Synthetix 创始人:未来几个月我们将开展哪些计划?

Synthetix
2023年10月19日 17:44
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上线 Base 和 Arbitrum,实验非 SNX 抵押品,基于 OP Stack 开发 SNX Chain 是接下来的几项计划。

撰文:Kain Warwick,Synthetix 创始人

编译:Babywhale,Foresight News


我的上一篇文章对 Synthetix 的未来进行了长篇探讨。这篇文章将采用不同的方法,它将是一个简单且实用指南,帮助社区了解我们必须在未来几个月内开展的实验。如果没有更加灵活的新 V3 架构,下面所有设想的实验都是不可能实现的,我们花了很长时间才做到这一点,但现在我们已经做好了快速测试和迭代的准备。

现在实际需要考虑的问题包括:

  • 如何推出 V3 和 Perps V3?
  • 如何扩大抵押品的规模?
  • 扩展抵押品的限制因素是什么?
  • 我们要启用非 SNX 抵押品吗?
  • 对 SNX 持有者而言,实现价值最大化的最佳策略是什么?
  • 如何将费用转化为 SNX 持有者的收益?
  • 其他链上是否还有未触达的交易者?
  • 我们如何有效地接触这些交易者?

协议的现状:

  • Synthetix V2x 已在以太坊上线;
  • Synthetix V2x 在 Optimism 上线;
  • Synthetix V3 已部署到 Optimism,但迄今尚未启用;
  • Synthetix V3 已部署到以太坊,但迄今尚未启用;
  • Perps V3 和 Synthetix V3 已部署到 Base 测试网;
  • 大部分流动性都在 Optimism 上的 V2x 系统中;
  • 我们还可以部署其他 EVM 网络:Arbitrum、Avalanche、Polygon 等;
  • 我们将在 V3 中引入新的 SNX 质押池。
  • 我们目前还没有真正实现跨链流动性的可行策略。

现在项目的命名规则有一些混乱。我们有 Synthetix V2x 和 V3,还有 Perps V2 和 Perps V3;这对于社区外的人来说很难理解。我建议我们创建有助于区分这些版本的名称。我们可以利用以前使用的天文学名称,为这些版本选择星系。我们可以将它们组合起来,而不是使用不同的版本;因此 Synthetix V3 上的 Perps V3 可以称为 Andromeda(仙女座)。虽然我们已经部署了 V3 的部分功能,但在我们部署全部功能之前,它还不能称为 Andromeda 版本。

实验一:将 Andromeda 部署到 Base

该部署包含 Perps V3 和 Synthetix V3 以及非 SNX 抵押品。我们需要决定包括哪些非 SNX 抵押品,以及 SNX 和非 SNX 抵押品之间的费用分配。这将有助于我们确定是否在 Base 上支持抵押铸造 sUSD。我认为,我们应该启用 USDC 和 ETH(最初应暂缓使用 LSD)作为抵押品。我的理由是,这是一个不同的部署,我们将能够确定 ETH 和 USDC 作为抵押品之间的需求平衡。只部署 ETH 和 USDC 的另一个原因是,这意味着我们不会对 Optimism 上的流动性造成任何压力。如果我们在 Base 上启用 SNX 抵押品,可能会有很大一部分 LP 迁移,这将减少 Optimism 上的流动性。Andromeda 将使用户能够抵押 ETH 或 USDC 并铸造 sUSD;这些 sUSD 将由 Base 上的交易者使用,不能与 Optimism 和以太坊上的 sUSD 互换。我们还需要激励 Base 上的 USDC/sUSD 流动性。此外,我们还应该启用 USDC/sUSD 封装器,这样拥有 USDC 的交易者就可以轻松获得 sUSD,而无需交换成 sUSD。

我认为,一开始我们应该将 50% 的费用分给 LP,50% 分给 SNX 质押者。在向 SNX 持有者支付费用方面,我认为我们应该在 Base 上回购并销毁 SNX。这将需要在 Base 上创建一个可跨链至以太坊的封装 SNX 代币,幸运的是已经有一个 SIP 来实现这一点,不幸的是我已经投了反对票。

其中一个关键因素是正式确定 SNX 持有者、LP 和集成商之间的费用分成。社区正在讨论一些建议,但似乎有一些共识,即集成商的费用为 20%。这将导致集成商、LP 和 SNX 持有者之间的比例为 20/40/40。

我们在考量什么?

