Pearl dựa vào đâu để gây chú ý tại Token2049?

Tác giả: Tiểu Bánh
Trong một vòng đi quanh Token2049, bạn sẽ nhận thấy một cái tên xuất hiện với tần suất cao bất thường: Pearl.

Không phải là một L2 mới, không phải là một nền tảng AI Agent, mà là một đồng tiền khai thác, bất kể là KOL tiếng Trung hay những người làm việc ở nước ngoài, mọi người đều bị cái tên này ám ảnh, nó có sức mạnh gì?

Pearl đang làm gì?

Thợ mỏ Bitcoin tiêu tốn điện để tính toán băm, sau khi tính xong thì vứt đi, ngoài việc tạo khối ra thì không có tác dụng gì, Pearl nói: vì thợ mỏ cần sử dụng điện, tại sao không để họ tính toán những thứ có ích?

Đây chính là logic cốt lõi của cơ chế đồng thuận Proof-of-Useful-Work của Pearl.

Thợ mỏ của Pearl không tính toán băm, mà tính toán phép nhân ma trận. Phép nhân ma trận là phép toán cơ bản trong suy diễn của các mô hình ngôn ngữ lớn, có nghĩa là, thợ mỏ trong khi khai thác, lý thuyết là đang giúp AI thực hiện suy diễn.

Người sáng lập công khai hiện tại là Omri Weinstein, tiến sĩ toán học tại Princeton, giáo sư lý thuyết độ phức tạp tính toán tại Đại học Columbia. Cơ chế khai thác được gọi là NoisyGEMM: thợ mỏ sử dụng GPU để tính toán phép nhân ma trận, BLAKE3 tạo ra giá trị cam kết, Plonky2 chứng minh không biết xác thực kết quả. Cơ sở hạ tầng fork từ Bitcoin là btcd, tổng cung tối đa là 2,1 tỷ đồng, không có sự kiện giảm một nửa, sản lượng giảm dần.

Tuyên bố khởi động hoàn toàn công bằng, không có khai thác trước, không có phân phối cho người sáng lập, không có vòng VC, điều này cực kỳ hiếm trong các dự án mới vào năm 2026.

Các nhà đầu tư đang phấn khích điều gì?

Vào ngày 7 tháng 10, No Limit Holdings đã tài trợ cho sự kiện Pearl Connect đầu tiên, những người lạc quan về Pearl chủ yếu dựa trên ba lý do.

Lý do đầu tiên là "Bitcoin phiên bản AI".

PRL là đồng tiền kỹ thuật số không có chủ quyền được đảm bảo bởi sức mạnh tính toán và tính kinh tế năng lượng, không có dòng tiền lại chính là ưu điểm, vì Bitcoin thời kỳ đầu cũng không có. Lạm phát ban đầu là giai đoạn bắt buộc của tất cả các đồng PoW, vượt qua giai đoạn này sẽ có giá trị tiền tệ. Theo logic này, FDV hiện tại chưa đến 3 tỷ USD là bị đánh giá thấp, đặt cược dài hạn vào giá trị lưu trữ gốc của AI, thanh toán sức mạnh tính toán thậm chí là thanh toán Agent.

Lý do thứ hai là lý thuyết di chuyển năng lượng.

Các công ty khai thác Bitcoin đang cho thuê lại địa điểm cho các trung tâm dữ liệu AI, các công ty khai thác niêm yết đã giảm khoảng 75 EH/s sức mạnh tính toán trong nửa đầu năm. Bitcoin chỉ có thể cạnh tranh điện với AI, trong khi Pearl "mở rộng cùng với AI". Khi toàn bộ ngành công nghiệp điện và GPU đang nghiêng về AI, một chuỗi PoW đi cùng hướng với AI tự nhiên chiếm ưu thế hơn trong hệ sinh thái.

Lý do thứ ba là kinh tế học đơn vị "2-for-1". Cùng một lần tính toán GPU, vừa có thể kiếm thu nhập từ suy diễn, vừa có thể khai thác được PRL. Thu nhập từ khai thác tương đương với "hoàn tiền" cho dịch vụ suy diễn, làm giảm giá suy diễn xuống thấp hơn, giá thấp hơn sẽ mang lại nhu cầu nhiều hơn, nhu cầu nhiều hơn cần nhiều sức mạnh tính toán hơn, nhiều sức mạnh tính toán hơn lại tạo ra nhiều PRL hơn.

Khi chồng ba lý do này lên nhau, kết luận của các nhà đầu tư là: Pearl không phải là một đồng tiền khai thác bình thường, nó là Bitcoin của thời đại kinh tế sức mạnh tính toán.

Nhưng có một vấn đề cơ bản

Câu chuyện của Pearl là "sức mạnh tính toán của thợ mỏ đang thực hiện suy diễn AI có ích", nhưng giao thức đồng thuận trên chuỗi thực sự không thể phân biệt được thợ mỏ đang tính toán nhiệm vụ suy diễn AI thực sự hay chỉ là một tập hợp ma trận được tạo ngẫu nhiên.

