Năm tháng trước còn đầu tư mạnh vào Crypto, giờ đây tại sao a16z lại đổi Crypto thành Frontier?

Người viết: Zhou, ChainCatcher

Vào lúc 0 giờ ngày 23 tháng 10 theo giờ Bắc Kinh, người sáng lập a16z crypto Chris Dixon đã công bố chính thức rằng sẽ mở rộng phạm vi đầu tư của quỹ mới từ các công ty khởi nghiệp tiền điện tử sang các công ty khởi nghiệp tiên phong rộng hơn, a16z crypto cũng sẽ đổi tên thành a16z Frontier.

Dixon nhấn mạnh, đây là một sự mở rộng, a16z sẽ tiếp tục đầu tư vào tiền điện tử và các lĩnh vực liên quan, đồng thời tiếp tục ủng hộ quy định hợp lý về tiền điện tử.

Theo thông tin từ The Information hôm qua, thành viên đầu tiên làm việc toàn thời gian của đội ngũ tiền điện tử a16z, đối tác chính Ali Yahya sẽ rời a16z để khởi nghiệp, báo cáo cho biết đây là một sự chuyển biến biểu tượng của một tổ chức đầu tư tiền điện tử hàng đầu.

Chỉ cách đây năm tháng, a16z crypto vừa hoàn thành việc huy động quỹ thứ năm với số tiền 2,2 tỷ USD, và đã cam kết rằng quỹ này sẽ 100% đầu tư vào các doanh nhân tiền điện tử.

Trong năm mà các quỹ đầu tư tiền điện tử hàng đầu đều chuyển hướng sang AI, nó vẫn được coi là một trong những người bảo thủ nhất, tại sao cũng đi đến bước này?

Năm tháng trước, nó còn cam kết 100% đầu tư vào tiền điện tử

Vào ngày 5 tháng 5 năm nay, a16z crypto đã công bố hoàn thành việc huy động quỹ tiền điện tử thứ năm Fund 5 với quy mô 2,2 tỷ USD. Cộng với bốn quỹ trước đó, a16z crypto đã huy động tổng cộng khoảng 9,8 tỷ USD.

Bối cảnh của lần huy động này không hề dễ dàng. Thị trường tiền điện tử cấp một tiếp tục hạ nhiệt vào năm 2025, số lượng sự kiện huy động vốn trong cả năm đạt mức thấp nhất trong gần năm năm, nhiều tổ chức hàng đầu bắt đầu tìm kiếm cơ hội ngoài tiền điện tử.

Vào tháng 2 năm nay, Paradigm được cho là đang huy động tối đa 1,5 tỷ USD cho quỹ mới, mở rộng phạm vi đầu tư sang AI và robot. Ngay trước một ngày a16z crypto công bố huy động vốn, Haun Ventures do cựu đối tác chính của a16z crypto Katie Haun sáng lập cũng đã hoàn thành việc huy động quỹ mới 1 tỷ USD, cũng đưa AI vào hướng đầu tư.

Khi được hỏi liệu có theo đuổi AI hay không, phát ngôn viên của a16z crypto đã nói với Fortune rằng Fund 5 sẽ 100% đầu tư vào các doanh nhân tiền điện tử. Trong bối cảnh thị trường lúc đó, tuyên bố này đã khiến a16z crypto trở thành quỹ đầu tư tiền điện tử hàng đầu có lập trường rõ ràng nhất.

a16z đã đầu tư vào Coinbase từ năm 2013, sau đó đã thành công với các dự án như Solana, Uniswap. Theo dữ liệu đăng ký SEC mà Fortune thu thập được, a16z crypto đã chọn phân phối lợi nhuận cho LP vào thời điểm thị trường đạt đỉnh vào năm 2025, với DPI ròng của quỹ đầu tiên đạt 5,4 lần.

