詳解引き起こすイーサガス高騰のXEN Crypto：どのように参加するか、参加できるか？
XEN Crypto の設計理念、鋳造と生成方法、受け取りとステーキングメカニズム、およびその後のプレ演習。執筆：霧海、PANews
10月9日未明、イーサリアムのガスが突然暴騰し、イーサリアムブラウザでは200 gweiを示しました。その原因を探ると、各種ソーシャルメディアやコミュニティがプロジェクトXEN Cryptoを次々と鋳造、拡散、議論していることがわかりました。12時間が経過しても、XEN Cryptoの鋳造熱は衰えを見せません。ultrasoundのデータによると、現在までにXEN Cryptoによって破棄されたETHの数は1092枚に達し、全ネットワークの今日の総破棄量の45%を占めています。現在、XENの鋳造に参加しているアドレスは14万に達しています。
XEN Cryptoはなぜ中国語圏で一夜にして爆発的な人気を博したのでしょうか？この記事では、XENの理念、設計メカニズム、報酬の獲得方法、今後の発展予測などの観点から整理します。
なぜXENを発表したのか？
XENのホワイトペーパーによると、XENの目標はコミュニティ共建の暗号資産となり、ブロックチェーンの本来の使命である：非中央集権、透明性、検閲耐性、ピアツーピアの価値交換、所有権を実現することです。XENはその独自の経済設計により、ユーザーが最低限のハードルで参加できるようにしています。
チームがXENを設計した背景には、暗号資産の二極化があり、有名な資産が過剰に買われ、その後売却される一方で、無名の資産は多くの投資家に長期間無視され、創業チームや大口投資家によって事前に掘り出されて売却されるという現状があります。XENは公平な発行方式でこれらの問題を解決しようとしています。
XENは個人に権限を与えることを目指し、事前に掘り出されたコインはなく、管理者の秘密鍵もなく、契約は改ざん不可能で、中央集権的な取引所には上場せず、100%透明でブロックチェーンに記録されます。
XENは誰が発表したのか？
2022年8月13日、Jack LevinはTwitterでFairCrypto FoundationとXEN Cryptoの構想を発表し、パートナーによって開発され、チームメンバーにはコンピュータサイエンス、通信、ソフトウェアと製品開発、マーケティング、投資の分野の専門家が含まれています。FairCrypto財団の目標は、教育、組織、ブロックチェーンプロジェクトの立ち上げを通じてそのビジョンを実現することです。Jack Levinはオープンソース技術の専門家であり、自称Googleの21番目の社員（1999-2005）ですが、公開された資料によると、Googleの21番目の社員はかつてYahooのCEOを務めたMarissa Mayerであり、複数の資料によると、Jack Levinは確かにGoogleの初期の社員ですが、彼のLinkedInにはXEN Cryptoの経験は表示されていません。
XENはどのように生成されるのか？
XEN Cryptoは9月30日にセキュリティ会社CertiKによって監査を完了し、監査報告書を提出しました。XENはPoP（Proof of Participation）マイニングメカニズムを採用しており、XENマイニング参加者は掘り出したXENトークンの所有権を持ち、参加者が増えるにつれてマイニングの難易度が上がり、供給量が減少します。XENトークンを取得するために、資産をロックしたり、ステーキングする必要はなく、ウォレットを接続して鋳造するだけで済みます。鋳造数量に影響を与える各変数と計算式は以下の通りです：
まず、公式の鋳造アドレス（https://xen.network/mainnet/mint）を開き、ウォレットを接続します（イーサリアムチェーン）。現在のグローバルランキング（Global Rank）と待機期間（Term、日数単位）を見ることができます。
グローバルランキング（Global Rank）は、後続の鋳造に参加するアドレス数が増えるにつれて増加し、待機期間（Term）は、あなたが選択した日数後にXENを受け取ることを意味します。
待機期間（Term、日数単位）の制限は、参加協定の総インタラクション数に基づいて設定されます。具体的には、初期の最長鋳造期限は100日と制限され、参加鋳造アドレスが5000を超えるまで、参加者が増えるにつれて待機期限は対数的に増加し、具体的な公式は以下の通りです：
