Từ não người đến chiến trường: MSX Pre-IPO giai đoạn 3 thu hút Neuralink, Anduril, đặt cược vào vòng tiếp theo của AI

Pre-IPO đầu tư có sức hấp dẫn nhất, rốt cuộc là gì?

Có lẽ chính là ở chỗ, nó đúng vào thời điểm giá trị của một kỳ lân dần được nhìn thấy, nhưng vẫn chưa được định giá hoàn toàn trên thị trường công khai, lúc này công nghệ bắt đầu được xác thực, con đường kinh doanh dần trở nên rõ ràng, nhưng việc phát hiện giá trị cuối cùng vẫn đang diễn ra.

Trong vài năm qua, thời điểm này đang trở nên ngày càng quan trọng.

Một loạt kỳ lân toàn cầu được chú ý như SpaceX, OpenAI, Anthropic đã hoàn thành việc huy động vốn và tăng giá trị trước khi IPO, chính vì vậy, làm thế nào để nhà đầu tư có được quyền sở hữu cổ phần cốt lõi trước khi các ông lớn gõ chuông, đã trở thành yêu cầu cốt lõi của thị trường vốn toàn cầu.

Ngày 31 tháng 8 năm 2026, MSX 麦通 cũng sẽ mở bán dự án Pre-IPO giai đoạn ba.

So với lần ra mắt đầu tiên cách đây năm tháng, điểm khởi đầu lần này đã có sự khác biệt, hai giai đoạn trước đã lần lượt từ việc đăng ký, nắm giữ, đến niêm yết hoặc mua lại, vòng sản phẩm đầu tiên bắt đầu được xác thực thực tế.

Trên cơ sở này, giai đoạn ba sẽ đẩy ranh giới tài sản tiến xa hơn đến hai kỳ lân siêu cấp đại diện cho thời đại: Neuralink và Anduril.

**Một, từ niêm yết đến mua lại với giá cao: ** MSX Pre-IPO chạy thông qua "xác thực quy trình khép kín"

Ngày 2 tháng 3 năm 2026, MSX 麦通 chính thức ra mắt khu vực Pre-IPO và giới thiệu dự án đầu tiên.

Chỉ sau vài tháng ngắn ngủi, nhu cầu Pre-IPO xung quanh các công ty công nghệ hàng đầu chưa niêm yết đã nhanh chóng gia tăng, thị trường xuất hiện nhiều hình thức sản phẩm liên quan đến Pre-IPO, Private Equity và các tài sản chưa niêm yết khác.

Logic đứng sau không phức tạp.

Một loạt công ty công nghệ có tiềm năng tăng trưởng lớn, phần lớn giá trị được tạo ra trước khi IPO, đối với nhà đầu tư bình thường, nhu cầu tự nhiên kéo dài về phía trước, trở thành liệu có thể tham gia trước khi công ty thực sự IPO?

Nhưng đối với bất kỳ sản phẩm Pre-IPO nào, câu hỏi quan trọng hơn "có thể mua được những công ty ngôi sao nào" thực sự là, sau khi mua vào, con đường này có thể thực sự đi thông không?

Trong 5 tháng qua, MSX 麦通 thông qua việc vận hành thực tế của hai sản phẩm Pre-IPO, đã đưa ra một bộ câu trả lời mạnh mẽ.

Trong đó, sản phẩm Pre-IPO đầu tiên của MSX 麦通 là Cerebras và SpaceX, đã hoàn thành quy trình giao dịch từ việc xác nhận cổ phần không công khai đến niêm yết trên thị trường công khai:

•Cerebras （ CBRS ） : Người dùng tham gia đăng ký với giá 100.35U, khi Cerebras niêm yết, MSX 麦通 đồng thời mở giao dịch CBRS, theo mức cao nhất trong ngày niêm yết, tỷ suất lợi nhuận tổng hợp của người dùng tham gia sớm đã vượt quá 300%;

•SpaceX （ SPCX ） : Chi phí đăng ký sớm sau khi điều chỉnh cổ phiếu của MSX 麦通 khoảng 119U, trong khi giá sau khi niêm yết đạt 166.85 USD, mức cao nhất trong ngày đạt 176 USD, tỷ lệ tăng gần 50%;

Trong khi đó, ngoài con đường thoát thanh khoản sau khi niêm yết, một mảnh ghép quan trọng khác trong giai đoạn chưa niêm yết ------ mua lại cũng đã trải qua nhiều lần xác thực thành công.

