対話：ジャオ・チャンペン（赵长鹏）：超高価格のNFTを理解できない、まもなく本社の住所を発表する。

出典：《フォーチュン》

編纂：ビスケット、チェーンキャッチャー

ロンドンの最もおしゃれなホテルで、長身の趙長鵬（以下CZと呼ぶ）は、濃紺のスーツと白いシャツを着て、ウェイターの目には目立たない存在に見えた。したがって、彼が他の富豪たちと朝食をとっているとき、ウェイターは彼をレストランの荒れた隅に案内した。次の1時間、この暗号通貨のスーパービリオネアは依然として控えめだった。

もしマーク・ザッカーバーグが入ってきてコーヒーを飲んだら、すぐにウェイターに認識されるだろう。確かに、CZはザッカーバーグとは異なり、暗号業界の外ではほとんど知られていない。しかし、この44歳のバイナンス創設者兼CEOの資産はザッカーバーグに匹敵する。ブルームバーグは、CZの純資産が960億ドルに達していると推定している。この数字は暗号市場の変動により大きく変わるが、3月下旬には740億ドルにまで減少したにもかかわらず、彼を地球上で最も裕福な人々の一人にしている。CZは、富が他人に深い印象を与えるべきだという考えに困惑しているようだ。「もし彼らが私の資産がそんなにあると思うなら、彼らの好きにすればいい。」CZは私に言った。「それは架空の価格設定だ。」

彼を知っている人々にとって、CZは経済分野を根本的に覆す可能性のある業界の頂点に立っている。どの技術指標で評価しても、彼は稲妻のような速さで頂点に達した。2017年にバイナンスを設立して以来、彼はゼロからそれを世界最大の暗号通貨取引所に育て上げ、現在そのプラットフォームには約1億人のユーザーがいる。会社によれば、バイナンスの取引量は他のどのプラットフォームよりもはるかに多く、2021年の暗号ブームの年には、総取引量が驚異的な34.1兆ドルに達し、取引所は各取引から手数料を徴収している。バイナンスの内部関係者によれば、取引量と手数料、暗号通貨の予想成長率に基づくと、同社の現在の価値は約3000億ドルで、競合のコインベースの時価総額のほぼ6倍に達するという。

したがって、CZが見えない富豪であるという事実も浮かび上がってくる。現在、時価総額約2兆ドルの暗号資産が世界経済の主流に加わっている。最も明白な兆候は、3月9日にバイデン大統領が発表した行政命令で、アメリカの各政府機関に暗号技術を世界最大の経済に組み込む提案を緊急に起草するよう求めたことだ。

CZのような暗号通貨の幹部にとって、バイデンの命令は待望の承認印であり、すべての規制の煩わしさから解放される機会を意味する。バイナンスは、規則を無視し、消費者を搾取して成長したと非難されているため、規制リスクは非常に高い。3月初旬、私たちのロンドン会議の前夜、CZは英国政府の官僚や立法者と共にワイン会に参加し、現在バイナンスの運営が禁止されている国のリーダーたちの前で良好な企業イメージを示した。

CZの職業装も変化している。長い間、彼はバイナンスのロゴ入りのスポーツTシャツやポロシャツを着ていた。これは反逆者の服装の変化であり、彼は世界に合法化を示唆している。（CZの唯一のタトゥーは右前腕にあるバイナンスのロゴだ。）

CZにとって、尊敬を得ることは唯一の挑戦ではない。デジタル資産がますます普及する中で、競争相手が増え、伝統的な金融機関や新興金融機関がこの分野に参入する中で、バイナンスが主導権を維持できるかどうかが問われている。人々は、暗号通貨の性質が投機から投資に変わり、世界にとって建設的で有益なものになることを望んでいる。

「人々は暗号通貨に投資しているのは、それが新しくてクールに見えるからだ」とCZは朝食時に言った。しかし、彼は続けて、「これは20年前のインターネットのようなものだ：速度は遅く、電子商取引は機能せず、ソーシャルメディアもなかった。」CZはこれが変わると信じており、暗号業界は最終的にいくつかの現状を変えるだろう。彼はバイナンスがこのプロセスで主導的な役割を果たすことを決意しており、その一因は彼がバイナンスの多くの初期株を持っているからだ。（CZと会社は彼がどれだけのバイナンス株を持っているかを公表しないが、90％に達するとの推定がある。）

2月の最初の株式購入で、バイナンスはフォーブスに2億ドルを投資し、CZはそのブランドで暗号通貨製品を立ち上げることを望んでいる。「私たちはすべての分野に注目している：ゲーム、ソーシャルメディア、電子商取引」と彼は言った。「もしあなたがビジネスを選び、それを暗号通貨と組み合わせると、暗号通貨がより強力な金融調達能力を提供することがわかるだろう。」

