Grayscale Giám đốc Nghiên cứu: Cổ phiếu sức mạnh tính toán giảm, nhu cầu vẫn sẽ duy trì

Giám đốc nghiên cứu của Grayscale, Zach Pandl, đã cho biết trong bài viết "The Stack" phát hành vào ngày 20 tháng 10 năm 2026 rằng: Cổ phiếu cơ sở hạ tầng sức mạnh AI gần đây đã giảm, nguyên nhân là do nhà đầu tư lo ngại về chi phí vay vốn tăng lên, trong khi nhu cầu tài chính của các công ty liên quan rất cao. Chỉ số cổ phiếu bao gồm các nhà cung cấp dịch vụ đám mây AI như CoreWeave và Nebius đã giảm khoảng 27% kể từ cuối tháng 9, dữ liệu từ Bloomberg và Grayscale Investments, dựa trên chỉ số tính toán hiệu suất cao Indxx, tính đến ngày 19 tháng 10 năm 2026.

Pandl cho biết: Hầu hết các công ty này đều ở giai đoạn đầu và cần nhiều vốn, một phần chi tiêu vốn của neocloud gấp nhiều lần doanh thu hiện tại. Tỷ lệ chi tiêu vốn và doanh thu của năm vị trí hàng đầu trong chỉ số này trong 12 tháng qua đã vượt quá 230%, dữ liệu tính đến ngày 19 tháng 10 năm 2026. Ông cho rằng, khi giá cổ phiếu điều chỉnh, nhu cầu sức mạnh tính toán và giá vẫn duy trì, nhu cầu sức mạnh đang tăng lên chứ không giảm.

Ông cũng dự đoán: Giá token giảm và việc sử dụng AI agent gia tăng sẽ dẫn đến nhu cầu suy diễn cao hơn, từ đó hỗ trợ sự tăng trưởng nhu cầu sức mạnh tính toán; nếu nhu cầu tăng và giá sức mạnh tính toán giữ ở mức cao, các công ty này có thể được hưởng lợi. Ông cũng đề cập đến việc khấu hao GPU chậm lại, cũng như sự chồng chéo giữa sức mạnh tính toán AI và ngành khai thác Bitcoin, giá Bitcoin có thể tăng lên. Pandl cho rằng: Chi phí vay vốn cao hơn đã kìm hãm cổ phiếu cơ sở hạ tầng sức mạnh tính toán, nhưng xu hướng cơ bản này về nhu cầu sức mạnh tính toán đang tăng lên vẫn còn hiệu lực, và lần điều chỉnh này nên được coi là cơ hội để tăng cường vị thế trong lớp tính toán năng lượng.