Điều này bao gồm ngày 20 tháng 8 vừa qua, MSX 麦通 chính thức mở mua lại dự án Pre-IPO giai đoạn hai Anthropic và Polymarket, người dùng đủ điều kiện có thể lựa chọn theo phán đoán của mình để thoát theo giá mua lại hiện tại và thanh toán bằng USDT, hoặc có thể tiếp tục nắm giữ, chờ đợi sự thay đổi giá trị của mục tiêu hoặc IPO trong tương lai:

•Trong đó, hiệu suất của Polymarket là rõ ràng nhất, trước đó giá đăng ký Pre-IPO là 152U/ cổ phiếu, giá mua lại mới nhất đã tăng lên 202.67 U/ cổ phiếu, lợi nhuận khoảng 33.3%, điều này có nghĩa là những người tham gia sớm có lựa chọn chuyển đổi lợi nhuận tiềm năng thành lợi nhuận thực tế;

•Giá đăng ký giai đoạn hai của Anthropic là 855U/cổ phiếu, tương ứng với định giá khoảng 9500 tỷ USD, hiện tại định giá thị trường tư nhân của nó đã tăng lên, có tin đồn về thảo luận định giá IPO 2 nghìn tỷ USD, nhà đầu tư cũng có thể chọn tiếp tục nắm giữ, tận hưởng lợi ích tăng trưởng dài hạn khi tiến vào thị trường công khai;

Tất nhiên, việc một dự án tăng 30%, 40%, hoặc hơn nữa không có nghĩa là tất cả tài sản Pre-IPO trong tương lai đều có thể sao chép hiệu suất tương tự.

Điều thực sự đáng chú ý là, hai con đường thoát cốt lõi nhất đã lần lượt bắt đầu được xác thực, chuỗi sản phẩm của MSX Pre-IPO bắt đầu dần hoàn thiện: Lọc mục tiêu → Pre-IPO đăng ký → nắm giữ → niêm yết / mua lại → thanh khoản và thoát.

Điều này cũng khiến giai đoạn ba sắp tới, có điểm khởi đầu hoàn toàn khác so với giai đoạn đầu tiên ra mắt cách đây năm tháng.

Và lần này, MSX đã hướng sự chú ý đến Neuralink và Anduril.

Hai, Neuralink và Anduril: một kết nối não người, một vào chiến trường

Mục tiêu Pre-IPO giai đoạn ba, MSX 麦通 đã chọn hai công ty: Neuralink và Anduril.

Ngành nghề của hai công ty có vẻ rất khác nhau, nhưng đều chỉ ra một sự thay đổi ngày càng rõ ràng trong giai đoạn tiếp theo của AI, đó là AI đang từ thế giới số, ngày càng sâu sắc hơn vào thế giới vật lý.

1.Neuralink : Nếu AI của thế hệ tiếp theo là não người

Trong tất cả các câu chuyện công nghệ tiên tiến hiện nay, Neuralink có thể là công ty có rào cản nhận thức cao nhất, và trần lâu dài cũng khó ước lượng nhất.

Là công ty giao diện não-máy được Elon Musk thành lập vào năm 2016, nếu chỉ hiểu Neuralink như một công ty thiết bị y tế "cấy chip vào não người", thì rõ ràng là đánh giá thấp những gì nó thực sự muốn làm.

Từ thiết bị cấy ghép, điện cực mềm, đến giải mã tín hiệu thần kinh, truyền thông không dây, rồi đến robot phẫu thuật chịu trách nhiệm thực hiện cấy ghép chính xác, Neuralink từ đầu đã xây dựng một hệ thống giao diện não-máy hoàn chỉnh.

Và trong hai năm qua, sự thay đổi quan trọng nhất của nó là đưa giao diện não-máy thực sự từ phòng thí nghiệm vào cơ thể con người.

