OpenRouter nhà đầu tư giai đoạn đầu tổng kết quá trình đầu tư

• tác giả: Menlo Ventures*

• biên soạn:佳欢, ChainCatcher*

Hôm nay, OpenRouter đã thông báo rằng họ đã đạt được thỏa thuận mua lại với Stripe. Chỉ mới ba năm trôi qua kể từ khi OpenRouter chính thức ra mắt vào năm 2023.

OpenRouter ban đầu được định vị là "Giao diện thống nhất cho LLM", chỉ hỗ trợ 4 mô hình: GPT-3.5, GPT-4, GPT NeoXT của Together và Cohere xlarge.

Công ty được thành lập dựa trên hai phán đoán cốt lõi: Thứ nhất, quy mô sử dụng AI cuối cùng sẽ rất lớn và thâm nhập vào nhiều lĩnh vực khác nhau; Thứ hai, sẽ có nhiều mô hình khác nhau xuất hiện trên thị trường, mỗi mô hình có những ưu nhược điểm riêng, và người dùng sẽ chọn mô hình khác nhau dựa trên nhu cầu của họ.

Thực tế đã chứng minh rằng cả hai phán đoán này đều vượt xa mong đợi vào thời điểm đó.

Kể từ khi ra mắt, số lượng Token mà nền tảng OpenRouter xử lý đã tăng khoảng 30.000 lần, hiện tại tính theo năm đã vượt quá 4500 triệu tỷ Token, quy mô chi tiêu trên nền tảng cũng đã đạt đến mức đáng kinh ngạc. Đồng thời, số lượng mô hình mà OpenRouter hỗ trợ đã tăng từ 4 lên hơn 500.

• Hình: Tăng trưởng sử dụng Token của OpenRouter từ khi thành lập đến khi bị mua lại*

Menlo Ventures rất may mắn được tham gia vào hành trình này. Vào tháng 3 năm 2025, chúng tôi đã tham gia vòng gọi vốn hạt giống của OpenRouter thông qua quỹ Anthology được thành lập cùng với Anthropic.

Người sáng lập và CEO của OpenRouter, Alex Atallah, trước đây đã sáng lập OpenSea, công ty này từng được định giá lên tới 13,3 tỷ USD. Đồng sáng lập của anh bao gồm Louis Vichy, một kỹ thuật viên tài năng mà anh đã gặp trên Discord, và COO Chris Clark, người có khả năng thực thi rất mạnh mẽ.

Vào tháng 5 năm 2025, chúng tôi đã dẫn đầu vòng gọi vốn A của OpenRouter, Matt gia nhập hội đồng quản trị công ty, Deedy giữ vai trò quan sát viên hội đồng quản trị. Đầu năm nay, khi thấy số lượng khách hàng và doanh thu của OpenRouter tăng nhanh chóng, cũng như công ty đang xây dựng khả năng "trí tuệ mô hình" mạnh mẽ hơn xung quanh việc lựa chọn và đánh giá mô hình, chúng tôi đã tiếp tục đầu tư vào vòng gọi vốn B.

Trong ngành công nghệ, một ý tưởng thường cần nhiều năm để từ phán đoán của một số ít người trở thành sự đồng thuận trong ngành.

Và chỉ vài tuần trước, điều này đã xảy ra: từ Ramp đến Cursor, hơn 10 công ty gần như đồng thời ra mắt sản phẩm định tuyến mô hình của riêng họ. Chỉ trong vài năm, OpenRouter đã trở thành một trong những công ty quan trọng nhất trong kỷ nguyên AI.

• Hình: Ảnh chụp chung khi xác định dẫn đầu vòng gọi vốn A của OpenRouter*

Nhìn bề ngoài, Stripe dường như không phải là bên mua lại tự nhiên nhất của OpenRouter, nhưng thực tế hai công ty lại rất giống nhau.

Cả hai đều thông qua một API có thể kết nối trực tiếp, biến quy trình giao dịch phức tạp thành đơn giản và thu một tỷ lệ phí từ đó. Chỉ có điều OpenRouter xử lý các mô hình AI.

Theo cách nói quen thuộc của Stripe, sau khi kết hợp, hai công ty vẫn đang làm cùng một việc: nâng cao "GDP Internet".

Thực tế, hơn một năm trước, OpenRouter đã tự gọi mình là "Stripe trong lĩnh vực LLM".

