JUST 四轮累计销毁 17.11 亿枚 JST、通缩率直逼 20%，JustLend DAO 收益持续驱动通缩深化

随着7月17日第四轮回购销毁的圆满完成，波场TRON生态核心去中心化金融基础设施的JUST生态，依托旗下核心DeFi协议JustLend DAO真实业务的稳定盈利能力，已有序、足额地连续完成四轮大规模JST回购销毁操作。

截至目前，四轮累计销毁JST总量高达17.11亿枚，占初始总供应量的17.29%，接近两成的JST已永久退出流通市场，累计投入资金更是突破9,400万美元。

这份沉甸甸的落地成果，和当下加密行业的大环境形成了极具冲击力的鲜明反差。当前行业正处于深度下行洗牌周期，大量DeFi项目受营收萎缩、现金流枯竭、用户流失的三重冲击，纷纷缩减开支，更有部分头部老牌协议选择关停运营。而JUST生态却在这样的逆周期环境下，一轮接一轮拿出数千万美元体量的真金白银持续投入，按照既定时间，如期足额推动每一轮大规模链上JST回购销毁落地。即便加密市场行情持续承压、行业整体信心低迷，JUST也从未缩减过任何一轮的销毁规模，更没有中断过既定的通缩执行计划。

JST能在行业下行周期中走出这条逆势通缩的独立增长曲线，核心底气扎根于JustLend DAO长期稳定的生态盈利能力。作为JST回购销毁的核心资金支柱，JustLend DAO依托平台真实业务持续产生正向收益，单季度盈利已连续多个季度稳定在千万美元级别，为JST的常态化大额回购提供了充足而稳定的资金来源。

更重要的是，JUST生态还在持续挖掘全新的增量资金渠道：第四轮销毁中首次纳入了USDJ历史稳定费专项销毁，而USDD生态的累计盈利规模也即将突破1000万美元大关。这些新增的资金来源，和JustLend DAO的核心业务收益形成合力，为后续长期、可持续的大额销毁筑牢坚实底盘。随着生态盈利的持续增长，后续销毁的力度与持续性有望进一步提升，加速推动代币通缩进程。

JST通缩价值加速释放：四轮累计销毁JST超17.11 亿枚、通缩比例达17.29%，投入资金已超 9460 万美元

自2025年10月回购销毁机制落地以来，短短九个月间，JST已顺利完成四轮大规模回购销毁，累计销毁JST总量高达17.11亿枚，销毁量占代币总供应量约17.29%，累计投入的资金规模超过9462万美元。如果以JST近期 0.1美元左右市价测算，四批永久销毁的JST代币对应市场总价值已近1.7亿美元。

如此高频、大额、持续落地的真实销毁动作，在整个 Web3 与 DeFi 行业中十分稀缺，充分彰显 JUST 生态长期赋能 JST 价值、坚持真实通缩的坚定战略决心。

梳理四轮完整回购销毁执行数据能够清晰看出，JST 单轮销毁资金规模整体保持稳步上行趋势，且多次通过拓宽收益来源实现超预期加码，通缩力度持续升级：

• 第一轮（2025 年 10 月 22 日）：销毁 JST 约 5.59 亿枚，占总供应量 5.66%，对应资金 1772 万美元，资金全部取自 JustLend DAO 历史存量收益，标志 JST 常态化通缩周期正式开启；

• 第二轮（2026 年 1 月 15 日）：销毁 JST 约 5.25 亿枚，占总供应量 5.30%，对应资金 2100 万美元，资金由 JustLend DAO 存量收益叠加 2025 年 Q4 当期净收益共同组成，销毁规模超市场预期；

• 第三轮（2026 年 4 月 15 日）：销毁 JST 约 2.71 亿枚，占总供应量 2.74%，对应资金 2130 万美元，依托 DAO 存量收益与 2026 年 Q1 新增盈利支撑，资金投放规模持续小幅抬升；

• 第四轮（2026 年 7 月 17 日）：合计销毁 JST约3.55 亿枚，占总供应量 3.59%，常规销毁资金取自 DAO 存量收益与 2026 年 Q2 净收益，额外叠加 USDJ 历史稳定费专项销毁，整体投入规模大幅攀升至 3459万美元，创下单轮销毁资金历史新高。

