JST 回购销毁机制全新升级：新增 GasFree 收入并注入 2034 万美元存量资金，JUST 三大业务共筑 JST 价值新底座

近期，波场TRON生态DeFi基础设施JUST生态利好动作接连不断，先是10月16日如期完成原生代币JST的第五次回购销毁，标志着JST回购销毁第一阶段圆满收官；紧接着，10月23日，JUST品牌完成全面升级，成为生态统一入口，全面整合JustLend、USDD、GasFree三大业务线，并由JUST DAO作为统一主体，负责JUST生态各业务的治理。与此同时，JUST还发布了全新的JST回购销毁机制，推动 JST 价值回馈体系正式迈入全新阶段。

作为JUST生态整体的原生治理代币，JST的价值支撑与赋能方式，始终是社区关注的焦点。此次 JST 回购销毁机制升级，不仅实现资金来源的多元化扩容，更实现存量资金的持续延续：资金来源在原有 JustLend 与 USDD 的基础上，新增 GasFree 业务收入；同时提取 2034 万美元存量资金，用于后续分批执行回购，为回购销毁提供更稳定、更可预期的资金支撑。

整体来看，新机制下的 JST 回购销毁资金来源，已由 JustLend 与 USDD 两项业务，正式扩展至JUST的JustLend、USDD、GasFree 三大业务，并叠加存量资金的持续投入，资金基础更加多元、稳健。这不仅是回购销毁资金来源的扩容，更意味着 JUST 各业务线的发展成果，能够更直接地回馈至 JST 价值本身 —— 既体现了 JUST 对 JST 价值回馈机制的长期投入，也彰显了其与 JST 持有者及社区利益深度绑定的决心。

随着JUST品牌升级、治理统一与回购销毁机制升级同步落地，JST的价值支撑逻辑正从“单点业务驱动”转向“JUST全生态价值捕获”。对JST持有者与生态共建者而言，一个资金来源更多元、执行更透明、节奏更可预期的通缩机制，正在为JST的长期价值提供更坚实的支撑。

JST 回购销毁新机制落地：5000 万美元储备托底，新增 GasFree 收入，注入 2034 万美元存量资金

随着10月16日JST第五次回购销毁完成，JST回购销毁第一阶段圆满收官。如今，JST回购销毁新机制已落地：在JustLend、USDD基础上新增GasFree业务收入，将JUST三大核心业务收入全部纳入回购销毁体系；同时提取约2,034万美元存量资金分期投入后续回购；回购销毁则由JUST DAO统一执行。

JST回购销毁新机制是建立在第一阶段成功实践的基础之上。自2025年10月启动以来，截至10月16日第五次回购销毁的完成，历时1年，JUST已连续如期完成五轮JST大规模回购销毁，累计销毁约18.81亿枚，累计通缩率超19%，累计投入真实回购资金超过1.18亿美元。第一阶段的平稳运行，既验证了回购销毁机制的可执行性，也为新阶段的机制升级积累了可靠的实践经验。

根据《关于JST回购销毁机制调整的公告》，新机制从国库资金储备、资金来源、存量资金、回购销毁执行及执行主体五个层面完成升级调整，既为生态运行划定风险边界，也为JST回购补充更稳定、更可预期的资金来源：

在国库资金储备方面，将长期保留价值不低于5000万美元的资金储备，用于风险准备、极端情况下的兑付以及流动性保障。

在资金来源方面，新机制在原有基础上新增GasFree业务收入，使JUST三大核心业务全面覆盖回购资金来源。具体包括JustLend的sTRX质押收益、SBM收益等业务收入，GasFree业务收入，以及USDD净收入超过1,000万美元的部分。未来，将以JUST各业务线可持续的新增收入作为回购资金的主要来源。

在存量资金方面，储备线以外的资金用于JST回购。目前已提取约2,034万美元，主要来自GasFree业务的历史累计收益及国库地址中超出储备线的部分。这笔资金将于2026年Q4开始分期投入后续回购。

在回购销毁的执行上，将采取“长期回购、定期销毁”的策略：JUST 各业务线的100%收入将持续用于回购 JST，每期回购的具体金额将结合当期市场情况动态确定，回购所得的 JST 将定期执行销毁。

