観点：Optimismがトークンを発行した後のエコシステム構築へのいくつかの影響

著者：Web3er Liu、CatcherVCアナリスト

最近、四大Layer2の一つであるOptimismの発行ニュースが暗号業界全体を騒がせ、広く注目を集めました。では、今回の発行後、Optimismにはどのような変化があるのでしょうか？この記事では、手数料、ノードインセンティブ、ガバナンス権などの重要な観点から、今回のOP発行イベントを分析し、発行後のエコシステム構築への影響を解読します。

一、OP発行後は手数料を引き下げ、他のLayer2と"価格戦争"を繰り広げることができる

ご存知の通り、Layer2の価値捕獲の核心は手数料にあります。異なるL2ソリューションは、ガスを削減することを目的に、関連メカニズムを改善するために知恵を絞っています。最近のMetisは、ガスを大幅に引き下げるために、ストレージレイヤーの構造を直接変更し、ガスをPolygonレベルにまで引き下げ、他のL2に対して強力な価格競争力を形成しました。

しかし、OPについては、現在のSequencerのブロック生成ノードはすべて公式が運営しているため、ガス料金は彼らにとって過去最も重要な収入源であり、これはOP公式がすでに発行されたMetisのように手数料を数セントに引き下げることができない理由です。しかし、今回の 発行後、OPは他の収入源を持つことになり、財務問題を根本的に解決できるため、手数料構造の比率を調整し、 ガス を引き下げる強い動機を持つことになります。

具体的には、Optimismの手数料構造はL1 部分 +L2 部分に分けられ、L1 部分は 99.6%を占め、Layer2からLayer1にデータを発信する際のSequencerの総コストを含みます。その具体的な構造は次のように表現できます：

L1 GasPrice × 動的係数 ×（固定コスト + データストレージ費用）

ここで、固定コストはSequencerがローカルでデータをパッケージし、データパッケージをETHネットワークノードに跨いで送信する際に発生するコストを含みます；データストレージ費用は、データパッケージをETH上の指定されたコントラクトアドレスに保存する際のガスコストに主に関係し、動的係数はOPがETHのガス急増を防ぐために自らのために確保したバッファ資金であり、SequencerがいつでもETH上にデータをスムーズに保存できるようにします。

Optimism公式の文書によれば、固定コスト と動的係数は完全にOP公式が自由に設定でき、引き下げたい場合は引き下げ、引き上げたい場合は引き上げることができ、基本的には自らの決定に依存します。発行前は、これは基本的に公式の収入源の最も主要な手段でした。 今回の発行後、OP公式およびOPエコシステム財団は約40%のトークンシェアを獲得し、20%のトークンシェアはOP公共施設の建設に使用され、基本的に OP の財務問題を解決し、ガスを引き下げることにおいて手を縛られることはなくなりました。

（参考資料：The Road to Sub-dollar Transactions Part 1: Slashing Fees by 30%）

二、OP発行後はVerifierノードを高強度でインセンティブし、ネットワークの信頼性を向上させることができる

ブロックチェーンシステムにおいて、インセンティブメカニズムは常にメカニズム設計の核心の一つです。Layer2のVerifier検証ノードは公式以外の民間機関に自主的に運営されるため、ノード運営者へのインセンティブが非常に重要です。

過去に Optimism が発行されなかったため、他の発行済みLayer2のように高強度で Verifier ノード運営者をインセンティブすることができず、コミュニティメンバーの検証ノード運営への関心は常に低かったです。これに対して、OP公式はmedium文書で「ユーザーはほぼ永遠に全ノード（Verifierノード）を自発的に運営することはない」と不満を述べています。

OP が正式に発行されたことで、公式は OP トークンを用いて Verifier ノード運営者をインセンティブすることができ、 Metis のようにノード規模を大幅に拡大し、ネットワークの信頼性を向上させることができます。同時に、発行によりSequencerノードもより高い運営インセンティブを得ることができ、将来的にOPがSequencerの非中央集権化を導入すれば、高度なインセンティブがより多くの民間機関にSequencerを運営させることを促し、非中央集権化に寄与します。

三、OP発行によりエコシステムのガバナンスがより非中央集権化される

以下のシナリオを想定してみましょう：もし Optimism に独自のトークンがなければ、 OP コミュニティメンバーがエコシステムのガバナンスに参加するために、質押資産をどうすればよいのでしょうか？明らかに、この場合、最優先の方法はETHを質押することです。ユーザーがETHを得るためには、必然的に資金を使って購入するか、貸出プロトコルを通じてETH資産を借り出し、利息を支払う必要があります。これは根本的にOPユーザーが投票権を得るためのハードルを引き上げます。

しかし、 OP 発行後、多くの初期ユーザーが大量のエアドロップを無料で受け取ることができ、これは多くの人に無料の投票権を提供することに相当し、ガバナンスの非中央集権化の程度を大幅に向上させます。ユーザーが手元のOPトークンを売却しなければ、ほぼ永久的にOPエコシステムのガバナンスに参加でき、これはLayer2の発展にとって非常に重要な意義を持ちます。

全体的に見て、発行によりOptimismは連邦準備制度のように通貨発行権を掌握し、財務問題を解決しました。これからOPはトークン政策を通じてエコシステムの活動強度を調整でき、流動性マイニングインセンティブプログラム、各種ハッカソン活動、エコシステムプロジェクト補助プログラムの導入を通じて実現できます。また、発行によりOPはトークンを通じて大量の資金を調達することができ、より強力な生命力を得ることができます。これはTerraやNear、Avalancheなどの発行後に再度資金調達を行ったスタープロジェクトと同様であり、この点の利点は言うまでもありません。

四、 潜在的な問題

今回のOptimismの公式声明では具体的なトークン配分計画が示されていますが、OPトークンをLayer2のガス料金の計算単位として使用するかどうかは明確に示されていません。もしOPトークンをガス支払い手段として採用しなければ、最も重要な消費シーンを失い、市場の強気予想を得るのに不利になります。

しかし、全体的に見て、発行が財務問題を解決したため、OP公式はガス料金を引き下げる十分な動機を持ち、ネットワークノードの規模を迅速に拡大できるため、Arbitrum、Metis、ZKの二大巨頭との競争においてより高い発言権を得ることができ、Metisが最近始めたガスの"価格戦争"においても劣ることはないでしょう。