Giá trị cốt lõi của OpenRouter

OpenRouter là một trong những công ty đầu tiên mà Deedy tiếp xúc sau khi gia nhập Menlo vào năm 2024. Công ty này gần như nằm ở vị trí cốt lõi trong logic đầu tư cơ sở hạ tầng AI của chúng tôi.

Menlo đã đưa ra hai phán đoán cần thiết để đầu tư vào OpenRouter trong báo cáo "AI Doanh nghiệp 2024" rằng: Chi tiêu cho AI sẽ tăng mạnh, đồng thời các nhà phát triển sẽ không chỉ sử dụng một mô hình mà sẽ sử dụng nhiều mô hình cùng lúc.

• Hình: Email liên hệ mà Menlo gửi cho OpenRouter ban đầu*

Là những người cũng biết viết mã và thực sự sử dụng các mô hình này, chúng tôi sớm nhận ra rằng có sự khác biệt rõ rệt giữa các mô hình về chi phí, độ trễ và hiệu suất.

Ví dụ, khi bạn chỉ thực hiện một nhiệm vụ NLP đơn giản, như nhận diện thực thể từ văn bản, không nhất thiết phải gọi đến những mô hình tiên tiến và mạnh mẽ nhất như Fable.

Nhưng vấn đề là, nếu người dùng cần tự mình vào trang web của từng công ty mô hình, đăng ký tài khoản, tạo API Key, bảo quản khóa một cách an toàn, sau đó điều chỉnh theo các tiêu chuẩn API hơi khác nhau của từng công ty, cuối cùng còn phải tự quản lý tất cả các mô hình, toàn bộ quá trình sẽ rất phức tạp.

Một cổng mô hình thống nhất nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế, đây là một vấn đề cơ sở hạ tầng khó khăn hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Rất ít người thực sự muốn tự xây dựng và duy trì hệ thống này trong thời gian dài.

Ngành đầu tư mạo hiểm thường thảo luận về "hào quang", thường nghĩ đến rào cản công nghệ đầu tiên. Nhưng OpenRouter sở hữu một loại hào quang quy mô rất điển hình.

Càng nhiều người dùng, OpenRouter càng có thể dự đoán nhu cầu mô hình, xử lý tải lớn hơn; đồng thời cũng dễ dàng hơn để ký hợp đồng lớn hơn với các phòng thí nghiệm mô hình, từ đó có được nguồn cung và nhu cầu Token ổn định hơn.

Cuối cùng, điều này sẽ tạo thành một vòng lặp: các phòng thí nghiệm mô hình mới để có được kênh phân phối, cũng sẽ muốn ưu tiên ra mắt trên OpenRouter.

Chúng tôi cũng quan sát thấy một xu hướng khác.

Khi vibe coding trở nên phổ biến, số lượng công ty khởi nghiệp phần mềm tăng nhanh chóng. Đối với một sản phẩm muốn gia nhập thị trường doanh nghiệp, sản phẩm thực sự có thể được doanh nghiệp mua thường là những sản phẩm đã được các nhà phát triển nội bộ của công ty công nhận trước.

Anthropic, OpenAI, xAI, Cursor, Cognition, ElevenLabs, Lovable và Fireworks đều như vậy: họ đã giành được sự công nhận của các nhà phát triển trước, sau đó mới vào thị trường doanh nghiệp.

OpenRouter cũng vậy.

Kể từ khi chúng tôi đầu tư:

• Số lượng Token mà OpenRouter hiện đang xử lý đã đạt 30.000 lần so với thời điểm ra mắt, duy trì khoảng 33% tăng trưởng hàng tháng trong ba năm qua, trung bình cứ 11 tuần lại gấp đôi.

• Thị trường mô hình cũng mở rộng nhanh chóng. Trung Quốc đã xuất hiện các mô hình mã nguồn mở xuất sắc như DeepSeek, GLM, Kimi, bên cạnh đó còn có các mô hình từ các công ty như Grok, Meta và Thinking Machines. Hiện tại, OpenRouter đã kết nối với hơn 80 nhà cung cấp mô hình với hơn 500 mô hình, phục vụ khoảng 10 triệu người dùng.

• Nhiều mô hình mới quan trọng sẽ ưu tiên ra mắt trên OpenRouter, bao gồm các mô hình từ OpenAI, X và Meta. Mark Zuckerberg, người thường ít tweet và càng ít phát biểu về các sản phẩm khác, cũng đã công bố sự ra mắt của Muse Spark trên OpenRouter, Elon Musk cũng vậy. OpenAI còn cung cấp các ưu đãi đặc biệt cho các mô hình như Terra, Luna thông qua OpenRouter.

