分享至

CoinW 研究院周报（2026.5.18-2026.5.24 期）

2026-05-25 15:38:59

关键要点

全球加密货币总市值为2.65万亿美元，较上周2.64万亿美元，本周内加密货币总市值上升约0.38%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约570.8亿美元，本周净流出12.6亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约116.2亿美元，本周净流出2.15亿美元。

稳定币总市值为3,176亿美元，较上周3,190亿美元，下降约0.43%。其中USDT市值为1,894.8亿美元，占稳定币总市值的59.65%，较上周1,897.4亿美金下降约0.13%；其次是USDC市值为764亿美元，占稳定币总市值的24.05%，较上周769.3亿美元下降约0.68%；DAI市值为53.6亿美元（与上周几乎持平），占稳定币总市值的1.68%。

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$814.55亿，较上周$835.39亿，下降约2.49%。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum，占比52.07%；BNB Chain链，占比6.86%；Solana，占比6.65%。

本周主要公链表现（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）：

Dex 日成交量方面，Solana 以 $1.003B 领先各链，并较上周增长 4.48%，Ethereum 达 $0.82B、上涨 22.40%，BNB Chain 为 $0.549B、上涨 3.58%；而 Aptos 成交量下降至 $0.007B，周跌 75.36%。交易费用方面，多数公链维持低成本运行，其中 Ethereum（$0.01）与 BNB Chain（$0.00001）较上周基本持平，Sui、Solana 与 Ton 手续费分别下降 66.79%、33.64% 与 8.33%。用户活跃度方面，仅 Sui（33.1 万，+14.60%）与 Ton（13.2 万，+5.62%）日活地址实现增长，其余主流公链均出现回落，其中 Ethereum 日活降至 39.9 万（-23.76%），Solana 降至 175 万（-9.79%），BNB Chain 仍以 236 万保持最高活跃度。TVL 方面，Ethereum 依旧以 $42.46B 大幅领先，BNB Chain 与 Solana 分别为 $5.60B 和 $5.42B，其中 Solana TVL 周下降 8.45%，Ton 下降 11.10%，其余链波动相对有限。

新项目关注：Tomoland 是一个结合 AI、UGC（用户生成内容）与 Web3 的 3D 沙盒游戏平台，定位为“移动端优先的 Web3 创作生态”。Checker Finance 是一个面向金融机构的稳定币基础设施与流动性网络，核心目标是通过“一套 API”打通全球稳定币支付、外汇、清算、资金管理和数字资产流动性服务。GAEA 是一个定位于去中心化 AI 基础设施（DePIN + AI Infra）的 Web3 项目，核心方向是构建“人类数据驱动的 AI 训练网络”。

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为2.65万亿美元，较上周2.64万亿美元，本周内加密货币总市值上升约0.38%。

数据来源：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

数据截止至2026年5月24日

截止至发稿，比特币的市值为1.54万亿美元，占加密货币总市值的58.11%。与此同时，稳定币的市值为3,176亿美元，占加密货币总市值的11.98%。

数据来源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

数据截止至2026年5月24日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为29，显示为恐慌。

数据来源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

数据截止至2026年5月24日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约570.8亿美元，本周净流出12.6亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约116.2亿美元，本周净流出2.15亿美元。

数据来源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

数据截止至2026年5月24日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价$2,097.28，历史最高价$4,946.05，距最高价跌幅约57.55%

ETHBTC ：目前为0.027249，历史最高为0.1238

数据来源：ratiogang, https://ratiogang.com/

数据截止至2026年5月24日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$814.55亿，较上周$835.39亿，下降约2.49%。

数据来源：defillama, https://defillama.com

数据截止至2026年5月24日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链，占比52.07%；BNB Chain链，占比6.86%；Solana，占比6.65%。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com/chains

数据截止至2026年5月24日

6.链上数据（Ethereum、Solana、BNB Chain、Ton、Sui、Aptos）

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相关数据。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