Năm 2024, Neuralink hoàn thành ca cấy ghép đầu tiên vào cơ thể người; sau đó, các dự án lâm sàng tiếp tục mở rộng, tính đến đầu năm 2026, đã có hơn 20 người tham gia trên toàn cầu được cấy ghép, đối với Neuralink, điều này có nghĩa là nó đã bước ra một bước lớn từ 0 đến 1.

Câu hỏi đã trở thành, nếu thực sự có thể làm được, nó cuối cùng có thể đạt được quy mô bao lớn?

Cần biết rằng, hôm nay, chúng ta hoàn thành một cuộc giao tiếp bình thường nhất với AI, vẫn cần trải qua " não → tay → bàn phím → AI → màn hình → mắt ".

Và kết thúc táo bạo nhất của Neuralink là nén chuỗi này thành " não ⇄ AI ", thông qua việc đọc trực tiếp tín hiệu thần kinh, con người có thể điều khiển máy tính, điện thoại, cánh tay robot, thậm chí nhiều máy móc hơn trong tương lai chỉ bằng "ý nghĩ".

Hiện tại, y tế vẫn là lối vào thực tế nhất và quan trọng nhất.

Nếu giao diện não-máy trong tương lai có thể vượt qua các hạn chế về an toàn lâu dài, băng thông, hiệu quả cấy ghép và quy mô hóa, thị trường mà Neuralink tương ứng có thể đã không thể đơn giản đo lường bằng bất kỳ ngành thiết bị y tế nào ngày nay.

Cuối cùng, điều mà nó tranh giành có thể là Giao diện giữa Con người và AI, tức là giao diện thế hệ mới giữa con người và AI.

Đó cũng là lý do tại sao định giá của nó đang thay đổi nhanh chóng------ vào năm 2025, khi huy động vốn Series E, định giá công ty khoảng 9.65 tỷ USD; bước vào năm 2026, một số giao dịch trên thị trường tư nhân và định giá tương ứng đã tăng lên hàng trăm tỷ USD.

Vốn đang định giá trước cho một tương lai chưa hoàn toàn xảy ra.

Ở một mức độ nào đó, Neuralink hôm nay dễ dàng khiến người ta nhớ đến giai đoạn đầu của SpaceX, khi đó SpaceX cũng rất khó được giải thích bằng mô hình định giá của các công ty hàng không truyền thống.

Điều thực sự thúc đẩy giá trị của nó không ngừng tăng lên, không phải là mỗi thời gian biểu đều được thực hiện chính xác, mà là Musk nhiều lần chứng minh, một số vấn đề kỹ thuật trước đây được coi là gần như không thể thương mại hóa, cuối cùng thực sự có thể trở thành sản phẩm, rồi trở thành ngành công nghiệp.

Neuralink có thể là lần đặt cược khó khăn nhất của Musk cho đến nay.

Cũng chính vì vậy, không gian tưởng tượng mà Neuralink tương ứng cũng đủ lớn------ nó đã chứng minh một phần điều gì đó, nhưng phần thực sự quyết định giới hạn định giá vẫn còn chưa được chứng minh hoàn toàn.

2.Anduril **: ** AI đang định hình lại "tầng thực thi" của quốc phòng

Nếu Neuralink là để AI vào não người, thì Anduril làm là để AI thực sự vào chiến trường.

Khi được thành lập vào năm 2017, sản phẩm được biết đến nhiều nhất của Anduril vẫn là hệ thống giám sát biên giới và chống drone.

Chưa đầy mười năm sau, công ty đã mở rộng dòng sản phẩm đến máy bay chiến đấu không người lái, tên lửa hành trình, hệ thống không người lái dưới nước, phòng thủ chống drone, động cơ tên lửa rắn, và nền tảng điều khiển chỉ huy AI Lattice là trung tâm của toàn bộ hệ thống.

Vì vậy, hôm nay nếu nhìn Anduril như một "công ty drone", đã rõ ràng là không đủ chính xác, điều mà nó thực sự thách thức là hệ thống công nghiệp quân sự truyền thống của Mỹ kéo dài hàng chục năm.

