Phụ Bằng: Cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI đã xuất hiện đặc điểm của "cổ phiếu lão Đăng", tài sản thanh khoản như Bitcoin có thể hoàn thành việc định giá trước thị trường chứng khoán

Tin tức từ ChainCatcher, nhà kinh tế trưởng của Bitfire Group, Phú Bằng, đã phát biểu rằng ngành công nghiệp AI hiện đang trong giai đoạn chuyển tiếp từ giữa đến cuối chuỗi giá trị. Cơ sở hạ tầng, đại diện là Nvidia, đã bước vào giai đoạn trưởng thành, thể hiện đặc điểm của cổ phiếu cũ, nhưng tầng ứng dụng phía dưới vẫn chưa xuất hiện những đột phá mang tính cột mốc như ChatGPT. 10 đến 18 tháng tới sẽ là giai đoạn chuyển tiếp của chu kỳ ngành. Ông cho biết, trong giai đoạn sau của AI, cuộc cạnh tranh không còn là câu chuyện đốt tiền để xây dựng cơ sở hạ tầng nữa, mà là liệu AI, khi trở thành công cụ hiệu suất, có thể tạo ra doanh thu, lợi nhuận và sự lan tỏa ổn định trong các ngành thực tế hay không.

Ông cũng cho biết, hiện tại, dòng tiền trên thị trường đang tuân theo logic thu hẹp, ưu tiên loại bỏ các tài sản đầu cơ bên ngoài, có độ đàn hồi cao và thiếu hỗ trợ dòng tiền, tiếp tục tập trung vào các mục tiêu cốt lõi nhất, có độ chắc chắn cao nhất. Các tài sản thuần thanh khoản như Bitcoin thường sẽ tiêu hóa áp lực định giá trước thị trường cổ phiếu truyền thống.

Ông còn đề cập rằng, bộ nhớ DRAM và HBM cuối cùng là hàng hóa, không thể thoát khỏi quy luật chu kỳ hàng hóa. Khi nền tảng ngành cực kỳ chắc chắn và độ biến động giảm xuống mức rất thấp, sự tích lũy quá mức của đòn bẩy tài chính ngoài thị trường thường là kẻ giết người vô hình gây ra sự sụt giảm mạnh. Khi giảm đòn bẩy xảy ra, ngay cả khi nền tảng công ty không có vấn đề, giá cũng sẽ biến động mạnh.