Messari：CeDeFi アグリゲーター OpenOcean の製品特徴と市場展望の詳細解説

著者：スティーブン・ビケンズ

原題：《流動性の海：OpenOceanとCeDeFiアグリゲーターになるための探求》

翻訳：胡韬、チェーンキャッチャー

暗号取引者が直面する一般的な問題は、分散した流動性と非対称な市場情報であり、これが取引効率の低下を引き起こします。アグリゲーターは、さまざまな流動性源へのアクセスを1つの場所で提供することでこの問題を解決することを目的としています。アルゴリズムを使用して、アグリゲーターは各取引所で注文をルーティングし、スリッページ、手数料、ガスコストを考慮しながら最適な価格を見つけます。これは単なる取引流動性のアグリゲーションだけでなく、デリバティブなどの他の金融サービスも含まれます。

取引の他に、流動性アグリゲーターは他の金融サービスにも役立ちます。たとえば、先物市場に参加したり、暗号資産を貸し出したりする場合、アグリゲーターは異なるプラットフォームで最適なポジションや金利を見つけることができます。現在、ほぼすべてのアグリゲーターは分散型市場に焦点を当てています。しかし、ユーザーがDeFiとCeFi市場の金融サービスにアクセスできる単一のプラットフォームを想像してみてください。これがOpenOceanが構築しているビジョンです。

OpenOceanとは？

OpenOceanは、中央集権型および分散型市場、さらにはクロスチェーンの流動性アグリゲーターになることを目指しています。現在、OpenOceanは資産取引所をアグリゲートしていますが、デリバティブや資産管理サービスなど、他のサービスにも拡張する計画があります。最終的な目標は、全方位の暗号流動性を得るためのワンストップショップになることです。

OpenOceanは2020年9月にローンチされました。このプロトコルは現在、Ethereum、Binance Smart Chain (BSC)、xDai（Gnosis Chainとも呼ばれる）、Avalanche、Polygon、Solana、Ethereum Layer 2ソリューション（ArbitrumとLoopring）を含む13の公共ネットワークに展開されています。OpenOceanは1つの中央集権型取引所、Binanceに接続しています。

2021年3月、OpenOceanはBinanceが主導する200万ドルの戦略的資金調達を完了し、Multicoin Capital、LD Capital、CMS、Kenetic、Altonomyが参加しました。火币創投区块链基金も2021年7月にOpenOceanに戦略的投資を行いました。

OpenOceanはどのように機能するのか？

最適な取引レートを最適化することがアグリゲーターの本質です。OpenOceanのコアは、より良い価格、低いガス消費、低いスリッページを含む複数のパラメータのルーティングアルゴリズムを最適化することです。OpenOceanのアグリゲーションプロトコルは、すべての取引所からの見積もりを取得し、最適な価格と低スリッページの取引ルートを見つけます。

初期の取引ルートを見つけるために、OpenOceanはDijkstraアルゴリズムの最適化バージョンであるD-starアルゴリズムを使用しています。その後、機械学習を使用してルートを最適化します。2021年10月にOpenOcean V2（別名OpenOcean Atlantic）がリリースされました。この新しいバージョンは、改善されたアルゴリズムと他のプロトコルのアップグレードを提供します。

アグリゲータープロトコルは無料で使用でき、トレーダーは通常のブロックチェーンガスと取引手数料を支払うだけです。OpenOceanは、他のサービスが利用可能になったときに料金を請求する予定です（ユーザーがOOEトークンを保有している場合を除く）。例としては、OpenOceanのカスタムUI、高度なメンバーシップ、その他の将来の製品を通じて運用される投資戦略があります。

OpenOceanのユーザーインターフェース

OpenOceanには2つのインターフェースがあります：「Go Swap」と「Go Advanced」です。「Go Swap」ページは、分散型取引所で資産を交換するための基本バージョンです。取引を開始するには、ユーザーはまずページ上の「ウォレットを接続」ボタンを選択する必要があります。このプラットフォームは、MetaMaskを含むさまざまなチェーンのウォレット統合を提供しています。接続後、トレーダーは取引ペアと数量を選択できます。次に、異なる取引所の価格が表示され、ユーザーは最適な価格で取引を実行できます。

全体的に、ユーザーインターフェースはシンプルで明確であり、他のアグリゲーターと同様の機能を含んでいます。ユーザーは、取引所を直接使用する場合と比較して、取引でどれだけ節約できたかを見ることができますが、他のアグリゲーターと比較することも役立ちます。

