là logic mà Tân Hỏa muốn sáp nhập đội ngũ đầu tư của Avenir Group.

Theo thông tin, chiến lược Alpha BTC của Avenir Group là, giữ BTC giao ngay trong khi bán quyền chọn mua để thu phí quyền, mục tiêu lợi nhuận hàng năm từ 5% đến 7%, kiểm soát mức giảm giá lịch sử ở khoảng 1%.

Từ góc độ thiết kế sản phẩm, BTC luôn được lưu giữ trong tài khoản của khách hàng, Tân Hỏa chỉ có quyền thực hiện giao dịch API, không có quyền rút tiền ------ việc tách biệt quyền kiểm soát tài sản và quyền thực hiện chiến lược chính là logic hoạt động của sản phẩm quản lý tài sản tiêu chuẩn dưới khung quy định giấy phép số 9 tại Hong Kong.

Giám đốc điều hành Bitfire, Livio Weng cho biết, với sự gia nhập của đội ngũ mới, Bitfire đã nhận được khoảng 500 triệu USD ý định đầu tư ban đầu từ các văn phòng gia đình và công ty niêm yết.

Tuy nhiên, giữa ý định đầu tư và thực tế có tiền, thường có một khoảng cách.

Số tiền mà Tân Hỏa nhắm đến không phải là người dùng tiền điện tử gốc, mà là cá nhân có giá trị tài sản cao, văn phòng gia đình, công ty niêm yết, và các doanh nghiệp đang xem xét đa dạng hóa tài sản. Nhóm người này có thể không hiểu white paper, không xem biểu đồ K, nhưng trước khi đưa ra quyết định, họ nhất định phải trải qua kiểm tra quy định, đánh giá rủi ro, phê duyệt của ủy ban đầu tư, bất kỳ một khâu nào bị chặn lại, đều khó có thể tiếp tục.

Làm thế nào để khiến những nguồn vốn truyền thống chưa bao giờ tiếp xúc với sản phẩm tiền điện tử sẵn sàng bước vào cánh cửa này, chính là vấn đề mà Phí Phong cần giải quyết.

Nhóm khách hàng quyết định vị trí của Phí Phong

Giá trị chiến lược của Phí Phong đối với Tân Hỏa không chỉ nhìn vào chức danh của ông, mà còn phải xem đối tượng mà ông hướng tới là ai.

Cựu kinh tế trưởng của Đông Bắc Chứng Khoán, có một triệu người theo dõi trong giới tài chính truyền thống, hoạt động tích cực trên Douyin, WeChat Video và các diễn đàn kín khác, đó đều là những nhãn hiệu của Phí Phong.

Nhóm người mà ông đã làm việc lâu dài chính là ban lãnh đạo của các công ty niêm yết, khách hàng ngân hàng tư nhân, và các văn phòng gia đình.

Nhóm người này chính là khách hàng mục tiêu mà Tân Hỏa cần nhất, cũng là nhóm khó tiếp cận nhất.

Ở một mức độ nào đó, vấn đề mà Phí Phong thực sự giải quyết là ngưỡng nhận thức. Sản phẩm tiền điện tử đối với nguồn vốn truyền thống, không hiểu, không tin tưởng là rào cản chính, trong khi đó, điều mà Phí Phong giỏi nhất chính là việc đóng gói vĩ mô cần thiết cho câu chuyện này.

Khung mà ông đã xây dựng trong nhiều năm trong giới tài chính truyền thống ------ lợi ích toàn cầu đang suy giảm, hệ thống kinh tế truyền thống đang đối mặt với thách thức cấu trúc, trật tự cũ cần tìm kiếm giá trị neo mới, tự nhiên đã tạo điều kiện cho các doanh nghiệp xem xét lại cách phân bổ dự trữ tiền mặt.

Do đó, thuyết phục các công ty niêm yết chuyển đổi phần tiền mặt trên bảng cân đối kế toán thành Bitcoin không phải là điều khó khăn đối với Phí Phong.

Đối với Tân Hỏa, một người nói chuyện bằng ngôn ngữ kinh tế vĩ mô mà khách hàng quen thuộc sẽ giúp giảm đáng kể ma sát trong việc thu hút khách hàng.

Logic này không phải là mới. Trước khi BlackRock ra mắt ETF Bitcoin, bước đầu tiên cũng là tổ chức các nhà phân tích có nền tảng tài chính truyền thống viết báo cáo nghiên cứu.

Nhiều KOL tiền điện tử đã đề cập rằng, Phí Phong thuộc về ống dẫn vĩ mô, xem nội dung của ông có thể biết được thị trường lớn đang xảy ra điều gì, còn việc theo ông để giao dịch là một chuyện khác.

Điều này cũng chính xác mô tả vị trí của Phí Phong trong hệ sinh thái này ------ vai trò của ông là cung cấp câu chuyện, việc thực hiện giao dịch không nằm trong phạm vi trách nhiệm của ông. Đối với Tân Hỏa, người vừa gia nhập đội ngũ giao dịch, đây chính là vai trò mà họ cần.