纵观四轮回购销毁资金规模，整体呈现稳步抬升、逐轮扩容的上升趋势：首轮仅依托 JustLend DAO 历史存量收益完成 1772 万美元销毁；第二轮叠加 2025 年 Q4 季度新增净收益，资金规模提升至 2100 万美元；第三轮结合 2026 年 Q1 当期盈利，投放规模小幅增至 2130 万美元；第四轮则在季度常规收益基础上，新增 USDJ 历史稳定费作为专属增量资金，单轮销毁体量一举突破 3450 万美元。多轮数据清晰印证，JST 回购销毁资金池持续拓宽、销毁力度不断超出市场预判，多次为社区带来超预期价值回馈。

值得一提的是，所有JST回购销毁操作均由去中心化治理组织 Grants DAO 独立链上执行，无中心化机构干预。用户可通过 JustLend DAO 官网财务透明度 Transparency 板块、Grants DAO 官方页面查询每一轮销毁代币数量、资金金额、链上交易哈希等完整凭证，所有销毁记录链上永久存证，数据公开透明、全程可核验追溯。

短短九个月时间里，JUST 生态依照治理规划有序落地四轮大规模链上回购销毁，合计近两成 JST 原始总供给被永久销毁、彻底退出流通市场。在代币总供应量恒定、无新增增发的基础规则下，每一次回购销毁都是对流通供给的永久性削减。随着一轮轮销毁按期推进，市场可流通的代币持续收缩，JST的稀缺属性不断强化，内在价值也随之稳步提升。

CoinGecko数据直观印证了这一价值逻辑的落地成效：自2025年10月官方回购销毁机制正式启动以来，JST走出了完全脱离大盘走势的独立逆势行情：代币价格从约0.03美元的低位稳步攀升至当前的0.1美元关口；流通市值从不足3亿美元跃升至8.3亿美元，区间累计涨幅突破333%，代币市值排名成功跻身全球加密货币前70名。

反观同期加密大盘走势，比特币从100000美元左右历史高点却一路震荡下行至如今的65000 美元附近，区间累计跌幅达到 40%。在主流加密资产普遍承压、多数代币价格大幅回撤的熊市环境下，JST却走出逆势上涨行情，强有力印证依托真实业务收益支撑的常态化通缩机制，能够为代币构筑坚实的价值护城河。

未来，随着每一轮回购销毁的持续推进，JST流通规模将持续收窄，稀缺效应将进一步放大，通缩价值也将加速释放。

JustLend DAO以真实收益驱动JST通缩，多元产品矩阵持续加码长期通缩

回顾四轮JST大规模回购销毁落地成果，累计投入的销毁资金总规模已突破9462万美元，其中超9400万美元完全来自JustLend DAO真实业务产生的净收益——既包含生态前期沉淀的存量收益，也覆盖了各季度持续释放的新增经营利润。截至当前，JustLend DAO仍有1034万美元的存量收益储备，待投入下一轮常规回购销毁中。

依据此前的回购销毁机制，JST的回购资金主要有两大核心来源渠道：其一为JustLend DAO的历史存量收益与每季度新增净收益；其二为USDD多链生态收益突破1000万美元门槛后产生的超额盈利。截至目前，USDD累计收益尚未达到纳入资金池的标准，因此除第四轮回购销毁中首次新增的USDJ历史稳定费独立销毁之外，所有四轮常规回购销毁的资金均全部来自JustLend DAO的真实业务经营收入，资金来源真实透明，不存在外部募资补贴。

具体拆解来看，2025年10月JST回购销毁机制正式启动之初，生态便从JustLend DAO的存量收益中一次性提取5908万USDT作为启动资金池：首轮销毁直接投入30%（约1772万美元），剩余70%按四个季度依次投入，单季度固定投放规模约为1034万美元。从第二轮回购销毁开始，资金构成就从“单一存量释放”升级为“存量收益+季度新增净收益”的双轮驱动模式，单轮回购销毁的资金投入规模直接跃升至2000万美元以上：第二轮投入2100万美元，第三轮投入约2130万美元，第四轮常规部分投入约2060万美元，叠加USDJ历史稳定费专项销毁后，第四轮总投入额突破3400万美元，创下JST回购销毁历史规模新高。

这条清晰的资金演进轨迹充分印证，从2025年第四季度至今，JustLend DAO的单季度净收益就始终稳定在1000万美元体量以上，形成了一股可预期、可持续的稳定现金流，为JST通缩机制的长期运转筑牢了不可动摇的坚实基本盘。

