Consensys：トークン設計と発行に関する30の注意事項

原文标题：《30 トークン設計とローンチに関する質問》

著者：Clemens Wan，Consensys

編訳：ビスケット，チェーンキャッチャー

暗号通貨をWeb2の世界のウェブサイトに例えるなら、SEOと検索可能性は流動性プールとマーケットメイキングを通じてこれらのトークンのシームレスな配布を実現します。

現在、トークン経済学の設計は非常に人気があります。私はいくつかの非常に興味深く、挑戦的なトークン設計プロジェクトに参加しました。トークンを設計するアートは、通常のウェブサイトよりもニッチで複雑です。「市場」がトークンの価値を決定しますが、設計者は少なくともトークンが公開の二次市場に流れる前に、トークン発行のすべての注意事項を確認できます。

1、代替可能なトークンか、非代替可能なトークンか？

各NFTは唯一無二であり、しばしばメタバースプロジェクトを通じて開始され、発行されるNFTはコレクションに属します。代替可能なトークンは、ほとんどの経済学設計作業の焦点であり、主にプロジェクトトークンと取引所およびAMMとの相互作用と配布をカバーします。

2、トークンにはどのような役割がありますか？（常に価値が上がるのか？）

プロジェクトや製品の文脈でトークンの役割を簡単に説明することは、ホワイトペーパーやブログの出発点となります。

3、エコシステム内で誰がトークンを購入し、なぜ購入するのか？

トークンの購入者が投機家なのか、プラットフォームのユーザーなのか、または他のアプリケーション開発者、コンサルタントなどの役割であるかを明確にする必要があります。

4、他にトークンを使用または購入したいパートナーやエコシステム参加者はいますか？

Web3はWeb2の力を借りて成功する必要があります。利害関係者やパートナーとして、Web2のインフルエンサーの支持はトークンの成功の鍵となります。

5、トークンはプラットフォームとどのように相互作用しますか？

トークンはプラットフォームとのインタラクション時に取得されますか？投票やガバナンスが関与していますか？注目すべきパターンには、サブスクリプション/アクセス許可、ミラーアクセスとアイデンティティNFT、チップ、資金調達、ステーキング、ガバナンス、直接報酬、B2Bインセンティブが含まれます。

6、トークンは他のトークンとどのように交換されますか？

トークンの交換はDeFiオラクル市場データに依存していますか？それらはNFTと関連していますか？

7、トークンの分布状況はどうなっていますか？具体的な割合は？

dAppに魅力的なプロトコルは、ユーザー報酬、助成金、マーケティング、流動性インセンティブ、上場費用を通じてコミュニティに50％以上のトークンを配布する可能性があります。他の部分のトークンは、プライベートセール、プロジェクト開発（チーム+コンサルタント）、DeFi流動性管理、財団準備金に使用される可能性があります。

8、トークンの最大供給量はどのくらいですか？

大規模配布に使用されるトークンのほとんどは、1000万、1億、または10億の流通供給量を持っています。この設計は実際にはトークンの単価と分布のバランスに依存します。例えば、航空会社のポイントは、航空会社が心理的に高価な形で整数ポイントを配布しますが、交換される商品は実際の市場価値と不透明です。一般的な単価計算の基本モデルは、L1チェーンの総流通供給量が約1億から5億であり、いくつかのデフレメカニズム（例えば、取引処理のためのトークンの焼却）を伴います。さらに、500億のXRPや1320億のDOGEのようなより大きな流通供給は、1ドル以上の単価評価に達するのが難しいかもしれません。

9、トークン配布のベスティングスケジュールは何ですか？

ベスティングスケジュールは、異なる段階でトークンがリリースされる総量です。内部チームと投資家は、誰かが途中で退出したり転職したりするのを防ぐために、明確な戦略を持つ必要があります：少なくとも18-24ヶ月の株式とトークンのベスティング期間。他の配布は、プロジェクトのマイルストーンイベントに依存する可能性があります。例えば、ベータテスターへのエアドロップなどです。

