Foresight Ventures：BTC 减半在即，插针频繁注意风险

撰文：Mike

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性改善。美国核心 CPI 再次高于预期，美联储 6 月降息概率降至不足 50%，互换合约显示 24 年美联储只会降息 50 个基点。通胀卷土重来，美债收益率开始反弹。美股周线调整，加密市场跟随美股整体走弱。

二、全市场行情

市值排名前 100 涨幅榜：

本周 BTC 高位震荡，减半临近。市场热点围绕 BTC 生态和真实收益的 Defi 协议。当市场大涨时，有想象力的宏大叙事 AI、Meme 这些板块受到追捧。当市场调整时，有安全收益的再质押、稳定币这些板块反而受到青睐。

1. CKB：老牌国产公链，近期发布 RGB++ 的 BTC L2 协议，上面首个测试币 SEAL 大涨几百倍。BTC 符文生态的 Runestone、PUPS 也大涨，符文是铭文的升级版，可有效减少 BTC 网络拥堵，计划 4 月底推出。

2. ENA：是近期增长最快的稳定币协议，提供高达 30% 的期现套利利率。目前给 ENA 代币赋能，通过质押 ENA 可加速挖矿收益。ENA 类似矿币拉盘逻辑，以此激励大规模使用。

3. TON：公链进入市值前 10 名，筹码相对集中。生态币 Notcoin 近期将发币，是点手机免费挖矿，有 3000 万用户和 500 万日活。

三、BTC 行情

1）链上数据

BTC 回撤幅度小于往届，风险在逐渐累积。BTC 矿工收入处于下降趋势阶段，目前的交易数量虽然仍然很高，但明显低于去年。自历史前高被突破以来，当前市场仅经历了两次 10% 以上的调整，然而历史上大多数回撤要大得多，其中 25% 以上情况很常见。

稳定币市值增长 1%。美国指责俄罗斯利用稳定币 USDT 进行活动。

长期趋势指标 MVRV-ZScore 以市场总成本作为依据，反映市场总体盈利状态。当指标大于 6 时，是顶部区间；当指标小于 2 时，是底部区间。MVRV 跌破关键水平 1，持有者总体上处于亏损状态。当前指标为 2.8，进入中间阶段。

机构资金持续两周净流入，但流入速率明显放缓。

2）期货行情

期货资金费率：本周费率恢复正常。费率 0.05-0.1%，多头杠杆较多，是市场短期顶部；费率 -0.1-0%，空头杠杆较多，是市场短期底部。

期货持仓量：本周 BTC 持仓量基本持平。

期货多空比：1.1，市场情绪正常。散户情绪多为反向指标，0.7 以下比较恐慌，2.0 以上比较贪婪。多空比数据波动大，参考意义削弱。

3）现货行情

BTC 高位震荡，距离减半大概 10 多天。BTC 在减半前创下历史新高，是 15 年来首次。去年 ETH 赚取的费用比 SOL 高 100 倍，但现在只赚取 4 倍的费用。与此同时 ETH 市值已从 SOL 的 25 倍下降至 5 倍。从估值角度来看，随着手续费收入能力的趋同，SOL 的市值有更大的空间追赶 ETH。而随着 SOL 也变得日趋拥堵，很多资金也流向新兴的 BASE 链和 TON 链。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量情况

二、各公链 TVL 占比情况

本周总 TVL 在 958 亿美金，整体下跌 25 亿美金，下跌幅度为 2.5%。本周主流公链 TVL 以上涨为主，ETH 链上涨 7%，TRON 链和 BSC 链均上涨 1%，ARB 链上涨 5%，BTC 链上涨 7%，过去几个月表现最好的 SOLANA 链下跌 10%。最值得注意的是近期表现火热的 BLAST 链和 BASE 链，分别暴涨 28% 和 23%，并且以 1.7b 和 1.5b 的总 TVL 排在第六和第七名。BLAST 链的头部项目 Thruster 过去一个月暴涨 521%，还有 Hyperlock Finance 暴涨 12565%。OP 链本周下跌 2%，在公链 TVL 排名上已跌出前十。

三、各链协议锁仓量情况

1) ETH 锁仓量情况

2) BSC 锁仓量情况

3) Polygon 锁仓量情况

4) Arbitrum 锁仓量情况

5) Optimism 锁仓量情况

6) Base 锁仓量情况

7) Solana 锁仓量情况

四、NFT 市场数据变化

1）NFT-500 指数

2）NFT 市场情况

3）NFT 交易市场占比

4）NFT 买家分析

本周 NFT 市场蓝筹项目地板价以上涨为主，大盘依旧在寻找支撑位的状态，本日上涨超过 3%。BAYC 和 MAYC 均上涨 6%，Pudgy Penguins 上涨 4%，Milady 上涨 20%，Azuki 上涨 4%，DeGods 上涨 10%，CryptoPunks 下跌 4%。NFT 市场总交易量方有小幅回升，BAYC 以 7553 个 eth 的七日交易量重拾榜首的位置。首次购买和复购买家的数量变化不大。NFT 市场的低迷情绪还在继续，这轮牛市周期能否带活 NFT 市场还是个问号。

五、项目最新融资情况

六、投后动态

1）bitSmiley — BTC Ecosystem

无需订阅 bitSmiley 和 bitCow 联合公测活动「The Trumeme Show」第一阶段已于 4 月 8 日 19:00 启动，目前因访问流量过高导致 Merlin 测试网过载。bitSmiley 项目方正与 Merlin 官方积极协调扩容支持，为广大参与者提供更好的测试体验。

2）Polyhedra Network — ZK

Polyhedra Network 与 ether.fi 达成战略合作，Polyhedra Network 通过 zkBridge 技术和 EigenLayer 主动验证服务（AVS），实现比特币网络与其他区块链系统的信任最小化的互操作协议，ether.fi 将为该协议进一步提供 30 亿美元的加密经济安全。同时 ether.fi 将在 LayerZero 上使用 Polyhedra 作为其默认的去中心化验证器网络（DVN），以提升协议的安全性和效率，未来 ZK 代币的质押者将有机会获得 50 万美元的 ETHFI 代币奖励。

目前 Polyhedra 比特币互操作协议总计获得超 53 亿美元加密经济安全，由 ether.fi、Renzo 和 Swell 的 LRT 共同支持，此外其双重质押机制也允许未来在其 AVS 的 ZK 代币质押者也能够获得来自其比特币互操作协议的收益。

3）ORA — 可验证预言机协议

OpenLM IMO 代币 OLM 总量为 10 亿枚，50% 将用于 IMO 公开发售，30% 将用于流动性，10% 将分配给 OpenLM 贡献者，10% 将分配给 ORA 团队。OLM 完全稀释估值为 300 枚 ETH，IMO 将募集 150 枚 ETH（5 亿枚 OLM），OLM 的 IMO 价格为 3e-7 ETH（约 0.001 USDT）。OLM 具有收入共享与销毁两大特征，其中来自 OAO 或其他来源的部分收入将分配给由 OLM 代币组成的收入共享池，代币持有者可在快照后每 90 天申请一次收入。来自 OAO 或其他来源的部分收入将分配至 OLM 代币的销毁池中，代币持有者可将其代币作为回购机制进行销毁，销毁机制将支撑 OLM 地板价。