すべてのこれが信じられないように聞こえる。何年もの間、暗号資産は金融界の隅で取引されてきた。そして、牛市の爆発が起こり、何百万人が家に留まり、貯蓄を投資して副収入を増やそうとした。人々は急速に富を得る暗号の物語（およびマスクのツイート）に簡単に魅了され、投資家が続々と参加した。伝統的な金融機関は慎重から歓迎へと転じた。たとえば、PayPalは昨年5月に暗号通貨の支払いを受け入れ始め、Visaは現在、暗号通貨に連動したクレジットカードを発行している。

暗号通貨の発展のスピードは金融ルールを破り、スタートアップが繁栄できるグレーゾーンを開いた。CZはシンプルなビジネスモデルを作成することで利益を上げた。2017年にバイナンスを立ち上げたとき、彼の考えは、普通の人々のために暗号のスーパーマーケットを作ることであり、彼らが10ドルでも数百万ドルでも投資できるようにすることだった。

5年が経ち、バイナンスは482種類のデジタルトークンと自社の暗号通貨BNBの取引市場を実現し、82種類の法定通貨と相互に変換できるようになった。バイナンスはまた、160万人のユーザーがその取引プラットフォームで非代替性トークン（NFT）を購入しており、これは現実世界のユニークな作品のデジタルバージョンである。ブルームバーグは、バイナンスの昨年の収益が2倍以上に増加し、2020年の55億ドルから2021年の約200億ドルに達したと推定しており、その大部分は取引手数料から得られている。「彼らの成功は偶然ではない」と、投資サービス会社D.A.のフィンテック上級株式アナリスト、クリス・ブレンドラーは言う。「彼らは最高の技術、最高のプラットフォーム、最高の実行力を持っている。」

バイナンスに欠けているのは金融ツールの保障と抑制であり、これがCZがスウェットシャツではなくジャケットを着ている理由を説明するかもしれない。「私たちは現在、すべての規制機関とコミュニケーションをとっている」と彼は言った。「私たちは以前に直面した問題を解決している。」

バイナンスはどれほど簡単なのか？パリ出身の15歳の暗号投資家はこう言った。「私は11歳か12歳のときに暗号について聞いた」とハドリアン・ジラル＝ガッタスは私に語った。2年前、ハドリアンは両親から500ユーロを借りて、母親の身分証明書を使ってバイナンスのアカウントを登録し、そのお金をビットコインを含む暗号通貨に投資した。その価値は2年で約700％上昇した。彼はまた、彼の暗号資産を保護するための安全なストレージディスクであるウォレットを120ユーロで購入した。現在、ハドリアンは現金をお小遣いとして使うのではなく、黒いバイナンスのクレジットカード（彼自身の名前が印刷されている）を使用して、購入時に2％のキャッシュバックを受け取っており、この特典はフランスではあまり知られていない。「暗号の世界の発展は驚くべきものだ」と彼は言った。

ハドリアンの年齢の頃、CZの人生は一変した。彼は中国の江蘇省の農村で育った。父親は大学の教師で、資本主義的な傾向があるため、大都市から追放された。「私たちは配給制を実施していた」と彼は言った。「肉を買いたいときは、肉を買うためのチケットをもらう。」

1989年、CZの父親はバンクーバーで博士号を取得していた。母親はこの混乱の中で、2人の子供を連れてカナダの北京大使館の外をうろうろしていた。彼らは列を作り、ブロックを何周も回り、交代で36時間待って、家族が再会するためのビザを取得した。

バンクーバーに移ることは12歳のCZにとって新しい世界だった。「私は初めて生の牛乳を飲んだ」とCZは驚いた。「私の高校時代は素晴らしかった。」彼はマクドナルドで時給3.50ドルで働き、バレーボールの審判として時給12.60ドルを稼ぎ、シェブロンのガソリンスタンドで夜勤もしていた。

ソフトウェア開発者として、CZは東京とニューヨークで数年間働き、そこでブルームバーグの取引ソフトウェアの開発に関与した。2013年に中国に戻り、友人とポーカーをしているときにビットコインについて聞いた。彼らの勧めで、彼は上海のアパートを売却し、暗号通貨に100万ドルを投資した。ポーカー仲間であり、ベンチャーキャピタリストのダミン・ジュは、CZがバイナンスを始めたとき、「私たちは彼が何をしているのか全くわからなかった。しかし、彼は非常に粘り強かった。」と回想している。ジュは彼の友人のスタートアップに約100万元（約157,000ドル）を投資した。「これは私が行った中で最良の投資だ。」

当時、ビットコインの取引には数日または数週間かかることがあった。「私たちは応答時間を短縮し、1時間以内にしたいと考えていた」とCZは回想する。個人や「小売」トレーダーの反応は熱烈で、暗号通貨の台頭とともにそのサイトの使用量は急増した（下の図を参照）。

