公鏈護城河：加密生態裡的"差異化"價值

回顧了比特幣的屬性以後，我基本上就把絕大部分的精力放在加密生態中能提供服務和價值的產品上了。因為比特幣未來的走向在很大程度上不取決於比特幣本身而取決於加密生態中那些能提供真實服務和價值的產品。

如果有越來越多的用戶在加密生態中找到自己需要的服務和價值，那比特幣的價格自然而然會水漲船高。如果加密生態能提供的真實服務和價值越來越少，那喊再多的"數字黃金"或者"價值儲存"也是徒勞。

說到提供真實的服務和價值，在整個加密生態中，第一重要的在我看來就是一層公鏈。它們最直接地為整個生態提供服務和價值。它們所提供的服務和價值最終也會決定它們原生代幣的價值。

一層公鏈看得見摸得著的是產品、平台和技術，但實際上它們背後的運作和傳統公司在很多方面是一樣的，驅動公鏈前進的是團隊、文化和社區。

所以評價一個公鏈代幣的真實價值實際上還是評價公鏈的團隊、文化和社區。這和評估股票的價值實際上就是評估其背後的公司一樣。

評估一個公司的股票是否值得買，巴菲特總結了三個要素：商業模式、企業文化和交易價格。這其中商業模式是巴菲特最為看重的。

段永平把商業模式用很通俗的話總結出來就是：企業賺錢的方式。

好公司就要有好的商業模式/賺錢方式，那什麼樣的賺錢方式是好的呢？

段永平也有個很通俗的解釋（大意是）：

要有很好的護城河。所謂好的護城河就是要有差異化。而差異化就是客戶需要但其它公司/產品提供不了的服務或價值。

比特幣和所有其它數字貨幣的差異化是最顯而易見的了：它是第一個用區塊鏈技術實現的去中心化資產。這個獨一無二的歷史價值注定這就是它最大的護城河，其它的數字資產不可能取代。

以太坊和比特幣相比，根本的差異化在於：它提供了圖靈完備的智能合約功能，它所能處理的鏈上邏輯和行為是比特幣所無法處理的。此後加密生態一系列應用的崛起無不得益於此。這也是以太坊後來能崛起的原因。

不僅以太坊，所有實現了智能合約虛擬機的一層區塊鏈和比特幣相比都有這個根本的差異。

崛起於2023年的比特幣銘文技術以及其後催生出來的比特幣二層擴展之所以在那段時間能在整個生態掀起一陣旋風，根本原因就在於如果這個技術路徑真的成功了，其它智能合約一層公鏈和比特幣的這個差異化就會被迅速抹平。屆時其它智能合約公鏈所建立的地位就岌岌可危了，或者至少會感受到巨大的威脅。

當時比特幣銘文技術和二層擴展所產生的效應不僅在圈內發酵，而且已經開始出圈。我所關注的一些不專門專注加密生態的科技博主在那段時間都說：以太坊不行了，因為比特幣現在也可以運行智能合約，也能發幣。

他們對"比特幣現在也可以運行智能合約，也能發幣"的這種理解是否準確暫且不論，但他們對差異化的理解是相當精準的。

然而後來的實踐以及時間的淬鍊基本上證明比特幣生態的這種嘗試暫時停下了腳步。這種暫停保住了其它智能合約一層公鏈和比特幣之間的這種根本差異。

那現在思考/尋找差異化的思路就又回到了智能合約一層公鏈這個賽道本身。

也就是說，當我們思考一個智能合約一層公鏈的差異時最關鍵的問題就是思考這個公鏈能提供什麼服務或者價值是用戶一定需要但其它的公鏈很難甚至根本提供不了的？

用這樣的方法思考，我們發現好像不太容易找到那麼明顯的差異化，那我們可以用逆向思維的方法，反過來想一想：

• 這個公鏈現在最凸顯、最聲稱的一些特點和優點是不是只有它自己才有。

• 即便這些特點和優點現在是這個公鏈才有的，隨著技術的進步和發展，有沒有可能其它的後來者或者現有的競爭者未來也能取得這個特點和優點？

此外，在思考這個問題的時候，我覺得喬布斯和段永平說的兩句話很值得我們仔細體會。

喬布斯曾經說過類似的觀點：用戶不知道他們需要什麼，直到你把東西呈現給他們，他們才知道他們需要這個。

段永平說過（大意是）：有時候，差異化的東西一定要出大事的時候才能看得出來。

從這些方面著手，我覺得思考起來就簡單多了，很多問題也就能看得比較清楚。

想清楚這個問題，我們對自己看好的一層公鏈會更有把握、更有信心，完全不用在意市場的噪音。