ConsenSys：未来のWeb3.0オペレーティングシステム

著者：A\&T Capital

一、なぜConsenSysに投資するのか

前書き

最近、ConsenSysは4.5億ドルのDラウンドの資金調達を完了し、最新の資金調達後、ConsenSysの評価額は70億ドルを超え、2021年11月に2億ドルのCラウンドの資金調達を行った際の評価額の2倍以上に増加しました。今年1月には、MetaMaskを通じてWeb3アプリケーションにアクセスする月間アクティブユーザーが3000万人を突破し、4ヶ月で42%増加しました。InfuraのEthereumチェーン上の取引額は1兆ドルを超えています。

ConsenSysのCEOであるJoe LubinはDecryptのインタビューで、MetaMaskがまもなく分散型自律組織（DAO）を立ち上げると述べました。この新しいDAOはMetaMaskの管理には関与しませんが、MetaMaskの更新に資金を提供し、MetaMaskはDAOを立ち上げるだけでなく、トークンを発行する計画もあると確認しました。ConsenSysの資金調達とトークン発行の2つのニュースは、ユーザーの熱い関心を引き起こしました。

2021年11月、ConsenSysは32億ドルの評価額で2億ドルのCラウンドの資金調達を完了しました。これは、ConsenSysがJPモルガンとマスターカードから6500万ドルを調達してからわずか6ヶ月後のことであり、このラウンドの資金調達は同社の評価額を32億ドルに達しました。A\&T Capitalはこのラウンドの資金調達に参加しました。ConsenSysの前回の投資家として、A\&Tはこの機会を利用して、ConsenSysへの投資の論理を皆さんに紹介し、ConsenSysの製品全体を示したいと思います。

なぜ私たちはConsenSysに投資するのか？

時は2021年に遡ります。その時、私たちは企業のブロックチェーン化が主流の発展トレンドになると考えていました：

• IBM BlockchainやR3 Cordaのような海外市場で最大のアライアンスチェーン技術サービスプロバイダーを例にとると、2019年から現在までの2年半の間に、公式ウェブサイトで公開されたビジネスケースの数は年々減少しており、2021年上半期は特に顕著でした。両社は年初にブロックチェーン部門で大規模な人員削減と転職を行いました。大環境がブロックチェーンの理解を深めるにつれて、アライアンスチェーンはもはや伝統的な企業がブロックチェーンを活用する唯一の選択肢ではなくなりました。企業の「ブロックチェーン化」が進むにつれて、このプロセスには企業のビジネスに相応の変更が必要であり、そのような変更は外部サービスプロバイダーが対応できるものではなく、企業内部のチームの意思決定と推進が必要です。これにより、全体のブロックチェーンソリューションをモジュールに分解し、必要に応じてロードするという需要が生まれました。

• DeFiの熱が高まり、DeFiの総時価総額が約200億ドルに達するにつれて、中央集権型取引所と比較して、分散型取引所の取引量が増加し、Dappと相互作用するウォレットアドレスも増加しています。

• Ethereumソリューションが好まれ、パブリックチェーンのエコシステムが企業の視野に入ってきています。Ethereumがパブリックチェーンの世界で絶対的なリーダーの地位を持ち、非常に強い革新性を持っているため、企業向けEthereum（Quorum＆Besu）は他のアライアンスチェーンソリューションに比べてより大きな潜在的価値とスペースを持ち、広範な伝統的企業に好まれています。

したがって、パブリックチェーン市場の絶対的なリーダーであるEthereumは、この価値ネットワークのコアバリューストレージ層となっています。

Ethereumエコシステム内では、現在Ethereumの主流のトラフィック入口は主に3つのカテゴリに分かれています：ナビゲーションサイト、アグリゲーションプラットフォーム、ウォレット。ナビゲーションサイトは粘着性が最も低く、技術的なハードルも最低であり、アグリゲーションプラットフォームは登場からの時間が短く、ユーザーの粘着性は比較的良好で、技術的なハードルは低く、運営のハードルは高いです。ウォレットはユーザーの粘着性が最も高く、技術的および運営的なハードルは相対的に高いです。

ウォレット分野は早くから始まり、プレイヤーが多く、現在はレッドオーシャンとなっています。技術や市場の要求の革新に伴い、常に革新が見られます（例：スマートコントラクトウォレット）が、トラフィックの収益化の難しさは常に課題です。

ConsenSysのトラフィックの優位性に戻ると、ConsenSysの傘下にあるMetaMaskは、ユーザー数が最も多い非管理型ウォレットです。

開発者にとっては、Ethereumは2014年から現在までの長い時間を経ており、開発ツールは比較的整備され、成熟しています。開発者コミュニティは最適な開発ツールの使用ソリューションを形成しています。

