バイナンスの最新のLaunchpoolプロジェクトMaverickとは何ですか？

著者：律動 BlockBeats

Binance は Launchpool の新プロジェクト Maverick Protocol（MAV）を開始することを発表しました。ユーザーは 2023 年 06 月 14 日 08:00 以降に Launchpad サイトで BNB と TUSD を MAV マイニングプールに投入して MAV 報酬を得ることができ、MAV は合計 25 日間マイニング可能です。MAV トークンの流動性が要件を満たすと、Binance は MAV/BTC、MAV/USDT、MAV/TUSD の取引市場を開設します。日付と時間は確定次第発表されます。

開始から1ヶ月で、Ethereum メインネットの取引量で一時的にトップ3に入った Maverick の TVL は、Uniswap や Curve の1%にも満たないです。

Ethereum が 4 月 12 日に上海アップグレードを完了した後、1800 万以上の ETH がロック解除され、DeFi 市場の活発さといくつかの顕著な変化が明らかに見られました。

しかし、現在の AMM 分野には明らかな問題が残っています。第一に、AMM の資金利用率が低いことです。初期の xy=k モデルや後の Uniswap V3 モデルに関わらず、大部分の取引ペアは分散型取引所での深さが不足しています。第二に、無常損失は本質的に解決されておらず、トークン経済学による補償は結局持続可能性が低いです。

例えば、総ロック価値（TVL）と取引量で主導的な地位を占めているにもかかわらず、Uniswap 上の大多数の流動性提供者は依然として損失を被っています。取引手数料の収益は通常、無常損失を相殺するには不十分で、特に集中型および受動的流動性にとってはそうです。

DeFi 業界はこの問題を解決することを切実に求めており、Maverick プロトコルはちょうどそのタイミングでユーザーの視界に入ってきました。

Defillama のデータによると、4 月 21 日時点で、Ethereum ネットワークの DEX ランキングでは Uniswap が首位で、24 時間の取引量は 12.4 億ドル、週の増加率は 73.17% でした。次いで Curve（1.31 億ドル）、週の増加率は 24.71% です。

注目すべきは、Maverick Protocol が成功裏に第 3 位にランクインし、24 時間の取引量は 3645 万ドル、週の増加率は 58.86% に達したことです。

Maverick AMM は流動性効率をどのように向上させるのか

Maverick Protocol は、取引価格に基づいて動く動的分布自動マーケットメイカー（AMM）であり、より深い流動性を提供し、分散型金融市場に最適な流動性をもたらし、資本効率を向上させることを目的としています。その上で、取引手数料の収益を最大化するためのツールを提供し、無常損失を減少または回避します。

プロトコルの独自性は、Maverick AMM が Dynamic Distribution AMM の設計を初めて導入したことであり、以下の三つの機能を含んでいます：

1. 取引価格に基づいて自動的に集中流動性を移動させる能力を持つ初の AMM
2. LP に異なる流動性マーケットメイキング戦略を実行するためのツールを提供：価格が上昇する場合のみ移動し、価格が下がる場合はその場に留まる；価格が下がる場合のみ移動し、価格が上がる場合はその場に留まる；価格が上昇および下降する場合の両方で移動；特定の / いくつかの価格点に流動性を固定する。
3. AMM は LP にリアルタイムで複利収益を助ける

四つの流動性モードのうち、左および右のモードは初めて Directional LP の革新的な AMM 概念を導入し、流動性提供者（LP）が取引ペアの価格に従って流動性の移動方向を選択できるようにします。正しい選択をした場合、超過収益を得ることができ、無常損失を回避します。

これにより、流動性提供者は自分の流動性を自動的に移動させて現在の価格に近づけることができます。この流動性の移動は資本効率を向上させ、LP により良い資本利用率を提供し、同時に手数料を徴収しながら強力な賭けを行うことを可能にします。

Maverick AMM は、ユーザーが資本効率を最大化し、より多くの流動性市場を創出するのを助けることを目指しています。これは、トレーダーがより良い価格を得ることができ、流動性提供者もより高い手数料を得ることができることを意味します。また、内蔵された機能は、ポジションの調整によって発生する高額な GAS 料金を削減するのにも役立ちます。

流動性提供者は、資産価格の一方向に従って選択することができ、特定のトークンの価格軌道に賭けることができます。これらの定向賭けは、一方向の流動性戦略として理解でき、流動性提供者は与えられたプール内の単一資産に大部分または全てを曝露させます。Maverick Protocol のこの柔軟性は、分散型金融市場の中で最も流動性の高い市場の一つとなり、高度な LP やその上のプロトコルが線形ヘッジを行い、デルタニュートラルを保証し、より安全に収益を得ることを可能にします。