在执行主体方面，JST回购和销毁将由JUST DAO统一执行，相关财务数据将定期向社区公示，所有交易均在链上公开透明。

对比第一阶段回购销毁方案，JST本次回购销毁机制升级带来五大核心变化：

一是资金储备更加明确：新机制在回购之外单列了价值5000万美元的国库资金储备线，一方面为生态运行提供底层安全垫，另一方面也划定了可用于回购的资金边界；

二是存量资金得到衔接：新机制提取的2,034万美元存量资金，将分期投入后续回购，在业务收入之外为回购提供了相对固定的来源；分批投入的安排，使回购节奏更为平稳，也让存量资金与后续业务收入之间的衔接过渡更为自然。

三是资金来源更加多元：此前回购销毁资金主要来自JustLend与USDD两项业务收入，新机制在此基础上新增GasFree业务收入，资金来源由此全面覆盖JUST生态全业务线，JST价值与生态整体业务发展的关联更加紧密。

四是执行节奏更加清晰： "长期回购、定期销毁"的策略，让回购与销毁形成固定的节奏，便于社区跟踪与核验。

五是执行主体更加统一：由原JustLend DAO升级而来的JUST DAO，作为JUST生态统一治理组织，统筹负责回购销毁的执行，使回购销毁的决策与执行归于同一主体，也与此前JUST的品牌升级和治理整合保持一致。

总结来看，JST 回购销毁新机制遵循"先保底、再释放、后持续"的思路：先以价值不低于5000万美元的资产储备线保障生态安全、划定回购资金边界；再将储备线以上的存量资金分期释放，为回购提供稳定的基础资金；随后三大业务新增收入持续接力，形成可持续的资金来源。这一安排既兼顾了风险准备与流动性，也让 JST 回购销毁从阶段性投入，逐步过渡为与业务发展同步的长效机制。

GasFree 有望成为 JST 回购销毁资金的第二增长点

随着新机制的落地，GasFree 业务收入被正式纳入回购销毁资金池，并从 2026 年第四季度起正式参与 JST 回购计划。 这一举措不仅实现了回购销毁资金来源的扩容，也让JUST 各业务线的发展成果更直接地回馈到 JST 价值支撑上。更值得关注的是，GasFree 业务表现尤为亮眼，造血潜力显著，有望成长为JST回购销毁资金的第二增长点。

从资金结构看，GasFree的加入直接改变了此前JST回购资金高度依赖单一业务的局面。此前，JST回购销毁资金主要来源于JustLend业务收益，以及USDD净收入超出1,000万美元的部分；由于当前USDD还未达到启动标准，实际回购资金主要依托JustLend单一业务。随着GasFree收入纳入，回购资金来源拓展为JustLend、GasFree，以及未来达标后的USDD增量收益，资金结构的抗风险能力显著提升。

GasFree 作为波场 TRON 生态推出的无“Gas” 链上转账解决方案，支持用户以转账代币直接支付 Gas 费：无需预先持有 TRX 等网络原生代币，即可使用待转账资产完成手续费支付与链上转账，有效化解了"转账须先持有特定原生代币"的行业限制，显著优化稳定币转账体验。目前，GasFree 已支持 USDT、USDD 两大主流稳定币的免 Gas 转账，后续还将持续拓展可支持的资产品类。

从业务底盘看，GasFree 的用户与交易规模仍处在快速扩张通道。截至 10 月 23 日，GasFree 累计稳定币转账规模已超 1571亿美元，累计交易超 914 万笔，累计为用户节省手续费近 940 万美元，服务用户总量也已突破 50 万。这份高速扩张的业务底盘，正是 GasFree 能够持续输出回购资金、成长为 JST 回购第二增长极的核心底气。

从收入表现看，GasFree的盈利能力已获得数据印证。根据公告披露，自2025年3月上线以来，GasFree收入持续增长，截至2026年第三季度，累计历史存量收入约1,202.7万美元；本次升级提取的约2,034万美元存量资金，也主要来自GasFree业务的历史累计收益，以及国库地址中超出储备线的资金部分。

综合来看，GasFree 的加入，一方面为 JST 回购销毁开辟全新收入渠道，改善过往资金来源相对单一的格局；另一方面，持续走高的用户规模与交易体量，为回购资金的长期稳定、可持续供给打下基础。随着 GasFree 营收贡献不断提升，JST 回购销毁将逐步摆脱对 JustLend 的单一依赖，迈入多业务协同支撑的新阶段，推动 JST 价值回馈机制与 JUST 生态整体发展深度绑定、同频联动。

