7日の上昇幅は約50倍、CULT DAOはどのようなベンチャーキャピタル実験を行っているのか？

著者：echo_z、チェン茶館

最近、CULT DAOは一騎当千の勢いで、2月初めにローンチされ、約1ヶ月間の静寂を経て、3月末に突然大幅に上昇し、4月3日時点での7日間の上昇率は約48倍に達し、ローンチ当初の上昇率は約100倍であり、創設者は現在も匿名のままです。

CULT DAOの本質はベンチャーキャピタルDAOであり、クラウドファンディングを通じてプロジェクトに投資し、プロジェクトの利益を得ることで投資家に利益をもたらします。しかし、多くのベンチャーキャピタルDAOの中で、CULTが短期間で際立つことができたのは、確かにその独自の特性によるものです。

CULT DAOの核心的な特徴は：1）明確な分散型意識形態を持つ；2）トークン経済は強いデフレに依存して正の循環を形成する；3）匿名プロジェクトであるが、運営は非常に組織的で規律がある。

ブロックチェーンの世界は常に混沌としており、時にはポンジスキームと真の価値を区別するのが難しいことがあります。このプロジェクトでは、理想主義と人々をFOMOさせる資金運用のプレイスタイルの両方を見ることができます。以下、チェン茶館はプロジェクトのメカニズム、運営状況、未来の展望を詳細に解析します。

この記事の目次：

1. 運営ロジック

1.1 明確な分散型意識形態

1.2 強いデフレのトークン経済モデル

2. 運営状況

2.1 現在の投資プロジェクト

2.2 トークン分布の詳細

3. 神秘的なチーム

4. 利点とリスク

1、運営ロジック

1.1 明確な分散型意識形態

CULT DAOはその12ページの宣言/ホワイトペーパーの中で、5ページを使って思想の構築を説明し、現実や政府に対する強い不満を示しています。この傾向はプロジェクトのあらゆる設計に反映されています。

まず、プロジェクトの投資方向は3つの条件を満たす必要があります：中央集権に対抗する；分散型事業を推進する；直接的に神聖な事業（すなわち解放）に利益をもたらす。CULT DAOは過激主義者や革命主義者に投資したいと考えています。

次に、提案と投票権の帰属も分散型ロジックに基づいて設計されています。プロジェクトのトークン$CULTの保有者は$CULTを担保にしてdCULTを取得でき、dCULTの保有者の上位50名が守護者（the Guardians）となります。彼らはプロジェクトの利益に密接に関連する人々であり、提案を行うことができます。つまり、どのプロジェクトがCULTの投資を受けるかを提案することができます。しかし、他のプロジェクトとは異なり、これらの人々は投票権を持たず、投票権は50名以外の$dCULT保有者にのみ与えられます。彼らは多数派（the Many）と呼ばれます。

この設計により、CULT DAOは他のすべてのDAOと区別されます。CULT DAOは最終的な決定権が常に大多数の手に握られることを望んでおり、資源と権力が集中する少数の手に渡ることを許しません。草の根の人々にとって、非常に強い魅力があります。

さらに、CULT DAOの創設チームはスマートコントラクトの秘密鍵を放棄しているため、コードは永遠にアップグレードできません。CULT DAOは既に書かれたルールに従って永遠に運営され、人間の意志によって干渉されることはありません。少数の人々の決定によってルールが変更されるDAOに比べ、CULT DAOは真の分散型かつ自律型（Decentralized & Autonomous）を実現しています。

1.2 強いデフレのトークン経済モデル

CULT DAOの最も魅力的な部分はそのトークン経済モデルです。このモデルにおける強いデフレと正の循環がどのように実現されるかを見ていきます。以下の図は、経済モデルの全体を短い1ページで説明しています。

DAOの資金庫は投資資金プールであり、他のベンチャーキャピタルDAOとは異なり、これらの資金は投資家からの直接投資ではなく、二次市場での$CULTトークンの0.4%の取引手数料から来ています。市場で取引が継続される限り、資金プールは充実します。