10、トークンには単一トークンのステーキングメカニズムがありますか？

単一トークンのステーキングメカニズムは、トークン保有者がそれをプロジェクトの国庫に送信することを許可し、流通供給を減少させます。これらのトークンを使用して新しいプロジェクトを作成したり、複数の流動性プールを提供して鋳造/焼却の総量をバランスさせるための複雑なステーキング設計があります。結局のところ、ステーキングメカニズムを採用することで、プロジェクト内でのトークンの相互作用と回帰が増加し、利息を支払うことができます。このステーキングメカニズムは、流動性マイニングに参加したくない「信者」と初期投資家にとって有利です。

11、どのタイプの流動性マイニングプログラムを採用しますか？

流動性マイニングは、プロジェクトの初期にトークンをAMMプールに配布して、合理的な深さと最小スリッページを持つ市場を作成します。これは、ユーザーがプロジェクトトークンとETHまたはUSDCを組み合わせてトークンペアLPを作成できることを意味し、すべての暗号プレイヤーが異なるアグリゲーター/DEXで交換できます。これらのトークンペアのLPは、トレーダー手数料の報酬を得ます。UniswapやBalancerには従来の流動性マイニングプログラムがありますが、Fei x Ondo、Tokemak、Olympus Proにはより複雑なマイニングプログラムがあります。

12、トークンはエアドロップされますか？

エアドロップトークンは、トークンをより広く配布し、プロジェクトの支持を得るための別の方法です。慎重に設計されたエアドロップは、初期プロジェクト参加者の証明であり、そのような証明に基づいてエアドロップされるトークンの数量を定量化できます。ただし、エアドロップの偏差は避けられない可能性があります。例えば、初期登録のensアドレスを持つユーザーにENSトークンをエアドロップする場合、特定の時間枠を採用し、初期の取引アドレスのスナップショットに対してより多くのトークンを付与すると、初期ユーザーがより満足する可能性があります。

13、暗号通貨を資金調達の支払い手段として受け入れますか？

プロジェクトトークンと投資家の暗号通貨の交換は、オンチェーンウォレットを通じて簡単に見えるかもしれませんが、法的には、株式またはトークンと引き換えに暗号通貨を資金調達として受け入れることは少し厄介であり、資金管理の面では悪夢のようです。

14、DAOモデルはプロジェクトの資金調達またはトークン発行に役立ちますか？

ここには、多くの法的条項が実体の資金調達と暗号コミュニティの資金調達を分けています。代替可能なトークンがDAOに参加するための必要条件である場合、またはDAOの評価がトークン自体に関連している場合、コミュニティが倍増することで、理論的にはそのプロジェクトがトークンの価値を増加させることができます。市場には、通信と配布の目的で作成されたDAO組織が登場しています。非代替可能なトークンは、Discordで初めて発行されることがあり、これは公共の発行の別の方法です。これは、Openseaや他のNFT市場で配布されるNFTコレクションにも適用されます。

15、コミュニティDAOはトークンプロジェクトに意味がありますか？

すべてのDAOがその金庫で代替可能なトークンを使用する必要はありませんが、トークンはプロジェクトに興味深い雰囲気を生み出し、構造化された提案に対して透明なオンチェーン投票の利点を持っています。私は、プロジェクトが基本的なフレームワークを利用して、ユーザーがプロトコル内の組み込みパラメータに対してオンチェーン投票とガバナンスを行うことを奨励するアイデアが好きです。プロジェクト上にDAOを作成することは、プロジェクトに特徴を追加し、コミュニティの議論を促進するための一つの方法です。例えば、プロジェクトがすべてのコードをオープンソースにし、コミュニティ投票メカニズムと分散型制御がユーザーに対する責任の約束となります。

16、トークンにはデフレメカニズムがありますか？

Ethereumのような標準プロトコルトークンには、設定されたブロック時間（例えば、10分ごと）で合意に達するメカニズムがあります。マイニング報酬はインフラ提供者と検証者に対して与えられます。ネットワークが継続的に稼働するにつれて、燃焼メカニズムはトークンの総供給量を減少させます。長期的には、この設計はトークンの経済性にとって有利です。

