Stone Ridgeの創設者：ビットコインを理解するための私の4つの気づきの瞬間

この記事はChainNewsからのもので、著者は資産管理の巨頭であるStone Ridge Asset Managementの創設者兼CEO、Ross L. Stevensです。この会社は時価総額150億ドルの資産管理会社です。

ビットコインは旅であり、目的地ではありません。誰もが自分の道を歩んでいます。毎朝、ビットコインを研究する際、私はその非構造的な簡潔さが持つ力と可能性に対して、より一層の畏敬の念を抱き、謙虚さを理解します。ビットコインについて学べば学ぶほど、学ぶべきことがどれほど多いか、そしてどれだけのことを理解したいかが明確になります。ビットコインには美が宿っています。

右から1番目がRoss L. Stevens

私は巨人の肩の上に立ってビットコインを研究しています。これらの巨人は、私の前にビットコインの知識を探求し、この道を照らしてくれた先駆者たちです。過去8年間、毎朝の学びの中で、数十の瞬間がありました。読んだり聞いたりして、私の世界観を永遠に変えると感じた内容に出会ったとき、私は本を置いたり、ポッドキャストを一時停止したりして、静かに考える時間を持たざるを得ませんでした。謙虚な態度でビットコインを真剣に研究し、ワレスの名言を心に留めておけば、「最も明白で重要な現実が最も見つけにくい現実である」ことを理解できるでしょう。私は確かにそうしました。以下は、過去のビットコイン研究の中で私が経験した最も重要な啓示の瞬間です。

リストは非常に長いですが、4つに絞り込みました。

1. 時間を超えた可売性

その希少性と歴史的に毎年1-2%の供給量の成長率により、金は常に信頼できる価値の保存手段とされてきました。「金の悪性インフレ」は存在しません。確かに、何世紀にもわたり金はその価値を保持してきましたが、数百種の他の通貨は消えていきました。しかし、金の供給はその需要を維持することができません。もし明日金の価格が100,000ドル/オンスに上昇した場合（一夜にして50倍以上の上昇）、大量の資源がすぐに金鉱採掘業界に移動し、鉱夫たちは供給の成長を加速させる方法を見つけ、その価値は下がるでしょう。

対照的に、ビットコインの供給上限は永遠に2100万枚だけです。ビットコインの年間供給成長は時間の経過とともに徐々にゼロに近づき、現在の年間供給成長率は約1%にまで低下しています。これは金の供給の歴史的な年間成長と同等です。

これは完璧な比喩ではありませんが、金は現実世界でビットコインに最も近い類似物です。ビットコインの最終的な供給量は、プロトコル自体の設計によって根本的に制限されており、その価値や需要のレベルに関係なく増加することはありません。ビットコインは、歴史上初めて供給が需要の増加に完全に影響されない価値の保存手段です。

この観点から見ると、ビットコインは金に似ているだけでなく、ビットコインは時間を超えた可売性において金よりも優れています。

2. 空間を超えた可売性

人類が徒歩や馬での旅行の歴史的段階を越え、手頃な価格の商業航空旅行が急速に発展し、特に寒武紀のようなインターネットの力が爆発的に成長した段階を経て、最も熱心な金の投資家でさえ、金自体の空間を超えた可売性が非常に低いという深刻な欠陥を無視することはできません。

金は輸送が難しいのです。この点で、米国政府の法定通貨は金を大きく上回ります。法定通貨の周期的な人為的過剰インフレなどの特徴は、その時間を超えた可売性を大きく損ないますが、空間を超えた可売性は大きな飛躍を遂げています。

一般的な誤解とは反対に、ビットコインは空間内での移動速度が法定通貨よりもはるかに速く、長距離の国際決済能力は1日あたり約500,000件の取引に増加し、約1時間以内に決済を完了することができます。現在の国際法定通貨の決済には3-5日、あるいはそれ以上の時間がかかります。

ビットコインのプロトコルとネットワークのトポロジーは国境を無関係にします。現在の世界で最も脆弱で法定通貨のインフレが最も深刻な地域の人々にとって、この力は特に強力です（今日のベネズエラ、トルコ、レバノンを考えてみてください）。

アメリカのような国でも、Visaでの支払い速度とその最終的な決済速度を混同しないでください。スターバックスでコーヒーを購入する際、最終的な実際の決済は行われていません。むしろ、あなたの銀行とスターバックスの口座がある銀行は通常、2-3日後に最終決済を行います。この過程で、各銀行は互いに信用リスクを負い、時には壊滅的な結果を招くこともありますが、具体的な数は少なくても、実際に存在します。

ビットコインはほぼ1時間以内に決済を完了でき、匿名のツールとして、信用リスクは存在しません。この観点から見ると、ビットコインは法定通貨に似ているだけでなく、ビットコインは法定通貨よりも空間を超えた可売性が強く、法定通貨のように負債を形成しないため、信用リスクはありません。

