Paradigm创始人Matt Huang：18年的熊市有许多令我们怀念的元素

原标题：《Paradigm’s Matt Huang on the Biggest Crypto Fund》

翻译：董一鸣，链捕手

资金继续快速涌入加密货币领域。机构、风险投资公司、私人投资者似乎都在去年发现了这个问题。但是，获得最大的收益的人都是那些进入该领域一段时间的人。加密领域的领先投资机构之一是 Paradigm，它成立于 2018 年的加密寒冬。

该公司是由 Coinbase 的联合创始人 Fred Ehrsam 和前红杉合伙人 Matt Huang 共同创立的。该公司刚刚宣布了一个新的 25 亿美元的基金，这是迄今为止最大的加密基金。

近日，彭博社与该公司的联合创始人 Matt Huang 讨论了 Paradigm 的独特结构、它对加密的愿景以及它计划用这笔钱做什么，以下是链捕手对本文的翻译：

主持人Jhon：可以先请Matt Huang来介绍一下Paradigm的背景么？它有什么历史或者故事么？

Matt：很高兴大家最近在讨论Paradigm。Paradigm的历史背景非常简单，我与我的合作伙伴，也就是Paradigm的联合创始人之一的Fred Ehrsam共同创立的公司。Fred是Coinbase的联合创始人之一，我们在很早之前就是朋友了。而我在2017年之前都是作为合伙人在红杉资本工作的并专注于科技领域的全方面投资。后面开始关注加密货币领域，当时我就与Fred经常见面讨论这个新的投资机会。

我们当时有两个发现。首先我们当时就坚信加密货币能做到的事，是对整个世界都会产生巨大影响的，并且在未来十年都需要我们花时间来关注的。我们已经看到比特币作为一个数字货币资产，其价值已经从0上升至几千亿美元；我们也看到一些早期的DeFi项目从以太坊上诞生，这对我们来说是一个非常确信的未来。

相比传统科技领域的投资来说，加密货币是被低估的。有些刚接触加密货币的人看到一些“狗狗币”或“猫猫币”会觉得不能理解，为什么会有这些东西存在。

但我们作为投资者，与很多加密项目的开发团队密切接触，这些团队在开发一些真正的硬技术，我们的观点有了很大的转变。在一些科技浪潮中，有一些新的平台出现，比如手机、网络或加密货币。把旧事物按类比方式用在新的素材上是很容易的。在这些浪潮中，有些在科技领域中土生土长的公司建立起来了。

Paradigm是我们按照自己真正的想法构建的一家投资公司，对我们来说，其中最重要的一点是，我们与团队在技术方面的专业性，我们希望给想要开发加密货币相关的项目团队提供技术支持与指导。

主持人Tracy：我想回到你刚才提到的观点，你认为加密货币能够做的事在未来十年都会值得我们好好研究，加密货币可以做什么事呢？可以给我们一个简短的介绍么？

Matt：首先是比特币可以作为数字货币。比特币可以作为一种数字货币标准在当下来看还有很多争议，人们不知道他到底是否有真正的价值，还是像荷兰当年的郁金香那样，存在巨大的价格泡沫。当我们在发达国家讨论比特币，那里的人往往没有觉的比特币有多少价值。

相反，若我们问一些发展中国家的人们，如中国、俄罗斯和一些拉美国家，这些国家的法律体系没有很健全或者货币稳定性没有得到很大保障,而比特币在很多方面都有一些类似于美元的特权，这是比特币的第一个不能被低估的特征，它可以被当作一种很强大的工具来推动世界的进步。

其次是去中心化金融，这是一个数字货币很自然的延伸发展方向。除了可以持有或出售加密数字资产，现在你可以用它们做一些更复杂的事，用它们做一些程序。DeFi有一个特殊的性质，人们可以对它的协议编写一些条款，使人们相信它在几年甚至几十年以后还能按照当初设计它的方式进行运作。就像在一个国家中，若人们有很强的产权，他们会觉得经济稳定，可以做长远的投资经营决定。

数字化承诺是区块链的另一个重大特征，就像Uniswap这种去中心化交易协议，在数十年后，这个协议还是能够像当时人们设计它时那样运行，未来的人们也可以在其基础上进行协议改进。另外，最近几年，DeFi在技术上有了很多新突破，加密协议拓展了他们的使用领域。最近，NFT、数字艺术作品的概念、加密游戏的兴起让我们相信加密行业在未来会涉及更多实体行业。

主持人Jhon：下面我们来讨论一下你们这次成立的新基金吧。刚才你提到了加密行业未来的机会有很多，像是DeFi、NFT。 但这些都太宽泛了，你可以更具体的讲一讲你最看好的机会么？

Matt：回到2018年我们建立Paradigm之初，我们当时就对加密行业在未来一个世纪的发展进程有很多信念。在成立最初的时候我们一直在投资一些DeFi项目，但最近我们都知道，一个行业术语——Web3火了。人们认为区块链与加密货币可以给网络建设带来更多可能性。越来越多的专业人才、技术开发者与企业家都进入到这一领域。

我们不仅关注区块链长期的可能性，也会关注短期的有创意且高质量的项目。创新如此多，很难真的去预期接下来会发生什么，所以我们更希望自己可以时刻观察市场动态的同时，提高自己的技术水平，在建设者们花时间的地方也去花时间自己做研究。

主持人Jhon：就想很多VC一样，你跟你的团队有很强的技术能力。我很好奇你为什么要自己弄懂这些高深的技术？

Matt：首先，我不太认同你说的，大多VC并不会自己懂技术。站在初创公司的角度想，我会思考如果我是初创公司，我会想要什么样的人来投资我，如果能像Paradigm一样给公司增加价值，这将是非常有意义的。如果你想象在未来，我们的经济越来越多地运行在加密轨道上，拥有更多懂技术的人是非常重要的。所以拥有真正懂得技术的团队是非常重要的，成为技术专家也是我们Paradigm的目标之一。