• Mô hình tăng trưởng dựa trên sản phẩm của OpenRouter cũng đã thành công chuyển sang thị trường doanh nghiệp. Chu kỳ bán hàng sản phẩm doanh nghiệp của nó là một trong những chu kỳ nhanh nhất mà chúng tôi đã thấy. Doanh nghiệp có thể thông qua sản phẩm này phân phối tài nguyên mô hình một cách thống nhất, kiểm soát quyền truy cập và quản lý ngân sách AI nội bộ.

• Vì OpenRouter có thể thương lượng hợp đồng một cách thống nhất với các nhà cung cấp mô hình khác nhau, ngay cả khi đối mặt với các mô hình tiên tiến nhất, nó cũng có thể cung cấp tính khả dụng dịch vụ rất cao.

OpenRouter đã đi đến ngày hôm nay như thế nào?

Bất kỳ ai làm việc lâu dài trong các công ty khởi nghiệp đều sẽ nói với bạn rằng việc tìm kiếm sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường, hay PMF, không bao giờ là một đường thẳng.

OpenRouter cũng vậy.

Câu chuyện của nó thực sự bắt đầu từ ngày 5 tháng 4 năm 2023. Khi đó, đội ngũ đã ra mắt một tiện ích mở rộng Chrome có tên Window, cho phép người dùng có thể gọi nhiều mô hình cùng lúc trên các ứng dụng trò chuyện khác nhau trên internet.

Vấn đề mà họ muốn giải quyết ban đầu là tránh việc người dùng bị khóa vào một nhà cung cấp mô hình nào đó, đồng thời không cần phải cung cấp API Key của mình cho các ứng dụng khác nhau để sử dụng các mô hình khác nhau.

Thiết kế sản phẩm này được lấy cảm hứng từ ví tiền điện tử, điều này cũng liên quan đến kinh nghiệm của Alex khi sáng lập OpenSea trước đó. Khi đó, Window hỗ trợ tổng cộng 4 mô hình.

Vào ngày 24 tháng 4 năm 2023, tên "OpenRouter" lần đầu tiên xuất hiện trong kho mã GitHub của Window.

Khoảng một tháng sau, họ đã kết nối với lô mô hình Anthropic v1 đầu tiên, bắt đầu tự động phân phối yêu cầu đến mô hình phù hợp dựa trên Prompt, đồng thời tạo ra bảng xếp hạng mô hình nổi tiếng sau này và bắt đầu sử dụng tên OpenRouter.

Vào ngày 10 tháng 8 năm 2023, đội ngũ chính thức đổi tên sản phẩm thành OpenRouter, với khẩu hiệu "Giao diện thống nhất cho LLM", tức là "Giao diện thống nhất cho LLM".

Khi đó, OpenRouter xử lý khoảng 3 tỷ Token mỗi tuần. Các mô hình trong bảng xếp hạng lúc đó đã hoàn toàn khác so với các mô hình mà mọi người quen thuộc ngày nay.

Sau đó, đội ngũ đã ra mắt Playground, cho phép người dùng nhận được câu trả lời từ nhiều mô hình cùng lúc thông qua một giao diện trò chuyện.

Đến tháng 11 cùng năm, OpenRouter đã hỗ trợ 52 mô hình, kết nối với hơn 2000 ứng dụng, xử lý khoảng 8 tỷ Token mỗi tuần.

Lúc này, họ thực sự đã tìm thấy PMF.

Tương lai của định tuyến mô hình

Khác với nhiều người hiểu, sản phẩm cốt lõi nhất của OpenRouter không chỉ đơn giản là "giúp người dùng định tuyến Token", mà là trở thành cổng AI dễ sử dụng nhất.

OpenRouter thực sự cung cấp Auto Router, có thể tự động chọn mô hình, nhưng hầu hết các nhà phát triển sử dụng OpenRouter chủ yếu vẫn là để truy cập các mô hình khác nhau thông qua một điểm vào, sau đó quyết định cách định tuyến mô hình dựa trên nhu cầu của họ.

Gần đây, chi tiêu nhanh chóng của doanh nghiệp cho LLM đã trở thành một vấn đề thực tế đối với các công ty như Uber, Coinbase và Microsoft.

Vì vậy, "bộ định tuyến mô hình" như một giải pháp giảm chi phí nghe có vẻ rất hấp dẫn.

