4E：香港金管局推进稳定币实名监管，美 SEC 放行实物申赎机制

ChainCatcher 消息，根据 4E 观察，香港金管局近日宣布，2025 年 8 月 1 日至 9 月 30 日将开放首批稳定币发行人牌照申请，正式启动香港稳定币监管体系。与此前“白名单”设想相比，监管方案更为严格，所有香港合规稳定币持有人身份需经过实名核验，旨在增强反洗钱和反恐融资能力。金管局同时表示，未来若技术和监管手段成熟，相关要求可能有所放宽。

国际监管亦在提速。美国 SEC 最新批准加密资产 ETP 采用实物申赎机制，并上调部分比特币 ETP 期权的持仓上限至 25 万份。SEC 此举被视为为 ETF 发行人和做市商降低成本与套利门槛，有望吸引更多机构流动性涌入加密资产市场。

资金面上，机构仍在密集进场。Strategy 宣布以约 24.6 亿美元买入 21,021 枚比特币，持仓总量升至 628,791 枚，巩固其“比特币财库”领导地位。与此同时，BTC/USD 在美国交易时段的成交占比已升至 57.3%，显示美元区资金对市场主导力的持续提升。

另一方面，以太坊也受到高度关注。Glassnode 数据显示，以太坊未平仓合约头寸占比已升至近 40%，创 2023 年 4 月以来新高。渣打银行分析认为，财库型公司持续增持 ETH，反映其在资产配置中的战略地位上升，若资金流入维持强劲，ETH 有望突破 4000 美元关口。

4E 提醒投资者：全球合规趋势和传统金融机制正快速渗透 Web3 市场，主流资产或呈现更强的机构逻辑。应关注监管动态与资金走向，把握结构性行情，警惕情绪过热引发的短期回调。