Morpho 聯創：部分金庫“流動性不足”並非系統漏洞，而是壓力下的自然反應機制

ChainCatcher 消息，Morpho 聯創 Merlin Egalite 發文回應部分資金池 "流動性不足 "表示，當市場承受壓力時，人們往往會選擇降低風險，這意味著許多出借者會同時嘗試提取全部資金，從而導致資金利用率上升、流動性下降，在極端情況下甚至出現短期內無可用流動性的狀況。這並不是系統的漏洞，而是借貸池在壓力下的自然反應機制。為恢復平衡，利率模型會自動上調借款利率。

以 Morpho 為例，其目標資金利用率為 90%，這意味著在大多數情況下，約有 90% 的存入資金會被借出。當利用率飆升至 100% 時，利率會提高 4 倍。在絕大多數情況下，市場利率通常會在幾分鐘內恢復平衡（約 90% 的利用率），而在市場壓力較大的時期，恢復可能需要數小時。

此外，所謂的 "流動性不足 "是局部且可控的，只會出現在個別出現失衡的市場中。前幾天，在 Morpho 的 320 個資金池中，僅有 3--4 個出現了短暫的流動性不足，其餘金庫均正常運行。因此，那些聲稱"整個協議流動性枯竭"的說法是誤導性的。流動性不足並不代表虧損或壞帳。它只是意味著短期內資金被大量借出，而市場會實時作出反應，重新定價風險並尋找新的平衡點。