このインターフェースには、各資産の交換ルートに関する便利なビジュアライゼーションが含まれています。大きな注文の場合、ルーティングはかなり複雑になる可能性があります。以下の例は、アグリゲーターを使用することの利点を示しています。

Binanceなどの中央集権型取引所にアクセスするには、OpenOceanの「Go Advanced」バージョンが必要です。このバージョンでは、DEXとCEXが隣接して表示されます。また、CEXとDEXの価格差も表示されます。中央集権型取引所にアクセスするには、OpenOceanに登録する必要があります。市場注文の他に、中央集権型取引所は指値注文も提供しています。この機能は、分散型取引所の取引にはまだ対応していません。

未来展望

前述のように、OpenOceanは現在資産取引サービスのみを提供していますが、ロードマップでは、さらに多くのサービスが準備中であることが強調されています。OpenOceanはアルゴリズムのアップグレードを続け、より多くのネットワークに拡張します。指値注文も近日中に導入される予定で、OpenOceanはアグリゲートデリバティブを提供し始めます。さらに、中央集権型と分散型取引所間で自動アービトラージを可能にするSaaS製品もリリースされる予定です。

2022年を見据えて、OpenOceanは先物アグリゲート取引とマージン製品を導入する計画です。クロスチェーンアグリゲーションが可能になり、クロスチェーン取引が許可されます。時間が経つにつれて、OpenOceanは貸付、保険、その他の投資サービスなど、他の金融商品を統合する予定です。2023年には金融ソリューションのスマート資産管理プラットフォームを立ち上げることを目指しており、言い換えれば、OpenOceanは集中型と分散型金融ソリューションのワンストップショップになることを目指しています。

OOEトークン

OOE（OpenOceanエコシステム）トークンは、OpenOceanの重要な構成要素となります。トークンには2つの用途があります：ユーティリティとガバナンス。トークンのユーティリティは、トークン保有者がOpenOceanエコシステムに参加する際に得られるいくつかのインセンティブを通じて表現されます。これには、ガスと取引手数料の支払い、流動性マイニングと取引報酬の獲得、VIPメンバーシップやその他のサービスの取得方法が含まれます。たとえば、ユーザーが異なるチェーンで資産を取引したい場合、OOEトークンはガス代の支払い手段として機能します。

ガバナンス機能は、OOEトークン保有者が提案を提出し、投票に参加できることを意味します。投票権はトークン保有量に比例します。OpenOceanはオフチェーンガバナンスを持ち、OpenOceanのDiscordの指定チャンネルで提案を提出し、議論することができます。これまでのところ、投票は行われておらず、ガバナンス構造の詳細はまだ検討中です。

OOEトークンはEthereum上で発行され、最大供給量は10億トークンです。2021年7月12日に78,989,286トークンが配布され、現在流通しているトークンは約1.5億トークンです。残りの供給量は、以下の配分に基づいて今後5年間で配分されます：

• 5.6%が2年間で戦略的投資家に配分されます
• 7.5%が2.5年から3年間でプライベートセールと第2ラウンドの戦略に使用されます
• 29%が3年間でOpenOcean Labのプロトコル開発、オンボードエコシステムパートナー、コミュニティ開発者、バウンティプログラムをサポートするために使用されます
• 5年間で33%が流動性マイニングに使用されます
• 3年間で7%がコミュニティインセンティブ、マーケティング、イベントのためのエコシステム財団に使用されます
• 15.9%が3年以上のチームと顧問に配分されます
• 2%が早期ユーザーに、トークン発行時に配分されます

OOEトークンはKuCoinやGate.ioなどのいくつかの取引所に上場しています。OOEの流通時価総額は約4000万ドルで、1inchの時価総額は約7.8億ドルで、現在のDEXアグリゲーターの市場リーダーです。

OpenOceanの推進力

ローンチ以来、OpenOceanの取引量は約300億ドル、アドレス数は約40万、取引回数は140万を超えています。OpenOceanの大部分の取引量はBSC上の資産交換から来ており（約280億ドル）、アドレス数と取引数も同様です。最近数ヶ月で、PolygonとAvalancheもより大きな取引量と数を引き付け始めました。Avalancheに関しては、11月の取引量は7000万ドルで、取引は8500件を超え、10月の取引量は1300万ドルで、取引数は2900件でした。OpenOceanは10月にFantomのサポートを追加し、その月のネットワークの取引量は5000万ドルに達し、11月の取引量は安定して増加し、1.07億ドルに達しました。中央集権型取引所に関しては、OpenOceanの登録ユーザーは1.15万を超え、総取引量は250万ドルです。

