cowen

Theo báo cáo của The Block, các nhà phân tích của TD Cowen đã nâng mục tiêu giá của công ty tài sản Bitcoin Strive từ 44 USD lên 56 USD và duy trì đánh giá "Mua vào". Các nhà phân tích Lance Vitanza và Jonnathan Navarrete chỉ ra rằng số lượng Bitcoin mà Strive mua vào trong hai tuần qua đã vượt quá dự đoán trước đó của họ cho toàn bộ quý 4.Kho dự trữ Bitcoin của công ty đã tăng từ 28,000 đồng vào cuối tháng 9 lên 35,595 đồng (trị giá khoảng 2.9 tỷ USD), tăng ròng gần 7,600 đồng, vượt xa dự đoán ban đầu của TD Cowen là 4,750 đồng. Hiện tại, Strive đã vươn lên vị trí thứ tư trong số các công ty giao dịch công khai về kho dự trữ Bitcoin, vượt qua MARA một chút. Ngoài ra, Strive có kế hoạch mở rộng quy mô phát hành cổ phiếu ưu đãi lên 7 triệu cổ phiếu (mỗi cổ phiếu 90 USD), dự kiến huy động 630 triệu USD để tiếp tục gia tăng nắm giữ Bitcoin mà không làm loãng cổ phiếu phổ thông. Đợt phát hành này dự kiến sẽ hoàn thành vào ngày 20 tháng 10.

Ngân hàng đầu tư TD Cowen, Giám đốc điều hành nhóm nghiên cứu Washington Jaret Seiberg cho biết trong báo cáo phát hành vào thứ Hai rằng, quy định dự kiến mà CFTC công bố vào tuần trước là một bước tích cực đối với các nền tảng tiền điện tử, nhưng cơ quan này có thể phải đến đầu năm 2028 mới hoàn thành việc xây dựng quy định. Khi chu kỳ bầu cử năm 2028 đến gần, quy định này có nguy cơ không thể thực hiện được. Seiberg cho biết "thời gian đang cạn kiệt", dự đoán rằng CFTC sớm nhất cũng phải đến cuối quý đầu tiên hoặc đầu quý thứ hai năm 2027 mới có thể công bố đề xuất, và sau đó có thể phải đến đầu năm 2028 mới có thể hoàn tất quy định.Tuần trước, CFTC đã đề xuất một khuôn khổ quản lý liên bang cho các nền tảng tiền điện tử, nhưng đã tránh quyền tài phán trực tiếp đối với giao dịch thị trường giao ngay. Theo Seiberg, quy định dự kiến sẽ yêu cầu các nền tảng duy trì "kiểm toán chứng minh dự trữ", và trao quyền tài phán cho CFTC đối với các nền tảng có giấy phép tiểu bang. Trước đó, Thượng viện Hoa Kỳ đã không thể thông qua một dự luật trao quyền rộng rãi cho CFTC đối với giao dịch tiền điện tử giao ngay trong cuộc bỏ phiếu sơ bộ, CFTC và SEC đã can thiệp vào việc quản lý ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm việc đưa ra miễn trừ đổi mới mà thị trường đã mong đợi từ lâu, nhưng cả hai cơ quan đều thiếu tính bền vững mà luật pháp có thể mang lại.Seiberg cũng chỉ ra rằng, nếu CFTC quyết định tăng tốc quy trình xây dựng quy định, điều này có thể làm tăng rủi ro can thiệp của tòa án. Ông cho biết, việc tăng tốc quy trình này sẽ làm tăng rủi ro mà các thẩm phán có thể ngăn chặn quy định này vì lý do thủ tục, ngay cả khi cơ quan này đủ cẩn thận, các thách thức pháp lý cũng có thể kéo dài đến sau năm 2028.