公式によれば、5001番目のアドレスが選択できる最長待機期間は287.5日、405000番目のアドレスが選択できる最長待機期間は370日程度となります。
鋳造をクリックすると、XENスマートコントラクトが生成され、あなたがその瞬間に鋳造したランキング（cRank）が提供されます。cRankは自然数で、あなたがXENエコシステム全体での相対的な地位を示し、あなたが鋳造する前に何人がすでに鋳造に参加したかを示します。
ユーザーの最終的な報酬（Ru）は、ユーザーのランキング（cRank）とグローバルランキング（Global Rank）との間の差に、鋳造時に選択した待機時間（T）、時間に関連する報酬増幅器（AMP）、および早期参加者増幅係数（EAA）を掛け算して計算されます。詳細な公式は以下の通りです：
注：報酬増幅器（AMP）は時間に関連する定数で、創世鋳造が始まった後、毎日減少します（ユーザーが鋳造を行い、自分のランキングを取得する際、その時のAMPがチェーン上に記録されます）。早期参加者増幅器（EAA）は、最初にXENに参加した人々に提供される追加の報酬率で、創世鋳造時は10%であり、その後、グローバルランキング（Global Rank）が100000増加するごとに0.1%減少します。
現在の公式は簡略化され、マイニング数量=3000*log2(グローバルランキング−私のランキング)*受取期限（この時の増幅係数AMPの値は3000、早期参加者増幅係数（EAA）は9.9%です）。
鋳造の瞬間の鋳造数量が計算されます。例を挙げると、現在のグローバルランキングが122517で、あなたのランキングが122509、受取期限が100日であれば、あなたが鋳造した瞬間のマイニング数量は90万枚のXENとなります。その後、あなたが得られる報酬の数量は鋳造人数の増加に伴い増加し、最終的に得られる報酬の構成は以下の図の通りです：
設計メカニズムによれば、XENには上限がありません。しかし、採用されている出力関数が対数であるため、ますます多くの人が参加し、鋳造に関与するにつれて、より多くのXENを生産することが難しくなります。上記の公式に示されているように、ここでの難易度は待機時間を指します。つまり、各新規参加者は、得られるXENがますます少なくなるか、より多くのXENを得るために待機時間を大幅に延長する必要があるということです。つまり、将来的により多くのXENを鋳造する唯一の方法は、XENの受取待機時間を延長することです。
イーサリアム以外のマルチチェーンに上場予定
XEN Cryptoとfaircrypto.orgの創設者Jack Levinによると、XENはまずイーサリアム上で発表され、数日後にはPolygon/MATIC、BSC、Avalanche、Optimism、ETHWなどの他のネットワークでも発表される予定です。
BSCではbXEN、PulseChainではpXENとなり、各チェーンには異なる供給量と異なるグローバルランキングがあり、各チェーンのXENは統合されず、1:1の比率でチェーン間の交換は行われません。なぜなら、トークンを生成するために必要なガス代とチェーンの安全性はそれぞれ異なるからです。
XENは統一された流動性プール（LP）を構築し、交換比率を設定した後、異なるブリッジを介して取引を行います。例えば、SushiSwapのStargateを通じてPolygonとEthereumの間でXENを送信し、ユーザーはPolygonチェーン上のPolygon XENプールに入り、設定されたLP比率に従ってEthereum上でEthereumXENを受け取ります。
XEN受取メカニズム
XENの契約設計によれば、待機期間が終了した後、あなたは24時間以内にXENトークンを受け取る必要があります。そうしないと、あなたの報酬は罰せられ、徐々に減少します。徐々に減少する理由は、複数のアドレスを使用して鋳造したユーザーが特定の時点で一度に受け取り、売却してXENの価格が大幅に下落するのを避けるためです。徐々に減少する方式は日数単位で、7日後には受け取れる数量がゼロに減少します。
XENステーキングメカニズム
XENの契約設計によれば、待機期間が終了した後、ユーザーはXENをステーキングすることを選択でき、ステーキング期間は1-1000日です。約定されたステーキング期間の後、ユーザーはいつでもXENのステーキングを終了でき、罰則はありません。ただし、ステーキング期間終了前にステーキングを終了した場合、システムは約定された年利の割合で報酬を支払いません。
