暗号取引者 Ansem ：ソフトランディング後、暗号市場の次の段階のトレンドとコアナラティブ

原文标题：《A Soft-ish Landing》

原文作者：Ansem

原文编译：Amber，Foresight News

過去1週間以上、伝統的な金融市場はアメリカのインフレ圧力が緩和される中でいくつかのポジティブなシグナルを示し、暗号通貨市場も「追随」して段階的な回復を迎えました。

7月のアメリカCPIデータは8.5%で、市場の予想を下回りました。

1ヶ月前に発表された前値は9.6%の記録的な高値を記録し、データ発表時にはほとんどの市場参加者がこのような悪いデータの発表後に金融市場が猛烈に反発することに驚きましたが、実際には市場が「データはこれ以上悪化しないだろう」と予測していたためです。結果的に、この一見当期データと乖離した判断は正確でした。しかし、CPIが本当に転換点を迎えるかどうかは、引き続き観察する必要があります。

純粋に「富の破壊」の観点から見ると、今年は暗号通貨の歴史上のどの周期の熊市よりも激しいものとなっています。Lunaの5月の暴落事件は、暗号通貨市場から600億ドルの時価総額を直接消し去り、さらにエコシステム全体に一連の連鎖反応を引き起こしました。ビットコインとイーサリアムの価格の急落は、ヘッジファンドのThree Arrows Capitalに危機をもたらし、6月には暗号市場の時価総額が再び100億ドル減少し、多くの大規模な暗号分野のCeFi機関が破産し、市場は狂風のような去リスクを経験しました。

良い面から見ると、短期的にこれほど大規模な売り潮を見ることはほぼ不可能であり、またこのような事件の後に形成される底は、将来的に強力なサポートとなることが多いです。この記事は取引ガイドではなく、市場の手がかりを通じて市場の次の動向の高確率の結果を探るものです。

マクロ金融市場とBTC500

今年の大部分の間、暗号通貨は伝統的な金融市場との相関性が前例のないレベルに達しました。伝統的な金融市場は、連邦準備制度が金融政策を引き締め、インフレの状況がますます厳しくなる中で圧力を受け続けており、暗号通貨市場は下落トレンドが終わりに近づいているように見える中で、連続的なブラックスワン事件によって再度大きな打撃を受けました。しかし、市場が徐々に安定してくるにつれて、リスク選好が徐々に戻り、暗号市場にもいくつかの回復の兆しが見られています。しかし、私は次の期間において、特にビットコインにとっては、反発がより明確なストーリーを持つアルトコインよりも遅れる可能性があると考えています。

テクニカル分析の観点から見ると、S&P 500、ナスダック、ナスダック100は最近、週足チャートで強気の構造を回復し、現在の価格は最近の加速的な下落が始まる前の高値を突破しました。4月の反発に比べて、現在のこの上昇の強度とチャート上の「収穫」はより明確です。

日足チャートを見ると、現在の価格は強い抵抗区域の近くにあり、第2四半期の高値付近で初めて触れた際に新たな調整が起こる可能性がありますが、この調整は絶好の買い機会をもたらすかもしれません。しかし、これが跳躍前の最後の深いスクワットであるかどうかは、この調整の強度に依存します。S&P 500指数が4080ラインを守ることができれば、上昇の勢いは続くでしょうが、一旦その位置を失うと、この反発は終わりを告げると予想されます。

市場は常にパウエルがその捉えどころのない「ソフトランディング」を実現できることを期待しています。連邦準備制度は現在、高金利、高債務、高インフレの困難な状況の中で綱渡りをしています。どんな金融政策の不適切な処理も深刻な負の影響を引き起こす可能性があります。最近の反発は、強力な雇用データとやや下落したCPI数値のおかげであり、これらのデータが良好な勢いを維持する限り、連邦準備制度は金融政策の調整においてより大きな柔軟性を得ることができます。しかし、ユーロ圏のエネルギー危機の悪化、ロシア・ウクライナ紛争の激化、さらには中国の台湾海峡問題などのリスクイベントは、事前に価格設定されることは難しく、これらは依然として市場に不確実性をもたらします。しかし、現在ほとんどの人々は変化する経済状況に対して比較的楽観的な態度を保っており、08年の世界的な金融危機が再現されるとは考えていません。