根据官方财务页面最新披露的数据，JustLend DAO平台累计净收益已突破9420万美元，已提取9104万美元，仍剩余317万美元收益。其中， JST回购销毁资金池的投入资金已高达近1.05亿美元；扣除USDJ专项的历史稳定费1039万美元后，有近9400万美元的资金来源于JustLend DAO。目前，JustLend DAO仍有约1034万美元的存量储备收益，将按计划投入下一次常规销毁流程。

作为JST回购销毁的核心资金支柱，JustLend DAO并未止步于当前的收益规模，而是持续通过产品矩阵的迭代完善与运营数据的健康增长，为后续的回购注入更充足的真实收益支撑。

目前，JustLend DAO已经搭建起覆盖SBM借贷、sTRX流动性质押、Energy Rental能量租赁、GasFree智能钱包等多场景的完整DeFi业务矩阵，在全生态业务的协同驱动下，始终保持着稳定且持续的收益输出能力，源源不断地为JST回购销毁输送资金“弹药”。截至7月21日，JustLend DAO平台锁仓的加密资产总价值（TVL）高达66.64亿美元，已为全球近48.6万用户提供了安全高效的一站式DeFi服务。

从单个产品维度来看，无论是核心的SBM借贷市场，还是TRX流动性质押、能量租赁等特色业务，抑或是GasFree智能钱包这类创新工具，JustLend DAO的各条业务线均具备极强的市场竞争力，在所属细分赛道稳居行业第一梯队。

根据DeFiLlama公开数据，JustLend DAO的SBM借贷市场TVL为32.9亿美元，长期稳居全球借贷赛道前四；其中SBM借贷市场内的供给资产规模超过34.92亿美元，借出资产规模达2亿美元，资金活跃度与整体体量始终保持行业领先。

更值得一提的是，2026年6月JustLend DAO正式推出SBM V2，创新性引入隔离池机制，让借贷业务从单一市场架构拓展为SBM V1与SBM V2并行运行的双轨模式：SBM V1继续承载主流资产的存借需求；SBM V2采用隔离借贷市场架构，可覆盖更多新型资产，进一步提升了平台整体的安全性与抗风险能力。

sTRX流动性质押早已成为波场TRON生态用户质押TRX的首选平台。根据最新运营数据显示，sTRX已质押TRX数量超过97.3亿枚，参与质押的独立地址数突破1.7万，质押总量和参与用户数始终保持稳步上升的趋势。而基于流动质押业务衍生出的Energy Rental能量租赁业务，凭借“随用随租、按需付费”的灵活模式，它彻底解决了普通用户为降低Gas成本不得不长期大额质押TRX的痛点，让所有链上用户都能零门槛享受波场TRON链上的低成本交易优势，目前参与能量租赁的累计用户总数已超过8万人。

与此同时，GasFree智能钱包作为主打Gas优化的创新智能工具，支持用户无需持有网络原生代币TRX，就可直接通过转账的目标代币代扣链上手续费，有效解除了链上交易的原生代币使用限制，其用户规模和资金转账量正在飞速增长。截至7月21日，GasFree智能钱包累计处理资金交易量突破1143亿美元，服务账户数超660万个，为全球用户累计节省手续费达778万美元，正在快速成长为JustLend DAO生态全新的增长引擎。

从 SBM 借贷、sTRX 流动质押、Energy Rental 能量租赁到 GasFree 智能钱包，JustLend DAO 构建起功能完备、收益来源多元的综合 DeFi 平台，多条业务线同步创造稳定营收，形成多点开花的盈利格局。

目前，JST回购销毁的资金主要来源于JustLend DAO的sTRX质押与Energy Rental能量租赁，及SBM借贷等成熟业务业务。后续，GasFree等创新业务的收益也将逐步被纳入JustLend DAO平台的整体收益统计体系中，持续拓宽 JST 回购销毁资金来源渠道。

JUST生态协同持续发力，全力助推JST价值提升

更核心的是，JST的价值成长，从来不是靠单次大额销毁制造的短期行情拉动，其背后依托的是JUST全生态体系的深度托举——由完整业务闭环搭建起的全链路价值支撑网络，完全以实打实的生态基本面为根基，通过多赛道业务协同、多元收益渠道互补的合力，持续夯实JST代币的长期价值底座。

