Nghiên cứu của Ngân hàng Trung ương Ý: Chuyển tiền bằng stablecoin không có lợi thế chi phí hệ thống, các khâu trên chuỗi chỉ chiếm một phần nhỏ

Tin tức từ ChainCatcher, Ngân hàng Trung ương Ý trong báo cáo nghiên cứu phát hành vào tháng 7 năm 2026 lần đầu tiên thông qua khảo sát "khách hàng bí mật" để theo dõi toàn bộ chuỗi 200 giao dịch chuyển khoản USDC giữa Ý và năm quốc gia: Argentina, Brazil, Nam Phi, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Nhật Bản. Kết quả cho thấy, tổng chi phí chuyển tiền bằng stablecoin dao động rất lớn, thấp nhất chỉ 0,3%, cao nhất gần 9%, trong khi chuyển khoản trên chuỗi blockchain trung bình chỉ chiếm 0,4%, phần lớn chi phí tập trung vào các giai đoạn rút tiền và nạp tiền bằng tiền pháp định - chênh lệch giá mua bán trên sàn giao dịch, phí thẻ tín dụng, phí rút tiền và các chi phí trung gian truyền thống khác mới là yếu tố quyết định. So với các kênh truyền thống như Wise, stablecoin có lợi thế về chi phí ở một số kênh như Brazil → Ý, nhưng ở các kênh như Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất → Ý, chi phí lại cao hơn, thể hiện tính "đặc thù kênh" cao.

Về tốc độ, chuyển khoản blockchain chỉ mất vài phút, nhưng hiệu quả từ đầu đến cuối hoàn toàn phụ thuộc vào chất lượng cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống của quốc gia đích. Các quốc gia có hệ thống thanh toán tức thì như Brazil (PIX), Ý (TIPS), Argentina (Transferencias 3.0) có thể kiểm soát toàn bộ quá trình trong vòng 20 phút; trong khi các quốc gia như Nam Phi phụ thuộc vào chuyển khoản ngân hàng truyền thống, thời gian nhận tiền kéo dài từ 1 đến 2 ngày làm việc. Báo cáo chỉ ra rằng, hiệu quả chuyển tiền bằng stablecoin được quyết định bởi chính nó và cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống xung quanh, cả hai là mối quan hệ bổ sung chứ không phải thay thế. Báo cáo cũng phân tích tác động của sự phân mảnh quy định toàn cầu: EU MiCA và dự luật GENIUS của Mỹ đại diện cho khung quy định trưởng thành; việc Nhật Bản áp dụng quy định "an toàn trước" nghiêm ngặt dù làm giảm chi phí danh nghĩa nhưng quy trình phức tạp khiến người dùng chuyển sang các nền tảng offshore; Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và các quốc gia khác đang ở giai đoạn quy định chuyển tiếp; các quốc gia như Ai Cập, Ả Rập Saudi với các lệnh cấm lại không thể kiềm chế nhu cầu, mà còn đẩy giao dịch vào các kênh xám.