Giám đốc điều hành TD Cowen, Lance Vitanza, đã phát biểu tại hội nghị Bitcoin Treasuries ở New York rằng các nhà đầu tư tổ chức không còn tranh luận về việc có nên nắm giữ Bitcoin hay không, mà chuyển sang thảo luận về cách nắm giữ. Ông dự đoán giá Bitcoin sẽ đạt 132.000 USD vào năm 2027.Vitanza chỉ ra rằng Bitcoin đang chuyển mình từ một tài sản đơn lẻ thành một hệ sinh thái thị trường vốn bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi, trái phiếu và các sản phẩm sinh lợi. Ông phân tích cách đánh giá tín dụng kỹ thuật số, cũng như những công ty Bitcoin treasury nào có thể sống sót trong bối cảnh thị trường đi xuống, và đề cập đến Strive, Metaplanet và Nakamoto, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc sở hữu các doanh nghiệp hoạt động thực tế.Ông cũng thảo luận về tác động tiềm tàng của việc loại bỏ các công ty Bitcoin treasury khỏi chỉ số MSCI, cũng như vấn đề giám sát blockchain, hành vi chạy trước và vấn đề niềm tin vào giá Bitcoin. Ông cho rằng các công ty Bitcoin treasury hoạt động tốt có thể có hiệu suất tốt hơn chính Bitcoin.

TD COWEN đã khởi động nghiên cứu bao phủ SpaceX, đưa ra đánh giá mua vào, với giá mục tiêu là 200 đô la.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã thiết lập khung giao dịch cổ phiếu token hóa trong năm năm sau khi dự luật CLARITY không tiến triển trong vài ngày. Ngân hàng đầu tư TD Cowen cho biết, nhà đầu tư Mỹ đã có thể dễ dàng tiếp cận cổ phiếu, trong khi sự quan tâm của các bên phát hành đối với token hóa là hạn chế, dự kiến tỷ lệ áp dụng trong ngắn hạn sẽ không cao.TD Cowen chỉ ra rằng, hợp đồng vĩnh viễn vẫn là sức hấp dẫn lớn hơn để có được sự tiếp xúc với cổ phiếu tài sản tiền điện tử, với khối lượng giao dịch cao hơn nhiều so với các sản phẩm giao ngay token hóa.

Nhà phân tích Lance Vitanza của TD Cowen đã đặt mục tiêu giá Bitcoin vào cuối năm 2026 là 97.500 USD, điều này có nghĩa là khoảng 25% không gian tăng trưởng so với mức giá gần đây khoảng 78.000 USD. Trong khi đó, TD Cowen đã điều chỉnh dự báo cơ sở trước đó khoảng 140.000 USD vào cuối năm 2026 xuống còn khoảng 100.000 USD, và giảm mạnh dự báo dài hạn trước đó lạc quan hơn. Vitanza cho biết, việc điều chỉnh này chủ yếu xuất phát từ việc giá Bitcoin gần đây yếu đi, không phải do sự suy giảm ở cấp độ công ty hoặc cấu trúc thị trường.Hiện tại, phạm vi giao dịch gần đây của BTC khoảng từ 58.400 đến 78.000 USD, mức giảm tối đa so với đỉnh trước đó trên 126.000 USD đã vượt quá 50%, và mức giảm hàng tháng đã từng vượt quá 20%. Môi trường quản lý ngày càng rõ ràng và việc đưa vào các chỉ số rộng hơn vẫn được TD Cowen coi là những yếu tố tiềm năng thúc đẩy sự phục hồi của thị trường. Đối với Strategy, TD Cowen đã hạ mục tiêu giá từ 400 USD xuống 260 USD, nhưng vẫn duy trì đánh giá "mua vào". Việc điều chỉnh này chủ yếu theo sau việc hạ dự báo giá Bitcoin, chứ không phải thay đổi quan điểm về hiệu suất hoạt động hoặc cấu trúc vốn của Strategy. Ngoài ra, TD Cowen đã bắt đầu theo dõi Strive, dự kiến công ty này sẽ nắm giữ hơn 27.100 BTC vào cuối năm 2026 và đưa ra mục tiêu giá 32 USD, điều này có nghĩa là khoảng 33% không gian tăng trưởng.

Tin tức từ ChainCatcher, BitcoinTreasuries.NET đã đăng trên nền tảng X cho biết, nhà phân tích Lance Vitanza của ngân hàng đầu tư TD Cowen với quy mô 15 tỷ USD cho biết, giá cổ phiếu Strive sẽ tăng 33% lên 32 USD. Cơ quan này cho biết, hoạt động tài chính của họ đã vượt xa mô hình trước đó.TD Cowen dự đoán, Strive sẽ nắm giữ hơn 27.100 Bitcoin vào cuối năm 2026.