Trong buổi ra mắt đầu tiên sau khi gia nhập Tân Hỏa, Phí Phong đã đưa ra khung FICC+C tại hội nghị thượng đỉnh quản lý tài sản kỹ thuật số của các tổ chức tại Hong Kong, đưa tài sản tiền điện tử vào hệ thống phân bổ tài sản lớn truyền thống, dưới khán đài là các nhà đầu tư tổ chức có nền tảng tài chính truyền thống. Bài phát biểu này không giới thiệu bất kỳ sản phẩm cụ thể nào, nhưng đã đặt nền tảng cho nhận thức "tại sao cần phân bổ Bitcoin".

Chuỗi logic thương mại hoàn chỉnh từ đó hình thành: Phí Phong sử dụng ngôn ngữ tài chính truyền thống để tiếp cận khách hàng mục tiêu, mở ra cánh cửa lòng tin; sau khi khách hàng vào, trải qua mua bán OTC, lưu ký, rồi vào chiến lược Alpha BTC, Tân Hỏa thu phí tương ứng trong các giai đoạn. Giá trị của Phí Phong nằm ở đỉnh của chiếc phễu, điều mà Tân Hỏa thực sự muốn là giữ khách hàng ở đáy phễu.

Tại sao người dùng tiền điện tử gốc lại tức giận như vậy?

Vào ngày 25 tháng 4, Phí Phong đã liên tục tweet trên X, giải thích logic tỷ lệ funding của BTC và khung thu lợi từ vị trí. Sự hoài nghi từ cộng đồng tiền điện tử ngay lập tức xuất hiện, sau đó Phí Phong đã phát một tweet bằng tiếng Trung (đã xóa), "Nhiều người hoàn toàn không biết tôi đang nói gì, nhưng những người nắm giữ BTC giao ngay lớn, những người sống sót qua giai đoạn đầu đều biết tôi đang nói gì."

Tweet này đã hoàn toàn kích thích tâm trạng của cộng đồng. Ý nghĩa ngầm rất rõ ràng ------ các bạn không hiểu, không có nghĩa là tôi nói sai.

Trong một cộng đồng có văn hóa cơ bản là phi tập trung và nghi ngờ quyền lực, cách diễn đạt này khó mà không gây ra phản ứng ngược. Như người dùng X @Nicole_yang88 đã nói, "Hy vọng ông Phí Phong có thể hạ bớt cảm giác giảng dạy 'tiền cũ', thế giới tiền điện tử có văn hóa cộng đồng riêng, thiên về cởi mở, phi tập trung và cộng hưởng cảm xúc, về bản chất không phù hợp với cách diễn đạt chuyên gia một chiều."

Sau đó, tài khoản của Phí Phong đã lần lượt chặn một số KOL hàng đầu nói tiếng Hoa, tình hình càng trở nên căng thẳng.

Người dùng thẳng thắn nói, bất kể Phí Phong có phải là kinh tế trưởng hay không, với hiệu ứng truyền thông của sự kiện chặn này, có thể nói là một nhà khoa học lưu lượng hàng đầu.

Dù có ý thức hay vô tình, Tân Hỏa đã hoàn thành một lần phơi bày toàn bộ ngành với chi phí bằng không nhờ vào cuộc tranh cãi này. Sự không chấp nhận từ cộng đồng tiền điện tử, thực tế cũng có thể cho thấy rằng mục tiêu của cách tiếp cận này chưa bao giờ là họ.

Sự tức giận của cộng đồng tiền điện tử thực sự cũng là điều hợp lý.

KOL tiền điện tử, Đại Sư Úc, đã nói rằng, những OG đã sống sót qua nhiều sóng gió trong ngành này, ai mà chưa từng bị chế nhạo? Một người có nền tảng truyền thống đột nhiên gia nhập, bị nghi ngờ là phản ứng rất bình thường. Thay vì phòng ngừa sự chỉ trích của cộng đồng, tốt hơn là chứng minh bản thân bằng thực tế, thành tích là bằng chứng tốt nhất.

Cũng có người có cái nhìn lạc quan. @Billions2022 cho rằng, sự gia nhập của những người tinh hoa vốn có nền tảng truyền thống như Phí Phong vào ngành tiền điện tử, có nghĩa là thái độ của những người giàu có đối với BTC đang chuyển từ quan sát sang bố trí/đầu tư, những người chủ yếu thúc đẩy đợt tăng giá cấu trúc này chính là các tổ chức và những người giàu có.

Kết luận

Nói cho cùng, Phí Phong là một bước đi chính xác trong logic thu hút khách hàng của Tập đoàn Tân Hỏa, nhưng ván cờ vẫn chưa kết thúc.

Cuộc tranh cãi ồn ào trong cộng đồng tiền điện tử này, bề ngoài là một cuộc xung đột văn hóa giữa một nhà kinh tế học truyền thống và một OG trong thế giới tiền điện tử, nhưng nhìn sâu hơn, chỉ là công ty tận dụng ảnh hưởng của Phí Phong trong giới tài chính truyền thống để kéo một lượng vốn khách hàng vốn khó tiếp cận.

Tuy nhiên, liệu việc kinh doanh này có thể thành công hay không, cuối cùng vẫn phải dựa vào tỷ lệ chuyển đổi thực tế, số tiền ý định thực sự có bao nhiêu có thể đến nơi, và liệu tỷ lệ lợi nhuận gộp trong báo cáo tài chính tiếp theo của Tân Hỏa có thể cải thiện cấu trúc hay không.

Dù sao đi nữa, Tân Hỏa đã giành được lưu lượng truy cập trước tiên.