SuperEx 报告：10 月资产配置指南

数据范围：截至 2026 年 10 月 9 日美股收盘。文中的配置比例仅为情景示例，不构成个性化投资建议。

进入 10 月，市场的重点从“追逐上涨”转向“平衡收益与风险”，全球市场呈现出较为明显的资产分化。

美股继续接近历史高位。9 月 30 日至10月9日，S&P 500 从 7,651.54点升至 7,811.54点，累计上涨约 2.09%；Nasdaq Composite 上涨约 1.88%；Dow Jones 上涨约 1.47%。AP News 9月30日数据、AP News 10月9日数据

但加密市场并未同步走强。根据 CoinMarketCap 历史快照，9 月 30 日至10月9日：

l BTC：从 83,553.85美元降至 82,546.32美元，下跌约 1.21%；

l ETH：从 2,683.68美元降至 2,485.54美元，下跌约 7.38%；

l BNB：下跌约 3.40%；

l SOL：下跌约 7.50%。

截至10月9日，加密市场总市值约为 2.8万亿美元，BTC 市占率约为 59.4%，ETH 市占率约为 10.9%。这说明资金仍然更加集中于 BTC，而不是全面流向高弹性资产。CoinMarketCap 9月30日快照、10月9日快照

对普通用户而言，10 月不适合简单地复制 9 月的配置。美股上涨、加密资产走弱、长期利率维持高位，说明市场风险偏好并未在所有资产之间同步扩散。

10 月配置环境：高的收益率与高估值同时存在

美国劳工统计局公布的数据显示，9 月非农就业人数仅增加 2.9万人，失业率为 4.2%。就业降温降低了美联储立即继续加息的必要性，但并未完全消除通胀风险。美国劳工统计局

与此同时，美国10年期国债收益率在10月9日达到 5.24%，接近2002年以来的高位。布伦特原油当天结算价为 104.72美元/桶。高油价可能继续向运输、生产和消费价格传导，使美联储的政策选择更加复杂。美国财政部、AP News

这构成了10月资产配置的主要矛盾：

·就业降温，有利于暂停加息预期；

·油价和通胀风险仍然较高；

·美股接近历史高位，估值对利率变化更加敏感；

·加密 ETF 资金流出，机构需求暂时减弱；

·高国债收益率提高了现金类资产和固定收益资产的竞争力。

因此，10月的配置目标不应该只是追求最高的收益，而应该提高组合在不同市场情景下的适应能力。

资产配置的核心逻辑：防御层、核心层与进攻层

10 月的组合仍然可以分为三个层次，但各层的权重需要重新调整。

·防御资产层：稳定币、现金、短久期固定收益产品、黄金及稳健型理财；

·核心资产层：BTC、ETH、宽基股票指数及盈利能力较强的龙头企业；

·进攻资产层：高流动性山寨币、行业主题股票及严格限定风险的短线策略。

与 9 月相比，10 月更适合适当增加防御层，降低低流动性资产和无纪律杠杆仓位。

需要注意的是，稳定币并不等同于完全没有风险资产，理财产品也不等于银行存款。用户仍需核对发行方、平台规则、赎回条件、收益来源及相关风险。

稳健型用户：提高防御比例，避免高位集中风险

如果你的首要目标是保护本金，或者无法承受较大月度回撤，10 月可以参考以下配置：

·稳定币及现金类资产：35%

·稳健型理财或短久期固定收益：20%

·BTC + ETH：25%

·黄金：10%

·宽基股票或高质量股票：10%

BTC 和 ETH 的内部配置可以继续偏向 BTC，例如 BTC 占加密核心仓位的 70%–80%。原因并不是 BTC 不会下跌，而是当前 BTC 的价格表现和市场占有率均强于 ETH 与多数山寨币。

闲置稳定币可以在充分了解产品条款后考虑 SuperEx Earn 等活期或定期产品，但应为 CPI、FOMC 等事件后的再配置保留流动性，不宜将全部资金锁定。

平衡型用户：保留核心仓位，但不追逐所有热点

平衡型用户既希望参与潜在上涨，也需要控制组合回撤，可以参考：

·BTC + ETH：35%

·美股或全球股票资产：25%

·稳定币及现金类资产：20%

·黄金或防御型资产：10%

·高流动性山寨资产：10%

这类组合的重点不是同时持有大量币种，而是让每一部分承担明确职责：

·BTC、ETH负责加密市场核心敞口；

·股票资产提供企业盈利与长期增长敞口；

·稳定币负责流动性和补仓能力；

·黄金用于对冲地缘政治、通胀及财政风险；

·山寨资产负责提供有限的收益弹性。

如果 BTC 保持稳定，但 ETH、SOL 及多数山寨币继续弱于 BTC，就不应仅因为价格已经下跌而机械增加山寨仓位。相对弱势资产只有在资金流、成交量和市场结构共同改善后，才更适合提高配置。