上位50名のdCULT保有者は投資プロジェクトを提案することができ、提案にはプロジェクト全体のトークン供給量、将来CULT DAOに返還されるトークン量（すなわち配当）、トークン経済モデル、監査結果、焼却および配分計画を明示し、プロジェクトの契約アドレスを添付する必要があります。提案が通過すれば、資金は自動的にこのアドレスに送金されます。

最も興味深いのは、次の2つの$CULTトークンの焼却部分です。

提案が通過し、国庫内の$CULTの価値が15.5 ETHに相当する場合、CULT DAOは自動的に2.5 ETHの$CULTを焼却し、13 ETHをプロジェクトアドレスに送金します。つまり、CULT DAOの各投資資金は固定の13 ETHであり、毎回2.5 ETHの$CULTを焼却することで、$CULTは継続的にデフレを引き起こします。

投資プロジェクトがトークンを返還し始めると、プロジェクト側はまず二次市場で同等の$CULTを購入し、その後半分をdCULT保有者に分配し、残りの半分を焼却アカウントに送ります。つまり、各配当の半分はステーキング者に還元され、残りの半分は焼却とデフレを通じて、すべての保有者に利益をもたらします。

$CULTの上限は固定されており、焼却されるだけで増発されることはありません。デフレ設計は正の循環をもたらす可能性があります：トークンのデフレは保有者に直接利益をもたらし、二次市場での取引を促進し、これが国庫を充実させ、さらなる投資をもたらし、デフレをさらに強化します。

これが$CULTがFOMOされやすい理由です：持続的なデフレの可能性が人々を早期購入に駆り立てます。その価値の展望は、CULT DAOが適切に投資し、持続的に利益を得ることができれば、この経済体は永遠に崩壊しないということです。

さらに、投資プロジェクトは上場することで露出を得て、プロジェクトに市場の信頼を注入し、CULTはLaunchpadのようなプラットフォームになるでしょう。実際、最近のCULT DAOの提案にはFalcon 9やvEmpireが含まれており、どちらも良好なパフォーマンスを示しています。これにより、プロジェクト側が$CULTをステーキングするために購入することを促し、一連のCULT-warを引き起こす可能性があります。

もちろん、CULT DAOが良いプロジェクトを投資できず、利益が少ない場合、それは資金運用ゲームに変わり、ある時点でデススパイラルに入る可能性があります。

2、運営状況

2.1 現在の投資プロジェクト

CULT DAOは2月にローンチされ、現在までに7つの投資決議が実行され、合計91 ETHが投資されています。

その中で、2つのプロジェクトは早期の$CULTステーキング者を奨励するために使用され、合計で26 ETHがステーキング者に分配されました。残りのプロジェクトは、Metis DAO、Falcon 9（2ラウンドの資金調達）、vEmpire DDAO、ThreeOh DAOです。

Metisはイーサリアムのスケーリングプロジェクトです。Falcon 9はSHIB系プロジェクトの販売プラットフォームで、SHIBエコシステムとコミュニティを強化することを目指しています。vEmpire DDAOは分散型のメタバース投資機関であり、仮想不動産業者でもあります。ThreeOH DAOは暗号世界のために政治の世界での地位を獲得し、暗号世界を支持する政治家を支援することを目指しています。

Falcon 9とvEmpire DDAOはCULTプラットフォームに上場した後、価格が大幅に上昇しましたが、今日再び大幅に下落しました。プラットフォームの露出は明らかに短期的な称賛をもたらすことができますが、核心はプロジェクトの長期的な動向に依存します。

Falcon 9を例にとると、投資収益を観察できます。Falcon 9は合計で2回の資金調達を行い、合計26 ETHを獲得し、価値は約9万ドルで、トークン総量の1%を返還することを約束し、毎月1%を分配します。つまり、100ヶ月にわたって分配されることになります。Falcon 9のトークン総量は999,999,999個で、1%は1,000万枚、現在の単価は$0.014で、合計約14万ドルです。現在の価格で計算すると、投資額をわずかに上回りますが、返還サイクルが長いため、実質的には低価格で超長期ロックアップを行ったことになります。

さらに、CULTに上場できるかどうかも利益の一つであり、守護者とプロジェクト側の間に利益の対立をもたらす可能性があります。現在投票中のPandaDAOは、最初に1人のGuardianが提案しましたが、その後PandaDAO内部でCULT DAOに約束された額について異議があり、このGuardianは再び反対の力を集め始めました。現在の争いは言葉の影響にとどまっていますが、将来的に利益が十分に関わる場合、Curve-warのようなCult-warを引き起こす可能性があります。