Nhưng quy mô quỹ đơn lẻ của a16z crypto cũng đã giảm từ 4,5 tỷ USD vào năm 2022 xuống còn 2,2 tỷ USD của Fund 5, quy mô quản lý của bốn quỹ thuộc sở hữu đã giảm gần 40% vào năm 2025, xuống còn khoảng 9,5 tỷ USD.

a16z crypto cho biết họ có ý định trở lại quy mô quỹ nhỏ hơn, rút ngắn thời gian huy động vốn để theo kịp sự thay đổi nhanh chóng của ngành công nghiệp tiền điện tử.

Không ngờ rằng năm tháng sau, những gì họ theo kịp lại là sự thay đổi ngoài tiền điện tử.

Tuy nhiên, đáng chú ý là theo cách diễn đạt của Dixon, sự mở rộng là phạm vi đầu tư của quỹ mới ("our new fund"), quỹ này là Fund 5 cam kết 100% đầu tư vào tiền điện tử, hay là một quỹ mới khác ngoài Fund 5, trong văn bản không có sự phân biệt, thị trường thường cho rằng là trường hợp đầu tiên.

Danh sách đầu tư đã sớm vượt ra ngoài tiền điện tử

Trên thực tế, không lâu sau khi cam kết 100% đầu tư vào tiền điện tử được đưa ra, a16z crypto đã vượt qua ranh giới của tiền điện tử.

Theo dữ liệu từ RootData, sau khi Fund 5 được công bố, a16z crypto đã tham gia vào 11 vòng huy động vốn. Theo thuộc tính kinh doanh, các dự án này có thể được chia thành ba loại.

Loại đầu tiên là các dự án gốc tiền điện tử, bao gồm chuỗi công khai Arc do Circle phát hành, giao thức cho vay Morpho, nhà phát triển Canton Network Digital Asset, v.v.

Loại thứ hai là các công ty công nghệ tài chính bắt đầu sử dụng stablecoin. Ví dụ, nền tảng thanh toán doanh nghiệp Jeeves được thành lập vào năm 2019, vào năm 2022 đã được Tencent dẫn dắt đầu tư, định giá 2,1 tỷ USD. Félix, OpenReserve, Catena Labs cũng thuộc loại này, với các lĩnh vực kinh doanh liên quan đến chuyển tiền xuyên biên giới, ngân hàng dựa trên blockchain, và dịch vụ tài chính cho các đại lý AI.

Loại thứ ba là các công ty như Ornn không liên quan đến blockchain. Hơn nữa, Ornn, Catena Labs và terminal giao dịch AI Elastics cho thị trường dự đoán đều liên quan trực tiếp đến AI, có nghĩa là AI đã sớm xuất hiện trong danh sách đầu tư của a16z crypto.

Vào ngày 29 tháng 9, a16z crypto đã công bố rằng một trong những giá trị cốt lõi của blockchain là tạo ra các thị trường hoàn toàn mới, và dự đoán rằng các thị trường trên chuỗi sẽ mở rộng sang hàng hóa, ngoại hối, cổ phiếu, cũng như sức mạnh tính toán, âm nhạc, thể thao và các tài sản rủi ro trước đây thiếu biểu hiện tài chính.

Vào ngày 20 tháng 10, Dixon đã có cuộc trò chuyện với CEO Circle Jeremy Allaire, chủ đề cũng xoay quanh kinh tế đại lý AI.

Dixon chỉ ra rằng, khi blockchain được sử dụng rộng rãi hơn, ranh giới trở nên mờ nhạt, cơ sở hạ tầng dần lùi về phía sau, Phố Wall và các công ty công nghệ tài chính thường xuyên tung ra các sản phẩm dựa trên blockchain, nhãn mác không còn quan trọng nữa, mà việc định nghĩa chúng theo những gì công ty làm là hợp lý hơn.

Các thành viên cốt lõi đầu tiên rời bỏ

Vào tháng 1 năm nay, đối tác chính Arianna Simpson của a16z crypto đã thông báo rời bỏ sau sáu năm làm việc, dự định thành lập một quỹ mới bao gồm nhiều lĩnh vực dọc.