さらに、Maverick AMM は流動性提供者が流動性分布をカスタマイズすることを許可し、一方向に流動性を提供することも、任意の流動性分布形状で流動性を提供することもできます。

AMM の基盤となる自動移動集中原生流動性、カスタマイズ可能な集中流動性移動方向、LP 手数料の自動複利という三つの機能により、Maverick AMM は流動性提供者、DAO 財庫、プロジェクト開発チームなどの DeFi ユーザーに資本効率を最大化する可能性と最も正確な流動性管理ツールを提供します。

一方向の強気または弱気の定向 LP

現在の AMM 分野では、流動性提供者は流動性を提供する際に単一の強気または弱気を設定することができません。

DeFi 分野の既存の AMM において、流動性提供者はそのプール内の資産の価格が横ばいであることを暗黙のうちに賭けており、そのため取引手数料を徴収できるようにしていますが、預け入れた資産の比率は大きく変化しません。この賭けが間違っている場合、つまり価格が横ばい以外の方向に動くと、流動性提供者は徴収した手数料を超える無常損失を被ることになります。

静的流動性 AMM では、LP は両側の資産配分が有利であり、LP はすぐに取引量にアクセスでき、そのため手数料を徴収できます。しかし、両側の LP は無常損失の可能性を高めます。

Uniswap V2 のような AMM では、一方向の LP をサポートしていません。Uniswap V3 などの既存の範囲 AMM では、一方向の LP が可能ですが、一方向の LP では AMM の価格が範囲から外れると、資本が停滞する可能性があります。流動性を価格に近いレベルに移動させる内蔵メカニズムがなければ、一方向の LP の資本効率はゼロです。

Maverick では、基盤となる Maverick 流動性移転メカニズムにより、定向 LP は一つの資産に流動性を提供しながら、高い資本効率を維持できます。

流動性提供者は、資産価格の一方向に従うことを選択でき、特定のトークンの価格軌道に賭けることができます。これらの定向賭けは、一方向の流動性戦略に似ており、流動性提供者は与えられたプール内の単一資産に大部分または全てを曝露させます。

価格が選択された方向に動くと、AMM は流動性を自動的に再集中させてそれに従い、より多くの手数料を得ることができます。流動性提供者が価格方向に対して正しい賭けをした場合、彼らは価格が選択した方向に動くときに、価格の周りに再集中した流動性を享受し、無常損失（IL）を被ることはありません。

つまり、Maverick の中の単一資産を持つ定向 LP（つまり、Mode Right または Mode Left を使用する LP）は、IL に対して一方向にのみ曝露されます。LP が価格変動に対応する変動モードを選択した場合（例えば、LP が Mode Right にあり、価格が上昇する場合）、LP は IL を経験しません。こうして、IL は一方向のみであり、LP は一方向の価格変動リスクにのみ直面し、二方向には直面しません。

4 つの流動性移転モード

集中流動性に直面することは常に資本効率が高いわけではなく、誤った配置や効率の低下を引き起こす可能性があります。Maverick AMM は、流動性を自動的に再集中させることでユーザーの資本効率を向上させ、流動性提供者は四つの流動性移転モードを選択することで、価格の周りで自動的にポジションを調整することによって発生する高額な GAS 料金を排除します。

これらの四つのモードには以下が含まれます：

• 静的モード - 流動性は移動しない
• 右モード - 流動性は価格が上昇するにつれて変動するが、価格が下がると変動しない
• 左モード - 流動性は価格が下がるにつれて変動するが、価格が上がると変動しない
• 双方向モード - 流動性は価格の増加と減少の両方に従って移動する

1年以上の研究開発を経て、Maverick はゼロから次世代の汎用 AMM を構築しました。スマートコントラクトに基づく自動マーケットメイキング（AMM）エンジンがサポートし、流動性の自動移動管理をスマートコントラクトに統合しています。Maverick は全く新しいスマートコントラクトのセットを再構築し、AMM はユーザーが流動性を移動させるのを助け、インターフェースと一切の相互作用を行わずに高額な GAS 料金を支払う必要がありません。流動性の流動は AMM スマートコントラクトによって自動的に行われるため、流動性提供者は流動性を提供する際に GAS 料金を支払う必要がありません。唯一 GAS 料金を支払う必要があるのは、流動性を増加または減少させるときだけです。

