Bitwise Giám đốc Thông tin: Hai yếu tố thúc đẩy cho vòng tăng giá tiếp theo

• tác giả: Matt Hougan, Giám đốc thông tin của Bitwise *

• biên soạn: Hồ Đạo, ChainCatcher *

Tiền điện tử cuối cùng đã cho thấy dấu hiệu chạm đáy. Kể từ ngày 1 tháng 7, Bitcoin đã tăng 9%, trong khi chỉ số Nasdaq 100 giảm 6%. Dòng tiền ETF đã chuyển sang tích cực, tâm lý thị trường cũng đang cải thiện. Mặc dù bây giờ vẫn còn quá sớm để tuyên bố rằng thị trường đã hoàn toàn phục hồi, nhưng những dấu hiệu hiện tại đã đủ khích lệ đến mức tôi bắt đầu nhận được một số câu hỏi về xu hướng tiếp theo.

Một cố vấn đã hỏi vào thứ Sáu tuần trước: "Nếu thị trường tiền điện tử đã chạm đáy, thì yếu tố nào sẽ kích hoạt đợt tăng giá tiếp theo?"

Tôi nghĩ câu trả lời rất rõ ràng: sự kết hợp giữa tài chính trên chuỗi và tài chính truyền thống. Nói cách khác, đợt tăng giá tiền điện tử tiếp theo sẽ xoay quanh stablecoin, token hóa, giao dịch 24/7, thanh toán tức thì và quy mô tài chính phi tập trung (DeFi) cấp tổ chức mở rộng lên đến hàng nghìn tỷ đô la, nó sẽ làm đảo lộn ngành tài chính giống như internet đã làm với ngành truyền thông và mua sắm vào đầu thế kỷ 21.

Bạn có thể nói: "Matt, điều này quá rõ ràng! Token hóa chắc chắn sẽ dẫn dắt đợt tăng giá tiếp theo! Stablecoin chắc chắn sẽ mở rộng lên quy mô hàng nghìn tỷ đô la! Phố Wall chắc chắn sẽ xây dựng trên chuỗi!"

Tôi đồng ý! Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới và Giám đốc điều hành của ngân hàng lớn nhất thế giới cũng sẽ đồng ý. Dù sao, đường đi của tiền điện tử có nhiều lợi thế rõ ràng: 24/7 tốt hơn so với 9:30 sáng đến 4 giờ chiều; thanh toán tức thì tốt hơn so với T+1; toàn cầu tốt hơn so với địa phương; v.v.

Tuy nhiên, mặc dù có vẻ rõ ràng như vậy, hầu hết các nhà đầu tư hiện tại vẫn chưa chuẩn bị cho điều này. Hầu hết trong số họ vẫn đang hỏi liệu tiền điện tử có "đã kết thúc" hay không. Cơ hội nằm trong khoảng cách này. Vậy, bạn nên bắt đầu định vị cho đợt tăng giá mới như thế nào? Có thể chú ý đến hai thực thể dẫn dắt sự kết hợp này từ hai hướng đối lập: Hyperliquid (HYPE) và Robinhood (HOOD).

Tiếp cận từ phía tiền điện tử

Hyperliquid (HYPE) là một blockchain Layer 1 được thiết kế đặc biệt cho thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử. Các nhà đầu tư ban đầu sử dụng ứng dụng Hyperliquid để đầu cơ Bitcoin, Ethereum và các tài sản tiền điện tử thuần túy khác. Nhưng công nghệ của nó cực kỳ mượt mà - dễ sử dụng, thanh toán tức thì, giao dịch 24/7, v.v. - vì vậy nó nhanh chóng mở rộng sang các thị trường khác.

Ngày nay, gần một nửa khối lượng giao dịch trên Hyperliquid đến từ các tài sản truyền thống như dầu, bạc và S&P 500. Nó đang mở rộng sang hàng hóa giao ngay, thị trường dự đoán và quyền chọn. Thành công của nó khiến các đối thủ cảm thấy lo lắng. Ví dụ, CME đang kiện CFTC để làm chậm việc cơ quan này chấp nhận hợp đồng tương lai vĩnh viễn do Hyperliquid sáng tạo ra. Nasdaq, Coinbase, ICE và các tổ chức khác cũng đã cảnh giác.

Mặc dù đang trong mùa đông tiền điện tử, token của Hyperliquid vẫn tăng 146% trong năm nay, với sự tăng trưởng thực sự hỗ trợ. Nền tảng này dự kiến sẽ tạo ra 800 triệu đô la doanh thu trong năm nay và sẽ sử dụng 99% trong số đó để mua lại token HYPE gốc của mình trên thị trường công khai, từ đó giảm nguồn cung. Tôi nghĩ rằng ngay cả khi giá token tăng gấp đôi, nó vẫn có định giá hợp lý.

Tiếp cận từ phía tài chính truyền thống

Robinhood thì tiến hành sự kết hợp này từ phía tài chính truyền thống. Nó là một nhà môi giới truyền thống, cạnh tranh với các công ty như Charles Schwab để thu hút nhà đầu tư bán lẻ và chuyên nghiệp.

Nhưng Robinhood hoàn toàn tin tưởng vào luận điệu "sự kết hợp". CEO của nó, Vlad Tenev, cho biết token hóa "sẽ nuốt chửng toàn bộ hệ sinh thái tài chính", tiền điện tử và tài chính "trong một thời gian dài đã sống trong hai thế giới song song, nhưng sắp hoàn toàn hòa nhập". Ông dự đoán rằng ranh giới giữa hai bên cuối cùng sẽ "biến mất". Robinhood là một trong những nhà môi giới đầu tiên cung cấp giao dịch tiền điện tử.

