Phân tích: Wosh có thể phát đi tín hiệu ôn hòa tại Jackson Hole, chính sách trái phiếu Mỹ trở thành tâm điểm của thị trường

Tin tức từ ChainCatcher, thị trường đang theo dõi chặt chẽ bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Kevin Walsh vào thứ Sáu này tại hội nghị Jackson Hole. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn tiếp tục tăng cao, thị trường dự đoán rằng Walsh có thể phát đi tín hiệu thiên về bồ câu để giảm bớt lo ngại của thị trường trái phiếu về lạm phát và rủi ro tài chính.

Giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ của Bank of America, Mark Cabana, cho biết thị trường đã dần mất nhạy cảm với những phát biểu trước đó của Walsh về "chống lạm phát", và các nhà đầu tư hiện đang mong muốn thấy một lộ trình chính sách cụ thể để đối phó với lạm phát. Trong khi đó, Bộ trưởng Tài chính Yellen gần đây đã tăng cường mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn và thông qua việc phát hành trái phiếu ngắn hạn để tài trợ cho ngân sách, cho thấy có sự khác biệt nhất định giữa Bộ Tài chính và Cục Dự trữ Liên bang trong việc quản lý thị trường trái phiếu.

Bài viết chỉ ra rằng Yellen đã chuyển áp lực tài chính sang đầu ngắn hạn, thực tế đã đặt cược chi phí tài chính của Mỹ vào việc lãi suất sẽ giảm trong tương lai. Nếu Walsh có thể thúc đẩy việc giảm lãi suất thông qua kiểm soát lạm phát và nâng cao năng suất, mô hình tài trợ trái phiếu ngắn hạn có thể giảm chi phí lãi suất của chính phủ; nhưng nếu lãi suất dài hạn tiếp tục cao, áp lực tài chính của Mỹ có thể gia tăng hơn nữa.

Thị trường cũng dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể điều chỉnh chính sách quản lý thanh khoản và bảng cân đối kế toán. Giám đốc chiến lược lãi suất Mỹ của CIBC, Michael Cloherty, cho rằng việc thắt chặt định lượng có thể bắt đầu sớm nhất vào cuối năm 2027, với điều kiện là các quy định được điều chỉnh có thể giảm nhu cầu của ngân hàng đối với dự trữ.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang vẫn nắm giữ khoảng 1,6 nghìn tỷ USD trái phiếu chính phủ dài hạn. Phát biểu của Walsh tại Jackson Hole về lợi suất dài hạn, lạm phát và lộ trình thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể trở thành tín hiệu quan trọng để đánh giá mức độ phối hợp chính sách giữa Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính trong tương lai.