3. マイニングの難易度調整

中本聡がビットコインを創造する際に使用したすべての要素は、マイニングの難易度調整を除いてはオリジナルではありません。彼の天才は、特定の問題を解決するために以前に解決された手段のセットを組み合わせて、まだ解決されていない問題を解決する方法を洞察したことにあります。

私は、「マイニングの難易度調整」は完全に中本聡のオリジナルであり、彼の最も過小評価された画期的な貢献であり、ゲーム理論の真の天才的な応用であり、ビットコインネットワークが常に安全である根本的な理由だと考えています。

マイニングの難易度調整とは何でしょうか？

ビットコインの価格が上昇し、より多くのビットコインマイナーがビットコインのマイニングに参加することを刺激したと仮定します（マイニングに成功するとビットコインの報酬が得られるため、ビットコインの価格と世界中のマイニングの総インセンティブの間には持続的な関係があります）。この場合、ビットコインのプロトコルは自動的にマイニングの難易度を上げ、新しいビットコインの生成や取引の検証の時間がその予め設定されたスケジュール（約10分ごとに1ビットコインをマイニング）よりも短くならないようにします。同様に、ビットコインの価格が下落した場合、限界コストが高いビットコインマイナーは理性的にマシンを停止します。ビットコインのプロトコルは自動的にマイニングの難易度を下げ、新しいビットコインの生成や取引の検証がその予め設定されたスケジュールよりも短くならないようにします。

ビットコインのプロトコルがなぜこのような調整を行うのでしょうか？もし私があなたに2つの素数の積が特定の3桁の数であると告げ、次にその2つの素数を推測させたとします（私はさらに、素数の特性の1つは2つの素数の積が唯一であり、他の任意の2つの素数の積はそれと等しくならないことを思い出させます）。私の問題には閉じた解決策がなく、実際にはあなたがランダムに推測する必要があります。私があなたにこの2つの素数の積が3桁であると告げたので、あなたはおそらくすぐにその2つの素数を推測できるでしょう。しかし、もし私がその積が5桁、10桁、20桁であると告げたらどうでしょうか？あなたはそれがますます難しくなることを理解します。そして、ランダムに推測することがますます困難になります。

マイニングの難易度調整は素数の積の桁数を調整することに似ており、任意の時点でのオンラインマイニング能力の関数です。マイナーが多ければ多いほど、素数の積の桁数は大きくなります。マイナーが少なければ桁数は少なくなります。すべての商業運営のビットコインマイナーとそのスーパーコンピュータプールが一夜にして突然オフラインになったとしても、スターバックスでノートパソコンを使ってマイニングを行うアマチュアが、世界中のビットコインネットワークの安全性を維持することができます。

簡単にまとめると、マイニングの難易度調整は過去数十年にわたる分散型電子通貨の試みの「埋もれた宝石」です。マイニングの難易度調整は、ビットコインネットワークが10分ごとに新しいビットコインブロックを生成し、その間にすべての取引を正確かつ不変に検証することを保証します。

これらの要因がビットコインの時間を超えた可売性を推進しています。ビットコインの需要が急増する時期であっても、ビットコインマイナーはビットコインをより早く採掘することができず、ビットコインの生成量が急増すれば、予期しないインフレが発生します。この設計は、決してそのようなインフレが発生しないことを保証します。

中本聡の一貫した控えめなスタイルを受け継ぎ、マイニングの難易度調整は彼の最初のビットコインホワイトペーパーでわずか2文で説明されています。「マイニングの難易度は、毎時の平均ブロック生成数の移動平均に依存します。それらがあまりにも早く生成される場合、難易度は上がります。」

ちなみに、「マイニングの難易度調整」はマイニングエネルギーの浪費を制限することもでき、マイナーにマイニングを奨励しますが、ビットコインがインフレの影響を受けないようにすることと比較すると、その利点は微々たるものです。

マイニングの難易度調整は、すでに12年間のテストを経ており、そのグローバルネットワークの総電力レベルは、最初の数台のノートパソコンから、ニューヨーク市の電力供給量に相当するエネルギーを消費するまで急速に成長しました。この過程でネットワークの総電力レベルは大きく変動しました。ネットワークの総電力の変動性は、ビットコインプロトコルがマイニングの難易度を継続的に調整することを要求します。これは、2つの素数の積の桁数を継続的に調整することに似ています。そして驚くべきことに、中本聡が設計したように、世界のマイニング能力やその変動性がどのように変化しても、ビットコインネットワークは常に10分ごとに新しいブロックを検証し続けています…10分ごとに…10分ごとに。