Tin tức từ ChainCatcher, ngân hàng đầu tư Phố Wall TD Cowen đã hạ dự báo giá mục tiêu của công ty tài sản Bitcoin Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) từ 40 USD xuống 17 USD sau khi điều chỉnh chia cổ phiếu, giảm 58%, nhưng vẫn duy trì đánh giá "Mua vào". Các nhà phân tích của TD Cowen cho biết, sự điều chỉnh này chủ yếu xuất phát từ áp lực của việc giá Bitcoin giảm đối với cấu trúc vốn nợ cao của Nakamoto.Mặc dù giá mục tiêu mới vẫn có nghĩa là khoảng 275% tiềm năng tăng trưởng so với giá cổ phiếu hiện tại là 4,65 USD, nhưng cổ phiếu của công ty có độ nhạy cao với sự biến động của giá Bitcoin. TD Cowen dự đoán rằng Bitcoin sẽ phục hồi lên 100.000 USD vào cuối năm 2026, thấp hơn khoảng 25% so với mức cao kỷ lục 126.000 USD đạt được vào tháng 10 năm ngoái. Đồng thời, tổ chức này dự đoán Nakamoto sẽ tạm dừng việc mua thêm Bitcoin trước năm 2027.Các nhà phân tích chỉ ra rằng giá trị cốt lõi của Nakamoto vẫn đến từ tài sản Bitcoin mà họ nắm giữ, hiện công ty đang nắm giữ 4.467 BTC, trị giá khoảng 290 triệu USD, đứng thứ 22 trong danh sách các công ty niêm yết toàn cầu về lượng Bitcoin nắm giữ. Tuy nhiên, cấu trúc tài chính nợ và cổ phiếu ưu đãi của công ty cũng đã thu hẹp giá trị tài sản mà cổ đông phổ thông có thể hưởng. Gần đây, Nakamoto đã hoàn thành nhiều điều chỉnh tài chính, bao gồm trả nợ khoảng 45 triệu USD, gia hạn thời hạn gốc 105 triệu USD đến tháng 6 năm 2027, giảm chi phí tài chính, và phê duyệt kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 25 triệu USD. Ngoài ra, công ty đã đóng cửa hoạt động của các phòng khám y tế trước đó và trong tương lai sẽ tập trung vào truyền thông Bitcoin, quản lý tài sản và dịch vụ tư vấn. Dữ liệu cho thấy, giá cổ phiếu NAKA đã giảm hơn 71% kể từ đầu năm, trong khi đó Bitcoin giảm khoảng 26% trong cùng thời gian. Sự chú ý của thị trường đang chuyển từ "liên tục mua BTC" sang cấu trúc tài chính và khả năng huy động vốn của các công ty tài sản Bitcoin.

Tin tức từ ChainCatcher, nhà phân tích ngân hàng đầu tư TD Cowen Lance Vitanza đã khẳng định lại đánh giá mua đối với công ty tài chính Bitcoin Strategy (MSTR), giá mục tiêu vẫn là 400 đô la.

Investment bank TD Cowen's Washington research team managing director Jaret Seiberg released a report on Tuesday stating that the political environment surrounding the CLARITY Act is continuing to deteriorate, and the likelihood of this cryptocurrency market structure bill passing this year is decreasing. Seiberg pointed out that recent controversies involving President Trump make it difficult for Democrats to support the bill without a conflict of interest clause.Seiberg indicated that these events have increased pressure on Democrats to include a conflict of interest clause targeting the president, while also making Republicans reluctant to push legislation that could force them to vote against related amendments. He anticipates that lawmakers may choose to wait and see, but there is limited room for further delays given the upcoming midterm elections. He previously mentioned that the legislative window could extend until the August recess, and if not resolved this year, the passage time could be pushed back to 2027.

According to The Block, TD Cowen analysts raised the target price for Strategy (MSTR) from $385 to $395, implying an increase of over 110% from the current stock price.Analysts believe that Strategy's increased use of STRC (variable rate perpetual preferred stock) to fund Bitcoin acquisitions significantly enhances capital efficiency and is more attractive than the current market pricing. The company has raised over $2 billion through STRC in the first quarter of 2026, totaling over $5 billion for the year.TD Cowen also dismissed market concerns about "perpetual dilution," emphasizing that the annual dividend burden of STRC accounts for only about 2.2% of its Bitcoin holdings' value, which can be covered by moderate Bitcoin appreciation.