Giờ đây, người rời bỏ là Ali Yahya. Theo thông báo của Dixon vào năm 2021 khi ông thăng chức thành đối tác chính, Yahya tốt nghiệp chuyên ngành máy tính tại Đại học Stanford, từng làm nghiên cứu robot tại GoogleX, và là nhà phát triển cốt lõi của TensorFlow tại Google Brain, gia nhập a16z vào năm 2017, trở thành thành viên đầu tiên làm việc toàn thời gian của đội ngũ tiền điện tử, tham gia vào các khoản đầu tư sớm như Compound, Avalanche, Near.

Giờ đây, khi quỹ mở rộng sang AI và máy móc tự động, người đối tác được coi là linh hồn của đội ngũ tiền điện tử, với nền tảng cả AI và robot, đã chọn rời bỏ.

Đội ngũ lãnh đạo mới được dẫn dắt bởi Dixon cùng với hai người sáng lập a16z là Marc Andreessen, Ben Horowitz, cùng với các đối tác chính Eddy Lazzarin, Guy Wuollet, trong đó Lazzarin đã thăng chức từ CTO lên đối tác chính vào tháng 5.

Trong câu chuyện mới của a16z, tiền điện tử từ điểm đến trở thành cơ sở hạ tầng

Dixon trong văn bản đã nhìn lại hai chủ đề dài hạn mà ông đã tập trung vào kể từ khi gia nhập a16z. Một là thiết bị tính toán mới, đại diện cho các khoản đầu tư bao gồm Oculus và công ty drone Skydio, Zipline; cái còn lại chính là tiền điện tử.

Trong suốt mười năm qua, a16z crypto luôn mô tả tiền điện tử là thế hệ internet tiếp theo. Giờ đây, trong câu chuyện của Dixon, tiền điện tử đã được đưa vào khung lớn hơn của việc đặt cược vào công nghệ tương lai, trở thành một trong những trường hợp.

Nhìn về tương lai, ông đã thảo luận rộng rãi về các ứng dụng gốc do AI mang lại, máy móc tự động, sinh học y tế và mạng lưới hướng tới máy móc, chỉ thảo luận một đoạn về blockchain, và đoạn đó đứng sau AI.

Trong đoạn này, ông định vị blockchain là cung cấp một kênh tài chính nhanh chóng, chi phí thấp, toàn cầu và có thể lập trình cho internet, giúp mạng mới có khả năng kinh tế gốc, thực hiện giao dịch giữa các máy móc.

Tiền điện tử trong câu chuyện mới của a16z, từ điểm đến đã trở thành cơ sở hạ tầng phục vụ cho làn sóng AI. Và sự chuyển biến này nên được coi là sự trưởng thành, hay là sự giảm giá nhãn mác, quan điểm của thị trường không đồng nhất.

Có quan điểm cho rằng, đây là kết quả tự nhiên của việc công nghệ trở nên phổ biến. Web, di động, SaaS từng là những từ khóa nóng trong tên quỹ, khi công nghệ trở nên phổ biến, những từ này cũng lần lượt biến mất khỏi tên quỹ.

Người sáng lập 6th Man Ventures Mike Dudas cho biết, gần như mọi quỹ đầu tư tiền điện tử dù không công khai, cũng đã làm như vậy trong bí mật, tiền điện tử đã sâu sắc hòa quyện với các công nghệ tiên phong khác, và từ này luôn gắn liền với những người không nghiêm túc trong quá khứ.

Nếu như a16z crypto trước đây đại diện cho niềm tin dài hạn vững chắc nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử, thì a16z Frontier cần trả lời rằng, khi tiền điện tử từ nhân vật chính của câu chuyện trở thành cơ sở hạ tầng, liệu nó có thể tiếp tục đóng vai trò định nghĩa trong bức tranh công nghệ rộng hơn hay không.