数据截止至2026年5月24日

链上Dex日成交量与交易费用：链上Dex日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。链上Dex日成交量方面，本周Aptos（$0.007B，-75.36%）下降明显，Ton（$0.0037B，-8.75%）和Sui（$0.048B，-3.2%）轻微下降；其余链有上升，分别为Ethereum（$0.82B，+22.40%）、 Solana（$1.003B，+4.48%）和BNB Chain（$0.549B，+3.58%）。交易费用方面，本周Ethereum（$0.01）和BNB Chain（$0.00001）较上周持平；Sui（$0.00066）、Solana（$0.001）和Ton（$0.0011）分别下降66.79%、33.64%和8.33%；Aptos（$0.000001）轻微上浮2.66%。

日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面。本周仅Sui（33.1万个，+14.60%）和Ton（13.2万个，+5.62%）有上升；其余链均有下降，分别为Ethereum（39.9万个，-23.76%）、Solana（175万个，-9.79%）、Aptos（10.2万个，-7.22%）和BNB Chain（236万个，-3.28%）。TVL方面，Ton（$0.071B）和Solana（$5.42B）分别较上周下降11.10%和8.45%，其余链较上周变化均不大，在-4%到+1.5%之间浮动。Ethereum（$42.46B）依旧领先各链；其次为Solana（$5.42B）和BNB Chain（$5.60B）。

Layer 2相关数据

据L2Beat数据显示，本周以太坊Layer2总TVL为$338.4亿，较上周$333.0亿上升约1.62%。

数据来源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

数据截止至2026年5月24日

本周 Base 和 Arbitrum 市场份额分别为 46.20% 和 15.45%，排名为第一和第二。

数据来源：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2

数据截止至2026年5月24日

7.稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为3,176亿美元，较上周3,190亿美元，下降约0.43%。其中USDT市值为1,894.8亿美元，占稳定币总市值的59.65%，较上周1,897.4亿美金下降约0.13%；其次是USDC市值为764亿美元，占稳定币总市值的24.05%，较上周769.3亿美元下降约0.68%；DAI市值为53.6亿美元（与上周几乎持平），占稳定币总市值的1.68%。

数据来源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

数据截止至2026年5月24日

据Whale Alert数据显示，本周USDC Treasury总计增发34.65亿枚USDC，Tether Treasury本周总计无增发USDT。本周稳定币增发总量为34.65亿枚，较上周稳定币增发总量(30亿枚)上升15.5%。

数据来源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

数据截止至2026年5月24日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2026年5月24日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2026年5月24日

2.新项目洞察

Tomoland 是一个结合 AI、UGC（用户生成内容）与 Web3 的 3D 沙盒游戏平台，定位为“移动端优先的 Web3 创作生态”。用户可以在平台中无需代码创建地图、角色、AI Companion 和互动玩法，并通过链上资产机制拥有和变现自己的内容。项目核心叙事是把类似 Roblox、BUD、Sandbox 的 UGC 创作模式，与 Web3 的 NFT 所有权、创作者经济和 AI 生成能力结合起来，构建一个 “Play + Create + Own” 的开放生态。

Checker Finance 是一个面向金融机构的稳定币基础设施与流动性网络，核心目标是通过“一套 API”打通全球稳定币支付、外汇、清算、资金管理和数字资产流动性服务。项目连接了交易所、OTC、银行与支付机构，帮助企业和金融机构更低门槛地接入稳定币体系，实现跨境支付与链上金融操作。Checker 主打“Stablecoin Infrastructure for Institutions”叙事，目前已支持 75+ 法币与 50+ 流动性/支付提供商，官方披露过去 12 个月处理交易量超过 30 亿美元，并于 2026 年完成 800 万美元融资，投资方包括 Galaxy Ventures、Framework Ventures、Bitso 等。

GAEA 是一个定位于去中心化 AI 基础设施（DePIN + AI Infra）的 Web3 项目，核心方向是构建“人类数据驱动的 AI 训练网络”。项目通过分布式节点与链上激励机制，收集用户行为与情绪数据（emotional data），并将其结构化为 AI 训练数据集，从而帮助优化 AI 模型的理解能力与交互能力。其愿景是打造一个“用户参与式 AI 训练网络”，让普通用户可以通过贡献数据与算力参与 AI 模型的构建，并获得代币激励回报。GAEA 同时也强调隐私保护与数据去中心化治理，试图在 AI 数据采集与训练层形成新的开放式基础设施协议。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