ConsenSysは主流の開発者ツール分野で寡占的な地位にあり、Infura、Truffle、Ganache、MetaMaskなどを傘下に持っています。

二、ConsenSysの概要

会社紹介

ConsenSysはEthereumのCOOであるJoseph Lubin（略称「Joe」）によって2014年に設立され、Ethereumを中心とした開発、インキュベーション、企業サービスなどの複数のセクターを持つ総合サービス会社です。

ConsenSysは3つの顧客群に対して対応する製品を提供しています：

• 企業向け顧客：SaaS製品（Codefi）は過去の全体的な区分を9つのモジュールに分解し、企業向け顧客が必要に応じて購入できるようにします。一定のカスタマイズサービス量を保持し、ConsenSysが外部にブランド価値を提供するチャネルとして機能します。典型的なケース：国際貿易プラットフォームKomgo、MAS清算システム；

• 開発者向け顧客：Ethereum開発者にとって「必須」の開発ツールである契約開発フレームワーク（Truffle）は、無料の基盤の上に有料サービスを提供し、APIサービスプロバイダー（Infura）は引き続き階層的な料金を設定します；

• エンドユーザー：ウォレット（MetaMask）はEthereumの受け手が最も広いウォレットであり、基本機能が無料の基盤の上に新しい有料サービスを提供します。

ConsenSysは全体的なソリューションのモジュール化を完了した後、傘下のInfura、Truffle、MetaMaskなどの製品と組み合わせて、ConsenSysの将来のコア方向はEthereumプロジェクトや企業向けブロックチェーンクライアントに対して、完備されたモジュール化製品ライブラリを提供することです。顧客は自身のニーズに応じて任意のモジュールを個別に購入し、組み合わせることができます。（下図を参照）

三、製品紹介

MetaMask---パブリックチェーンエコシステムの最大トラフィック入口

MetaMaskはConsenSysが現在エンドユーザー向けに提供している唯一の製品であり、Ethereumで最も古いウォレットの一つであり、現在ユーザー数が最も多いウォレットです。2015年に始まり、長い間ウェブ版、無料、「半公式」の形態で一般に知られ、非管理型ウォレットに分類されます。

MetaMaskはEthereum上のすべてのアプリケーションにおいてウォレット部分のデフォルトオプションであり、近年ではEthereum以外の他の主流パブリックチェーンにも拡張されています。例：BSC、Algorand。

2020年のDeFiアプリケーションの熱潮に伴い、MetaMaskのユーザー数は急速に増加しました。2020年には新しいモバイルアプリと取引機能（Swapと呼ばれる）を追加しました。

2021年5月にはMetaMaskの機関版を発表し、機関ユーザーがMetaMaskと機関レベルの管理を組み合わせて、ワークフロー管理を容易にし、報告を簡単に行えるようにしました。

開発者向けユーザー：Infura Truffle

ConsenSysはパブリックチェーンの開発者向けユーザーに主に2つの製品、InfuraとTruffleを提供しています。以下でそれぞれを説明します： Infura---ブロックチェーン時代のAWS

Infuraはパブリックチェーンのノードアウトソーシングサービスプロバイダー（API形式で接続）であり、2016年に始まり、Ethereumの約10%のノードを運営しています。これらのノードは負荷分散されており、開発者の製品はInfuraのAPIを通じてEthereumに迅速かつ安定して接続できます（下図を参照）：

類似の理解：

インターネット企業はAWSのクラウドサービスを購入することで、アプリケーションを簡単にクラウドにデプロイできますが、InfuraのAPIを通じて、開発者はアプリケーションをEthereumなどのブロックチェーンに簡単にデプロイできます；

逆に理解すると、通常、入門のためだけに、企業は数万ドルを費やしてブロックチェーンに書き込み、解釈できるノードを構築し、運営しなければなりません。これは遅く、コストが高く、大量のエンジニアリングリソースを消費します。さらに悪いことに、ノードのアーキテクチャは大規模なスケーラビリティを優雅にサポートできない可能性があります。ノードが誤ってブロック番号を同期しない場合、サーバー間の負荷分散（従来のWebアプリケーションの場合と同様）が崩壊します。 Uniswap <> Infura：

背景：Ethereumで最も成功したアプリケーションであるUniswapは、2018年のローンチ以来、データ要件を満たすためにInfura APIスイートを使用しています。

