Vượt qua quỹ và chính phủ: Thí nghiệm phân phối "không trung gian" đằng sau việc tặng cổ phiếu trị giá 10,5 tỷ USD của Musk

Tác giả: Cốc Dữ, ChainCatcher

Vào ngày 19 tháng 10, Elon Musk đã viết trên X: "Năm sau, tôi sẽ tặng 1 cổ phiếu SpaceX của tôi cho mỗi đứa trẻ ở Mỹ." Chiều hôm đó, ông lại bổ sung: "Đúng vậy, việc trực tiếp trao cổ phiếu đại diện cho quyền lợi kinh tế tương lai cho công chúng mới là con đường đúng đắn."

Theo ước tính của CNBC, có khoảng 73 triệu trẻ em dưới 18 tuổi ở Mỹ, với giá đóng cửa của SpaceX vào ngày hôm đó là 147,96 USD, tổng giá trị trên giấy tờ khoảng 10,5 đến 11 tỷ USD------nếu được thực hiện, đây sẽ là món quà cổ phần cá nhân lớn nhất trong lịch sử.

Nhưng điều đáng ghi nhận không chỉ là số tiền, mà còn là cách thức: vượt qua quỹ, vượt qua lập pháp, và cũng vượt qua hệ thống thuế và ủy thác hiện tại, trực tiếp chuyển quyền sở hữu từ người sáng lập đến người hưởng lợi cuối cùng. Trong bối cảnh lo lắng về việc AI thay thế việc làm đạt đến đỉnh điểm, người giàu nhất thế giới đang thử nghiệm một cơ chế phân phối hoàn toàn mới.

I. Khoảng cách bảy giờ: Cuộc tranh luận về lộ trình với Anthropic

Vào ngày 18 tháng 10, Anthropic đang chuẩn bị niêm yết đã công bố thành lập "Quỹ lợi ích công cộng": ban đầu bơm vào 5% cổ phần, theo định giá gần đây khoảng 48 tỷ USD; sau đó, mỗi khi định giá tăng 50%, hội đồng quản trị có thể bổ sung tối đa 2%, tỷ lệ quyền lợi công cộng có thể lên tới 20%. Đây là con đường quản trị quỹ điển hình của Silicon Valley------thành lập quỹ chuyên nghiệp, do hội đồng quyết định hướng đi của tài sản.

Musk đã trả lời trực tiếp dưới bài đăng: "Tôi đề nghị trực tiếp trao cổ phần cho công chúng." Bảy giờ sau, ông thông báo rằng ông cũng sẽ làm như vậy. Một bên tin tưởng vào sự phân phối của các tổ chức chuyên nghiệp, một bên muốn loại bỏ mọi trung gian. Nhà bình luận công nghệ Brivael Le Pogam gọi bên đầu tiên là "tái phân phối 1.0"------đánh thuế cộng với hệ thống quan liêu, tổn thất hành chính làm xói mòn giá trị thực của phúc lợi; Musk đang thử nghiệm "phân phối vốn trực tiếp 2.0", nơi những người tạo ra vốn trực tiếp chuyển giao tư liệu sản xuất cho người nhận.

Thời điểm cũng đáng chú ý. Tiêu thụ năng lượng của trung tâm dữ liệu AI, sự tự động hóa đang gây áp lực lên các vị trí việc làm đang khiến ngành công nghệ chìm trong lo lắng xã hội; trong khi "mỗi người một cổ phần" là hình thức kể chuyện mà Musk giỏi nhất------đơn giản, dễ truyền bá, kéo sự chú ý từ "AI lấy đi việc làm" trở lại "mọi người chia sẻ tương lai".

Điều quan trọng hơn là, đường ống tiếp nhận món quà này đã được xây dựng. "Tài khoản Trump" do Bộ Tài chính Mỹ khởi động vào ngày 4 tháng 7 đã hoàn thành việc tự động đăng ký cho hơn 60 triệu trẻ em vào ngày 1 tháng 10, tổng số tài khoản gần 70 triệu; mỗi trẻ sơ sinh sinh từ năm 2025 đến 2028 sẽ tự động nhận được 1000 USD tiền khởi đầu. Vợ chồng Dell đã cam kết quyên góp 6,25 tỷ USD, tặng khoảng 25 triệu trẻ em 10 tuổi trở xuống mỗi người 250 USD.

Nói cách khác, cơ sở hạ tầng, sự ủng hộ chính trị và tiền lệ cho "cổ đông toàn dân" đã sẵn sàng, tweet của Musk chỉ là phát súng lệnh lớn nhất cho nó.

