Phân tích: Giá Bitcoin và nhu cầu đang có sự phân kỳ, việc ETF quay trở lại và các nền tảng giao dịch chuyển ra tích trữ coin tạo thành một đáy tạm thời

Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost chỉ ra rằng, mặc dù giá Bitcoin đang tăng, nhưng việc mua vào liên tục vẫn khó khôi phục, tín hiệu thị trường đang hỗn loạn. Nhu cầu giao ngay tích lũy trong 30 ngày là -180,000 BTC, vẫn ở mức âm, nhu cầu hợp đồng tương lai là +54,000 BTC, vẫn ở mức dương nhưng giảm nhẹ. Nhu cầu trung bình tổng cộng đã cải thiện từ -188,000 BTC lên -126,000 BTC, khoảng cách thu hẹp nhưng tổng thể vẫn ở trong vùng âm. Giá cả và tổng nhu cầu gần đây đã xuất hiện sự phân kỳ, giá Bitcoin tăng nhưng tổng nhu cầu vẫn chưa chuyển sang dương, cho thấy sự tăng giá chủ yếu do áp lực bán giảm bớt chứ không phải do sức mua mạnh mẽ.

Xét theo từng lĩnh vực, nhu cầu phục hồi không đồng đều. Về phía tổ chức, môi trường địa chính trị và vĩ mô không tốt, nhưng premium Coinbase theo khối lượng giao dịch đã xuất hiện tình trạng dương tạm thời, cho thấy giá giao ngay tại Mỹ thỉnh thoảng cao hơn so với các thị trường khác, áp lực bán từ các tổ chức đã rõ ràng giảm bớt. ETF là sự thay đổi lớn nhất trong đợt này, so với mùa hè năm nay, nhu cầu đã hoàn toàn đảo ngược, gần đây đã mua ròng khoảng 70,000 BTC, tổng dòng vốn ròng tích lũy đến năm 2026 vẫn khoảng -17,000 BTC, nhưng đã gần quay lại mức dương. Về phía các nền tảng giao dịch, toàn bộ tháng 9 chủ yếu là dòng vốn ròng ra, thiên về tích lũy hơn là phân phối, Bitcoin rời khỏi các nền tảng giao dịch thường có nghĩa là áp lực bán trong ngắn hạn nhẹ hơn. Nhà phân tích Darkfost tổng kết rằng, nguyên nhân chính của sự tăng giá hiện tại không phải do sức mua tăng cường, mà là các nhà đầu tư không tiếp tục gia tăng áp lực bán ở mức giá cao hơn, cấu trúc thị trường vẫn còn yếu.