2026 年 5 月 19 日，Zest Protocol 正式完成 TGE，并同步启动社区空投活动；此前项目长期运行积分（Points）体系，用户可通过存入 BTC 资产、参与借贷及邀请机制积累空投资格。本次空投活动于 2026 年 5 月 19 日正式开放领取，部分活动领取窗口持续 24 小时，同时社区激励活动将持续至 5 月下旬，标志着 ZEST 正式进入代币流通与生态扩张阶段。Zest Protocol（ZEST）是一个专注于 BitcoinFi 方向的原生比特币借贷协议，核心目标是在比特币生态中构建链上借贷、BTC 收益与抵押金融基础设施，支持用户通过 BTC、sBTC 等资产进行借贷、流动性提供与收益获取，被视为当前 BTCFi 赛道的重要项目之一。项目背后获得 YZi Labs（原 Binance Labs）、Draper Associates、Stacks 创始人 Muneeb Ali 等支持。

2026 年 5 月 20 日，Nexus 正式启动 TGE，并同步登陆多家主流交易平台；与此同时，项目还启动社区空投活动，符合条件的用户可通过 Alpha Points 等机制领取 NEX 空投。此外，Coinbase 已于此前将 NEX 纳入上币路线图，显示项目正在加速进入主流市场流动性阶段。Nexus（NEX）是一个基于零知识证明（ZK）与可验证计算构建的高性能金融 Layer1，核心目标是为链上交易、AI 计算与高频金融场景提供可验证的计算与结算基础设施，被市场视为近期热门的 ZK + AI 基础设施项目之一。

Aster（ASTER）正在推进 Stage 6 奖励计划，目前仍处于 2026 年 5 月 4 日至 6 月 4 日的代币领取窗口期，用户可根据前期交易与资金使用贡献领取 ASTER 空投分配，其中约 50% 奖励已进入可领取或持续释放阶段。Aster（ASTER）是一个去中心化永续合约交易所（Perp DEX），专注于提供高性能链上衍生品交易与流动性深度优化，通过交易激励与资金使用效率机制（如交易量、持仓与资金费率贡献）来分配生态奖励，整体定位对标新一代链上衍生品基础设施。

2.下周即将发生的大事件

RWA 项目 ATEG Capital 将于 2026 年 5 月 25 日至 5 月 26 日在 Kommunitas Launchpad 开启公开 IDO，代币为 ATEG，公募价格为 0.2 USDT，项目计划通过本轮融资募资约 60 万至 300 万美元不等，不同平台披露数据略有差异。根据当前公开规则，IDO 份额将在 TGE 时解锁 10%，随后进入 2 个月 Cliff，之后进行 6 个月线性释放，每月释放约 15%。项目基于 Ethereum 发行，总供应量约 1.6556 亿枚，其中约 9.06% 用于本轮公募。ATEG Capital 本身定位为 MiCAR 合规方向的 RWA（Real World Asset）加密生态，核心叙事是将房地产与能源收益引入链上，通过其 Hybrid Stability Token（ATEG.DV）、Monthly Real Value Index 以及 Burn & Freeze 机制，构建一个与真实住房和能源资产挂钩的资产支持型系统。

Cineflicks（CNF）将于 2026 年 6 月 18 日至 7 月 17 日开启其第五阶段 Pre-Sale / IDO，本轮代币销售价格为 0.003 USDT，计划出售 20 亿枚 CNF，目标募资约 600 万美元。CNF 总供应量为 1000 亿枚，其中 20% 用于 Public Sale，30% 分配给 Watch-to-Earn 奖励池，项目同时预留了空投、流动性、团队及生态增长份额。Cineflicks 本身定位为 “Web3 流媒体娱乐平台”，核心叙事是通过 Watch-to-Earn 模式，将用户观看电影、剧集和数字内容的行为转化为链上奖励，用户可通过观看内容获得 CNF 代币激励。

