Quan sát hàng ngày về cổ phiếu khái niệm tiền điện tử: Goldman Sachs hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu lớn nhất trong lịch sử, bộ phận ngân hàng đầu tư tiền điện tử và kế hoạch ETF của họ đang định hình lại chiến lược tài sản kỹ thuật số của Phố Wall

Hôm nay chính bảo lãnh: 75 tỷ đô la phí lịch sử

Goldman Sachs đảm nhận vai trò chính bảo lãnh cho đợt IPO SPCX hôm nay (kết hợp với Morgan Stanley và nhiều ngân hàng lớn khác), hoàn thành việc huy động 75 tỷ đô la. Theo tỷ lệ phí bảo lãnh IPO lớn truyền thống khoảng 0.5%---1%, Goldman và nhóm bảo lãnh liên kết ước tính phí bảo lãnh liên quan đến đợt IPO này khoảng 375---750 triệu đô la (tỷ lệ phân bổ cụ thể chưa được công bố); chỉ riêng khoản phí bảo lãnh này đã tương đương với tổng doanh thu sản phẩm tiền điện tử của bộ phận quản lý tài sản Goldman trong vài quý, đủ để chứng minh rằng hoạt động ngân hàng đầu tư truyền thống đang tập trung vào "IPO quy mô lớn nhất". Tuy nhiên, tín hiệu quan trọng nhất hôm nay không phải là phí bảo lãnh mà là sự chuyển đổi vị trí mà nó đại diện: Goldman từ năm 2021---2022 đã tương đối bảo thủ đối với lĩnh vực tiền điện tử, đến năm 2024---2026 nhanh chóng thiết lập một chuỗi dịch vụ tài sản số hoàn chỉnh bao gồm ETF, lưu ký, vị thế 13F và bảo lãnh IPO.

Bitcoin Premium Income ETF: Sản phẩm cấu trúc quyền chọn hóa của Phố Wall

Goldman Sachs vào ngày 14 tháng 4 đã nộp đơn Form 485APOS lên SEC, xin phép ra mắt Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF, áp dụng chiến lược quyền chọn mua có bảo đảm (Covered Call): phân bổ ít nhất 80% tài sản ròng vào công cụ ETP Bitcoin, thu phí quyền chọn bằng cách bán quyền chọn mua và định kỳ phân phối cho nhà đầu tư, tỷ lệ bao phủ quyền chọn sẽ được điều chỉnh động trong khoảng 40%---100%; không nắm giữ trực tiếp BTC. Đây là nỗ lực hoàn chỉnh nhất của Phố Wall cho đến nay trong việc sao chép cấu trúc lợi nhuận quyền chọn truyền thống sang lĩnh vực Bitcoin. Từ phía cầu, khách hàng quản lý tài sản của Goldman - những nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao ưa thích lợi nhuận ổn định và bảo vệ trước rủi ro - là nhóm mục tiêu tự nhiên nhất cho sản phẩm này; từ góc độ cạnh tranh, sản phẩm này không cạnh tranh cùng chiều với BlackRock $IBIT, mà mở rộng "thị trường ngách lợi nhuận" trong loại tài sản Bitcoin, có tiềm năng thu hút nguồn vốn bảo thủ chuyển từ thị trường trái phiếu trong bối cảnh lãi suất cao hiện tại.

. Tín hiệu Q1 13F: Rút lui khỏi ETF altcoin, chuyển sang cổ phiếu cơ sở hạ tầng tiền điện tử

Form 13F Q1 2026 mà Goldman Sachs nộp vào ngày 15 tháng 5 cho thấy: công ty đã hoàn toàn thoái vốn khỏi XRP ETF (trước đó khoảng 153.8 triệu đô la) và Solana ETF (khoảng 108 triệu đô la), giảm khoảng 70% vị thế Ethereum ETF, giữ lại khoảng 700 triệu đô la Bitcoin ETF (chủ yếu là IBIT); trong cùng thời gian, tăng cường nắm giữ cổ phiếu của Circle Internet Group, Inc. (NYSE: $CRCL), Galaxy Digital Inc. (NASDAQ: $GLXY) và Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: $COIN). Hành động kết hợp này truyền tải thông điệp rất rõ ràng: Goldman đã chuyển từ việc đánh giá thị trường tiền điện tử dựa trên "giá Beta của altcoin" sang "chất lượng lợi nhuận của các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử" - lãi suất dự trữ USDC của CRCL, doanh thu lưu ký của COIN, hợp đồng dài hạn của GLXY với CoreWeave, đều thuộc dòng tiền tương đối có thể dự đoán, hoàn toàn khác với đầu cơ giá XRP/SOL. Sự chuyển đổi chiến lược này phù hợp với logic của việc xin phép Bitcoin Premium Income ETF: Goldman đang xây dựng cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính tiền điện tử, chứ không phải hướng đến giá token.

Bản đồ tiền điện tử của Goldman và quyết định FOMC tuần tới

Goldman hôm nay hoàn thành đợt bảo lãnh IPO lớn nhất trong lịch sử, đồng thời nắm giữ 700 triệu đô la IBIT, xin phép ra mắt Bitcoin Premium Income ETF, tăng cường nắm giữ cổ phiếu của các công ty cơ sở hạ tầng tiền điện tử - ba dấu hiệu này cùng chỉ ra một đánh giá: Goldman đã hình thành sự đồng thuận nội bộ về giá trị trung và dài hạn của ngành tài sản số, con đường phát triển của họ là "làm ngân hàng đầu tư + làm sản phẩm + làm nắm giữ" song song ba hướng, chứ không phải chỉ một hướng cược đơn lẻ. Tuần tới FOMC (16---17 tháng 6) là lần họp đầu tiên kể từ khi Kevin Warsh nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã định giá khả năng tăng lãi suất trong năm nay cao hơn khả năng giảm lãi suất, Warsh có thể công bố việc bãi bỏ biểu đồ điểm - đây là sự thay đổi tiềm năng lớn nhất trong khung chính sách của Cục Dự trữ Liên bang kể từ năm 2021. Nếu kỳ vọng tăng lãi suất trở thành hiện thực, lãi suất cao sẽ tiếp tục kìm hãm trung tâm định giá của Bitcoin và cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử; ngược lại, nếu Warsh duy trì khung hiện tại và phát tín hiệu ôn hòa, cộng với việc luật CLARITY Act trong tháng này vẫn đang trong quá trình thương lượng, danh mục cổ phiếu cơ sở hạ tầng tiền điện tử của Goldman sẽ ở điểm khởi đầu phục hồi định giá thuận lợi nhất.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố của SEC/TSE ngày hôm qua.