II. Ba phép chia của 10,5 tỷ USD

Phép chia đầu tiên liên quan đến quyền kiểm soát. Theo tài liệu quản lý được CNBC trích dẫn, Musk trực tiếp nắm giữ khoảng 4,8 tỷ cổ phiếu SpaceX, tính cả cổ phần chưa xác nhận và quyền chọn, tổng cộng khoảng 6,4 tỷ cổ phiếu, tương ứng với khoảng 48,4% quyền sở hữu lợi ích và hơn 82% quyền biểu quyết tuyệt đối. Gửi tặng 7,3 triệu cổ phiếu, khoảng 1,5% cổ phần nắm giữ trực tiếp của ông, 0,5% giá trị thị trường công ty------quyền lợi kinh tế nhường một phần nhỏ, quyền lực không hề thay đổi.

Phép chia thứ hai liên quan đến thời gian. Do bị ràng buộc bởi thời gian hạn chế sau IPO, phần lớn cổ phiếu mà ông nắm giữ không thể bán hoặc giao dịch trước tháng 6 năm 2027; trong khi thời gian của kế hoạch tặng cổ phiếu lại đúng vào "năm sau". Ông không giải thích phần cổ phiếu nào sẽ được sử dụng, thời gian khóa và xung đột với việc tặng sẽ được xử lý như thế nào.

Phép chia thứ ba liên quan đến mỗi đứa trẻ. 146 USD, chưa đến 60% số tiền mà vợ chồng Dell đã cam kết, nhưng số người được bao phủ lại gần gấp ba lần, tổng số khoảng 1,7 lần số tiền quyên góp đó; so với 1000 USD mà chính phủ dành cho trẻ sơ sinh, chỉ bằng một phần bảy. Đây là một chứng chỉ dài hạn gắn bó sâu sắc với một công ty duy nhất------không có dòng tiền, không thể giảm bớt áp lực cuộc sống trong ngắn hạn, nhưng mọi biến động đều do người nắm giữ chịu.

Còn một chi tiết kỹ thuật: nếu cuối cùng được thực hiện qua "tài khoản Trump", việc tặng cổ phiếu trực tiếp còn giúp người tặng tránh được thuế lãi vốn------quy định tạm thời của Bộ Tài chính bắt đầu từ ngày 30 tháng 9 cho phép tài khoản nhận cổ phiếu cá nhân, thường yêu cầu nắm giữ trong năm năm, các cơ quan quản lý đồng thời cảnh báo "tăng độ tập trung danh mục đầu tư sẽ mang lại rủi ro bổ sung". Cấu trúc từ thiện và cấu trúc thuế ở đây trùng lặp, rất khó để nói động cơ nào là chính.

III. Anh đã thực hiện một lần: 6 triệu tài khoản, với 760.000 tài khoản không ai nhận

"Quốc gia mở một tài khoản cho mỗi đứa trẻ, khi trưởng thành sẽ thuộc về chúng"------Vương quốc Anh đã hoàn thành một vòng thử nghiệm đầy đủ về điều này.

Quỹ tín thác trẻ em (CTF) được khởi động vào năm 2005, bao phủ tất cả trẻ em sinh từ tháng 9 năm 2002 đến tháng 1 năm 2011: chính phủ mở tài khoản và gửi vào 250 bảng (500 bảng cho các gia đình có thu nhập thấp), gửi thêm 250 bảng khi trẻ 7 tuổi, mở khóa khi 18 tuổi, lợi nhuận miễn thuế, những người không mở tài khoản sẽ được cơ quan thuế mở thay. Cuối cùng, khoảng 6 triệu đến 6,3 triệu tài khoản đã ra đời.

Vào tháng 9 năm nay, chính phủ Anh công bố đã có gần 3 triệu thanh niên rút tiền từ tài khoản của họ. Nhưng cảnh báo từ Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính dựa trên dữ liệu từ cơ quan thuế thì đáng chú ý hơn: khoảng 760.000 tài khoản đã đến hạn không ai nhận, số tiền ứ đọng khoảng 1,52 tỷ bảng, trung bình mỗi tài khoản khoảng 2000 bảng, hơn 60% đã không hoạt động hơn một năm. Địa chỉ của các tài khoản được mở thay đã không còn hiệu lực, các nhà cung cấp đã sáp nhập và đổi tên, thanh niên thậm chí không biết họ là cổ đông.

