“Cái loa của Cục Dự trữ Liên bang”: Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chu kỳ thắt chặt, chính là lúc “hướng dẫn dự báo” phát huy tác dụng

"Người phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang" Nick Timiraos đã viết rằng, khi ông Waller nhậm chức, đúng vào lúc Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chu kỳ thắt chặt; từ kinh nghiệm lịch sử, giai đoạn này thường là thời điểm mà "hướng dẫn dự báo" phát huy vai trò quan trọng. Người ta thường cho rằng "hướng dẫn dự báo" bắt nguồn từ giai đoạn chính sách tiền tệ siêu nới lỏng 2008-2009 và sau đó, vì vào thời điểm đó, Cục Dự trữ Liên bang thực sự rất phụ thuộc vào công cụ này khi lãi suất chạm "giới hạn dưới không". Nhưng thực tế, lịch sử của hướng dẫn dự báo có thể được truy ngược về năm 1999.

Vào thời điểm đó, các quan chức Cục Dự trữ Liên bang muốn rút lại biện pháp cắt giảm lãi suất năm 1998, đồng thời muốn tránh lặp lại sai lầm năm 1994 khi tăng lãi suất do thiếu giao tiếp khiến thị trường bất ngờ. Do đó, vào tháng 5 năm 1999, Cục Dự trữ Liên bang lần đầu tiên thử nghiệm phát hành tuyên bố chính sách sau một cuộc họp giữ nguyên lãi suất.

Trước đó, Cục Dự trữ Liên bang chỉ phát hành tuyên bố sau các cuộc họp điều chỉnh lãi suất. Sáu tuần sau, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất. Biên bản cuộc họp tháng 5 năm 1999 cho thấy, các quan chức lúc đó đã nhận thức được khả năng tăng lãi suất là rất lớn và hy vọng thông qua đó để định hướng kỳ vọng của thị trường. Các quan chức không muốn thị trường hiểu sai ý định chính sách của họ.