17、プロジェクトはコアキーを管理するために管理者が必要ですか？

大規模な資産プールを管理し、保管するために管理者を使用することを強くお勧めします。Web2プラットフォームの管理者パスワードと認証アクセスのセキュリティに似て、開発者レベルの暗号ウォレットはプライベートGithubにのみ保存されるべきではありません。

18、プロジェクトが自分でキーを管理する場合、どのようなセキュリティメカニズムと操作が取られていますか？

プロジェクト管理者は、複数のキーとマルチシグメカニズムを作成することをお勧めします。DAOのマルチシグ管理者またはスマートコントラクトの所有者は、資金の安全性に重大な責任を負います。

19、トークンはどのテストネットで開始されますか？

どのテストネットで開始するかの選択は、プロジェクトコードの重要性を強調します。

20、プロジェクトはスマートコントラクトの監査を行いましたか？

プロジェクトのトークンビジネスロジックは、大規模な変更が必要ない場合、第三者のセキュリティ機関に監査を提出することをお勧めします。ほとんどの監査は、コードの複雑性に応じて、6万から10万ドルの費用がかかるため、3-6ヶ月前に予約する必要があります。

21、プライベートセール期間中、投資家はどのようにトークンを請求しますか？

トークンの初期配布は通常、安全なウォレットによって生成されたスマートコントラクトを介して行われ、リリーススケジュールが生成されます。プロジェクトがCartaを使用して共有のオンチェーンリリースバージョンを作成する場合、投資家がトークンの状況を理解するのが容易になる可能性があります。

22、トークンのリリース成功をどのように監視し、測定しますか？

プロジェクトは、購入者や市場データ提供者にトークンに関するすべての情報を明確に示すだけでなく、代替可能なトークンのスマートコントラクトセットの相互作用を監視する必要があります。

23、トークン発行の価格発見戦略は何ですか？

トークンには標準的な価格設定メカニズムはありません（プロジェクトがトークンを発行する前にDAO内で資金調達活動を行っていない限り）。一つの提案は、プロジェクトがUniswapの50-50プールに資金を提供するか、Balancerで流動性ガイドプールを作成して市場にコードの価格を設定させることです。

24、地域やユーザーの種類に応じてトークン購入資格に制限がありますか？

これは、プロジェクトがホワイトリスト機能を設計する必要があるか、公式ウェブサイトでKYC確認を使用する必要があるかを決定します。

25、なぜDAOの章程やプロジェクト文書をアップロードする必要がありますか？

通常、ユーザーは技術文書を取得するためにgitbookを使用し、プロジェクトに関するすべての情報を得るためにwiki文書を使用します。

26、流動資金プールの配分予算はどのくらいですか？

一部のプロジェクトは、投資家が流動プールに資金を注入してLPになることを許可し、他のプロジェクトは流動プールの配分を管理するために専門のマーケットメーカーを雇います。

27、トークン保有者とどのようにコミュニケーションを取りますか？

プロジェクトは、通常の投資家に対して2週間、1ヶ月、または四半期ごとに更新を行うことをお勧めします。より多くの保有者がMirrorやメディアブログを読んで歴史的情報を得ることもあると思います。また、プロジェクトはソーシャルメディアの専門家を雇ってTwitterアカウントを運営したり、Discordで発表を行ったりすることもできます。

28、トークンとDAOはどのネットワークで立ち上げられますか？

これは簡単な選択ではありません。なぜなら、Ethereumメインネットは手数料が最も高いですが、流動性が最も強いからです。プロジェクトは投資家やDAOの意見を尋ねることをお勧めします。

29、プロジェクトのプレスリリースやFAQ文書は投資家に理解しやすいですか？

プロジェクトのビジョンとトークンの価値を明確に表現することは重要です。ほとんどの人はプロジェクトのビジョンを1ページの内容に要約しますが、プロジェクトは質問に答えるための多様な補足文書も必要です。

30、プロジェクトがトークンを立ち上げるとき、どこで発表会を開催しますか？

発表会はすべての人に向けられていますか？私も参加できますか？