Đây là mô hình thất bại điển hình của tài khoản trẻ em toàn dân: tiền không phải là vấn đề, mà là đường ống------danh tính, thông báo, ủy thác, nhận. Trong khi đó, tài khoản Trump gần như sao chép cùng một thiết kế: tự động đăng ký cộng với cha mẹ nhận, trước đó chỉ có khoảng 5,6 triệu hộ gia đình chủ động đăng ký, chưa đến một phần mười trẻ em đủ tuổi; hiện tại, 4,5 tỷ USD được bơm vào gần 70 triệu tài khoản, trung bình mỗi trẻ khoảng 64 USD.

IV. Tỷ lệ thực hiện cam kết: một hồ sơ không có lợi cho Musk

Năm 2012, Musk đã ký "Lời hứa quyên góp", cam kết tặng một nửa tài sản cá nhân của mình. Các hồ sơ công khai sau đó cho thấy: khi tham gia sáng lập OpenAI, ông đã cam kết tài trợ lớn, đầu tư khoảng 38 triệu USD nhưng rút vốn do tranh chấp quyền kiểm soát; vào năm 2021, ông tuyên bố sẽ quyên góp 6 tỷ USD nếu Chương trình Lương thực Thế giới của Liên Hợp Quốc đưa ra kế hoạch minh bạch, nhưng sau khi kế hoạch được công bố, khoản quyên góp không thành hiện thực; tài liệu khai thuế cho thấy, quỹ Musk đã nhiều năm không đạt tiêu chuẩn phân phối công ích tối thiểu 5% theo luật thuế liên bang, hơn một nửa số tiền chảy vào các thực thể liên kết------quỹ này tính đến cuối năm 2025 sẽ nắm giữ tài sản vượt quá 14 tỷ USD. Đánh giá của The Economist là: cực kỳ không minh bạch và keo kiệt.

Ngược lại, tỷ lệ thực hiện cam kết quyên góp chính trị của ông lại cao hơn nhiều: kể từ tháng 7 năm 2026, ông đã quyên góp hơn 276 triệu USD cho các tổ chức liên quan đến Đảng Cộng hòa, vào tháng 9 lại thông qua Ủy ban Hành động Chính trị liên kết Texas quyên góp 158 triệu USD cho "Quỹ Lãnh đạo Thượng viện". Đối với các kênh có thể ngay lập tức hiện thực hóa ảnh hưởng chính trị, hồ sơ thanh toán của ông tốt hơn nhiều.

Sự chỉ trích ở cấp độ thể chế cũng trực tiếp hơn: tại sao không đánh thuế trực tiếp lên Musk? Giáo dục cơ bản, y tế và cứu trợ xã hội nên được xây dựng trên nền tảng thuế và chuyển giao ổn định, minh bạch và được ủy quyền dân chủ, chứ không phải dựa vào một số ít tỷ phú thực hiện các khoản quyên góp tự chọn theo sở thích cá nhân. Điều này cũng giải thích tại sao "trái phiếu trẻ em" và kế hoạch của Musk lại có vẻ khác biệt: phiên bản do Darrick Hamilton và William Darity thiết kế phân phối theo bậc tài sản gia đình, trẻ em trong gia đình nghèo nhất có thể nhận 50.000 USD, trong một thế hệ có thể thu hẹp khoảng cách tài sản giữa người da đen và da trắng ở Mỹ một nửa; trong khi tài khoản phân phối phổ quát lại bị ràng buộc với việc giảm thuế và cắt giảm chi tiêu, ngược lại có thể củng cố khoảng cách hiện có.

Ranh giới người hưởng lợi cũng rất nhạy cảm về chính trị. Trên nền tảng X, đã có các lãnh đạo bảo thủ đặt câu hỏi: "Mỗi đứa trẻ Mỹ" có phải là tất cả trẻ em sống ở Mỹ, hay chỉ giới hạn cho công dân Mỹ? Đến nay, sáng kiến này không có bất kỳ tài liệu pháp lý, quy định ủy thác, sắp xếp thuế và thời gian nào, CNBC đã gửi yêu cầu đến SpaceX và văn phòng gia đình Musk nhưng chưa nhận được phản hồi.

V. UBI đã được thực hiện hai lần: một lần phát tiền, một lần phát tiền mã hóa

Ngôn ngữ của Musk là bộ từ vựng mà ngành công nghiệp tiền mã hóa quen thuộc nhất: loại bỏ trung gian, phân phối trực tiếp, trao quyền lợi kinh tế cho người bình thường. Và việc "phát đồ không điều kiện cho tất cả mọi người" đã được kiểm nghiệm quy mô lớn hai lần trong vài năm qua.