我们正在同时考量许多方面,虽然这很麻烦,但我们必须从某个地方开始:

  • 在 Base 上质押 ETH 的需求;
  • 在 Base 上质押 USDC 的需求;
  • 对费用份额的敏感度;
  • 对流动性激励的敏感度;
  • 在 Base 上交易 Perps 的需求;
  • 交易者将 USDC 转换为 sUSD 的需求。

如何算是成功?

1000 万美元以上的 ETH 和 / 或 USDC 抵押量(50% 的手续费分成),2000 万美元以上的日交易量或达到 Optimism 上交易量的 25%。

如果失败了呢?

值得庆幸的是,第 1-4 点与第 5 点相当不同;只要我们有足够的流动性,交易就不会受到影响。如果没有抵押资产铸造 sUSD 的需求,那么交易将无法进行,我们需要将 SNX 作为抵押品或更高的激励措施重新进行试验。如果 LP 的需求较低,我们就可以调整费用分配或 LP 激励措施,测试需求是否增加。如果实验失败,我们需要在后续实验中检验几个可能的结论。其一是在 Base 上抵押资产铸造 sUSD 的需求极低;我们可以在 Arbitrum 等其他网络上进行实验来验证这一点。

如果成功了呢?

如果这次实验成功,交易者和 LP 都有大量需求,我们就必须决定下一次实验。有两种选择:在 Arbitrum 上复制此实验或在 Optimism 上复制。

实验二:将 Andromeda 部署到 Optimsim

如果实验成功,我倾向于将 Andromeda 部署到 Optimism;明确地说,是包括了 Perps V3 + V3 + USDC 和 ETH 作为抵押品。这是我们机制的重大转变,因为这意味着 SNX 将不再用作抵押品。但是,传统的 Perps 仍在运行,因此我们将对 SNX 支持的 Perps 与 ETH/USDC 支持的 Perps 的需求进行合理的测试。因为虽然 Perps 的升级很有价值,但它们并不一定会带来增量。这种新的部署应该以 OP/SNX 的形式激励铸造 sUSD 的用户和交易者。

我们在考量什么?

  • Optimism 上抵押 ETH 铸造 sUSD 的需求;
  • Optimism 上抵押 USDC 铸造 sUSD 的需求。

如何算是成功?

  • 流动性达到 V2x 的 20%;
  • 交易量达到 V2x 的 50%。

如果失败了呢?

如果与传统系统相比,抵押铸造 sUSD 的用户(LP)或交易者的需求极少,这将提供有价值的信息。如果 LP 对 ETH 或 USDC 的需求很少,我们可以调整费用分配,看看是否是激励机制的问题。如果需求仍然很少,我们就可以得出结论:要扩展协议,很可能需要 SNX 抵押品。如果 LP 数量众多,但交易量相对传统系统较低,那么问题就不那么明显了,但这种情况似乎不太可能发生。无论哪种情况,在调整费用分配后,下一步应该是重新引入 SNX 抵押品。这种新的三代币抵押系统(SNX/ETH/USDC)最好有一个新名称(Barnard),以区别于在 Base 上部署的系统。

如果成功了呢?

如果成功了,下一步就是关闭传统的 perps 市场,转而采用在 Optimism 上以 USDC/ETH 作为抵押品。这意味着交易者、LP 和集成商将获得更多激励。我需要指出的是,这些实验中的每一个都需要一个 SIP,而且还可以通过 SCCP 进行修改,因此,在我们尝试调试最佳参数的过程中,这将是一个持续的过程。

实验三:在以太坊上部署 Carina

如果非 SNX 抵押品在 Optimism 和 Base 上都取得了成功,那么下一个实验就是在主网上部署 perps 的优化版本 Carina。它将纯粹由以太坊支持(ETH 和 LSD),旨在通过 Delta 中性策略支持稳定币设计;像 Ethena 这样的项目已经开始部署这种技术,我们需要一个以太坊上的 perps 市场来支持它。这项实验与其他实验独立,因此其成功与否并不会对路线图产生重大影响。