OpenOcean競合分析

市場にはいくつかのアグリゲーターが存在し、その中で1inch、Matcha、ParaSwapが最も有名です。これらのアグリゲーターは複数のチェーンで活発ですが、OpenOceanほど多くはありません。

OpenOceanの重要な違いは、中央集権型取引所と多数の分散型取引所へのアクセスを提供していることです。さらに、OpenOceanはスリッページに関して非常に寛大なようです。正のスリッページが発生した場合、OpenOceanのユーザーは100%の利益を得ることができ、このプロトコルはOOEトークンを使用して取引関連コストを補助する計画です。

アグリゲーターの中で、1inchは明らかに取引量の市場リーダーであり、10月だけでEthereum上で約150億ドルを記録しました。1inchは市場で圧倒的にリードしていますが、MatchaやParaswapなどの競合他社は徐々に追い上げています。10月には、これら2つのアグリゲーターの取引量はそれぞれ約3.5億ドルと2億ドルでした。ユーザー数や取引数などの他の統計も、1inchが市場のリーダーであることを示しています。

一方で、OpenOceanのEthereumでの魅力は非常に小さいです。対照的に、10月のOpenOceanのEthereumでの取引額はわずか100万ドルを超えました。3月と5月はOpenOceanが最も活発な月で、月間取引量は1000万ドルを大きく上回りました。1inch、Matcha、ParaSwapと比較すると、OpenOceanはウォレットと取引数の面でも改善の余地があります。

公平に言えば、OpenOceanの取引量は主にBinance Smart ChainやPolygonなどの他のチェーンから来ています。しかし、1inchもこれらのブロックチェーンで主要なDEXアグリゲーターです。1inchの総取引量は120億ドルを超え、Binance Smart Chainでは毎月11.5万人以上のユーザーを持っています。対照的に、OpenOceanの取引量は約28億ドルです。Polygonに関しては、1inchの取引量は74億ドルを超え、OpenOceanは5000万ドルです。

使用率を向上させる可能性のある方法の1つは、ユーザーにOpenOceanのルーティングアルゴリズムがどのように機能しているかを示すことです。たとえば、OpenOceanが取引の見積もりを提供するたびに、他のDEXやDEXアグリゲーターとの比較を表示することができます。ユーザーにOpenOceanが最良の価格を提供していることを示すことは、牽引力を高めるのに役立つはずです。

長期的な競争

取引所とアグリゲーターの間の競争は非常に激しいです。ユーザーは必ずしも忠実ではなく、主に最良の価格を得ることに関心があります。したがって、アグリゲーターは優れたルーティングアルゴリズムを開発することで競争します。2021年10月にリリースされたV2の一環として、OpenOceanはパフォーマンステストを実施しました。Binance Smart Chain上で完了した4500件の取引のうち、OpenOceanは60%のケースで1inchやParaSwapよりも良い価格を提供しました。Ethereumでの取引に関しては、OpenOceanは「他のDEXアグリゲーターと比較してより多くのケースで」より良いリターンを提供しました。しかし、地球は静止しておらず、アグリゲーターは競合他社を打ち負かすためにアルゴリズムをアップグレードし続けるでしょう。最終的には、長期的な競争に変わります。

もう1つの問題は、OOEトークンがOpenOceanが創造する価値をどの程度取得できるかということです。アグリゲーターは分散した流動性を橋渡しする重要な役割を果たしていますが、競争が激化する中で、アグリゲーターが長期的にどのように収益を上げるかは不明です。したがって、OpenOceanが将来的に追加の（高品質の）金融サービスを提供する意図は理にかなっています。

OpenOceanは依然として市場のリーダーに対して一定の差をつけているものの、DeFiとCeFi市場への単一のアクセスをユーザーに提供することで大きな機会をつかんでいます。OpenOceanは競争の激しい分野でまだ若いプロジェクトであり、野心的なロードマップを持っています。時間が経てば、総流動性のワンストップショップになるというビジョンを実現できるかどうかが明らかになるでしょう。