Vào ngày 1 tháng 7, Robinhood đã ra mắt blockchain Layer 2 của riêng mình - Robinhood Chain. Chuỗi này cho phép người dùng từ 120 quốc gia (Mỹ không hỗ trợ) thực hiện giao dịch cổ phiếu token hóa 24/7/365. Nó cũng tích hợp với các giao thức DeFi tiêu chuẩn: người dùng có thể trao đổi tài sản trên Uniswap, vay mượn trên Morpho, hoặc giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn với đòn bẩy trên Lighter. Chỉ trong vòng hai tuần, số tiền gửi trên Robinhood Chain đã vượt quá 300 triệu đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 3,6 triệu giao dịch.

Đáng để đọc lại: chỉ trong tháng này, Robinhood đã mở một dịch vụ tài chính ở 120 quốc gia chỉ với một nút bấm, cho phép mọi người giao dịch cổ phiếu token hóa ngay lập tức, giao dịch ký quỹ và giao dịch có đòn bẩy 24/7. Và thực sự có rất nhiều người tham gia. Những người hoài nghi sẽ chỉ ra rằng hoạt động ban đầu chủ yếu là các đồng meme chứ không phải cổ phiếu, điều này không sai. Nhưng khối lượng giao dịch cổ phiếu đã có ý nghĩa, và người dùng là có thật, tôi dự đoán cả hai sẽ mở rộng theo thời gian.

Một điều tôi có thể chắc chắn là: mỗi đối thủ chính của Robinhood đều đang theo dõi điều này và tự hỏi: "Chúng ta có nên làm điều này không?" Chúng ta có cần Schwab Chain không? UBS Chain? Bank of America Chain? Với hiệu suất của Robinhood trong vài tuần đầu, không ai có thể phớt lờ nó.

Hai loại đầu tư sẽ thắng

Tôi nghĩ rằng đợt tăng giá sắp tới đủ lớn để thúc đẩy toàn bộ lĩnh vực. Tôi lạc quan về các đồng tiền chính - Bitcoin, Ethereum, Solana, v.v. - cũng như các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử. Nhưng có hai loại đầu tư mà tôi nghĩ định vị đặc biệt tốt.

1. Đường đi Hyperliquid: Ứng dụng tài chính tiền điện tử với doanh thu thực và kinh tế token tốt

Hyperliquid khác với các ứng dụng tiền điện tử khác ở chỗ có doanh thu thực và kinh tế token mạnh mẽ (như đã đề cập, 99% doanh thu được sử dụng để mua lại và tiêu hủy HYPE). Điều này rất hấp dẫn đối với những nhà đầu tư đã thấy các ứng dụng tiền điện tử tích lũy được nhiều người dùng và khối lượng giao dịch, nhưng token lại không có sự phát triển nào. Theo thời gian, tôi tin rằng làn sóng tài sản tiền điện tử mới sẽ sao chép kinh tế token của HYPE và mang đến cơ hội token "thế hệ tiếp theo" thú vị.

Nhưng trước đó, tôi thích những dự án hiện có đã có quy mô thực sự và đang tích cực liên kết giá trị token với mức sử dụng. Ví dụ, Uniswap và Aave đều đang hoạt động quy mô lớn và đang nhanh chóng cải thiện kinh tế token của mình; Morpho cũng đang nỗ lực theo hướng tương tự.

2. Đường đi Robinhood: Các công ty hiện có đang xây dựng trên nền tảng tiền điện tử

Sự đột phá sẽ làm thay đổi thị phần. Việc tiến tới stablecoin, token hóa và nền tảng blockchain là sự chuyển đổi công nghệ lớn nhất trong thị trường tài chính trong 50 năm qua. Những thay đổi lớn đang diễn ra. Để tìm kiếm người chiến thắng, tôi sẽ tìm những công ty đang thực hiện các thí nghiệm quy mô lớn với tiền điện tử, chứ không chỉ làm thử nghiệm khái niệm (chi phí thấp, có thể lên trang nhất, nhưng không học được nhiều điều).

Những gì Robinhood học được từ chuỗi thời gian thực ở 120 quốc gia nhiều hơn gấp 10.000 lần bất kỳ dự án thí điểm nào. Các tổ chức mà tôi đang theo dõi bao gồm Coinbase, Figure và BlackRock; tôi cũng sẽ xem xét Visa, Stripe, và thậm chí là JPMorgan - mặc dù lập trường công khai của họ có phần thận trọng, nhưng họ thực sự đã làm rất nhiều. Còn nhiều công ty khác, nhưng đây là những người chơi thực sự đang đầu tư vào lĩnh vực này. Tìm kiếm điểm giao thoa

Trong thời gian dài, có một niềm tin trong cộng đồng tiền điện tử: thành công lớn nhất của nó sẽ xảy ra khi nó ở trong trạng thái "vô hình" nhất - khi công nghệ blockchain được tích hợp sâu sắc vào kiến trúc hệ thống tài chính đến mức mọi người thậm chí không nhận ra sự tồn tại của nó. Tôi tin chắc hơn bao giờ hết rằng khi tài chính truyền thống và tiền điện tử được kết nối không thể tách rời, đợt tăng giá tiếp theo sẽ đến. Trước khi điều đó xảy ra, các nhà đầu tư tốt nhất nên chuẩn bị định vị tương ứng.