フィンテックアナリストのブレンダーは、バイナンスの急成長を卓越したオンラインインフラ、機能、マーケット流動性に帰している。彼はCZが暗号通貨の規制されていない特性を利用したと考えており、「ルールが制定される前に、私たちは何でもできる。」と述べている。これには、市場に新しい技術を迅速に導入することが含まれ、規制の許可を待つ必要がない。対照的に、コインベースはバイナンスより5年早くアメリカで設立された400億ドルの時価総額を持つ企業であり、ブレンダーによれば、特に機関投資家の間でアメリカでの主導権を確保するために、しばしば規制機関と「取引」を行っている。

CZはまた、バイナンスの本社を移転する意向を示しており、その場所が暗号通貨に対して友好的であるかどうかに依存している。長い間、バイナンスの従業員は世界中に散らばっており、その本社の存在は常に議論の的となっている。CZは2017年7月に会社を設立したとき、登録住所は香港だった。数週間後、中国は暗号通貨取引を禁止した。CZ自身はその後日本に移住し、次にシンガポールに移った。親会社のバイナンス・ホールディングス・リミテッドの現在の登録住所はケイマン諸島である。

しかし、CZの流浪の生涯はすぐに終わるかもしれない。規制当局からの圧力が大きな理由だ。

暗号通貨は国境を越え、法定通貨から切り離され、伝統的な銀行が法定業務を持たないため、世界の金融警察にとって頭痛の種である。犯罪者はしばしば麻薬取引、身代金の支払い、マネーロンダリングに暗号通貨を使用する。メリーランド州ロックビルの資産管理コンサルティング会社フロントライン・コンプライアンスの社長エイミー・リンチは、ポンziスキームが非常に一般的であり、「規制当局は市場の急成長に備えていなかった」と述べている。

規制当局が暗号通貨に対して圧力をかける中、多くの人々がバイナンスに目を向け、CZは政府と対立している。昨年、英国と日本はバイナンスに警告し、無許可で自国市民に取引サービスを提供することはできないとした。タイも同様で、バイナンスに対して刑事訴訟を起こした。現在、バイナンスはこれらの国での事業を宣伝することを禁止されている。

バイナンスはその保管する製品についても注目されている。2021年初頭、バイナンスは伝統的な株式の価値に連動する暗号資産であるいわゆる株式トークン取引を提供し始めた。これにより、いくつかの国の規制当局の不満を引き起こし、バイナンスは7月にこれらのトークンを撤回し、上場を取り下げた。9月には、アメリカの当局がBinance.USに対してインサイダー取引の調査を開始し、アメリカの実体または従業員がユーザーデータを利用して取引注文から利益を得ているかどうかを調査している。

多くの官僚が訴えている核心は、バイナンスが固定のオフィス住所を持たないことである。たとえば、英国金融行動監視機構は、同社の「グローバルな地理的分布」が監視を不可能にしていると述べている。パリの国際仲裁弁護士アイジャ・レイニエスは、CZが頻繁にオフィスの住所を変更することは「管轄権を逃れるための跳躍」であり、バイナンスが規制が最も緩い地域で事業を行うためだと考えている。

レイニエスはバイナンスのユーザーであり、2020年5月にビットコインの変動が大きすぎてバイナンスのプラットフォームが崩壊し、数百万ドルの損失を被った。彼女は、バイナンスの利用規約に論争があり、香港で仲裁を行う必要があるという条項が非常に不便であると指摘した。「私はCZがただクールだと感じているだけだと思う。」彼女はまた、障害が発生したときにユーザーがバイナンスのカスタマーサービスに連絡できないことを指摘した。これは、バイナンスに本社がないことが一因である。（暗号通貨の指数関数的な成長は「時折技術的なボトルネックを引き起こすことがあり、プラットフォームの利用規約にはこのリスクが明記されている。」）

すべての苦情や懸念に対して、CZとバイナンスの対応は「私たちは努力している」ということに集約される。昨年の秋、Twitterを通じてほとんどの広報活動を完了した後、同社は初の広報責任者を雇い、その副官はフォーチュン誌に、バイナンスは「より多くのライセンスを取得し、規制された企業になる準備ができている」と語った。

CZは、昨年以降、バイナンスの約5,000人の従業員の中に数百人の法務コンプライアンス顧問を含めていると述べた。その中には、バイナンスがマネーロンダリングやその他の犯罪行為に対する懸念により密接に対処するのを助けるために、元アメリカ財務省の調査官が雇われている（これは政府がしばしば注目する別の問題である）。

朝食時、CZは彼が数カ国の規制当局に「すぐに」適切な本社住所を発表することを伝えたと言った。3月中旬、バイナンスはついにバーレーンとドバイから最初の仮想資産サービスプロバイダーライセンスを取得した。これらの国には所得税の要求がない。昨年9月、CZはドバイにアパートを購入し、家族をシンガポールから移転させた。「私たちはどこにも逃げない」とCZは私に言った。「実際、私たちはすべての場所で関与している。」