GitHub của Pearl đã viết rất rõ: khai thác là "sản phẩm phụ của phép nhân ma trận", cơ chế cơ bản được gọi là cuPOW, chứng minh là "độ khó tính toán", không phải "tính hiệu quả tính toán". Lớp đồng thuận chỉ thấy "bạn thực sự đã thực hiện một phép nhân ma trận", nhưng nó không biết, cũng không thể biết phép nhân này đang giúp Together AI thực hiện suy diễn Gemma-4 hay thợ mỏ tự tạo ra một tập hợp số ngẫu nhiên để tính toán.

Vấn đề này về mặt kỹ thuật được gọi là "sự thất bại trong việc ràng buộc công việc": đồng thuận không thể liên kết chứng minh công việc trên chuỗi với nhiệm vụ suy diễn thực tế bên ngoài chuỗi.

Càng rắc rối hơn, tính toán ma trận ngẫu nhiên có chi phí thấp hơn so với tính toán nhiệm vụ suy diễn thực tế. Suy diễn thực tế cần tải trọng số mô hình vào bộ nhớ đồ họa, có nhiều chi phí I/O; ma trận ngẫu nhiên không cần tải gì cả, chỉ cần tính toán trực tiếp, động lực kinh tế tự nhiên nghiêng về "khai thác rác".

Đã có các tài liệu học thuật cung cấp bằng chứng thực nghiệm. Một phân tích về 8012 nút thợ mỏ phát hiện rằng trong phần mềm khai thác chính thống hoàn toàn không có mã suy diễn. Các nhà nghiên cứu đã gửi 44 share được tạo ra từ ma trận ngẫu nhiên, tất cả đều được mạng chấp nhận. Điều này có nghĩa là, ít nhất trong phiên bản giao thức hiện tại, không thực hiện bất kỳ công việc có ích nào cũng có thể khai thác bình thường và nhận thưởng.

Phản hồi của đội ngũ về điều này là thẳng thắn: các nhà phát triển cốt lõi thừa nhận "trên chuỗi không có chỉ số nào để đo lường tỷ lệ khai thác có ích", người sáng lập thừa nhận "cho phép thợ mỏ tự chọn ma trận chắc chắn sẽ cho phép khai thác rác". Lập luận của họ là, trong các bản nâng cấp giao thức trong tương lai, khi chi phí khai thác riêng lẻ cao hơn nhiều so với chi phí làm sản phẩm phụ suy diễn, động lực kinh tế của khai thác rác sẽ gần bằng không.

Vào ngày 15 tháng 5, Pearl thông báo hợp tác với nền tảng suy diễn AI Together AI, sử dụng sức mạnh tính toán của mạng Pearl để chạy suy diễn mô hình Gemma-4, giá thấp hơn thị trường hơn 25%.

Các nhà đầu tư coi đây là điểm khởi đầu cho việc "công việc có ích" được thương mại hóa, trong khi các nhà đầu tư ngắn hạn nghi ngờ, Together AI đang thực hiện suy diễn trên máy chủ của mình, sau đó sử dụng token PRL để trợ cấp giá, sức mạnh tính toán GPU của thợ mỏ không thực sự được gọi vào nhiệm vụ suy diễn của Together AI.

Nói cách khác, đây giống như một khoản trợ cấp tiếp thị, chứ không phải là một giao dịch sức mạnh tính toán, khách hàng AI trả bằng đô la, không phải PRL.

Một quyền chọn

Mạng chính Pearl đã ra mắt vào ngày 27 tháng 4, hiện tại có khoảng 450 triệu PRL đang lưu thông, chiếm khoảng 16% tổng cung, FDV 2,8 tỷ USD.

Mỗi ngày có khoảng 1,35 triệu đến 1,4 triệu đô la token mới được cung cấp, khối lượng giao dịch hàng ngày tương ứng từ 2 triệu đến 6 triệu đô la, hiện tại chỉ có một vài sàn giao dịch nhỏ và có thị trường OTC.

Pearl đã chạm vào hai câu chuyện mạnh mẽ nhất của năm 2026: AI và khởi động công bằng.

Trong bối cảnh các đồng tiền VC bị chỉ trích và AI đang phát triển mạnh mẽ, "đồng tiền khai thác AI không có VC" là một vị trí câu chuyện kiểu mẫu, độ nóng tại Token2049 không phải là ngẫu nhiên.

Nhưng giữa câu chuyện và cơ chế có một khoảng cách. Pearl nói về "bằng chứng công việc có ích", nhưng giao thức bản thân không thể chứng minh công việc là có ích.

Vì vậy, Pearl cũng có thể được hiểu như một quyền chọn, bạn đang mua "khả năng khai thác GPU và suy diễn AI thực sự có thể hợp nhất". Nếu bản nâng cấp giao thức có thể giải quyết vấn đề khai thác rác, nếu nhu cầu suy diễn thực sự bắt đầu thanh toán bằng PRL chứ không chỉ là trợ cấp bằng PRL, thì không gian tưởng tượng của quyền chọn này đủ lớn, đủ hấp dẫn.