Bitget UEX 日报｜比特币重回8万美元；道指大涨3%；原油急跌重塑通胀预期（2026年11月5日）

一、热点新闻精选

美国政治｜民主党赢得国会两院，市场重新评估政策路径

美国中期选举结果显示，民主党赢得参众两院控制权，特朗普政府将面对分裂国会。美股当日全面上涨，但数据中心、电力设备与部分芯片股逆势走弱。

市场正在分别定价财政扩张约束、能源政策与AI监管变化。选举结果明确有助减少不确定性，但未来政策仍需经过立法与执行过程，不能将市场预期视为已生效措施。

美国经济｜ADP新增8.6万就业，服务业维持扩张

10月ADP私人部门新增就业8.6万人，9月数据由9万人下修至8.6万人；其中服务业新增8.2万人，商品生产部门新增0.4万人。10月ISM服务业PMI为54.5，低于9月54.9，仍处于扩张区间。

就业增长与服务业扩张仍在延续，尚不支持经济突然衰退的判断。接下来重点观察初请失业金、劳动生产率及周五非农，判断需求降温能否与通胀缓和同时出现。

国际能源｜原油大幅下挫，成本敏感资产受关注

原油在11月4日交易中大幅下跌，今晨WTI 12月合约报87.79美元/桶，布伦特2027年1月合约报94.56美元/桶。市场对美国政策变化及伊朗冲突前景的重新评估，是当前重要交易线索。

油价回落有利于缓解运输与生产成本，并可能降低未来通胀压力；能源生产商的盈利预期则面临压力。供给与外交进展尚未完全落定，仍需区分预期推动的价格变化和实际供应改善。

二、市场回顾

大宗商品与外汇表现

品种 参考价格 数据口径

黄金 | 4,122.00美元/盎司 | 2026年12月期货，09:15盘中

白银 | 52.790美元/盎司 | 2026年12月期货，09:15盘中

WTI原油 | 87.79美元/桶 | 2026年12月合约，09:15盘中

布伦特原油 | 94.56美元/桶 | 2027年1月合约，09:15盘中

美元指数DXY | 101.314 | 09:15盘中

美国10年期国债收益率 | 4.894% | 北京时间11月5日03:59参考报价

黄金与原油走势分化，美元走弱与美债收益率回落为贵金属提供支持，原油则主要反映供给风险溢价的重新定价。后续若油价维持低位，有助缓解通胀约束；但贵金属能否延续上涨，还取决于实际利率与资金需求。

加密货币表现

BTC报80,465.19 USDT，24小时上涨4.26%；ETH报2,415.76 USDT，24小时上涨6.38%。加密市场总市值约2.71万亿美元，24小时上涨1.13%，总市值独立更新时间为北京时间09:15。

BTC／ETH清算区： 今日两币上下方主要潜在清算区未能取得可验证的最新数据，具体区间、距离和近侧风险判断暂缺，不沿用旧图结论。

机构持仓成本｜BTC： Strategy最新11月2日披露对应的整体持仓均价为75,451美元，持仓849,327枚BTC，当前币价较其成本高约6.58%，对应参考浮盈。Glassnode于10月28日公布的美国现货BTC ETF整体成本估算约81,500美元，当前币价仍低约1.33%，对应参考浮亏；该成本估算保留原披露日期，不视为今日更新。

一句话看盘： BTC重回8万美元后，重点观察能否守住这一整数关口并进一步接近81,500美元的ETF历史成本参考；ETH涨幅更大，反映本轮反弹的弹性，但持续性仍需现货需求与后续资金流验证。

美股主要指数表现

指数 收盘点位 涨跌幅

道琼斯工业平均指数 | 53,356.12 | +3.03%

标普500指数 | 7,688.62 | +1.58%

纳斯达克综合指数 | 25,736.51 | +1.44%

道指领涨，市场上涨范围扩大，但指数表现掩盖了AI产业链内部的明显分化。大型平台与基础设施供应商的盈利模式不同，面对建设节奏变化时，股价方向也可能相反。

科技七巨头表现

公司 收盘价（美元） 涨跌幅

英伟达 NVDA | 200.13 | -3.17%

苹果 AAPL | 349.51 | +5.31%

微软 MSFT | 555.80 | +6.68%

Alphabet GOOGL | 288.93 | +3.18%

亚马逊 AMZN | 266.03 | +6.12%

Meta META | 630.00 | +1.44%

特斯拉 TSLA | 385.19 | -3.34%

七巨头五涨两跌，微软和亚马逊领涨，英伟达与特斯拉下跌。市场对平台企业现金流与资本开支的关注升温，AI需求仍在，但“卖算力设备”与“使用算力变现”不再被统一定价。

板块异动观察

AI基础设施承压： Vertiv下跌12.89%、GE Vernova下跌9.30%、美光下跌7.00%。市场担忧未来数据中心建设面临更多约束，后续应核对订单、项目审批和客户资本开支，不能仅凭股价推断订单已经取消。