私が計り知れない富を持つことがどんな感じか尋ねると、CZは自分でも理解できないと言った。数十億の蓄積の速度は彼の適応能力を超えている。「私は起業家から数百億ドルの人間になった」と彼は指摘し、4年前に約300ドルでこのスーツを購入したこと、そして彼が身に着けているのはApple Watchであり、高級ブランドの時計ではないことを述べた。彼の見解を信じようとすることはできるが、いくつかの客観的事実にも注意が必要だ：彼が宿泊しているホテルのスイートルームの料金は1泊2,000ドルだ。

聞こえは少し偽善的かもしれないが、CZは暗号通貨にも困惑している。CZは特にNFTのような超高価格のデジタル資産をあまり理解していない。私が投資家がデジタルアートに数百万ドルを費やすことが狂気だと感じると彼は言った。「人々はおそらく理性を失っていると思う。」

この見解は、CZがフォーブスに投資した理由を説明するのに役立つかもしれない。これは暗号が実用性を持つことを証明する機会だ。CZは、この出版物の暗号戦略には、記事のNFTを販売し、ブロックチェーントークンで購読者に報酬を与えることが含まれる可能性があると言った。「彼らは広告ビジネスを必要としなくなるかもしれない」と彼は言った。「もしこれがうまくいけば、他のすべてのメディアビジネスも暗号の世界に入らなければならない。」この出版物は暗号通貨の商業的潜在能力を示し、バイナンスの投資戦略の例となるだろう。それにもかかわらず、CZはフォーブスに投資してから6週間後、他の暗号投資計画を発表していない。フォーブスの記者が独立性を維持できるかどうかはまだ見守る必要がある。バイナンスは、同社のビジネス戦略に疑問を呈する報告書に対してこの出版物を訴えたことがある。

CZが3月初めに私に会ったとき、国際的に大きな出来事が起こった：ロシアとウクライナの衝突。バイナンスも現実の世界に入った。

西側全体で、各国政府はプーチン大統領とそのオリガルヒ支持者、そして多くのロシアの銀行に制裁を実施するために競い合っている。一部の政府にとって、暗号通貨は規制の弱点であり、制裁を受けたロシア人が資金を移動する手段であると考えられている。この状況が発生している兆候がいくつかある：衝突が発生した数日後、ロシアルーブルとビットコインの取引量が急増した。

CZは、暗号通貨がウクライナへの支援において重要な役割を果たしていると指摘した。わずか1ヶ月で、キエフ政府はロシアに対する軍事行動のために6500万ドル以上の暗号通貨寄付を集めたが、これは通常の銀行チャネルではこれほど迅速かつ容易に実現できなかった。バイナンスは暗号資金調達サイトを通じて1000万ドルを寄付し、その大部分は国連支援機関に寄付された。

しかし、CZがロシアルーブル取引ペアを維持する決定はウクライナで厳しく批判された。「今、彼らは決定を下す時だ」とキエフのKUNA暗号通貨取引所の創設者マイケル・チョバニアンは暗号ニュースサイトCoinDeskに語った。「彼らはこの政権を支持し続けたいのか、それとも文明の世界に加わりたいのか？」

私たちの会議で、CZはバイナンスがすべてのロシアのアカウントを凍結することは主に無実の人々に影響を与えると主張した。「ロンドンの通りを歩いているロシア人が、突然私たちが彼のすべての資産を凍結したことに気づくかもしれない」とCZは言った。「私たちは何の理由があってそんなことをするのか？」

バイナンスは、コンプライアンスチームが約6000のアカウントを調査し、その中の約150の制裁対象者のアカウントを閉鎖したと述べている。（対照的に、コインベースは「違法活動」の疑いで約25,000のロシア人が保有するアカウントをブロックしたと述べているが、すべてのアカウントが制裁リストに載っているわけではない。）

世界は今、暗号時代の初めての戦争を経験しており、私たちは暗号通貨の善の潜在能力と暗い側面を目の当たりにしている。CZは楽観的であり、暗号通貨の基盤となるブロックチェーン技術を、旧世界の銀行業務の不平等を解消するためのツールと見なし、ウクライナのような危機の中で透明なメカニズムを創出することを望んでいる。

「これは人類の歴史上、初めて集団的に合意に達し、それを記録したことだ」と彼は言った。「これは深遠な影響を持つ。」彼の父親が最近白血病で亡くなった後、彼はより哲学的になった。「私たちは社会に対して積極的な影響を与えるためにできる限りのことをすべきだ」と彼は付け加えた。無限のデジタル富を持つ人々にとっても、「命は脆弱だ。」