課題：Uniswapのインターフェースは、ユーザーがトークンを簡単に取引し、流動性を追加し、流動性供給を作成できるようにします。裏では、UniswapはEthereumブロックチェーン上のスマートコントラクトから一連の情報を抽出し、インターフェースに入力してトークンの価格、ユーザーの残高、金利などのデータを埋め込む必要があります。Uniswapチームは、これらのデータにアクセスするための統合が容易なソリューションを必要としており、そのソリューションは増加するリクエスト量に対応できる必要があります。

解決策：ユーザーがUIUXにアクセスする際、UniswapはInfuraを使用して情報を照会し、Infuraをweb3-reactとペアリングして、Uniswapのスマートコントラクトからトークンの交換レート、トークンの残高、その他の情報を取得します。

運営状況：

Ethereumで最も人気のあるノードアウトソーシングサービスプロバイダーとして、Infuraはほぼ半数のEthereum関連アプリケーション（例：MetaMask、Binance、Uniswap、Coinbase）をサポートしており、そのAPIは現在、日平均約120億回呼び出されています。

InfuraはSaaSサービスに似た料金モデルを採用しており、API呼び出し回数に応じて課金され、最も基本的なプランは無料です。

Truffle

TruffleはEthereumのSolidity言語に基づくオープンソースのスマートコントラクト開発フレームワークであり、2015年に始まり、IDEの形態で知られ、開発からデプロイまでの全過程のツールを提供します（Ganacheもここに含まれます）。Ethereumエコシステムで最も包括的な契約フレームワークです。

Ethereumで最も専門的な開発者に人気のある契約フレームワークとして、ConsenSysのTruffleチームに加えて、Truffleは広範な活発なコミュニティ開発者を持ち、Truffleの拡張と最適化を行っています。

Truffleの基本ツールは無料で、2021年2月にはより多くのリソースとサービスを含む有料プランTruffle Teamsを発表しました。

企業向けユーザー製品

カスタマイズサービス 企業向けのカスタマイズされたブロックチェーンサービスは、ConsenSysが他のブロックチェーン技術会社と異なる最大の特徴です。ConsenSys（分割前を含む）は、過去に金融、不動産、サプライチェーン、公共事業などの多くの分野で数十社にカスタマイズされたブロックチェーンソリューションサービスを提供してきました。典型的なケースは以下の通りです： 政府金融：

• シンガポール金融管理局（Monetary Authority of Singapore）と協力してリアルタイム全額清算システムを探求（2018年にPOCを完了、MASがコードをオープンソース化）；

• 南アフリカ準備銀行（South African Reserve Bank）と協力して中央決済清算システムを探求（2019年にPOCを完了、MASのケースのコードを使用）；

• オーストラリア準備銀行、タイ銀行、ソシエテ・ジェネラル、香港金融管理局などのCBDCテストプロジェクトに参加中；

国際貿易：

• ING、BNP、Shellなどの大手が発起した国際貿易管理＆融資プラットフォームプロジェクトKomgoに参加（2018年末にMVPを完成、1000+取引/月）；

• 中糧、Cargillなどの大手が発起した農業貿易チェーンプラットフォームプロジェクトCovantisに参加（2020年3月に開始、最初のケースはブラジルから中国への大豆輸送貿易）

金融市場：

• JPモルガンのためにJPM Coin（エコシステム内決済）、Liink（国際決済）を計画・開発；

• JPモルガンがQuorumをConsenSysに売却した後、ConsenSysはBesuとQuorumをビジネス面で統合し、外部にサービスを提供；

ConsenSysはカスタマイズされたブロックチェーンサービスを「肉体労働」と見なし、収入の安定性が不足していると考え、将来的にはCodefiやInfuraのようなモジュール化されたSaaS製品を通じて価値を発揮し、カスタマイズサービスの量を減らし、カスタマイズサービスをConsenSysが外部にブランド価値を提供する窓口としてより多く活用する計画です。

独占Azure Blockchain：Azureは今年9月にAzure版のブロックチェーンサービスを閉鎖することを発表し、Quorumに置き換えられます。ConsenSysはAzureプラットフォーム上でカスタマイズされたモジュール化の2つのモデルを通じてQuorumに基づく企業向けブロックチェーンサービスを販売しています。

Codefi---SaaS形態の提供

Codefiは2019年に始まり、ConsenSysは過去の全体的な企業向けブロックチェーンソリューションをモジュール化された基本製品に分解し、開発チームがいくつかの繰り返しのコードを書く必要をなくし、主にブロックチェーン技術を伝統的なビジネスや金融分野の最適化に使用することに注力しています。

Codefiは9つのモジュールを含んでおり（下図を参照）、現在は主に機関向けの大規模な単一ケースに付随して販売されています；