加密相关股票反弹： Strategy上涨5.09%、Coinbase上涨4.16%、Robinhood上涨2.02%，与加密现货回升同期出现。股票端还包含经营杠杆、估值及融资因素，不宜直接等同于BTC的涨跌敞口。

三、美股重点个股深度分析

Circle CRCL｜收入增长包含代币预售贡献

事件概述： Circle三季度总收入及储备收入约8.65亿美元，同比增长17%；其中储备收入约6.58亿美元，同比下降8%，ARC代币预售贡献约1.82亿美元收入。股价收于76.12美元，上涨1.20%。

市场解读： 总收入增长与储备收入下降同时出现，说明增长来源发生变化，不能将代币预售收入直接视为稳定币利息业务的持续增速。

投资启示： 后续关注USDC规模、分销成本，以及代币相关收入之外的支付和服务收入能否持续增长。

Arm ARM｜授权收入强劲，关注交付兑现

事件概述： Arm于11月4日公布2027财年第二季度收入约14.4亿美元，同比增长27%；授权及其他收入7.73亿美元，同比增长50%，版税收入6.70亿美元。常规收盘191.80美元，下跌5.28%；常规时段表现不代表盘后财报反应。

市场解读： 授权收入增长提供需求线索，数据中心版税同比翻倍；但授权节奏与未来芯片出货、版税兑现存在时间差。

投资启示： 跟踪授权向版税的转化，以及自研Arm AGI CPU商业交付进度，判断收入结构扩张能否带来持续利润。

高通 QCOM｜手机业务承压，非手机业务进入兑现期

事件概述： 高通盘后公布2026财年第四季度GAAP营收103.22亿美元，同比下降8%；非GAAP每股收益2.17美元，同比下降28%。公司重申2027财年数据中心收入目标50亿美元。常规收盘173.19美元，上涨5.33%，发生在财报发布之前。

市场解读： 汽车与数据中心拓展提供新增长路径，但核心手机业务压力尚未消失，新增业务需要弥补既有利润来源的变化。

投资启示： 重点观察数据中心项目放量、非手机业务增速和利润率，区分目标指引与已实现收入。

四、市场与项目动态

Circle拟收购Tazapay，扩展跨境支付网络。 公司披露已签署收购这家新加坡B2B跨境支付平台的最终协议，预计2027年完成，仍需监管批准。该交易有望扩展本地收付款覆盖，但尚未完成交割，不能将标的支付规模直接计入Circle当前业务量。

Glassnode更新链上观察，反弹仍需外部资金验证。 11月4日周报指出，截至11月2日的过去两周，美国现货BTC ETF净流出接近10亿美元，现货交易量仍高于此前上涨前的水平。该报告时点早于今晨行情，体现的是资金结构背景，不能当作11月4日单日ETF结果。

五、今日市场日历

北京时间 国家／地区 事件 市场关注度

20:00 | 英国 | 英国央行利率决议及会议纪要 | ★★★★★

21:30 | 美国 | 初请失业金人数 | ★★★★

21:30 | 美国 | 三季度劳动生产率与单位劳动力成本初值 | ★★★★

23:00 | 美国 | 全球供应链压力指数更新 | ★★★

重点事件前瞻： 英国央行决议将影响英镑与全球利率交易；美国数据重点看就业韧性与单位劳动力成本。油价急跌改善了通胀预期，但只有工资、生产率与服务业价格共同配合，才能形成更扎实的通胀缓和证据。

机构观点： Glassnode在11月4日周报中认为，当前交易更偏向加密市场内部资金在资产与平台间流转，传统投资者新增资金仍有限。其含义是，价格反弹之外，还需观察ETF与现货成交是否形成持续需求。

本文仅供市场信息交流，不构成投资建议。