Chủ tịch CFTC làm rõ bốn hiểu lầm lớn về hợp đồng tương lai vĩnh cửu

ChainCatcher Tin tức, Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Mỹ (CFTC) Mike Selig đã đăng bài làm rõ bốn hiểu lầm lớn về hợp đồng tương lai vĩnh viễn.

Về hiểu lầm "ngày hết hạn cố định": Có quan điểm cho rằng định nghĩa "hợp đồng tương lai" yêu cầu phải có ngày hết hạn hoặc ngày giao hàng cố định, tính chất vô hạn của hợp đồng vĩnh viễn không phù hợp với ý định của Quốc hội. Selig làm rõ rằng, dù là Luật Giao dịch Hàng hóa hay quy định của CFTC, đều không đưa ra định nghĩa rõ ràng cho thuật ngữ "hợp đồng tương lai", càng không yêu cầu ngày hết hạn hoặc ngày giao hàng cố định. Do Quốc hội không định nghĩa thuật ngữ này, tiêu chuẩn xác định của nó được cung cấp bởi luật án lệ và giải thích của ủy ban, và cả hai đều không yêu cầu ngày hết hạn cố định.

Về hiểu lầm "đòn bẩy cao": Có quan điểm cho rằng CFTC đã phê duyệt hợp đồng BTCPERP, cho phép người Mỹ sử dụng đòn bẩy lên tới 250 lần, vi phạm quy tắc của chính mình. Selig làm rõ rằng, đòn bẩy cực đoan là đặc điểm của giao dịch tại các địa điểm offshore kể từ khi hợp đồng vĩnh viễn ra đời, không phải là đặc tính vốn có của cấu trúc hợp đồng. Hợp đồng vĩnh viễn được CFTC quản lý áp dụng các giới hạn đòn bẩy giống như các hợp đồng tương lai khác được CFTC quản lý.

Về hiểu lầm "ý kiến công chúng": Có quan điểm cho rằng CFTC không cung cấp cơ hội cho ngành tham gia hoặc bày tỏ ý kiến. Selig làm rõ rằng, CFTC đã phát hành bản dự thảo xin ý kiến công chúng về "hợp đồng vĩnh viễn" và "giao dịch 7x24 giờ" vào tháng 4 năm 2025, đã nhận được hơn 100 ý kiến từ các bên liên quan rộng rãi, trong đó có nhiều tổ chức đăng ký được CFTC quản lý.

Về hiểu lầm "tỷ lệ phí vốn": Có quan điểm cho rằng cơ chế tỷ lệ phí vốn đã áp đặt những chi phí độc đáo và cao đến mức khó chịu cho các nhà tham gia thị trường, khuyến khích hành vi xấu trên thị trường. Selig làm rõ rằng, khi xem xét chi phí liên quan đến việc mở vị thế và gia hạn hợp đồng có ngày hết hạn, chi phí hàng năm của hợp đồng tương lai có ngày hết hạn so với vị thế tương đương là tương đương với hợp đồng vĩnh viễn. Cơ chế tỷ lệ phí vốn không phải là yếu tố khuyến khích hành vi xấu, mà là một công cụ ràng buộc, giữ cho hợp đồng này liên kết với thị trường giao ngay cơ sở.