Phân tích: Các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử kiếm lợi từ giao dịch chênh lệch cơ sở trong sự phục hồi của Bitcoin, thay vì đặt cược vào hướng đi

Tin tức từ ChainCatcher, theo báo cáo của CoinDesk, khi Bitcoin tăng nhanh từ khoảng 62,000 USD lên trên 77,000 USD vào tuần trước, thanh lý khoảng 3 tỷ USD vị thế bán có đòn bẩy, các nhà tạo lập thị trường tiền điện tử lớn như Abraxas Capital, Fasanara Capital và Wintermute đã âm thầm thiết lập vị thế bán hợp đồng vĩnh viễn trị giá hàng trăm triệu USD trên Hyperliquid.

Dữ liệu từ Lookonchain cho thấy, ba tổ chức này tổng cộng nắm giữ 138,569 ETH (khoảng 338 triệu USD) và 3,425 BTC (khoảng 265 triệu USD) vị thế bán; đồng thời Abraxas Capital đã rút 73,872 ETH (khoảng 173 triệu USD) từ Binance trong bốn ngày qua.

Chiến lược này được gọi là arbitrage tiền mặt hoặc giao dịch chênh lệch cơ sở: các nhà giao dịch nắm giữ vị thế giao ngay trong khi bán khống tài sản tương đương thông qua hợp đồng vĩnh viễn, từ đó phòng ngừa rủi ro biến động giá, chủ yếu kiếm lợi từ tỷ lệ phí vốn mà bên mua phải trả cho bên bán. Trong vài tháng trước, tỷ lệ phí vốn đã bị nén lâu dài thậm chí chuyển sang âm, trong khi sự phục hồi trong tháng này đã khiến tỷ lệ phí vốn nhanh chóng chuyển sang dương, mở lại cửa sổ arbitrage. Dữ liệu từ Aegis cho thấy, vào ngày 24 tháng 8, tỷ lệ phí vốn trung bình hàng năm của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin trong 30 ngày đạt 6.7%, trung bình 7 ngày đạt 8.7%; thị trường vốn 21shares chỉ ra rằng giao dịch chênh lệch cơ sở của các tài sản chính như Solana cũng đang trở nên phong phú.

Giao dịch này đã mở rộng đến thị trường được quản lý: Dữ liệu từ Glassnode cho thấy, hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh toán của CME đã tăng từ khoảng 87,000 BTC lên 122,000 BTC.