CoinW研究院週報(2025.11.17 - 2025.11.23期)

CoinW 研究院

2025-11-24 14:58:04

全球加密貨幣總市值為3.03萬億美元，較上週3.40萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約10.88%。

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CoinW研究院

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為3.03萬億美元，較上週3.40萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約10.88%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約576.4億美元，本週淨流出12.2億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約126.3億美元，本週淨流出5億美元。
穩定幣總市值為3,090億美元，其中USDT市值為1,844億美元，占穩定幣總市值的59.7%；其次是USDC市值為740.9億美元，占穩定幣總市值的24%；DAI市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.7%。
據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,144億美元，較上週1,224億美元，下降約6.54%。按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，占比67.32%；Solana鏈，占比8.76%；BNB Chain，占比6.99%。
本週各公鏈呈現活躍度承壓以及資金偏弱的態勢。日成交量方面，本週增幅最大的為Solana鏈，上升約5.2%；Aptos上升4.1%。其餘公鏈則普遍回落，其中Sui下降30.7%，BNB Chain下降30.4%，Ton鏈下降26.5%，Ethereum下降8.8%。交易費用方面，Sui跌幅最為明顯，下降約71.4%；Aptos下降約33.3%，而Ethereum、Solana、BNB Chain與Ton鏈則基本與上週持平。日活躍地址方面，Ton鏈表現最為突出，上升約41.4%；BNB Chain上升3.5%，其餘鏈則出現不同程度下降，其中Sui跌幅最大，下降約45.9%；Solana下降9.1%，Aptos下降7.7%，Ethereum下降2.7%。TVL方面，本週各鏈整體下滑，其中Sui降幅最大，下降約17.8%；Ton鏈下降9.1%，Solana下降8.3%，Aptos下降7.5%，Ethereum下降7.2%，BNB Chain下降5.6%。
新項目關注：Nuvolari是構建於Sonic生態上的AI協同助手，致力於通過智能化方式重塑用戶與DeFi的交互體驗；HelloTrade是構建在MegaETH生態上的Web3交易平台，致力於為全球用戶提供24/7不間斷的股票、大宗商品及RWA交易服務，主打移動端優先體驗，並支持高槓桿永續合約交易；Nado是訂單簿式去中心化交易所，專注於為專業交易者提供高性能的現貨與永續合約交易體驗。

關鍵要點
一.市場概覽
1.加密貨幣總市值/比特幣市值占比
2.恐慌指數
3.ETF流入流出數據
4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例
5.Decentralized Finance (DeFi)
6.鏈上數據
7.穩定幣市值與增發情況
二.本週熱錢動向
1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣
2.新項目洞察
三.行業新動態
1.本週行業大事件
2.下週即將發生的大事件
3.上週重要投融資
四.參考鏈接

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值占比

全球加密貨幣總市值為3.03萬億美元，較上週3.40萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約10.88%。

數據來源：Cryptorank,++https://cryptorank.io/charts/btc-dominance++
數據截止至2025年11月23日
截止至發稿，比特幣的市值為1.73萬億美元，占加密貨幣總市值的57.15%。與此同時，穩定幣的市值為3,090億美元，占加密貨幣總市值的10.23%。

數據來源：Coingeck,++https://www.coingecko.com/en/charts++
數據截止至2025年11月23日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為20，顯示為極度恐慌。

數據來源：Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex
數據截止至2025年11月23日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約576.4億美元，本週淨流出12.2億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約126.3億美元，本週淨流出5億美元。

數據來源：Sosovalue,https://sosovalue.com/zh/assets/etf
數據截止至2025年11月23日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價2,783美元，歷史最高價4,946.05美元，距最高價跌幅約43.58%
ETHBTC ：目前為0.032140，歷史最高為0.1238

數據來源：Ratiogang,++https://ratiogang.com/++
數據截止至2025年11月23日

5.Decentralized Finance (DeFi)

據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,144億美元，較上週1,224億美元，下降約6.54%。

數據來源：Defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年11月23日
按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，占比67.32%；Solana鏈，占比8.76%；BNB Chain，占比6.99%。