4. ビットコインのエネルギー消費

ビットコインのエネルギー消費は、ビットコインネットワークの安全性を確保するためにすべてのマイニング機器が消費するエネルギーの合計を指します。具体的な数字を特定するのは難しいですが、比較的信頼できる推定値は、ビットコインの世界的なエネルギー消費が800万-1000万人のエネルギー消費に相当するということです。確かに非常に大きな数字です。地球温暖化の時代において、これは良いことなのでしょうか？

まず、原則として：現在の政府による中央銀行の独占と比較して、ビットコインは中央銀行の機能をより良く実行する技術です。自動車が消費するエネルギーは、置き換えられる自転車や馬車をはるかに上回ります。電灯はろうそくを置き換え、中央暖房システムは煙突を置き換え、コンピュータはタイプライターを置き換え、ビットコインは優れた通貨システムですが、現在の中央銀行システムが消費するエネルギーよりもはるかに多くのエネルギーを消費します。歴史を通じて、自由な人々が自由に選択し、自分が望む新しい技術にかかる追加のエネルギーコストが価値があると考えれば、エネルギーの使用は増加します。今日、24時間365日休むことなく行われるビットコインのマイニングは、世界中のビットコインの人々がビットコインのエネルギー使用コストは支払う価値があると考えているからです。なぜなら、ビットコインはより良い通貨技術だからです。

次に、実践として：ビットコインのマイニングは、人類の歴史の中で唯一人間の集まる場所の近くで運営する必要がなく、利益を上げることができるエネルギー使用の方法です。長期的には、これは人々の目の前で静かに世界を変えることになるでしょう。

ビットコインが登場する前、エネルギーに関する問題はその希少性とは無関係であり、単に地理的に最も必要とされる場所に導く必要がありました。ビットコインのマイニングが誕生する前、エネルギーの主な目的地は人間の生活の場でした。しかし、ビットコインのマイニングが消費するエネルギーは、全く異なる問題を解決する必要があります。衛星や無線インターネット接続があるため、ビットコインのマイニングはどこでも行うことができます。

例えば、遠隔地の貧しい地域には豊富な水源があり、クリーンな水力発電を生産し、それをビットコインのマイニングに利用することで自然資源を現金化できます。したがって、ビットコインは世界中の孤立したエネルギー源（例えば滝、流れる川、または建設可能なダム）を現金化することができ、これらの地域は現在開発されていないのは、開発コストが高く、居住区や工業区に十分に近い電力網に接続できないからです。

このようにして、ビットコインは位置に制約されない高利益の電力を導入することで、根本的にエネルギー経済を変えることができます。世界には位置に制約されず、利益を上げるエネルギー利用の事例はありません。今、それが現実になる可能性があります。そして、化石燃料があまりにも高価で、ビットコインのマイニングの利益を保証するエネルギー源にはなり得ないため、私は唯一の長期的に利益を上げるビットコインのマイニング運営方法は水力発電に依存するだろうと信じています。

未来に、無人居住地域で補助金なしでビットコインのマイニング企業が存在することを想像してください---人口が少ない地域の滝がある貧しいアフリカの国々---ビットコインネットワークに簡単に接続し、適切なエネルギーインフラを構築し、地元のクリーンエネルギーを発電に利用してビットコインのマイニングを支えることができます。このような産業レベルの能力と利益を上げるインフラが整えば、規模の生産が可能になります。道路や住宅、学校、病院を建設しましょう。人間の居住区が次々と現れます。

最終的な結果は、人々が新しいビットコイン駆動の水力発電インフラの周りに集まり、ますます多くの人々が安価なクリーンエネルギーの近くに集まることになるかもしれません。歴史的に見て、私たちのエネルギーの課題は、エネルギーを人々に届けることでした。ビットコインがあれば、人々をエネルギーの近くに送ることができます。

現在の世界の主要な人口集中地---ニューヨーク、ロンドン、パリ、東京---は、各都市がその地理的位置に基づいており、天然の港、水上航路、貿易ルートに近接しています。これらの都市の成因にはエネルギー要因は含まれていません。なぜなら、これらはエネルギー時代以前（例えば化石燃料時代以前）に形成されたからです。

ビットコインが大規模で安価なクリーンエネルギーインフラの利益を提供することで、ますます多くの人々が豊富なエネルギーの近くに住む未来の時代をもたらすことができます。これは非常に重要です。なぜなら、安価なエネルギーは人類の繁栄を意味するからです。それは等式です。安価なエネルギー = 人類の繁栄。

ビットコインがすでに示した貨幣政策の革命に加えて、ビットコインは豊かでクリーンで安価なエネルギーを開発する世界最大の触媒を意味するかもしれません。これにより、世界中の人類の繁栄を促進する最大の触媒の1つとなるでしょう。

私がなぜビットコインに全力投球しているのか、あなたは理解できましたか？