主持人Tracy：我听说除了具备高超的技术能力，懂得memes也是加入Pradigm的条件之一，这是真的么？

Matt：现在的社会里，媒体起着很强的引导作用，memes会带动文化，所以懂得网络流行趋势很重要。如果你不关注加密世界的推特，你将无法与时俱进，不知道真实加密世界发展。

就像Elon Mask有一个最重要的能力，就是他能召集所有痴迷于火箭的人加入了他的团队来共同建造火箭。能够有这种能力聚集一些有天赋的人一起，长期致力于解决一个问题是一件非常棒的事。如果以这个角度来看memes的营销效果，它确实有很强大的力量，引领大家的方向或改变人们的想法，把大家注意力都吸引到某个特定的项目上。

主持人Jhon：你投资的不同代币会不会产生复合网络效应？他们会怎样影响或帮助另一种加密货币的？

Matt：这是一个好的问题。如果我们投资了一些项目，它们的协议对整个经济系统和他们的用户都带来了很大的价值的话，那么他们就会借鉴对方的协议相互合作共同发展进步，这也是我们鼓励大家做的事。我们的职责是寻找最有潜力与热情的加密行业的企业们，在同一个社群、合作发展也会对他们的发展有好处。

主持人Tracy：我有一个比较概念性的问题。我们知道有些加密货币具有稀缺性，比如比特币就只发行了特定数量，人们能挖出的总量是发行方已经设定好的，这也因此增加了他们的价值。NFT也是如此，只有有限数量的作品。人造的稀缺性真的会使投资者得到好处么？因为现在有越来越多的新代币及NFT发行，某个特定市场也许会具有稀缺性，但整个加密市场在成倍数增长。

Matt：如果市场过热，我们会觉得资产分配变得很难，很难找到真的需要支持的或者说真正有价值的项目。虽然现在对于加密投资者与企业家来说，市场有了更多机会，但也意味着干扰性的信息变多了。

所以2018年的熊市有许多我们怀念的元素，因为那时候还没有很多人注意到这个市场，也没有过多的资本出现在市场上，所以那时候实际更容易完成项目投资，开发者们也更关注于他们的开发工作能开发更多项目。

主持人Tracy：你们一般会选择什么样的方式退出项目？

Matt：首先我们一般尽量不会考虑这个问题，你也知道我们Paradigm只成立了三年，我们相信许多项目或公司会持续经营十年以上甚至更久的路要走。我想到你之前提到的问题，是拥有代币好还是股权好。有一些项目如Coinbase会更适合传统的IPO之路，我们也就会借此机会退出。这些公司一般都通过与传统公司一样的方式挣钱，只是他们服务的是加密市场。但有很多协议在长期来看不会IPO。

主持人Tracy：我想用一个实际例子把之前的问题具体化一些。假如让你选择长期投资Solana的方式，你会选择购买他们的代币还是以公司的形式投资他们的股权呢？

Matt：Solana的协议在我们的分类中属于Layer1 协议，他们想要构建一个公链，建立自己的生态体系，有一个主要的货币单位。这种类型的投资中，他们最原始的价值是来自于他们的货币单位，像以太坊的ETH、Solana的Sol，而不是他们的公司架构。公司结构里可能会有类似实验室的部门，他们的责任是建设中心协议或者其他用来构建生态系统的东西，但他们不是主要的收入来源。

主持人Tracy：所以说这些公司架构的设立并不是为了挣钱而是为了建立协议的基础对么？

Matt：是的。而且我认为生态系统仍在寻找最佳方式来安排所有这些事情。另一方面，我们也投资了一家开发会计与税务软件的公司叫TaxBit，他像传统的服务公司一样，只是他们服务的是加密市场的公司。

主持人Jhon：市场上出现了一些看起来比较搞笑的币，比如ELON与Doge，你是怎么看待这个现象的，他们是否是庞氏骗局呢？

Matt：我认为没法评判它们的好与坏，他们是整个市场的一部分。当然，我认为如果人们能投入更多的经历放在一些有长期发展潜力的新项目是更好的。虽然会不可避免的有一些周期性的波动，我认为加密货币市场相比两三年之前是更加强健的。

主持人Tracy：现在市场上有如此多的代币与技术，在你看来，他们扩展自己、使自己的网络更有效的最好的方式是什么呢？

Matt：区块链有不可篡改性，交易通常要被很多机器重复的记录已达成共识，这会浪费资源以及使网络相比传统的网络服务有效性低很多。我认为解决这个问题的方式有很多，其中一个就是把许多交易分批处理，对它们一起进行证明，比如以太坊的Optimistic Rollups会“乐观的”假设这些交易都是有效，会让其网络运营者发布他们想要发布的任何数据（包括潜在的欺诈性/不正确信息），这是一种可伸缩解决方案。

第二种方法是提升硬件。我们现在就在探索这些可能的解决方式，像Solana这种扩展性更强的layer1也出现了。虽然在将来几年，可扩展性仍然是我们要解决的问题，但我们对于将来解决问题的方法更明确了。

主持人Tracy：最令你期待的或者说最有热情的事情是什么？

Matt：数字游戏接受区块链这件事非常吸引我，给数字工具赋予价值并交易他们是人们很早之前就想做的事，而且游戏像是天生就适合在链上发展，因为区块链使我们拥有真正的数字资产所有权。进入一个数字世界就像进入一个全新的国家，你需要接受他们的法则。