數據來源：CoinW研究院，defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年11月23日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據
主要從日交易量、日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APT的相關數據。

數據來源：CoinW研究院,Defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年11月23日
日成交量與交易費用：日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。日成交量方面，本週增幅最大的為Solana鏈，上升約5.2%；Aptos上升4.1%。其餘公鏈則普遍回落，其中Sui下降30.7%，BNB Chain下降30.4%，Ton鏈下降26.5%，Ethereum下降8.8%。交易費用方面，Sui跌幅最為明顯，下降約71.4%；Aptos下降約33.3%，而Ethereum、Solana、BNB Chain與Ton鏈則基本與上週持平。
日活躍地址與TVL：日活躍地址反映了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反映了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，Ton鏈表現最為突出，上升約41.4%；BNB Chain上升3.5%，其餘鏈則出現不同程度下降，其中Sui跌幅最大，下降約45.9%；Solana下降9.1%，Aptos下降7.7%，Ethereum下降2.7%。TVL方面，本週各鏈整體下滑，其中Sui降幅最大，下降約17.8%；Ton鏈下降9.1%，Solana下降8.3%，Aptos下降7.5%，Ethereum下降7.2%，BNB Chain下降5.6%，反映出資金面短期偏謹慎。
Layer 2相關數據
據L2Beat數據，以太坊Layer 2總TVL為348.6億美元，本週較上週369億美元，整體跌幅為6.01%。

數據來源：L2Beat,++https://l2beat.com/scaling/tvs++
數據截止至2025年11月23日
Base和Arbitrum分別以38.26%和35%的市場份額占據前排，本週Base在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

數據來源：Footprint,++https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview++
數據截止至2025年11月23日

7.穩定幣市值與增發情況

據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,090億美元，其中USDT市值為1,844億美元，占穩定幣總市值的59.7%；其次是USDC市值為740.9億美元，占穩定幣總市值的24%；DAI市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.7%。

數據來源：CoinW研究院，Coinglass,++https://www.coinglass.com/pro/stablecoin++
數據截止至2025年11月23日
據Whale Alert數據，本週USDC Treasury總計增發37.1億枚USDC，Tether Treasury本週無增發USDT。本週穩定幣增發總量為37.1億枚，較上週穩定幣增發總量36.98億枚，小幅上升約0.3%。

數據來源：Whale Alert,++https://x.com/whale_alert++
數據截止至2025年11月23日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣

過去一週內漲幅前五的VC幣

數據來源：CoinW研究院，Coinmarketcap,++https://coinmarketcap.com/++
數據截止至2025年11月23日
過去一週內漲幅前五的Meme幣

數據來源：CoinW研究院，Coinmarketcap,++https://coinmarketcap.com/++
數據截止至2025年11月23日

2.新項目洞察

Nuvolari成立於2025年，它是構建於Sonic生態上的AI協同助手，致力於通過智能化方式重塑用戶與DeFi的交互體驗。Nuvolari以AI為核心，將複雜的鏈上操作簡化為直觀、安全且具熟悉感的使用流程，在不犧牲安全性的前提下提升資產管理與策略執行效率，面向希望降低DeFi使用門檻但仍追求高效操作體驗的用戶群體。
HelloTrade是構建在MegaETH生態上的Web3交易平台，致力於為全球用戶提供24/7不間斷的股票、大宗商品及RWA交易服務，主打移動端優先體驗，並支持高槓桿永續合約交易。HelloTrade融合DeFi與衍生品優勢，強調全球化接入與高效執行能力，目標是降低傳統金融與加密市場之間的門檻。
Nado是訂單簿式去中心化交易所，專注於為專業交易者提供高性能的現貨與永續合約交易體驗。其核心特色在於統一保證金機制，使抵押資產可在不同倉位間動態流動，並實現實時風險對沖，從而提升資本效率與倉位管理靈活性。