JUST 三大业务协同赋能 JST 回购销毁，价值支撑体系迈入多点协同新阶段

随着新机制落地，GasFree 正式纳入回购资金来源，USDD 净收入达标部分亦同步加入，JST 回购销毁由此从早期依托 JustLend 单一业务供给，逐步演进为多业务线协同托底的多元支撑格局。在这一全新框架下，JustLend、USDD、GasFree 三大核心业务的增长成果，都将持续转化为 JST 的长期通缩动力与价值回馈能力。多元化的资金底座，既提升了回购资金供给的稳定性与可持续性，也显著增强了 JST 抵御市场波动的韧性，为通缩机制的长效运转夯实根基。

回购资金来源的多元化转变，也与JUST的品牌升级相互呼应。升级后的JUST将JustLend、USDD和GasFree三大核心产品，汇聚于统一的品牌与入口之下，并由JUST DAO统筹各业务线的治理决策、产品协同及JST价值赋能。

JST作为JUST生态整体的原生治理代币，随着品牌统一与JUST DAO治理的推进，其价值支撑将贯穿JUST生态的核心产品场景：JustLend覆盖借贷与资源市场，USDD提供稳定币服务，GasFree承担链上转账支付场景。JST的价值基础不再只对应单一产品，而是与整个生态的业务发展相关联。

作为波场 TRON 生态的核心金融基础设施，JUST 平台托管的加密资产规模长期保持在百亿美元以上体量，目前 TVL 超 122 亿美元，承载着波场网络过半的资金体量。与此同时，旗下三大核心业务均已在各自细分赛道建立竞争壁垒，基本面稳健扎实，为生态收益持续反哺 JST 筑牢了坚实根基。

JustLend 既是 JST 回购资金第一阶段的核心来源，也是新机制下重要的收益基本盘，SBM 借贷与 sTRX 流动质押业务持续稳健运行。截至10月23日,JustLend平台锁仓的加密资产价值（TVL）近71.35亿美元。其中JustLend SBM 借贷市场 TVL 约 37.1 亿美元，在全球借贷赛道稳居前五队列；其Staked TRX 流动质押市场中，用户质押 TRX 总量超 98.3 亿枚，质押规模仍保持增长，可为 JustLend 稳定创收提供有力支撑。除此之外，依托 sTRX 衍生的能量服务，JustLend 正成长为波场 TRON 网络首要的能量供给入口，能量直购、能量租赁业务稳步拓展。

GasFree作为新机制新增的资金来源， 其生态拓展正在持续提速。9 月底，GasFree 与全球头部加密资产交易平台币安旗下 Web3 钱包（Binance Wallet）达成合作，联合推出 TRC-20 USDT 代付 Gas 新功能：用户通过币安 Web3 钱包转账波场 TRON 网络上的 USDT 或 TRC-20 资产时，无需再持有 TRX，可直接以 USDT 抵扣 Gas 费用。此次接入具有双重意义：一方面，将 GasFree 的无 Gas 转账体验延伸至全球顶级 CEX 的主流用户群体，完成从生态内工具向行业级支付入口的跨越；另一方面，头部平台的主动接入也是对 GasFree 模式价值的有力验证，有望进一步加速其用户规模与业务收入的增长。

USDD是回购销毁的潜在资金来源，其收入也在持续增长。目前，USDD已完成以太坊与BNB Chain等链的多链部署。截至10月23日，USDD平台TVL已超24.8亿美元，总供给量近18亿美元，市值已跻身全球前十大稳定币之列。收入方面，2026年第三季度USDD收入约970万美元，第二季度超过765万美元，环比增长超27%。按照此前规则，USDD生态净收入超出1,000万美元的部分，将纳入JST回购销毁储备。以当前的增速，这一门槛的突破正渐行渐近，届时 USDD 将正式成为回购机制的又一常态化资金来源。

在多业务协同造血的价值赋能下，JUST 成功突破了单一业务支撑代币价值的局限。依托 JustLend、GasFree、USDD 三大业务源源不断的真实收益，辅以 JUST DAO 统一、透明的治理执行，生态业务增长红利将持续回流至 JST，推动生态、代币与社区共建者三方协同成长。

展望未来，随着 JustLend 的 SBM 借贷与 sTRX 流动质押持续稳定造血、GasFree 不断释放新增收益、USDD 多链生态价值逐步兑现，体量更大、来源更多元的真实业务现金流将持续汇入 JST 回购资金池。这一立足于真实业务的内生循环，不仅是驱动 JST 通缩机制长效运转的核心引擎，更显著提升了代币价值体系的抗风险韧性，确保其在不同市场周期中均能释放持续且稳健的价值回馈。