老舗DeFiのMakerDAOはなぜ新たな息吹を吹き込まれたのか？

執筆：Ouroboros Capital

編纂：Luffy，Foresight News

老舗 DeFi プロトコル Maker のトークン MKR は最近市場で目立ったパフォーマンスを示していますが、過去 3 ヶ月間の年率利益が静かに 3 倍に増加したことに誰が気づいているでしょうか？

MKR のパフォーマンスは一般的なアルトコインよりも優れていますが、3 倍の利益増加に対して、その価格上昇はあまり明確ではありません。

言い換えれば、MKR の PER（株価収益率）は大幅に圧縮されています。

Maker の最近の収入の急増は、主に安定手数料（つまり DAI 借入者に対して課される手数料）の増加と、資産負債表の資産が国債や投資適格債券などにより効果的に配分されていることによるものです。

資産負債表の再配分は初期の成果を上げており、Maker の手数料収入は今後数ヶ月で引き続き増加する可能性があります。なぜ Token Terminal がこれに気づいていないのかは不明ですが、確実に誰かが注目しています。

アメリカの長い週末中にもかかわらず、過去 3 日間でバイナンスでは 7000 万ドルの MKR 現物取引が行われました。

新しいウォレットが MKR を蓄積しているのを観察しており、大口資金が購入している可能性があります。

私たちが注視しているもう一つの指標は DAI の時価総額であり、その上昇は MKR の収益性を倍増させるでしょう。安定手数料と債券配分の引き上げ後、1 単位の DAI は現在 MKR にとっての利益が徐々に増加しています。

これは、金利が上昇した後の銀行の収益性の向上に簡単に例えることができます。預金者により多くの利息を支払うにもかかわらず、貸出利息収入がより多く増加します。ネット利息収入（NIM）が上昇するにつれて、収益性も向上します。Maker は DAI 保有者により高い貯蓄金利を支払うための措置を講じていますが、その収入の増加幅は支払う幅を上回っています。したがって、収益性が大幅に向上しています。