注目すべきは、アメリカの7月の雇用データが好調であったことです。市場は雇用状況の価格設定効率が高くないと考えていますが、ほとんどの見解は雇用の改善が連邦準備制度の利上げをより攻撃的にするだろうと考えています。しかし、もし市場が雇用指標の変化を正常に価格設定し始めるなら、インフレは健全な雇用状況の影響を受けて転換点を迎える可能性があります。

重要なイベント：

• 8月25日：ジャクソンホール年会

• 9月2日：8月の非農業雇用データ

• 9月13日：8月CPI

• 9月15日から16日：ETH合併

• 9月22日：連邦準備制度の金利会議

連邦準備制度の次回の金利会議が来る前に、約4〜5週間の時間ウィンドウがあります。この期間中に市場は先に下落し、その後反発する動きを見せる可能性が高く、これによりイーサリアムの合併や連邦準備制度の金利決定などの重大なリスクイベントの影響を事前に消化することができます。もし来月の非農業とCPIデータが引き続き良好であれば、調整はそれほど強くないと予想されます。しかし、今年の金融市場全体が非常に感情的であるため、この不確実性が依然として高い段階では、自身の流動性を確保する必要があります。今後の市場は、より明確な指向性シグナルを示すと予想されます。このような時には、自分の判断を信じてしっかりと実行することが求められます。

チャート、ストーリー、その他の興味深いこと

イーサリアム

ETHは1ヶ月前のCPIが下落して以来、暗号市場全体でリーダーの地位を占めています。イーサリアムはビットコインを上回るだけでなく、最近のパフォーマンスも主要なパブリックチェーンや他の時価総額の高いコインよりも明らかに優れています。最近、合併に関連するいくつかのトークンだけがイーサリアムのペースに追いついています。例えば、OP、Lido、GMXなどです。

私は、レイヤー2関連のトークンが合併サイクルの中でより注目される価値があると考えています。なぜなら、Rollupはイーサリアムがより高い市場価格を得るためにより高いアクティビティを必要とするからです。OPはこの判断を非常によく証明しており、Arbitrumも将来的に同じ道を歩むと予想されます。

さらに、現在イーサリアムは暗号市場の大プレイヤーが合併に賭けるために使用できる唯一の流動性資産であるため、現在の段階ではイーサリアムはビットコインよりもはるかに良いストーリーを持っています。もう一つの点は、暗号市場の独立性が高まっていることで、最近の反発の後、現在市場には非常に明確な分化が見られます。多くのアルトコインは、今日までにLunaの暴落後の最初の反発の高値を回復していないのに対し、ビットコインとイーサリアムの状況はかなり良好です。このように、ビットコインとイーサリアムが下落を主導しながらも、最終的に「ただ」アルトコインが壊滅的な打撃を受けるという展開は、以前はあまり見られませんでした。

市場の観点から見ると、私は1800ドル未満のイーサリアムはすべて買う価値があると考えています。もちろん、価格が再度急落し1650ラインを下回る場合、底打ちのタイミングの選択にはより慎重になる必要があります。このような場合、価格は再度1000ドルの整数ラインまで下がる可能性があります。しかし、1650ラインのサポートが破られなければ、9月中旬の合併が実現する際に、イーサリアムが2000ドルを回復するのはほぼ確実です。

DOGE & SHIBA INU

先週の土曜日、私はSHIBが抵抗位置を突破したという市場の異動通知を受け取りました。DOGE/BTCが平坦になり始めたことは、市場の新たな選択が近づいていることを意味します。すなわち、熊市反発中のアルトコインの最後の波の循環か、新たな爆発的な市場がすぐに到来するかのどちらかです。市場の近況を考慮すると、後者が発生する可能性が高いと考えています。