进取型用户：进攻仓位必须服从风险预算

能够承受较高波动的用户，可以参考以下配置：

·BTC + ETH：35%

·高流动性山寨资产：20%

·股票及行业主题资产：20%

·稳定币及现金类资产：15%

·短线或合约策略资金：不超过10%

这里的10%是专门划出的风险资金，不代表可以在此基础上无限放大合约名义仓位。即使 SuperEx 支持最高150倍杠杆，最高可用杠杆也不等于适合使用的杠杆。

10 月14日 CPI、15日 PPI、27日至28日 FOMC会议，以及29日 GDP与PCE数据可能形成多个集中波动窗口。进取型用户更应该在事件前降低仓位，而不是把高波动理解为必须加大杠杆的机会。BLS 10月日程、美联储日程、BEA发布日程

10 月重点资产观察

BTC：仍是加密配置的核心锚

10月1日至9日，美国现货 Bitcoin ETF 累计净流出约 3.863亿美元，但 BTC 同期仅较9月底下跌约1.21%。这表明市场中的其他需求暂时吸收了部分 ETF 卖压。

这并不意味着资金流出可以长期忽略。如果 ETF 持续净流出并伴随价格结构转弱，BTC 的防御能力也可能下降。适合采用分批配置，而不是根据单日涨跌追涨杀跌。Farside Investors

ETH：估值更低不等于风险更低

同期，美国现货 Ethereum ETF 累计净流出约 6.35亿美元，ETH 价格较9月底下跌约7.38%，明显弱于 BTC。

ETH 仍具有重要生态地位，但10月初的数据说明机构资金与价格强度暂未形成正向共振。提高 ETH 配置前，应观察 ETF 流出是否收窄，以及 ETH/BTC 相对走势是否企稳。Farside Investors

美股：趋势仍强，但估值越来越依赖盈利兑现

美股月初继续上涨，但10年期美债收益率达到5.24%，意味着企业未来现金流需要以更高折现率估值。

10月中下旬进入第三季度财报季后，应重点关注企业实际盈利、自由现金流、资本支出和未来指引，而不是只根据 AI 或科技概念追逐价格。

债券与现金：收益提高，但久期风险仍在

较高的国债收益率提高了固定收益资产的配置价值，但长久期债券仍可能因通胀和财政风险继续波动。

对于普通用户，现金、稳定币和短久期资产的主要价值并不只是收益，而是降低组合波动，并为市场回调后的再配置保留能力。

黄金：可以防御，但不应被当成单向上涨资产

世界黄金协会数据显示，黄金9月收于约 4,176美元/盎司，当月下跌8.5%；截至10月初仍大致处于4,100美元上方。9月金价下跌的同时，全球黄金 ETF 仍录得约 100亿美元净流入，说明实物与ETF需求、期货仓位和价格之间存在分化。世界黄金协会

黄金适合作为组合对冲工具，但在高的收益率和强美元环境中同样可能下跌，因此更适合保持适度比例，而不是在地缘政治消息后追高。

SuperEx 10 月配置观点

SuperEx 认为，10 月的关键词不是全面进攻，也不是完全退出，而是提高组合质量。

更务实的原则包括：

·核心加密仓位继续以 BTC 和 ETH 为主，并适当偏向相对强势的 BTC；

·稳定币、现金及短久期资产维持足够比例；

·股票配置重视盈利与现金流，不盲目追逐高估值主题；

·山寨资产只选择流动性与市场深度相对充足的标的；

·黄金承担对冲职责，而不是短线追涨工具；

·宏观数据公布前降低杠杆，数据落地后再根据价格与资金流调整。

如果 CPI 与 PPI 降温、国债收益率回落、ETF 流出收窄，风险资产可能重新获得更广泛的资金支持。反之，如果油价持续推升通胀、美联储保持偏鹰立场、长期收益率继续上行，就应该继续提高防御层比例。

写在最后

资产配置不是找到一个整月都不会出错的比例，而是让组合在判断错误时仍然能够生存。

10月的市场同时存在美股高位、加密资产分化、高国债收益率、油价上涨和政策不确定性。对多数用户而言，更合理的方式是保持核心仓位、增加防御资产、减少低流动性敞口，并围绕关键事件分批调整。

稳定币不是“错过行情”，降低杠杆也不是“放弃收益”。在不确定性较高的月份里，保留选择权本身就是一种资产。

免责声明

本文仅用于市场信息分享和教育，不构成投资、交易、法律、税务或财务建议。文中配置比例为一般性情景示例，不考虑任何用户的收入、负债、投资期限或风险承受能力。数字资产、股票、债券、黄金、稳定币及理财产品均存在不同程度的本金损失、流动性、市场、托管和发行方风险。用户应独立研究并核实最新数据，在充分了解产品规则后作出决定。历史表现不代表未来结果。

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