TD Cowen pointed out that the disagreements surrounding the stablecoin yield mechanism remain difficult to bridge, which may delay the advancement of the U.S. crypto market structure bill and even affect its chances of passing within the year.Several banking organizations, including the American Bankers Association, have formally opposed the relevant compromise proposals, arguing that allowing crypto platforms to offer stablecoin yields to users would impact traditional banks. Analysts state that the positions of banks and crypto platforms on this issue are opposed, and in the short term, "there is unlikely to be a middle ground," which has become a key obstacle in the current legislative process.

Investment bank TD Cowen stated that the disagreements surrounding the CLARITY Act go beyond the issue of stablecoin yields, and multiple real-world obstacles may slow down the legislative process.First, the Commodity Futures Trading Commission is understaffed, with only one commissioner currently in office. In this situation, Congress is unlikely to feel comfortable handing over more cryptocurrency regulatory responsibilities to the agency, and filling the personnel gaps will take months. Second, the issue of prediction markets is heating up. Whether to include it in the bill's regulation, as well as potential insider trading and conflicts of political interest (including controversies related to Trump-related projects), may lead some Democratic lawmakers to oppose the bill.At the same time, the ongoing controversy surrounding the Trump family's cryptocurrency project World Liberty Financial is increasing the political sensitivity of the bill, making bipartisan consensus harder to achieve. Geopolitics has also become a variable. Discussions about Iran potentially using cryptocurrency payments are reinforcing the focus on anti-money laundering provisions and could even introduce amendments detrimental to the industry. Additionally, some lawmakers are attempting to include the Credit Card Competition Act, which, if advanced, could trigger new conflicts of interest and further delay the overall legislation.

TD Cowen analyst Lance Vitanza reiterated a buy rating on Bitcoin reserve company MSTR and raised the target price to $385.

According to The Block, Jaret Seiberg, Managing Director of TD Cowen's Washington Research Group, expressed that the outlook for the passage of the U.S. crypto market structure bill, the "CLARITY Act," is "increasingly pessimistic," with only a one-third chance of passing this year. He pointed out that the recent compromise proposal regarding stablecoin yields is "insufficient" to advance the bill, as it fails to meet the demands of crypto platforms like Coinbase and does little to alleviate banks' concerns about core deposit outflows.Seiberg believes that the bill could only pass if Congress ignores the objections from Coinbase and the banking industry and forcefully pushes through the compromise proposal, but this would be an exception rather than the norm. He anticipates that if the bill makes any progress, it is most likely to occur at the end of July, just before the August recess. Congress is currently in a two-week Easter recess.

According to The Block, investment bank TD Cowen stated that the time window for the U.S. to pass the crypto market structure bill may extend to the August recess, breaking the previous expectation that legislation needed to be completed before the Easter recess.Jaret Seiberg, managing director of TD Cowen's Washington research team, pointed out that the Easter recess is not a critical milestone, and legislative work can continue before and after the recess. With the conclusion of the primaries, some lawmakers will have greater flexibility for negotiations. Seiberg believes that the August recess is the last meaningful legislative window, after which Congress will only meet for 12 days in September and 2 days in October, which is only enough time to handle spending bills and defense authorization bills.He also reiterated that if control of Congress changes after the 2026 midterm elections, the bill may be delayed until 2027. It is expected that the House may shift to Democratic control, at which point the Democrats may choose to delay until 2027 to gain greater leverage. Currently, the crypto bill is stalled due to opposition from the banking sector regarding stablecoin yields and the Democrats seeking conflict-of-interest provisions for government officials, but both sides are reportedly close to reaching a compromise. Seiberg stated that if the bill does not pass in 2026, the SEC will provide the regulatory actions needed for the crypto industry.

