アラブ首長国連邦（ドバイ）のWeb3規制状況の解読

原标题：《UAEにおけるWeb3の規制環境》

作者：Irina Heaver，Cryptoslate

编译： アファトゥ

Web3の創業者、暗号分野の弁護士、金融規制機関にとって、2022年は多くの出来事があった年でした。破産、詐欺の告発など、さまざまな事件が2022年に発生しました…では、今後どのような出来事が起こる可能性があるのでしょうか？

いくつかの点は確かです：まず、（世界中の）規制機関は暗号分野に対して厳しい措置を講じるでしょう。かつてはオフショアの司法管轄区を利用して法的制裁を回避できた時代は終わりました。もしWeb3の創業者が十分に賢く、長期的な視野を持っているなら、現在のプロジェクトは規制要件を満たす必要があることに気づくでしょう。

PWCの報告によると、2020年7月から2021年6月の間に、アラブ首長国連邦（UAE）は世界の暗号通貨市場でのシェアを500%増加させ、すでに250億ドルを超える取引高を記録しています。

世界にはすでにいくつかの国がWeb3と暗号通貨の分野で規制の主導的役割を果たすことを公に宣言しています。これにより、一般ユーザー、業界の創業者、投資家に確実性のある環境を提供します。この点で、UAEは多くの自由経済区と自由金融区を持ち、"暗号ライセンス"を発行することで業界内の起業家を引き付けています。

では、司法および規制の観点から、UAEがWeb3および暗号通貨の起業家や投資家に対してどのような規則や条項を考慮しているのでしょうか？

UAEの金融規制

金融規制機関はUAEの金融サービス活動を監視します。したがって、あなたのWeb3プロジェクトが銀行、ブローカー、カストディ、決済サービス、または投資管理などの伝統的な金融活動に関連している場合、高い確率でUAEの金融規制機関の管轄下に入るでしょう。

UAE（金融管轄権の確定）

• 本土またはオンショア企業（Mainland or Onshore）: 7つの首長国のいずれかの経済部門に登録された企業を指します。ドバイ経済省（DED）、アブダビ経済発展省（ADDED）
• 経済自由区： UAEには40以上の自由区があり、ドバイだけでも30以上の自由経済区があります。DMCC： 最大の経済自由区で、Crypto CentreはUAEのフラッグシップとなり、500以上の暗号、Web3企業がここで営業しています。
• 金融自由区（Financial Free Zones）： UAEには現在、アブダビグローバルマーケット（ADGM： Abu Dhabi Global Market）とドバイ国際金融センター（DIFC： Dubai International Financial Centre）の2つの金融自由区があります。
• オフショア司法管轄区： UAEにはオフショア司法管轄区に属する2つの自由経済区があります：Jebel Ali Free ZoneとRAK国際企業センター（RAK International Corporate Centre）。

UAEの"本土"または "オンショア"企業（ Mainland or Onshore）は、以下の金融規制機関によって監視されます：

(a) UAE証券商品管理局（ESCA）は、UAE本土およびUAEの各自由区（金融自由区を除く：DIFCおよびADGM）の証券発行を監視します；

(b) UAE中央銀行は、UAEの銀行および保険部門の活動を監視および管理する機関です；

UAEの2つの自由金融自由区には、それぞれ独自の金融規制機関があります：

(a) ドバイ金融サービス管理局（DFSA）は、UAE本土から独立したドバイ金融自由区、すなわちドバイ国際金融センター（DIFC）の金融活動を監視します；

(b) 金融サービス規制局（FSRA）は、アブダビグローバルマーケット（ADGM）の金融活動を監視します。（アブダビグローバルマーケットはUAE本土から独立した金融自由区です）

UAEには40以上の自由経済区があり、本土の管轄権および2つの自由金融区を監視するだけでなく、特定の商業活動に対するライセンスの発行に関しては、各区の自主権が異なります。

その中には、オフショア司法管轄権に従う必要がある2つの自由経済区があり、家族信託や家族基金の法的構造の設定に適しています。

企業がUAEで設立されると、貿易ライセンス（Trade License）が付与され、これは企業設立の性質を反映する文書です。注意すべきは、Trade Licenseは時々「ライセンス（License）」と略され、金融規制機関が提供する規制承認文書と混同されることがあります。

私たちはよく、誰かが「私のWeb3ベンチャーキャピタルファンドはAirport Free Zoneのライセンスを持っている」と言うのを耳にします。まず、Airport Free ZoneはUAEの金融規制機関に属さず、ベンチャーキャピタルにライセンスを発行することはできません。次に、ここでのTrade Licenseは単なる企業設立の証明書であり、投資活動と大まかに似た一部の商業活動しか含まれていません。

注意：これは参加する投資にとって非常に重要です。名称に惑わされないでください。企業がTrade Licenseを持っているからといって、規制された実体に投資していると思わないでください。実際にはそうではありません。