2.2 トークン分布の詳細

トークンの総量は6,666,666,666,666、すなわち6.67兆枚です。「666」は西洋でサタンを象徴し、この数字は慎重に設計されています。

CULT DAOは最初にUnicryptでプレセールを行い、総量の50%のトークンを販売して250 ETHを調達し、125 ETHに達した時点でプロジェクトが開始されます。最終的に178 ETHが調達され、その60%は264年間ロックされます。

出典：Unicrypt

残りの半分の$CULTは主に初期流動性に使用され、約10%は開発チームの報酬に充てられ、12ヶ月間線形に分配され、すでに2ヶ月分が分配されています。また、一部は暗号界の著名人に贈呈され、初期の守護者としての役割を果たします。

CULTがローンチされた初期、まだ投資プロジェクトがない時に、約25%のトークンが焼却されました。筆者はこの部分の焼却理由を見つけられませんでしたが、読者が知っている場合は補足を歓迎します。コミュニティの友人が未販売の残りのトークンである可能性があると指摘しましたが、未販売のトークンは総量50%(250-178.4)/250であり、約14%で、ここでの約25%とは一致しません。

公式サイトとEtherscanの情報に基づいて、現在のトークン分布を大まかに組み立てることができます：1）約27%がステーキングされており、TVLは約9,000万ドル；

2）約25%が焼却されており、その大部分はローンチ初期に焼却されたため、トークンの総供給量は6.67兆であるにもかかわらず、実際には約5兆枚しか残っていません；

3）約10%がチームの給与としてロックされており、まだロック中です；

4）約1%が資金庫にあり、合計約1,377 ETH；

5）残りの約36%は市場流通量と見なされ、CULT公式サイトに表示されている流通量との誤差は大きくなく、約4%の絶対値です。

$CULTトークンの現在の分布、チェン茶館整理

3、神秘的なチーム

チームの創設者は匿名を維持していますが、彼らが提出した監査機関SolidProofは、創設者が非常に有名な暗号界の起業家であるとツイートしました。また、$CULTトークンがプレセールを終え、公式サイトが正式に投資を開始する前に、CMCはすでに$CULTを追跡し始めており、創設者は豊富なリソースを持っているに違いありません。

出典：https://twitter.com/SolidProof_io/status/1486020348982222850

噂ではSHIBの創設者RyoshやACではないかとも言われていますが、確たる証拠はありません。

さらに、製品のローンチ初期に、CULT DAOは公開を希望する一部のGuardianを発表しました。彼らは創設者と関係があるはずです。その中には、BanklessDAOのコミュニティマネージャー、Web3イベントのオーガナイザー、vEmpire DDAOのCEO（下の図の最下部のdominic）など、Web3で活躍するプレイヤーが含まれています。

4、利点とリスク

チェン茶館はCULT DAOの核心的な利点を以下のようにまとめています：

1）トークン経済モデルの強いデフレが、取引→デフレ→取引の正の循環を生み出し、保有者にとって早期の参入が非常に魅力的です；

2）チームにはリソースと背景があり、これまでの運営パフォーマンスは良好です；

3）プロジェクトは非常に強い分散型の理想を持ち、Web3を引き付けることができます。

しかし、CULT DAOの明確な分散型の旗印と現実を覆す協力モデルは、より社会実験のように見えます。これまでのDAOは、人数が少なく、参入障壁が高い（FWB、PleasrDAOなど）；またはコア運営チームがあり、大衆の決議の役割が相対的に弱い（Bankless DAO、Juicebox DAOなど）です。

CULT DAOは提案権を持つ守護者の資格を完全に開放し、資金があれば誰でも参加できるようにしています；同時に、投資の核心的な決議権を大衆の手に委ねています。中央集権や閉鎖的な人治のDAOを拒否することは非常に魅力的ですが、このモデルが長続きするのか、将来的にどのような問題が発生するのかは、プロジェクトの最も核心的な挑戦です。

これは、人類社会の大きな挑戦でもあると言えます。