ユーザーは1-1000日の間の任意の日数でXENをステーキングし、対応する年利報酬を得ることができます。年利はXEN創世鋳造時の20%から始まり、その後90日ごとに1%減少し、2%に達した後は無期限に2%を維持します。つまり、XENをステーキングする各参加者の年利は、ステーキング時にすでに確定しており、XEN創世以来経過した日数に依存します。
例を挙げると、もしあなたがXEN創世後の最初の90日間に100000枚のXENをステーキングした場合、365日後には120000枚のXENを得ることができます。その報酬は非複利の年利に基づいています。具体的な計算公式は以下の通りです：
以上の整理により、ユーザーがXENシステムに参加するプロセスは以下の3つの流れに分かれます：
鋳造に参加し、あなたのランキング（cRank）を得る
期限が来たらあなたのXENトークンを受け取る
XENをステーキングして報酬を得るか、Uniswapなどの取引所で売却する
XENの今後の発展予測
- 類似資金盤モデルのゼロサムゲーム、持続期間は不明
XENの設計メカニズムをよく見ると、その鋳造プロセスには全員招待のインセンティブが暗に含まれています。なぜなら、すでに参加した人がより多くの報酬を得るためには、後続のより多くの人が鋳造に参加する必要があるからです。そのため、すでに鋳造に参加したユーザーは新しいアドレスを招待する動機を持ちます。過去の資金盤モデルのチェーンゲームの運営プロセスに従えば、このようなモデルの運営は最終的に臨界点に達し、誰も参加しなくなった時に崩壊が始まります。
その設計の巧妙な点は、受取待機期間と受取期限の罰則を通じてXENトークンの売却圧力を分散させていますが、周期が変わり、FOMOの感情が消散し、誰も受け取らなくなった時、アービトラージの余地が失われ、売却圧力が小さくても大幅な下落を引き起こす可能性があります。
Duneユーザー@sixdegreeが作成したチェーン上のデータによると、現在鋳造に参加しているアドレスの中で、待機期間が330-360日のものが27.9%を占め、最も高い割合を示し、次いで待機期間が1-30日のものが20.7%を占め、二極化の状態となっています。
資金盤モデルに従えば、周期が長すぎると規模の効果が分散され、群衆のFOMOを引き起こすことは非常に難しくなります。Nothing ResearchのパートナーであるToddが言うように、XENはこの標準的な社会実験1.0バージョンであり、誰でもタダでトークンを得ることができます。その中の一つのゲームは、遅延満足（300日以上）：待てば待つほど多く得られる；即時満足（1-3日）：待つほど少なく得られる；社会実験1.0の共通の問題は、ウィッチ攻撃を考慮していないことです。アービトラージを狙う者は1000000のアカウントを持ち、1日から300日まで毎日受け取ることができ、実験は続けることが難しくなります。
歴史を振り返ると、2019年にEOSチェーン上で転送によってCPUとRAMリソースを消費してマイニングするプロジェクトEnumivo（アボカドENU）が登場し、最初はEOSコミュニティでFOMOを引き起こしましたが、臨界値に達した後、徐々に消えていきました。
- 短期的にXENトークンの二次市場価格には想像の余地がある
前述のように、XENトークンの鋳造はETHの破棄数量を増加させ、ETHの大口投資家にとってXENの鋳造規模を拡大する動機があります。しかし、一次市場と二次市場のアービトラージが存在するため、ユーザーは慎重に参加する必要があります。
- アービトラージメカニズムにより、ガスは短期的に高位を維持する
XENの鋳造設計に従えば、ユーザーはガスが相対的に低い時に鋳造を行うことを選択します。ユーザー間の相互作用も現在のガスが25 gwei前後に維持される原因となっています。
時間が経つにつれて、難易度が増し、鋳造可能なXENトークンはますます少なくなります。待機期間を延ばしても効果は薄いです。この時、未参加のコミュニティメンバーは、待つのではなく、二次市場で購入する可能性が高いです。
しかし、この時、二次市場の価格は現在のガス、参加規模、待機時間に制約されます。価格がユーザーが鋳造に参加することを望む臨界値に達すると、コミュニティには大量のユーザーがアービトラージに参加し、鋳造して利益を得るために売却します。これは、XENシステムが崩壊しない限り、XENトークンの価格の支えが現在のガスであり、イーサリアムチェーン上のガスが短期的に平衡状態にあることを意味します。
鹬蚌相争、漁夫が利益を得る。XENがどのように展開されようとも、ETHなどのチェーン上の燃料トークンが最終的な勝者となるでしょう。
