Grayscale: Bitcoin có thể bước vào giai đoạn phục hồi trong vài tháng tới, nhưng việc hình thành đáy bền vững vẫn cần sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư mới

Tin tức từ ChainCatcher, Giám đốc Nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, đã đăng bài viết cho biết, sau khi Strategy công bố bán 32 BTC vào ngày 1 tháng 6, đã gây ra một đợt biến động mới trên thị trường BTC. Ông chỉ ra rằng quy mô bán ra không quan trọng, vì bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn nắm giữ khoảng 840.000 BTC, trị giá khoảng 55 tỷ USD, nhưng với tư cách là một trong những kho tài sản kỹ thuật số lớn nhất thế giới, sự thay đổi chiến lược của họ đã gây áp lực lên tâm lý thị trường.

Pandl cho rằng, điều quan trọng hơn là tác động của sự biến động gần đây đối với giá của công cụ cổ phiếu ưu đãi lãi suất biến đổi STRC của Strategy. STRC được thiết kế với mục tiêu duy trì ở mức khoảng 100 USD mỗi cổ phiếu, hiện tại tỷ lệ cổ tức là 11,5%. Nếu giá cổ phiếu thấp hơn 100 USD, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư yêu cầu tỷ suất sinh lợi cao hơn. Strategy có thể tăng cổ tức, nhưng điều này sẽ làm tăng nghĩa vụ dòng tiền trong tương lai và có thể dẫn đến việc bán thêm BTC, từ đó tiếp tục gây áp lực lên giá BTC. Mô hình kinh doanh có đòn bẩy của Strategy đang chịu áp lực và làm tăng sự biến động của toàn bộ thị trường BTC.

Tại mức giá hiện tại của STRC và MSTR, Grayscale cho rằng khả năng của Strategy trong việc tiếp tục tích lũy thêm BTC là hạn chế. Tuy nhiên, Grayscale tin rằng, về lâu dài, việc giảm BTC trên bảng cân đối kế toán của kho tài sản kỹ thuật số có đòn bẩy và phân phối nhiều BTC hơn trên bảng cân đối kế toán của các doanh nghiệp đa dạng sẽ có lợi cho sức khỏe của hệ sinh thái Bitcoin. Nhưng trước khi giá BTC hình thành đáy bền vững, cần có những người mua khác tham gia. Grayscale dự đoán trong vài tháng tới, giá BTC sẽ phục hồi, nhưng trong ngắn hạn, hiệu suất của BTC có thể sẽ kém hơn so với các phân khúc thị trường tiền điện tử khác được hưởng lợi trực tiếp từ sự rõ ràng trong quy định.