实验四:将 Andromeda 部署到 Arbitrum

之所以要等到获得更多数据后再在 Arbitrum 上部署,是因为它是我们尚未部署的最受欢迎的网络之一。Arbitrum 上有大量活跃的 DeFi 用户群,我们希望在那里最大限度地发挥协议的效果。值得再次指出的是,之所以不在多个网络上使用 SNX 抵押品,是为了确保我们不会分散现有的 SNX 流动性,从而影响所有网络的交易体验。

实验五:使用 OP Stack 部署 SNX Chain(Project Draco)

如果前两个实验成功且稳定,下一步就是部署 Synthetix Chain。该链有几个用途:首先,它是 Synthetix 治理的「场所」;其次,它允许 SNX 持有者以其 SNX 为抵押进行借贷,从而发行 sUSD。这种 sUSD 可以在任何支持的网络上进行交易。该网络的第三个目的是为费用分配提供一个统一的场所。不过,如果在每个网络上销毁 SNX 是首选的费用分配方法,那么这个方面可能就没有必要了。此外,在 SNX Chain 上发行的 sUSD 也有可能在其他网络上用作抵押。作为 Project Draco 的一部分,V2x 系统的债务将迁移到 SNX Chain 上的 V3 中。

Synthetix 的 2024

如果所有这些实验都取得成功,2024 年初的协议状态将是 Synthetix Andromeda 在三个以太坊 L2 上运行:Optimism、Base 和 Arbitrum。Andromeda 包含最新版本的 Perps,同时使用 ETH 和 USDC 作为抵押品,并带有 USDC 封装器,可轻松获取 sUSD。Synthetix Carina 也将在以太坊上运行,这是一个使用 ETH(和 LSD)作为抵押品的 Perps 优化版本。Draco 项目正在开发中,计划在 2024 年将所有管理功能迁移到 Synthetix Appchain。在 Synthetix Chain 上发行的 sUSD 有可能作为一种抵押品形式,在未来与 ETH/USDC 和其他形式的抵押品一起进行试验。这将允许 SNX 持有者以其 SNX 作为抵押进行借款,并提高其他网络上的抵押品和流动性。

最后,我想谈谈对这一重大战略转变的一些看法。通过这些实验消除对 SNX 抵押品的依赖是 Synthetix 的一个重大变化。早在 2018 年,许多人就认为使用 SNX 代币作为抵押品是疯狂的,事实上,许多人仍然这么认为。也有人认为,将这一概念稍加调整是个好主意,LUNA 就是如此。但无论你对 SNX 抵押品的立场如何,毋庸置疑的是,它直到现在都在发挥作用,而且很可能在未来很长时间内继续发挥作用。在 DeFi Summer 之前,SNX 抵押品让项目得以生存和发展,但现在是时候检验 SNX 抵押品在近期是否阻碍了项目的发展。

有可能取消 SNX 抵押品根本行不通,因为 SNX 对网络的运作太关键了。这将是非常有价值的信息,我们可以据此计划在 2024 年向多个网络扩张。不过,我已经注意到,在我所进行的有关 Synthetix 的对话中,已经出现了明显的变化,我认为我们社区中许多坚持让 SNX 作为唯一抵押品的人可能低估了它对协议参与度的影响。无论我们在历史上有多确信 SNX 抵押品是正确的方法,在 DeFi 社区中都有非常强烈的怀疑论者。我开始意识到,在每一个声嘶力竭的怀疑论者中,都有更多沉默的怀疑论者,他们不愿公开批评 Synthetix,而是选择根本不参与其中。这些实验的最大成果之一,就是看看我们在引入非 SNX 担保品时,还能激发出多少额外的热情。

在不确定的情况下做出决策绝非易事,它要求我们愿意承担风险并勇于犯错。多年来,这种开放性和认识论上的谦逊一直是 Synthetix 社区取得成功的关键因素,但现在是我们挑战一些核心理念的时候了。

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