UAEの暗号通貨規制と法律

2020年、UAEのESCA（UAE証券商品管理局）は第23号決定を発表し、《暗号資産活動規則（the Crypto Assets Activities Regulation》（《暗号資産規則（the Crypto Asset Regulations））を提案し、UAEの暗号資産の発行、発行、上場、取引および関連する金融活動を規制することを目的としています。しかし、最近ESCAは、暗号資産規則はまだ正式に発効していないと通知しました。

VARA（仮想資産管理局）

2年後の2022年3月9日、ドバイは仮想資産規制に関する法律第4号を発表し、仮想資産管理局（VARA）という新しい規制機関を設立しました。VARAの権限には、ドバイ全体の仮想資産サービスプロバイダー（暗号通貨取引所、暗号通貨ベンチャーキャピタルファンド、NFTプラットフォームなどを含む）の監視が含まれますが、DIFCはVARAの監視を受けません。なぜなら、DIFCは独自の金融規制機関を持つ自由金融区だからです。VARAはまだ規則の詳細を発表していませんが、彼らは自らの業務に関連する管轄業務範囲内の仮想資産サービスプロバイダーに対して管轄権を持っています。ただし、VARAはすでに多くの企業に対して試験的な承認を行っており、特にFTXが注目に値します。

アブダビのADGM (the Abu Dhabi Global Market)

2015年に発表された《金融サービスおよび市場規則（The Financial Services and Markets Regulations）》（FSMR）は、ADGMの金融サービス立法および規制フレームワークを構築しました。2018年、ADGMはFSMRを改訂し、「暗号通貨活動」を規制することを目的としました。多くの企業が暗号通貨取引所や暗号通貨カストディサービスの運営許可を取得しており、最も有名なのは私たちが知っているあの企業です。

この分野は次のような活動に適しています： 規制されたWeb3ベンチャーキャピタル企業、暗号通貨カストディ業者、Web3プロジェクトの株式に投資する企業が管轄権を持っています。

ドバイのDIFC

ドバイ金融サービス管理局（DFSA）は最近、DIFCで「暗号トークン制度（Crypto Token Regime）」を実施しました。

暗号トークン制度は、多くの既存の金融サービス活動の範囲を拡大し、「暗号トークン」に関連する製品およびサービスの提供に適用されます。彼らは暗号トークンの使用をDFSAが「認可」した範囲に制限します。現在、DFSAが認めている暗号トークンにはビットコイン、イーサリアム、ライトコインが含まれ、ユーティリティトークンやNFTは明示的に金融規制の範囲外とされ、プライバシーコイン（プライバシーは人権であるため）はDIFCで禁止されています。

この分野は次のような活動に適しています：暗号通貨への投資を行うヘッジファンド、ファミリーオフィス、伝統的な金融サービス活動（投資相談、投資の取引/手配、取引およびカストディを含むが、非常に限られた暗号通貨活動を含む）、およびビットコインに関連する金融活動。

ドバイの自由区

最近、3つの非自由金融経済区が暗号通貨関連のビジネス活動を開始し、「暗号通貨センター」を発表し、ESCAと未公開の覚書を締結しました。

DMCC：ドバイ多種商品センター

DWTC：ドバイグローバルトレードセンター

IFZA：国際自由区管理局（International Free Zone Authority）

興味深いことに、上記の自由経済区間でも競争があり、先進的なWeb3および暗号通貨プロジェクトとのさまざまなパートナーシップを結ぶと発表し、さまざまな宣伝およびマーケティング活動に積極的に参加しています。

DMCC（ドバイ多種商品センター）は注目に値し、500社以上が登録されている活気ある暗号センターを設立しました。活気ある暗号コミュニティに参加することを計画しているなら、DMCC暗号センターがあなたの選択肢かもしれません。

この分野は次のような活動に適しています：Web3、メタバース、またはNFTプロジェクトの立ち上げ；個人控股会社、自社の暗号資産管理、または経験豊富な暗号通貨起業家や高ネットワース個人の投資；単一家族オフィスの設立。

気候、税制、地政学などの環境は良好で、家庭とビジネス生活のインフラを満たすため、UAEはWeb3および暗号通貨の創業者にとっての選択肢となっています。

ただし、ユーティリティトークンのようなビジネスを立ち上げる場合、UAEが最適な場所であるとは限らないことに注意が必要です。トークンを発行するには、企業構造を設計し、法的な判断を行う必要があります。なぜなら、規制機関に対してそのトークンがユーティリティトークンであり、金融サービス規制の管轄外であることを説明する必要があるからです。同様に、DAO設立時のガバナンストークンもユーティリティトークンに該当します。

経験豊富な優れた投資家は、通常、プロジェクトが異なる司法管轄区でトークンを構築および発行する準備をし、もちろん、UAEの司法管轄区が提供するすべての利点を十分に活用します。