暗号通貨市場のそれほど長くない歴史を振り返ると、DOGE/BTCは小口投資家の参入を判断するための魔法の指標であることがわかります。過去1週間ほどの間に、AMCを含むいくつかの小口投資家の株の議論の熱が高まったため、2021年初頭の市場で一夜にして急成長したRedditコミュニティ「WallStreetBets」が再び活発になっています。2021年初頭の市場を経験した方は、GameStopやDogecoinの話を知らない人はいないでしょう。現在、DogecoinエコシステムにはDogecoinチェーンもあり、Dogecoinの物語はさらに多くの層を持つようになりました。ShibaとDogecoinは、暗号技術の革新、DeFi、またはメタバースゲームなどの面でほとんど基盤がなく、価格上昇を促進する要因はほぼ完全にMeme、コミュニティのFOMO感情、そして暗号の本質的な資本属性などです。しかし、Dogecoinは毎回暗号市場の動きが起こる前に必ず先行します。しかし、歴史が完璧に繰り返されるわけではなく、この上昇は単に牛市反発過程のアルトコインの循環に過ぎない可能性もあります。

テクニカルチャートの観点から見ると、価格は昨年夏の安値に迫り、反発を実現し、最近数ヶ月のボックスの上限を突破しました。しかし、もし価格が短期間内に再びこのボックス内に戻ると、悪いシグナルとなります。したがって、短期的にはこのボックスを突破したばかりの位置での反発確認のパフォーマンスが非常に重要です。

Googleトレンドの変化は価格と高度に関連しており、価格がピークを迎えるたびにGoogle検索トレンドもピークに達します。この点から見ると、現在Dogecoinは上昇を逆転させる位置にはまだ達しておらず、市場の関心はまだ比較的低いです。

ソラナ

ソラナは2021年に私が最も好きな暗号通貨であり、以前のパブリックチェーン競争でBNB以外のもう一つの勝者として、前の市場サイクルをリードしました。イーサリアムがモジュラーネットワークアーキテクチャに移行し、大部分の実行をRollupに移すにつれて、ソラナはレイヤー1で直接すべてのトランザクションを処理する代表的なパブリックチェーンとなります。ソラナは発展の過程で多くの困難を経験し、その非常に低いネットワーク使用コストは一般ユーザーにとって非常に魅力的です。ソラナエコシステムのNFTの急成長もこれを証明しています。しかし、そのためにネットワークはしばしばボットによって悪用され、何度もダウンすることがありました。ソラナがさらに進むためには、DeFiアプリケーションを発展させる必要があります。現在、ソラナ上のDriftやFriktionはすでにいくつかの成果を上げています。それ以外にも、ソラナ上には高TPSのゲームアプリケーションはまだありません。このネットワークがアバランチのサブネットのように高頻度の小額取引を処理できるかどうかは非常に重要です。

ソラナの最近のネットワークアップグレードで実施されたQuic/Qos/ローカライズされた料金市場は、ネットワークのトラフィックピーク時の混雑を防ぎ、ユーザーにより良い体験を提供するのに役立ちます。このアップグレードを私はソラナ2.0と呼ぶことに非常に喜んでいます。公式が提供するパッチバージョン番号は1.10.32です。Quicはバリデーターが使用するプロトコルで、このプロトコルはブロック生産者がボットを制限し、UDPでは実現できない混雑を処理することを可能にします。ローカライズされた料金市場は、イーサリアムの料金市場のように機能しますが、料金はネットワーク全体に影響を与えるのではなく、制限されている部分に特有のものです。この仕様が可能である理由は、ソラナのランタイムが並行トランザクション処理を許可するからです。例えば、ETH上で人気のNFTの鋳造が行われると、ネットワーク全体のガス料金が押し上げられますが、ソラナ上の料金はその特定の鋳造に関与するユーザーにのみ急増し、ネットワークの残りの部分は停止することなく動作し続けます。ステーキング加重のサービス品質は、ノードがリーダーに提供されるデータパケットの割合を確保します。これにより、高い割合を持つか、まったくステーキングを行っていないボットが他の人を超えることは許可されません。これらの変更は現在メインネットで放送されているため、今後数ヶ月でこれらの変更がネットワークのパフォーマンスに重大な影響を与えるかどうかを確認することができます。