三.行業新動態

1.本週行業大事件

由Andreessen Horowitz（a16z）支持的聖地亞哥無人機防禦公司SkySafe新推出的FliteGrid項目正在推出一個由加密貨幣驅動的傳感器網絡，旨在通過向用戶支付加密貨幣，讓用戶在家中托管其傳感器。SkySafe已向執法部門和關鍵基礎設施運營商出售無人機跟蹤情報。該網絡建立在Solana區塊鏈上，其靈感來源於各種去中心化物理基礎設施網絡（DePIN）的興起。這款傳感器售價949美元，將於明年春季開始發貨。產品上市後，用戶將獲得積分，這些積分將於2027年兌換成FLITE代幣。FliteGrid目前僅在美國推出，將於2027年在日本和歐盟推出。
Orderly Network推出為期四週的UCC交易冠軍賽，總獎池20萬美元，參賽者將按PnL排名獲取獎勵。此次活動支持WOOFi、Aegis DEX、WHAT Exchange、SalsaDEX、ZoomerOracle與Taiki DEX等平台參與。其中，使用Aegis穩定幣YUSD交易的用戶，可額外獲得相當於Aegis代幣總量0.3%的獎勵資格。
Falcon Finance宣布推出了新的質押金庫，用戶可以存入已有的代幣，保留全部上漲空間，並直接賺取USDf。首個金庫支持FF，提供最高12%的年化收益率，鎖定期為180天，冷卻期為3天，更多金庫將陸續推出。
Perp DEX聚合器Liquid宣布開啟積分計劃Season 1，將自11月18日起每週發放10萬積分。用戶可通過交易、存入資金、邀請好友及使用新功能累積積分，Liquid還表示，其應用已在美區App Store上線。此前Liquid的Season 0（5月1日至11月3日）共發放60萬積分，Season 0.5（11月3日至11月17日）發放20萬積分。

2.下週即將發生的大事件

Makinafi代幣MAK將於11月25日在Legion進行ICO。Makina是多鏈DeFi執行引擎項目，目標是為資產管理者、AI代理、收益基金、協議金庫及加密原生用戶提供非托管、高頻自動化的鏈上策略執行能力，包括多鏈套利、對沖頭寸、原子撤出機制及風險控制模塊。
Bitdealernet將於2025年11月27日進行TGE，Bitdealer是基於Solana的Meme Launchpad平台，旨在通過將模因代幣與真實的遊戲資產配對，重塑模因代幣的創建、發行和擴展方式。
Pendle發布sdeUSD資金池補償計劃，將與Elixir合作，根據其補償框架，向持有PT、YT、LP及SY的用戶分發USDC。USDC將於2025年11月28日通過Pendle Dashboard進行申領，申領功能準備就緒後，將通知用戶。
Reya代幣銷售將於11月26日在CoinList啟動。Reya是日交易量達10--15億美元的前六大永續合約DEX，已獲Framework Ventures、Coinbase Ventures和Selini Capital支持。銷售估值1.5億美元，TGE解鎖50%，採用自下而上分配機制，優先小額投資者，美國、加拿大等部分地區不可參與。

3.上週重要投融資

Kraken完成兩筆約8億美元的融資，其一融資6億美元，投資方包括HSG、Tribe Capital、DRW Venture Capital等；其二融資2億美元，由Citadel Securities領投。Kraken是成立於2011年的全球老牌加密貨幣交易所，總部位於美國，是首家獲得美國懷俄明州加密銀行牌照的交易平台。（2025年11月18日）
Doppel完成其最新一輪Series C融資，融資金額為7000萬美元，本輪由Bessemer Ventures與Andreessen Horowitz（a16z）領投，參投方還包括South Park Commons、Script Capital等多家機構。Doppel是成立於2022年的實時跨鏈監控平台，專注於NFT詐騙檢測與風險防控，通過持續追蹤鏈上行為與異常交易模式，幫助項方、平台及用戶識別潛在欺詐活動，提升NFT生態安全性。（2025年11月19日）
Numerai完成新一輪Series C融資，融資金額為3000萬美元，對應估值約5億美元，本輪投資方包括USV、Shine Capital、Paul Tudor Jones以及多家頂級高校捐贈基金。Numerai是成立於2015年的去中心化量化對沖基金平台，致力於通過全球數據科學家社區構建機器學習模型。（2025年11月20日）