Dữ liệu: Nhu cầu từ đòn bẩy chứ không phải từ giao ngay thúc đẩy Bitcoin, giá trị và người mua động năng vẫn đang quan sát

ChainCatcher tin tức, theo báo cáo nghiên cứu của NYDIG cho thấy, Bitcoin giảm 13.4% trong quý 2 năm 2026, và mức giảm từ đầu năm đến nay đã mở rộng lên 32.9%, trong khi chỉ số Nasdaq 100 tăng 27.7%, cổ phiếu công nghệ tăng 43.5%, cho thấy đợt giảm này không phải do sự né tránh rủi ro vĩ mô mà là do áp lực cung đặc thù của Bitcoin.

Áp lực cốt lõi đến từ việc Strategy (MSTR) ra mắt "khung vốn tín dụng kỹ thuật số", cho phép bán khoảng 1.25 tỷ USD Bitcoin để trang trải nghĩa vụ cấu trúc vốn, đánh dấu sự chuyển đổi của người mua biên lớn nhất lịch sử từ việc tích lũy liên tục sang việc chủ động hiện thực hóa, toàn bộ tổ hợp DAT đã chuyển từ động cơ cầu sang rủi ro cung. Về ETF, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã rút ròng 4.9 tỷ USD trong quý 2, nhưng quỹ tín thác Bitcoin của Morgan Stanley lại thu hút 364.8 triệu USD dòng vốn vào, cho thấy kênh phân phối vẫn có tính cạnh tranh.

Về thị trường phái sinh, trong bối cảnh nhu cầu giao ngay yếu, ETF và stablecoin tiếp tục rút vốn, tỷ lệ phí vốn dương cộng với hợp đồng mở lại tăng cho thấy các nhà đầu tư mua đòn bẩy đang tái xây dựng vị thế, có nguy cơ thanh lý bị động gây ra đợt giảm mới. Hiện tại, Bitcoin đã giảm 54.3% so với mức cao lịch sử 126,000 USD được thiết lập vào ngày 6 tháng 10 năm 2025, nếu tham chiếu đến chu kỳ năm 2018 và 2022 (mức giảm khoảng 70% dần thu hẹp).