テクニカル分析の観点から見ると、48.5ドルラインが効果的に突破されると、上方のスペースが迅速に開かれます。短期的には40-42のサポート区域を下回らないことが理想的な買い機会ですが、もし先週の安値39.15ラインが下回ると、新たな急落のリスクに注意が必要です。

Chilliz

Chillizは現実世界の消費者市場を実現する最も成功した暗号チームの一つです。彼らはスポーツやエンターテインメント企業向けのフィンテックプロバイダーであり、バルセロナFC、ユベントス、UFC、13のNFLチームなどの著名なコラボレーションプロジェクトがあります。多くのスポーツクラブは現在、彼らのSocios.comアプリを通じて自分たちのCHZ関連トークンを持っており、このアプリはファンが好きなチームと対話することを可能にします。このアプリはまだアメリカでは展開されていませんが、近くリリースされる予定です。最近、彼らはバルセロナFCとのコラボレーションを発表し、NFTとメタバース計画を支援するための1億ドルの投資を詳細に説明しました。8月初旬以来、CHZは非常に強いパフォーマンスを示し、ほとんどのERC20トークンを上回っています。

現在、CHZはERC-20トークンとして存在し、ファンはSocios.comでそのサイドチェーンSocios上で運営される関連チームのファントークンを購入するために使用します。今年後半には、自分たちのパブリックチェーンChilliz 2.0を立ち上げる予定で、これはチームがさまざまな分散型アプリケーションを通じてファンと対話するためのワンストッププラットフォームとなります。もし彼らがアメリカ市場で成功を効果的に再現できれば、ほとんどのNFT x ファン x スポーツ市場を独占することができるでしょう。

CHZは最近強い反発を見せており、過去約1年の下落トレンドラインの抵抗を突破しました。上方の強い抵抗は約0.30ドルであり、価格が0.15-0.17のサポート区域を守る限り、上昇の勢いは一時的に問題ないでしょう。

XMON

Sudoswapは、SisyphusによってNFT市場のUniswapと適切に呼ばれるもので、あなたのJPEGをより流動的にすることを試みるAMMです。過去1年、NFTは暗号市場の新人が手を出すのに最適な選択肢と言えますが、鋭い目を持たない限り、NFT市場で常に成功を収めるのは難しいです。

SudoswapはユーザーがNFTをより効率的に取引できるようにし、ユーザーは異なるプールを創造的に構築し、自分の専用曲線を持つことができます。sudoSwapは、取引ごとに手数料を徴収する中央集権的な市場ではなく、完全に分散化されており、手数料を徴収しないプラットフォームで、ユーザーにとってより簡単な売買方法を提供します。主な障害は流動性が移転するかどうかであり、過去1ヶ月ほどの間にこのプラットフォームのデータ成長トレンドは良好に見えます。約30日後に売上がOpenSeaの約10分の1に達したため、市場の熱が戻れば、特にゲームアイテムタイプのNFTがユーザーによってこのプラットフォームに流通する場合、sudoswapの将来の成長空間は依然としてかなり期待できます。

いくつかの考察

私は市場の最悪の時期は過ぎたと考えており、イーサリアムの合併前に新たな安値を見ることはあまりないでしょう。しかし、リスクヘッジを行う必要があります。ビットコインは短期的に新しいストーリーが欠けており、市場のパフォーマンスも良くないため、現在最も適したヘッジのためのショート資産です。ビットコインには忠実な信者がいますが、これらの人々はビットコインを購入する際、通常は非常に長い周期に注目し、短期的な変動にはあまり関心を持ちません。現在のマクロ金融市場の状況はまだ良くありませんが、経済不況に対する不安感が和らぎ始めると、市場の流動性はすぐに戻るでしょう。そして、市場に好転の兆しが見えれば、最適な選択肢は実際にはDogecoin、オンチェーンオプション、そしていくつかのMemeアルトコインです。もちろん、私はChillizも好きです。なぜなら、彼は人々が好きなチームとつながるための最良の機会を提供するからです。私は自分の好きなチームが発行するオンチェーン資産に喜んでお金を払います。経済状況に関係なく、人々は常に競技スポーツを好みます。私は以前StepNにも注目しましたが、あまり研究せず、彼のモデルが持続可能かどうかを理解していません。したがって、今のところこのアプリを使用していません。私はメタバースの分野にはまだ多くのアルファがあると考えています。なぜなら、この分野はまだ深く掘り下げられていないからです。しかし、私はここであまり詳しく述べるつもりはありません。読者の皆さんはこの分野の新しいプロジェクトに注目してください。