Ngành công nghiệp quốc phòng truyền thống thường có nghĩa là chu kỳ phát triển dài, chi phí cao, và hệ thống mua sắm và phát triển phần mềm và phần cứng tương đối tách biệt, Anduril thì mang đến một logic gần gũi hơn với Silicon Valley, tức là phần mềm ưu tiên, AI điều khiển, tự động hóa, lặp lại nhanh chóng, và sản xuất quy mô;

Nếu Palantir đã chứng minh rằng AI có thể đi sâu vào tầng quyết định của hệ thống quốc phòng, giúp xử lý dữ liệu, hình thành phán đoán và hỗ trợ quyết định, thì Anduril tương đương với việc tiến thêm một bước mới: vào tầng thực thi của quốc phòng, bắt đầu thực sự kết nối cảm biến, drone, máy bay chiến đấu và hệ thống vũ khí, và tham gia thực hiện nhiệm vụ.

Đó cũng là lý do tại sao thị trường vốn đang định nghĩa lại Anduril.

Năm 2025, doanh thu của công ty đã đạt khoảng 2.2 tỷ USD; bước vào năm 2026, quân đội Mỹ đã thiết lập khung mua sắm doanh nghiệp cấp cao nhất 20 tỷ USD với công ty, khiến Anduril từ một công ty khởi nghiệp công nghệ quốc phòng liên tục tranh giành hợp đồng quân sự đơn lẻ, bước vào hệ thống mua sắm quốc phòng Mỹ lâu dài và quy mô hơn.

Trong khi đó, công ty cũng đang thúc đẩy xây dựng hệ thống sản xuất Arsenal, bổ sung khả năng khó khăn nhất mà các công ty khởi nghiệp quân sự phải vượt qua------ sản xuất quy mô lớn.

Nói cách khác, điều mà Anduril muốn làm là kết hợp "AI + Tự động hóa + Phần mềm + Phần cứng + Sản xuất" thành một nền tảng công nghiệp quốc phòng mới.

Định giá cũng đang đồng bộ phản ánh sự thay đổi danh tính này:

•Năm 2022, định giá Anduril khoảng 8.5 tỷ USD;

•Năm 2024 khoảng 14 tỷ USD;

•Năm 2025 khoảng 30.5 tỷ USD;

•Tháng 5 năm 2026, huy động vốn Series H, định giá đã tăng lên 61 tỷ USD;

•Đến tháng 8, giá tham khảo trên thị trường tư nhân của Forge tương ứng với định giá ngụ ý, đã vượt qua 110 tỷ USD;

Điều này không thể nói là rẻ.

Nhưng đối với nhà đầu tư Pre-IPO, Palantir đã chứng minh rằng thị trường vốn sẵn sàng trả giá cao hơn nhiều cho "AI + Quốc phòng + Năng lực nền tảng" so với các công ty quân sự truyền thống.

Anduril đang tranh giành, chính là vòng định giá tương tự tiếp theo.

Ba, Pre-IPO, tập trung vào cơ hội giai đoạn đầu chưa được thị trường định giá đầy đủ

Tổng thể mà nói, ngành của Neuralink và Anduril hoàn toàn khác nhau, nhưng khi đặt cạnh nhau, sẽ thấy có một điểm rất giống nhau, đó là thị trường đang giao dịch về những gì chúng có thể trở thành trong tương lai.

Neuralink đang từ "công ty y tế giao diện não-máy", tiến hóa thành tiềm năng Giao diện giữa Con người và AI; Anduril đang từ "công ty khởi nghiệp công nghệ quốc phòng", tiến hóa thành tiềm năng Nền tảng AI + Quốc phòng.

Đây cũng là một trong những điểm chung đáng chú ý nhất khi Neuralink và Anduril được đưa vào giai đoạn ba của MSX Pre-IPO:

Giá trị tạo ra vòng tiếp theo của AI có thể không còn chỉ xảy ra trong mô hình và màn hình.