Lần đầu tiên phát tiền. Từ tháng 11 năm 2020 đến tháng 10 năm 2023, Sam Altman đã đầu tư 14 triệu USD, OpenAI đã đầu tư 10 triệu USD, OpenResearch đã thực hiện thí nghiệm tiền mặt không điều kiện trong ba năm cho 3000 người thu nhập thấp ở Texas và Illinois: 1000 người nhận 1000 USD mỗi tháng, 2000 người còn lại là nhóm đối chứng nhận 50 USD mỗi tháng. Kết quả ít hơn mong đợi------những người nhận tiền làm việc ít hơn khoảng 1,3 giờ mỗi tuần, xác suất có việc làm thấp hơn 2 điểm phần trăm, số tiền dư ra chủ yếu chảy vào tiền thuê nhà, thực phẩm và giao thông. Các nhà nghiên cứu ban đầu hy vọng rằng việc giảm bớt áp lực có thể mang lại công việc tốt hơn, nhưng chất lượng việc làm không cải thiện.

Lần thứ hai phát tiền mã hóa. World (trước đây là Worldcoin) mà Altman tham gia sáng lập đã chuyển cùng một logic lên chuỗi: sử dụng thiết bị quét mống mắt Orb để xác nhận "đây là một người thật và duy nhất", sau đó phát WLD cho những người xác thực. Đến năm 2026, nó đã xác thực khoảng 18 triệu người ở 160 quốc gia, khoảng 16 triệu người đã nhận WLD. Nó bổ sung phần còn thiếu của UBI------760.000 tài khoản không ai nhận ở Anh có nguyên nhân là danh tính, thông báo và ủy thác, và chứng minh nhân cách cần làm là biến đoạn cuối của việc phân phối thành một đường ống có thể xác minh.

Nhưng cả hai thí nghiệm đều đưa ra cùng một cảnh báo: phân phối cái gì, người hưởng lợi sẽ chịu cái đó. Tiền mặt thì bình thường nhưng có thể dự đoán; token gắn hiệu quả phân phối vào giá thị trường------WLD đã giảm từ mức cao lịch sử 11,74 USD vào tháng 3 năm 2024 xuống khoảng 0,60 USD vào tháng 6 năm 2026, giảm khoảng 95%. Điều này tương tự như việc Musk gắn lợi ích của 7,3 triệu trẻ em vào một cổ phiếu duy nhất của SpaceX, là cùng một loại rủi ro tập trung, chỉ khác là một cái cược vào công ty, một cái cược vào thị trường.

Sự khác biệt nằm ở ngưỡng. Món quà của Musk không yêu cầu người hưởng lợi phải trao đổi bất cứ điều gì, trong khi việc phân phối của World yêu cầu bạn phải cung cấp mống mắt------một đặc điểm sinh học không thể được đặt lại như mật khẩu. Đây cũng là lý do tại sao nó bị tòa án Kenya tuyên bố là bất hợp pháp và buộc phải xóa dữ liệu, bị cấm ở Tây Ban Nha, và bị yêu cầu xóa 1,2 triệu bản ghi mống mắt ở Thái Lan: khi việc phân phối đi kèm với giá trị, "sự đồng ý có tự nguyện hay không" trở thành điều đầu tiên bị cơ quan quản lý nghi ngờ.

Kết luận

Đối với 7,3 triệu trẻ em, điều quan trọng không phải là cổ phiếu này trị giá 146 USD hay 148 USD vào ngày công bố, mà là liệu đến năm 18 tuổi họ có thực sự nhận được nó, và khi nhận được thì nó sẽ là gì. Nếu được thực hiện qua "tài khoản Trump", người hưởng lợi trực tiếp nhất thực sự là những trẻ sơ sinh sinh từ năm 2025 đến 2028: chính phủ đã gửi vào 1000 USD cho mỗi trẻ sơ sinh đủ điều kiện, cổ phiếu của Musk sẽ là tài sản quyên góp cá nhân đầu tiên trong tài khoản.

Cuộc thí nghiệm này thực sự không phải là hành động "gửi cổ phiếu", mà là việc chuyển giao câu hỏi "lợi ích công nghệ được phân phối như thế nào" từ cơ quan lập pháp và quỹ sang cho từng chủ sở hữu vốn công nghệ để trả lời.