過去2ヶ月間、Lido Finance、OP、GMX、FOLDなどの合併関連のコインは好調でしたが、これらのコインは今後試練を迎えるでしょう。イーサリアムの合併が順調に進み、大規模な減産が発生すると、これらの資産が一斉に調整する可能性があります。今後9月のArbitrum Odysseyの再開は注目に値し、最近の牛市で好調だったLINKやSNXなどは、熊市の最も厳しい段階を乗り越え、徐々に回復し始めています。しかし、現在のところイーサリアムを現物で購入することがリスクの最も低い選択肢かもしれません。より安全な選択肢を望むなら、レイヤー2での相互作用を増やし、新しいプロジェクトの将来のトークン発行計画を待つことをお勧めします。

今後のジャクソンホール年会は、市場が今後のアメリカ経済データの解釈をより明確にし、連邦準備制度の金融政策調整に関する先行きのシグナルを提供することが期待されており、これらは今後注目すべき重要なポイントです。

• 注目すべき主流資産：ETH、SOL

• 注目すべきMeme：SHIB、DOGE

• 上限が高い資産：CHZ

• 中程度の上限で注目すべき資産：XMON

• リスクヘッジの選択肢：BTC、APE

• 観察リスト：SNX、LINK、LDO、FOLD、GMX、SYN、SCRT、UNI、AAVE、IMX、OSMO、DPX、MATIC、BTRFLY

未来展望

現在市場が注目しているのは、第四四半期に到来するイーサリアムの合併ですが、私たちはさらに思考を広げるべきです。マクロ金融市場には依然として大きな不確実性があるため、今後のアメリカ株式市場がどのように発展するかを予測することはできないと考えています。CPIの具体的な数値を推測する必要はありませんが、いくつかの詳細を通じて連邦準備制度がどのような反応や決定を下す可能性があるかを分析することができます。もし本当に牛市が再来するか、少なくともより大規模な熊市反発が訪れるなら、私たちが対処すべきセクターの循環は2021年の市場状況とは完全に異なるでしょう。一旦トレンドが変われば、私たちはすぐに本当に長期的な潜在能力を持つ新しいホットな分野を見つける必要があります。

今後市場で注目すべきストーリー：

• Sol 2.0とローカライズされたアカウント料金市場

• Optimistic Rollups v2: Arbitrum NitroとOptimism Bedrock

• privDeFi: Aztec Connect、Secret Network、Penumbra、Mina + zkApps

• sudoSwap & グラフ犬

• クロスチェーンの安全性

• アプリケーションチェーン間のアカウント相互運用性

• オンチェーンオプションの台頭

• zkEVMs: Scroll vs. zkSync vs. Starknet vs. Polygon Hermez

• 新しいパブリックチェーン: Aptos & Sui

• xApps & クロスチェーン通信: CCIP vs. Stargate vs. Synapse Chain vs. Connext vs. Wormhole vs. IBC

• Celestia & Sovereign Rollups

• dyMensionとRollApps vs. Rollups

• モジュラー実行rollups / FuelVM

• チェーンゲーム: Aurory、Illuvium、Treeverse、Strange Clans

• EIP 4844

総じて、私は私たちが良いウィンドウにいると考えており、今後1ヶ月ほど市場は比較的良好な状況を維持すると予想しています。マクロ金融市場の大環境がさらに改善されれば、私たちはこれらの新しいストーリーを迅速に捉える必要があります。