Từ giai đoạn đầu tiên đến giai đoạn thứ ba, ranh giới tài sản mà MSX Pre-IPO bao phủ cũng đang không ngừng mở rộng. Từ Cerebras, SpaceX, đến Anthropic, Polymarket, rồi đến Neuralink và Anduril, hướng đi đã từ sức mạnh AI, hàng không thương mại mở rộng thêm đến AI sinh, thị trường dự đoán, giao diện não-máy và công nghiệp quân sự AI.

Nhưng điều quan trọng hơn nhãn ngành là một logic lựa chọn tài sản ngày càng rõ ràng đứng sau, đó là MSX 麦通 Pre-IPO sẽ tiếp tục tìm kiếm những công ty chưa niêm yết hàng đầu đã hoàn thành một phần xác thực công nghệ hoặc thương mại, nhưng vẫn chưa được định giá đầy đủ trên thị trường công khai.

Cuối cùng, giá trị của Pre-IPO không bao giờ chỉ là "mua được trước IPO".

Bởi vì "sớm" không có nghĩa là rẻ, cũng không có nghĩa là lợi nhuận.

Điều thực sự quan trọng là, khi khả năng công nghệ, quy mô thương mại và danh tính thị trường của một công ty vẫn đang thay đổi nhanh chóng, đánh giá xem nó có đang vượt qua một điểm đủ để thay đổi hệ thống định giá trong tương lai hay không.

Dù sao, sự thay đổi danh tính của công ty thường cũng là khởi đầu của sự thay đổi hệ thống định giá. Giống như SpaceX không còn chỉ là một công ty tên lửa, Palantir cũng không còn chỉ được coi là một nhà thầu phần mềm chính phủ.

Thị trường bắt đầu hiểu lại một công ty thực sự "là gì", thường cũng là thời điểm quan trọng nhất diễn ra một vòng định giá lại.

Tất nhiên, điều này cũng có nghĩa là sự không chắc chắn cao hơn.

Neuralink vẫn cần phải đối mặt với thử thách lâu dài về lâm sàng, an toàn, quy định và chu kỳ thương mại hóa; Anduril thì cần tiếp tục chứng minh rằng các đơn hàng lớn và khung mua sắm cuối cùng có thể chuyển đổi thành doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng liên tục, và tiêu hóa định giá thị trường tư nhân đã tăng lên đáng kể.

Điều này cũng là một khía cạnh không thể bỏ qua của tất cả các nhà đầu tư Pre-IPO.

Viết ở cuối

Tài sản Pre-IPO tốt, hiếm khi xuất hiện sau khi tất cả câu trả lời đã được tiết lộ.

Bởi vì khi công nghệ hoàn toàn trưởng thành, mô hình kinh doanh hoàn toàn chạy thông qua, và con đường tăng trưởng trở nên rõ ràng, thị trường công khai thường cũng đã hoàn thành vòng định giá quan trọng nhất.

Điều thực sự đáng quan sát thường là những công ty đang thay đổi danh tính của chính mình:

•SpaceX từng từ một công ty tên lửa, dần phát triển thành tài sản nền tảng trải dài qua hàng không thương mại, truyền thông vệ tinh và cơ sở hạ tầng thế hệ tiếp theo;

•Palantir cũng từ một nhà thầu phần mềm chính phủ đầy tranh cãi, được hiểu lại như một nền tảng dữ liệu và quyết định trong thời đại AI;

Và hôm nay, Neuralink đang đặt cược vào cách kết nối mới giữa con người và AI, Anduril đang đặt cược vào một hệ thống công nghiệp quốc phòng mới trong thời đại AI.

Một hướng tới não người, một vào chiến trường.

Ngành nghề của chúng hoàn toàn khác nhau, nhưng đều đứng ở những nút thắt định giá tương tự------ thị trường đang tò mò về những công ty này cuối cùng sẽ trở thành gì?

Đối với MSX Pre-IPO, giai đoạn ba thực sự tiếp tục cũng là logic tìm kiếm tài sản lâu dài hơn này:

Trước khi các công ty công nghệ thế hệ tiếp theo được thị trường công khai nhận thức đầy đủ, phát hiện sớm những tài sản nền tảng đang định nghĩa lại chính mình, và có thể định nghĩa lại một ngành công nghiệp.