Solstice Finance（SLX）的 TGE 已由官方确认从原定 2026 年 5 月 21 日调整至 2026 年 5 月 25 日，主要原因是为了优化流动性启动条件、协调 40+ 合作伙伴上线节奏，并选择更有利的周初市场窗口进行发行。空投方面已明确将基于 Flares 积分体系进行分配，早期参与 USX 质押、eUSX 持有及任务交互的用户将在 TGE 后获得 SLX 空投份额，整体空投机制与协议 TVL 与参与度强绑定，属于典型的“积分驱动型 Retroactive Airdrop + TGE 同步释放”结构。Solstice Finance（SLX）是一个构建在 Solana 生态上的稳定币收益协议，核心产品包括 1:1 抵押的稳定币 USX 与收益凭证 eUSX，通过 delta-neutral（对冲中性）策略为用户提供机构级链上收益，并将传统做市与衍生品收益结构搬到 DeFi 中。

3.上周重要投融资

AnotherBall 宣布获得 25 亿日元（约1570万美金）债务融资，由日本商工中金领投，三菱日联银行、三井住友银行及瑞穗银行共同参与；本轮融资后公司累计融资规模达到约 47 亿日元（约 3000 万美元）。官方表示，资金将主要用于推动《Avvy》海外市场扩张及团队招聘，目前《Avvy》海外用户已超过整体用户的一半，显示其全球化增长趋势明显。AnotherBall 是一家聚焦 AI 虚拟形象、VTuber 与数字娱乐生态的日本创业公司，核心产品为 VTuber 应用《Avvy》，用户仅需一部智能手机即可快速生成高质量虚拟形象并进行直播，旨在降低 VTuber 内容创作的技术与成本门槛，面向全球创作者市场打造新一代 AI 虚拟社交与内容平台。（2026 年 5 月 18 日）

AI 社交应用 Status AI 宣布完成总计 1700 万美元的 Seed 与 Series A 融资，参投方包括 General Catalyst、Y Combinator、LightShed Partners、Abstract、Union Square Ventures 等机构。Status AI 的核心定位是“游戏化 AI 社交媒体平台”，用户可以在虚拟世界中扮演任意角色，创建专属身份，并与 AI 驱动的角色、剧情和社区进行互动，将传统社交媒体从信息流模式转变为沉浸式互动娱乐体验。项目强调“live inside stories（生活在故事中）”的 AI 社交概念，融合角色扮演、粉丝文化、虚拟身份与 AI 世界生成能力。（2026 年 5 月 19 日）

加密衍生品交易协议 Variational 已完成 1030 万美元种子轮融资，本轮由 Bain Capital Crypto 与 Peak XV Partners 共同领投，Coinbase Ventures、Dragonfly Capital、North Island Ventures、Hack VC 等参投。Variational 成立于 2021 年，总部位于 George Town，最初以加密做市业务起家，随后转向构建基于 Arbitrum 的点对点（P2P）加密衍生品交易协议，专注于永续合约、期货、期权等可定制化衍生品交易。其核心产品包括面向散户的 Omni 平台，以及未来面向机构用户的 Pro 平台，目标是通过链上清算池、低延迟预言机和自动化风控引擎，为散户与机构提供更灵活的链上衍生品交易基础设施。（2026 年 5 月 20 日）

由 Sean Neville 创办的“AI 原生银行”初创公司 Catena Labs 已完成 3000 万美元 A 轮融资，本轮由 Acrew Capital 与 a16z crypto 共同领投，Breyer Capital、General Catalyst、QED 等机构参投。Catena Labs 专注于构建面向 AI Agent 的金融基础设施，目标是让 AI 能够在受监管框架下安全执行支付、转账、资金管理等金融操作。公司目前已向美国货币监理署（OCC）申请全国性信托银行牌照，以支持支付处理及客户资金托管，并采用邀请制开放平台，允许用户为 AI Agent 设置消费限额、收款对象范围及账户资金上限等风控规则。该项目被市场视为“AI + 稳定币 + 银行基础设施”方向的重要尝试，探索未来 AI Agent 自主参与经济活动的金融体系。（2026 年 5 月 20 日）