从JUST生态的整体体量来看，其全生态总锁仓价值（TVL）已高达110亿美元，直接占据波场TRON全网总锁仓价值的41%（波场TRON网络当前TVL为267亿美元）。这意味着波场TRON链上超四成的加密资产，都主动选择沉淀在JUST生态内，这份接近半壁江山的压倒性市场份额，本身就是全球用户对生态安全能力与持续盈利能力的最直接认可。

作为波场TRON生态的核心去中心化金融基础设施，JUST早已搭建起覆盖多赛道的完整DeFi产品矩阵：以核心借贷协议JustLend DAO为根基，打造出集“SBM借贷市场+sTRX流动性质押+Energy Rental能量租赁+GasFree智能钱包”于一体的全场景综合DeFi服务体系；同时搭配去中心化稳定币USDD、跨链基础设施JustCrypto等核心产品，形成业务互补、流量互通的一体化DeFi生态格局，完整覆盖资产增值、稳定币流转、资金跨链流转、链上体验优化的全链路需求。

JST作为JUST生态的原生价值承载代币，应用场景贯穿整个生态的核心环节：从JustLend DAO生态业务的治理投票，到USDD生态的权益赋能，JST始终是串联所有业务的核心纽带。如今的JST回购销毁机制，更是将JST的价值流转与JUST生态内JustLend DAO和USDD两大核心协议深度绑定，让生态的每一笔真实业务收益，都能直接转化为JST价值增长的核心动力。

作为生态核心支柱的JustLend DAO，通过多业务协同搭建起了分散化的多元收入渠道，既有效规避了单一业务受市场周期波动的风险，也打开了长期营收的增长空间。其抗风险能力与盈利稳定性，远超行业内多数仅靠单一业务支撑的同类协议，能够长期保持稳定充盈的营收状态，持续为JST通缩输送核心资金池。

当前USDD正处于高速扩张阶段，流通规模持续稳步攀升。根据7月21日的最新数据，USDD的供应量已超15.3亿美元，平台锁仓的加密资产价值（TVL）高达22.1亿美元，国库余额已达2154万美元，是波场TRON生态第二大稳定币。随着USDD生态的加速发展，它将很快成为JST通缩机制的“第二盈利引擎”，为通缩机制解锁全新的增量资金通道。

值得一提的是，JUST生态在JST回购销毁机制上的布局，远不止于当前已经落地的四轮大额销毁。根据今年4月发布的《JST 2026 Q1 财务季报》，待第一阶段1.0版本的存量收益销毁计划全部执行完毕后，生态将正式全面升级进入JST通缩2.0新阶段。届时JUST将在现有回购销毁机制的基础上完成系统性升级，全面拓宽资金来源边界，新增纳入GasFree智能钱包业务营收、USDJ历史稳定费结余等多元资金通道，为JST回购注入更强劲、更多维的资金动力。

目前USDJ的历史稳定费结余已经完成了首次专项销毁，这意味着随着USDJ历史稳定费首次纳入回购资金来源，JST回购资金已经从主要依托JustLend DAO协议收入，逐步向多元化结构拓展，为回购机制的长期持续运行开辟了全新的资金路径。与此同时，GasFree业务的相关工作也在按计划稳步推进。

在最新发布的《JST 2026 Q2 财务季报》中，官方披露：根据历史存量收入回购规则，结合JustLend DAO与USDD的业务收入预测，下一季度预计投入约2155万美元用于JST回购，实际投入金额将在季度结束后根据项目真实营收情况动态调整。

放眼更长周期，依托JustLend DAO成熟业务筑牢的稳定季度盈利基本盘，叠加GasFree等创新业务的持续营收贡献，再配合后续USDD生态收益增量通道的正式解锁，JST的回购销毁动作将持续加码。

从整个DeFi行业维度看，JUST生态的价值不止于通过多轮足额链上销毁兑现长期通缩承诺；更关键的是，在行业下行周期中，生态凭借完整可核验的经营与销毁数据，打造出一套可复制、可持续的真实价值范式——完全依托协议真实业务收益驱动代币价值提升，形成“业务盈利→回购销毁→稀缺性提升→生态扩张”的正向飞轮。用实打实的真金白银的持续投入证明，唯有立足扎实业务基本面的通缩模式，才能支撑代币长期价值上行；这也为DeFi行业回归真实价值发展提供了清晰可行的范本。