Quan sát chính sách tiền mã hóa hàng ngày: Hàn Quốc công bố lộ trình ba bước cho việc mã hóa chứng khoán, mở ra kỷ nguyên số hóa tài sản truyền thống vào năm 2027

Đột phá hệ thống: Phạm vi STO mở rộng từ "đầu tư phân mảnh" đến chứng khoán truyền thống

Thái độ của cơ quan tài chính Hàn Quốc đối với việc mã hóa chứng khoán đang chuyển từ đổi mới thận trọng sang cải cách hệ thống có tính hệ thống.

Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) và Cơ quan Giám sát Tài chính (FSS) đã chính thức công bố lộ trình từng giai đoạn cho việc mã hóa thị trường vốn. Theo kế hoạch mới, từ tháng 2 năm 2027, cổ phiếu, trái phiếu, quỹ và các chứng khoán tài chính truyền thống khác sẽ chính thức được đưa vào phạm vi mã hóa tuân thủ. Điều này có nghĩa là, ranh giới pháp lý và thị trường của việc phát hành token chứng khoán (STO) ở Hàn Quốc sẽ mở rộng từ các sản phẩm đầu tư phân mảnh như bản quyền âm nhạc và bất động sản sang tài sản cơ bản của thị trường vốn quốc gia. Phó Chủ tịch FSC, ông Quyền Đại Ứng nhấn mạnh rằng mục tiêu cốt lõi của cơ quan là củng cố nền tảng cho việc phát hành và lưu thông chứng khoán truyền thống đa dạng hơn, cuối cùng là cải cách toàn diện cơ sở hạ tầng thị trường vốn.

Kế hoạch triển khai ba giai đoạn: từ sửa đổi quy định, phát hành công khai toàn diện đến thanh toán trên chuỗi ổn định

Để ngăn chặn rủi ro hệ thống, các cơ quan quản lý Hàn Quốc đã xây dựng một "đường đi tiến hóa ba giai đoạn" rõ ràng cho việc thúc đẩy mã hóa:

Giai đoạn đầu tiên (bắt đầu từ tháng 2 năm 2027): Tập trung vào việc sửa đổi quy định pháp lý và triển khai cơ sở hạ tầng, chủ yếu liên quan đến việc sửa đổi thích ứng Luật Đăng ký Điện tử, làm rõ các quy định liên quan đến quỹ thị trường tiền tệ (MMF) và trái phiếu cho nhà đầu tư tổ chức, quy định việc phát hành cổ phiếu chưa niêm yết thông qua cấu trúc ủy thác, và thúc đẩy hoạt động tuân thủ của các chứng khoán đầu tư phân mảnh được phát hành công khai;

Giai đoạn thứ hai (mở rộng toàn diện): Sau khi cơ chế của giai đoạn đầu tiên trưởng thành, phạm vi tiếp cận mã hóa sẽ được mở rộng thêm đến tất cả các chứng khoán truyền thống được phát hành công khai;

Giai đoạn thứ ba (khép kín cơ sở hạ tầng thanh toán): Xây dựng cơ sở hạ tầng thanh toán và thanh toán trên chuỗi gắn chặt với stablecoin tuân thủ. Chính thức đặc biệt chỉ ra rằng, nhịp độ cụ thể của giai đoạn thứ hai và thứ ba sẽ phụ thuộc nghiêm ngặt vào hiệu quả thực tế của giai đoạn đầu tiên và tiến trình xem xét luật pháp về stablecoin sau này.

Đường bảo vệ nhà đầu tư: Thiết lập giới hạn mua cá nhân và giới hạn mua ròng OTC

Trong khi nới lỏng việc đưa tài sản của tổ chức lên chuỗi, các cơ quan quản lý Hàn Quốc đã xây dựng một bức tường lửa tài chính chặt chẽ ở phía bán lẻ.

Để ngăn chặn các nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng đòn bẩy một cách mù quáng và đầu cơ quá mức, lộ trình mới đã thiết lập các chỉ tiêu đầu tư cứng rõ ràng:

Giới hạn mua cá nhân: Các nhà đầu tư cá nhân thông thường khi tham gia mua STO sẽ bị giới hạn nghiêm ngặt ở mức tối đa 30 triệu won Hàn Quốc (khoảng 22.000 USD) hoặc "5% tổng số lượng phát hành của tài sản" tùy theo mức nào thấp hơn;

Giới hạn lưu thông thứ cấp: Trong giai đoạn giao dịch ngoài sàn (OTC), giới hạn mua ròng hàng năm cho các nhà đầu tư cá nhân được thiết lập khoảng 74.000 USD, nhằm khóa rủi ro và đảm bảo thị trường khám phá việc giải phóng thanh khoản trong một quỹ đạo thận trọng và có thể kiểm soát.

Mã hóa thị trường vốn châu Á bước vào thời kỳ "cải cách hệ thống cấp quốc gia"

Tổng hợp các động thái chính sách từ các trung tâm tài chính lớn ở châu Á vào đầu tháng 9, lộ trình này của Hàn Quốc đánh dấu việc mã hóa thị trường vốn truyền thống đang thoát khỏi việc chỉ đơn thuần xác thực khái niệm. Bằng cách xác định rõ thời gian biểu năm 2027, sửa đổi từng bước Luật Đăng ký Điện tử và đưa thanh toán trên chuỗi ổn định vào kế hoạch cuối cùng, Hàn Quốc đang cố gắng chiếm lĩnh vị trí trong cuộc cạnh tranh toàn cầu về RWA (tài sản thế giới thực) và STO. Khi cổ phiếu và trái phiếu truyền thống được tích hợp sâu sắc với hợp đồng thông minh trên chuỗi, không chỉ giảm đáng kể chi phí phát hành và lưu thông chứng khoán, mà còn cung cấp một mẫu hình Đông Á kết hợp đổi mới và kiểm soát rủi ro cho sự chuyển đổi số hóa cơ sở hạ tầng của thị trường vốn toàn cầu.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Cơ sở dữ liệu thông tin cổ phiếu tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố SEC/TSE hôm qua.