Maverick AMM は、LP が流動性を集中させ、移動させるための個別の戦略を設計し、自動化するために十分に複雑なツールとなることを目指しています。静的および移動の一連の即時利用可能な流動性モードを提供し、ユーザーがより多様な流動性戦略を実行できるようにします。この革新的なソリューションは、流動性提供者がより効率的に流動性を管理し、より高い収益を得るのを助け、同時にトレーダーにより良い取引体験を提供します。

以前のインタビューで、Maverick のコア開発者 Bob Baxley は次のように述べています。「既存の AMM の流動性提供者ができるだけ資本を活発に保ちたい場合、彼らは毎時流動性ポジションを調整することを余儀なくされ、時間と燃料を無駄にします。」「流動性提供者が流動性をどのように、またはどのようにして特定のプール内の価格変動に従うかを選択できるようにすることで、Maverick は市場がより効率的に機能し、より一貫した手数料を生み出すことを可能にします。」

Maverick 上の wstETH-ETH プールを例にとると、Ethereum の開始以来、このプールは TVL が堅実に成長する中で、24 時間の取引量が著しく上昇しています。

同時に、Maverick の wstETH-ETH プールの資本効率（24 時間の取引量をプールの TVL 金額で割ったもの）は常に市場のリーダーレベルを維持しています。4 月 5 日の市場データによると、その資本効率は Uni V3 の 8.17 倍です：

このプールの資本効率は 3 月 14 日に442% に達しました、当日の Uni v3 の wstETH-ETH プールおよび Curve の stETH-ETH プールのデータを大きく上回っています：

さらに、Maverick は 5 月 2 日に「増益ポジション（Boosted Position）」機能を開始し、プロジェクト側がそのトークンで Maverick 上の増益ポジションを正確かつ柔軟にインセンティブを与えることを容易にしました。この機能は、プロジェクト側が流動性インセンティブを把握するための：

1. 単一ポジションに対する精度
2. 任意の形状と流動性移動モードの流動性分布に対するインセンティブの最大柔軟性を提供します。

LSD の主要プロジェクト Lido の DAO 組織は、5 月初旬に Maverick 上の wstETH-ETH の増益ポジションに LDO インセンティブを追加することを承認しました。このインセンティブは 5 月に Maverick にて開始されます。

Maverick の背景は？

Maverick Protocol は、Jump Crypto と Pantera が主導する二回の資金調達を完了し、他に参加した投資機関には Circle Ventures、Gemini、Spartan Group、Coral Ventures などがあります。

3 月 9 日、分散型暗号デリバティブプロトコル Maverick Protocol は公式に Ethereum メインネットに分散型取引プラットフォーム（DEX）Maverick 1.0 を立ち上げたと発表しました。Ethereum に上場した後、Maverick は基本的に Ethereum メインネットの取引量でトップ 3 からトップ 5 に入っています。また、2 週間前に zkSync Era メインネットに上場しました。

すぐに、Maverick Protocol は新しいニュースを発表し、OKX Web3 ウォレットとの公式コラボレーションを達成し、OKX Web3 ウォレットを接続しました。ユーザーは OKX Web3 プラグインウォレットを介して Maverick Protocol で低スリッページ取引やステーキングを行うことができます。

最新のニュースは、Binance が Launchpool の新プロジェクト Maverick Protocol（MAV）を開始することを発表したことです。ユーザーは 2023 年 06 月 14 日 08:00 以降に Launchpad サイトで BNB と TUSD を MAV マイニングプールに投入して MAV 報酬を得ることができ、MAV は合計 25 日間マイニング可能です。

現在、Maverick のスマートコントラクトコードは、3 つの監査会社と 1 つの監査コミュニティによって監査されています：Zellic、Certik、ADBK、Code4rena。また、Maverick に投資している企業の専門スマートコントラクト開発者もこのコードを外部監査しています。

Maverick の未来について、コア開発者 Bob Baxley は次のように述べています。「私たちの目標は、今後 6 ヶ月以内に取引量でトップ 3 に入る分散型取引所になることです。」Maverick AMM は最新世代の DeFi インフラストラクチャとして、LSD、永続的な先物、量的戦略、DeFi ヘッジファンド、貸付、レバレッジ取引などの最前線の分散型プロトコルと統合し続けると信じています。

これは、Maverick チームがその発展の見通しに自信を持っており、ユーザーにより良いサービスと体験を提供するために引き続き努力することを示しています。より多くのパートナーや投資家が参加することで、Maverick Protocol は分散型金融分野でより大きな成功を収めることが期待されます。