Investment bank TD Cowen stated that the U.S. Congress may be close to passing legislation to permanently prohibit the Federal Reserve from issuing a Central Bank Digital Currency (CBDC). This move could benefit stablecoin issuers but may also introduce new complexities for cryptocurrency market structure legislation.Last week, U.S. Senator Ted Cruz proposed an amendment in the housing bill "21st Century ROAD to Housing Act," calling for a permanent ban on the Federal Reserve issuing CBDC. The amendment aims to convert the currently effective temporary ban, which lasts until 2030, into a permanent provision. The housing bill is expected to be submitted for a Senate vote as early as this week.Jaret Seiberg, Managing Director of TD Cowen's Washington research department, indicated that the housing bill ultimately submitted for the president's signature is likely to include this ban, and the possibility of a permanent ban is higher than that of a temporary one. Seiberg pointed out that the amendment is primarily aimed at solidifying the current policy stance.The Federal Reserve has repeatedly stated that it will not issue a digital dollar without explicit authorization from Congress. Meanwhile, several U.S. lawmakers have recently co-signed a letter to congressional leadership, urging for a permanent ban on CBDC. Congressman Ralph Norman stated that unlike cash, CBDC could allow the government to track transactions and monitor individual spending behavior, thus a permanent ban is necessary to protect the privacy and freedom of Americans.It is noteworthy that the U.S. House of Representatives passed the "Anti-CBDC Surveillance State Act" last year, which prohibits the Federal Reserve from directly issuing CBDC to individuals. Cruz has also been actively pushing for similar legislation in the Senate.

According to market news, TD Cowen stated that more cryptocurrency companies are expected to obtain such permissions this year, following Kraken's approval for a Federal Reserve master account.Kraken Financial has become the first cryptocurrency company approved to access the Federal Reserve's core payment system, with the Kansas City Fed granting it a one-year "limited purpose" account, subject to undisclosed restrictions based on its business model and risk profile. Kraken qualified for the application due to its possession of a special purpose depository institution license in Wyoming, classified as a "Tier 3" entity by regulators.TD Cowen pointed out that although banking organizations have raised objections and may file lawsuits, banks are powerless to prevent such approvals. The Federal Reserve is expected to limit Kraken's credit services, and it may not be able to earn reserve interest. Other cryptocurrency companies with slower application progress may need to wait for the Federal Reserve to finalize a streamlined review framework.

According to The Block, investment bank TD Cowen stated that filling the Democratic vacancies at the U.S. Securities and Exchange Commission and the Commodity Futures Trading Commission could help advance negotiations on the U.S. crypto market structure bill.The investment bank pointed out that the biggest obstacle to the passage of this bill is not its core framework (i.e., whether digital assets should be regulated as securities by the SEC or as commodities by the CFTC), but rather a political dispute surrounding conflict of interest rules.Democrats are pushing for a ban to prevent senior government officials and their families from engaging in specific financial transactions involving digital assets. TD Cowen noted that, given Trump's involvement in the crypto project World Liberty Financial, this proposal would affect Trump and his family. Bloomberg estimated last month that Trump has made about $1.4 billion from his crypto project. The Trump family also holds a 20% stake in the mining company American Bitcoin.According to TD Cowen, it is unlikely that Democrats will abandon this demand, as the party has used Trump's crypto asset holdings as campaign material ahead of the midterm elections. Last month, no Democratic senators voted in favor of a bill in the Senate Agriculture Committee, citing concerns over Trump's crypto project. It remains unclear whether Democrats will support the Senate Banking Committee's bill.TD Cowen stated that Republicans oppose the proposal because they believe Trump would veto any legislation requiring his family to divest their crypto asset holdings. The report added that this disagreement has already caused a political stalemate, even as industry groups continue to negotiate the crypto regulatory framework.One possible path forward is for both parties to reach a compromise. In this scenario, Trump would agree to fill the Democratic vacancies at the SEC and CFTC. In return, Democrats would accept conflict of interest provisions that would only take effect after the next presidential inauguration.

According to The Block, investment bank TD Cowen has lowered the one-year price target for Bitcoin reserve company Strategy (formerly MicroStrategy) from $500 to $440, due to ongoing equity and preferred stock issuances leading to a decline in Bitcoin yields.Analysts expect Strategy to acquire approximately 155,000 Bitcoins in fiscal year 2026, a significant increase from the previous estimate of 90,000, but these acquisitions will primarily be financed through common and preferred stock, diluting Bitcoin yields.Despite the lowered price target, analysts remain optimistic about Strategy's value as a Bitcoin investment tool, predicting that the price of Bitcoin will reach approximately $177,000 by December 2026 and about $226,000 by December 2027.