Vì một AI Agent khi thực hiện nhiệm vụ sẽ được chia thành nhiều nhiệm vụ con khác nhau, vậy tại sao mỗi nhiệm vụ đều phải sử dụng mô hình đắt nhất? Những nhiệm vụ đơn giản hoàn toàn có thể được giao cho các mô hình có chi phí thấp hơn.

Trong vài tuần qua, toàn bộ ngành dường như đột nhiên nhận ra điều này. Từ Ramp đến Cursor, đã có hơn 10 công ty ra mắt bộ định tuyến mô hình của riêng họ.

Nhưng vấn đề là, chỉ dựa vào Prompt để chọn mô hình thực sự không phải là một phương pháp hiệu quả.

Trong bối cảnh Agent, một nhiệm vụ có thể cần chạy trong thời gian dài. Để xác định yêu cầu nào nên được giao cho mô hình nào, cần phải hiểu rất nhiều ngữ cảnh.

Ví dụ, một chỉ thị đơn giản: "Tìm tệp này trong kho mã."

Nó có thể chỉ cần một LLM rẻ tiền và đơn giản, nhưng cũng có thể cần phải gọi đến mô hình tiên tiến nhất. Điều này phụ thuộc vào kích thước của kho mã và ngữ cảnh mà nhiệm vụ trước đó đã tích lũy được.

Trong các nhiệm vụ Agent nhiều bước, nếu bộ định tuyến chọn sai mô hình ở một bước nào đó, chi phí sai lầm đó sẽ tiếp tục khuếch đại trong các bước tiếp theo, cuối cùng dẫn đến chất lượng kết quả của toàn bộ nhiệm vụ giảm rõ rệt.

Do đó, một sản phẩm định tuyến mô hình thực sự có khả năng khác biệt không chỉ đơn giản là một "thuật toán chọn mô hình", mà là một API thống nhất xuất sắc và quy mô người dùng thực sự đủ lớn.

Chính những người dùng này đã giúp OpenRouter tích lũy một tập dữ liệu cực kỳ lớn mà gần như không bị bên ngoài chú ý, bao gồm những gì người dùng đã gửi Prompt, mô hình nào đã được sử dụng cuối cùng cho những Prompt này, ngữ cảnh nào đã có trong quá trình thực hiện nhiệm vụ, và cuối cùng đã đạt được kết quả như thế nào.

Đó mới chính là điều quan trọng nhất trong định tuyến mô hình.

Trong môi trường sản xuất thực tế, OpenRouter có thể giúp doanh nghiệp kiểm soát chi phí thông qua định tuyến mô hình hợp lý hơn, đồng thời duy trì hiệu quả.

Trong tương lai, các nhà phát triển không cần phải tự xây dựng hệ thống đánh giá phức tạp, cũng không cần phải liên tục chỉnh sửa Prompt cho các mô hình khác nhau.

Bạn chỉ cần đăng nhập vào bảng điều khiển, và thấy một thông báo như thế này: "Trong kho mã của bạn có một số tình huống chủ yếu được sử dụng cho tóm tắt. Nếu thay thế GPT 5.6 Sol bằng Muse Spark, bạn có thể tiết kiệm 100.000 USD mỗi năm. Chúng tôi đã tự động hoàn thành đánh giá liên quan cho bạn."

Đó mới chính là tương lai thực sự của định tuyến mô hình.

Từ cơ sở hạ tầng thanh toán đến cơ sở hạ tầng AI

Stripe và OpenRouter có một quỹ đạo phát triển rất giống nhau. Cả hai công ty đều giành được sự công nhận của các nhà phát triển trước, sau đó dần dần gia nhập thị trường doanh nghiệp lớn. Ngôn ngữ thiết kế sản phẩm của cả hai cũng rất đơn giản và trực tiếp.

Andrej Karpathy từng gọi OpenRouter là "công tắc chuyển đổi" của AI. Còn những gì Stripe đã làm, về bản chất cũng tương tự: nó trở thành "công tắc" trong hệ thống xử lý thanh toán.

Thỏa thuận mua lại này cũng là một trong những giao dịch lớn đầu tiên xuất hiện trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng của kỷ nguyên AI, và chắc chắn sẽ không phải là giao dịch cuối cùng. Cơ sở hạ tầng để quản lý mô hình, chi phí và sức mạnh tính toán đã dần hình thành. Những cơ sở hạ tầng này đang khiến tốc độ hình thành các công ty khổng lồ thế hệ mới nhanh hơn so với trước đây.