Quan sát hàng ngày về cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: BTC giảm xuống $61,300 - Lý thuyết "mất động năng" của nhà phân tích Charles Schwab đáng lo ngại hơn so với quan điểm luân chuyển AI của Saylor

Hai khung giải thích: Luân chuyển vs. Cạnh tranh câu chuyện

Theo CoinMarketCap báo cáo ngày 4 tháng 6, Saylor đã quy kết sự giảm giá của Bitcoin cho việc vốn chuyển sang tài sản AI và IPO trong "luân chuyển theo giai đoạn", cho rằng đây là sự chuyển đổi nhịp điệu giao dịch động lực bình thường, chứ không phải là vấn đề cơ bản của Bitcoin. Khung của Saylor ngụ ý một giả định: vốn sẽ quay trở lại. Một khi IPO của SpaceX hoàn tất, sự nóng lên của cổ phiếu AI giảm bớt, vốn ban đầu đã chuyển ra sẽ lại chảy vào BTC. Đây là một mô hình đã thực sự xuất hiện nhiều lần trong lịch sử------sự can thiệp tạm thời của các biến số vĩ mô như vàng, giá dầu, lãi suất thường sẽ tan biến trong khoảng 4---8 tuần, vốn sẽ quay trở lại Bitcoin. Tuy nhiên, theo báo cáo của crypto.news trích dẫn, một nhà phân tích của Charles Schwab đã đưa ra một cách giải thích khác: Bitcoin không thua trong "luân chuyển", mà là thua trong "cạnh tranh câu chuyện"------khi cổ phiếu AI cung cấp một câu chuyện tăng trưởng có sự hỗ trợ từ lợi nhuận thực tế, IPO của SpaceX cung cấp không gian tưởng tượng cho nền kinh tế không gian, vàng cung cấp công cụ truyền thống để phòng ngừa địa chính trị, câu chuyện "giá trị khan hiếm" mà Bitcoin dựa vào để thúc đẩy phân bổ vốn đã giảm sức cạnh tranh trong ngắn hạn. Đây không phải là luân chuyển, mà trong bối cảnh sự không chắc chắn về lập pháp của Đạo luật CLARITY vẫn tồn tại, lãi suất vĩ mô duy trì ở mức cao, mức giá trị câu chuyện của Bitcoin so với tài sản cạnh tranh đã bị nén lại.

Tình huống mâu thuẫn của Schwab: Công ty bán sản phẩm tiền điện tử, nhà phân tích đang bi quan

Bối cảnh xuất hiện của khung phân tích này đáng chú ý: Charles Schwab (NYSE: $SCHW) đã chính thức khởi động nền tảng Schwab Crypto vào ngày 17 tháng 5, mở cửa giao dịch Bitcoin và Ethereum giao ngay cho khoảng 39 triệu khách hàng tài khoản môi giới hoạt động với mức phí 75 điểm cơ bản, do Paxos cung cấp dịch vụ lưu ký tuân thủ. Nói cách khác, Schwab hiện là một trong những nhà phân phối bán lẻ tiền điện tử lớn nhất thế giới, trong khi các nhà phân tích nội bộ của họ lại công khai bày tỏ lo ngại về sức cạnh tranh câu chuyện ngắn hạn của Bitcoin. Sự khác biệt nội bộ này chính là một tín hiệu: ngay cả những tổ chức tài chính truyền thống đã đầu tư mạnh vào lĩnh vực tiền điện tử, cũng có sự khác biệt rõ rệt trong đánh giá về xu hướng ngắn hạn của Bitcoin------sự đồng thuận của các tổ chức vẫn chưa hình thành.

ETF liên tiếp 13 ngày ròng rạc: Cấu trúc giảm phân bổ hay dừng lỗ kỹ thuật

ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận liên tiếp 13 ngày giao dịch ròng rạc, tính đến ngày 4 tháng 6 đã tích lũy khoảng 4.4 tỷ USD, vượt qua tất cả các kỷ lục lịch sử trước đó; giá Bitcoin trong cùng thời gian đã giảm từ khoảng 82,500 USD (ngày 6 tháng 5) xuống còn 61,300 USD (ngày 4 tháng 6), giảm khoảng 26%, hoàn toàn xóa bỏ toàn bộ mức tăng từ giữa tháng 5. Theo quy luật lịch sử, ETF liên tiếp ròng rạc trên 10 ngày thường là sự kết hợp giữa giảm đòn bẩy kỹ thuật (dừng lỗ, tái cân bằng, phòng ngừa Gamma của quyền chọn) và định giá lại cơ bản------trong đó, yếu tố trước là ngắn hạn, còn yếu tố sau có thể kéo dài hàng tháng. Chỉ số quan trọng để phân biệt hai yếu tố này là: quy mô ròng rạc trung bình hàng ngày của IBIT có bắt đầu thu hẹp từ ngày 10---13 (ngụ ý áp lực dừng lỗ sắp kết thúc) hay tiếp tục mở rộng (ngụ ý giảm phân bổ hệ thống). Từ báo cáo của CoinDesk, các nhà giao dịch đã mua quyền chọn bán 60,000 USD------điều này cho thấy thị trường đang định giá cho sự giảm giá thêm, chứ không phải tích cực xây dựng vị thế gần mức 61,300 USD, hỗ trợ ngắn hạn không vững chắc.

IPO của SpaceX (ngày 12 tháng 6) là biến số thanh khoản thị trường quan trọng nhất trong tháng này

Trong cùng tuần Bitcoin giảm mạnh, SpaceX sẽ chính thức niêm yết trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với giá 135 USD/cổ phiếu, định giá khoảng 1.75 nghìn tỷ USD (mã $SPCX), IPO này dự kiến phát hành 555,555,555 cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD, nếu thành công sẽ vượt qua Saudi Aramco năm 2019 với 29.4 tỷ USD trở thành IPO lớn nhất trong lịch sử. SpaceX là đối tượng tham chiếu trực tiếp nhất cho "luân chuyển AI/IPO" của Saylor------nếu giá cổ phiếu của SpaceX hoạt động mạnh mẽ sau khi niêm yết, sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của thị trường và dòng vốn trong ngắn hạn, cửa sổ phục hồi câu chuyện của BTC có thể bị trì hoãn cho đến khi sự nóng lên của IPO giảm bớt. Ngược lại, nếu SpaceX niêm yết với giá định cao hoặc phá sản, "hiệu ứng hút máu IPO" sẽ nhanh chóng biến mất, kết hợp với kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang do số liệu việc làm phi nông nghiệp cuối tháng 5 thấp hơn dự kiến, BTC có khả năng nhanh chóng tìm lại logic định giá. Trong bối cảnh này, kết quả cuối cùng của Đạo luật CLARITY với 60 phiếu của toàn thể Thượng viện vẫn là biến số chính sách đơn lẻ quan trọng nhất cho cổ phiếu tiền điện tử trong cả năm------cảnh báo của JPMorgan nhắc nhở thị trường rằng cửa sổ lập pháp có thể đóng lại nhanh hơn dự kiến trước đó.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin cổ phiếu tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố SEC/TSE ngày hôm qua.